Выкупленные собственные акции

Собственные акции, выкупленные у акционеров – прибыль или убыток?

Выкупленные собственные акции

Случай, когда компания выкупает у акционеров ранее проданные им акции, достаточно распространен. При этом собственные акции, выкупленные у акционеров, учитываются на счете 105, а если быть точнее, то на двух второстепенных счетах 105-го счета, которые называются «Собственные акции…» и «Собственные доли…». Разница проста: акции – для ОАО (ЗАО), доли – для ООО.

Оба счета являются активными. Приложение дополнительной информации – обязательно. Опись должна содержать номер ценной бумаги, номинал и другие сведения, необходимые для уточнения состава акционеров.

Причем, «номинал» является информацией, касающейся акции: для долей участников ООО учет происходит иначе – в зависимости от размера уставного капитала компании, соответствующего данной доле.

Таким образом, в основе учета собственных акций, долей лежит пропорциональность, ну и, конечно же, действующее законодательство.

Собственные акции, выкупленные у акционеров: аннулирование и перепродажа

В соответствии с последним, владельцы акций могут требовать от руководства компании выкупа акций. Такая ситуация может возникнуть, если произошли следующие изменения:

  • Реорганизация компании (например, преобразование ОАО в ЗАО).
  • Изменение размеров уставного капитала в сторону его увеличения.
  • Вложение средств компании в сделку, ание по поводу которой происходило без участия владельцев голосующих акций, либо если соответствующие акционеры проали против.

Сама компания также может внести контрпредложение о выкупе акций, но данное решение принимается строго Советом директоров. Возможны две основные вариации целей, преследуемых руководством в данной ситуации:

  • Выкуп акций для целей их последующего аннулирования.
  • Выкуп с целью перепродажи другим акционерам.

Первый вариант – это ход, предпринимаемый с целью уменьшения уставного капитала компании. Логично, что в данном случае произойдет сокращение количества участников-акционеров.

Примечательно то, что компания не вправе выкупать акции выборочно: продать ценные бумаги имеют право все участники.

Поэтому выкуп производится пропорционально, в зависимости от количества держателей и от количества акций определенной категории (подлежащих выкупу) на руках у этих акционеров.

Путем перепродажи выкупленных акций решается вопрос изменения состава акционеров. В любом случае, выкуп собственных акций должен быть разрешен уставом организации.

Выкупленные акции – к учету!

Учет собственных акций, выкупленных у акционеров, отражает все сопутствующие изменения в капиталах – уставном или добавочном. Таковые могут происходить и перепродаже, и при аннулировании.

При этом затраченные на данное мероприятие средства не являются финансовыми вложениями компании.

Правда, одно из Положений по бухучету (ПБУ) полагает эти затраты краткосрочными финансовыми вложениями, однако существует более новый документ, и решающий «голос» отдается ему (спорные моменты в российском законодательстве встречаются сплошь и рядом – тут уж ничего не поделаешь).

Акции выкупаются не по номиналу, а по рыночной стоимости. Однако это не означает, что разницу учитывать не нужно: при аннулировании выкупленных акций она относится на счет «Прочие доходы и расходы».

Формируется две проводки: первая в любом случае означает уменьшение уставного капитала на сумму, равную произведению номинала и количества выкупленных акций (речь все еще идет об аннулировании).

Вторая содержит информацию о списанной разнице.

Если цена приобретения превышает номинал, то разница будет отнесена, соответственно, на «расход» (спишется со счета 91-2), а если акции были выкуплены дешевле – на субсчет 91-1 «Прочие доходы».

При перепродаже (вторичном размещении) акций компания прибыли не получает вне зависимости от того, была ли выкупная цена ниже или выше номинала: все равно ведь акции будут проданы по той же самой – рыночной – цене.

Исключением является тот случай, когда перепродажа ведется по более высокой цене – тогда прибыль будет относиться уже не на 91 счет, а на 83 счет «Добавочный капитал».

Аналогично происходит и при первичном размещении только что выпущенных акций, разве что тогда полученный доход (за счет разницы между номиналом и ценой продажи) называется эмиссионным. Экономическое содержание операции в обоих случаях одно и то же.

Повторное размещение акций (при перепродаже) может оказаться затратным для компании.

Это касается случаев, когда акции перепродаются по более низкой цене, нежели та, по которой они были выкуплены у акционеров предыдущего состава.

В данном случае средства на размещение заимствуются из добавочного капитала фирмы. Может случиться и так, что его окажется недостаточно. Тогда нужно будет задействовать 84 счет «Непокрытые убытки».

Источник: https://biznesluxe.ru/works/sobstvennye-akcii-vykuplennye-u-akcionerov-pribyl-ili-ubytok/

Собственные акции

Выкупленные собственные акции

Выкупая акции на вторичном рынке, компании преследует в первую очередь свои интересы и повышает доверие инвесторов к ней, что в большинстве случаев положительно сказывается на дальнейшем росте котировок. Рассмотрим основные причины выкупа, чтобы понимать, как может в дальнейшем складываться ситуация на бирже.

Падение котировок

Из-за значительного снижения цен на акции и продолжающего дальше падения, доверие инвесторов к данным бумагам (как и к самой компании) также начинает уменьшаться. Чтобы остановить дальнейшее падение и поднять уровень лояльности инвесторов, компания производит обратный выкуп акций на рынке.

Такие действия показывают уверенность руководства компании в перспективах своего развития в будущем. Это положительно сказывается на текущих котировках, заставляя их немного подрасти.

Но обычно это несет довольно краткосрочный эффект. Все будет зависеть от объема выкупаемых активов.

При достаточно крупном спросе можно наблюдать довольно значительный рост, который способен перерасти в долгосрочный бычий тренд.

Недооцененность акций рынком

Если появляется возможность приобрести акции на вторичном рынке с хорошим дисконтом от их справедливой цены и позволяют финансы, то почему бы этим не воспользоваться. На рынке периодически случаются подобные отклонения в следствии многих факторов, основным из которых является настроения инвесторов.

Компания может быть достаточно стабильной на рынке, показывать хорошие темпы развития и прибыли. Но при появления всего одного негативного фактора, иногда даже не влияющего на деятельность компании напрямую, инвесторы начинают распродавать имеющиеся у них активы, что приводит к снижению цен. Но с самим бизнесом ничего не произошло. Он продолжает работать и развиваться.

Только вот капитализация компании (и самих акций) может снизиться за это время на 20 — 30 — 40%.

Такой дисконт очень привлекателен, когда приобретая сегодня по сниженным ценам собственные акции, компания уверена в дальнейшем их росте. И через некоторое время, при восстановлении котировок, их можно будет продать обратно, прилично заработав на разнице.

Избыток денег

Имея избыточную наличность, компания может использовать их либо для выкупа собственных акций, либо для развития своего дальнейшего бизнеса. И если выбор руководства падает на первое, это означает, что в данный момент оно считает это самым выгодным вариантом. Что опять говорить о хороших перспективах развитии компании с точки зрения руководства.

Снижение издержек

Выплачивая дивиденды своим акционерам, компании обязаны уплатить налог на прибыль. Приобретение собственных акций, снижает общую сумму дивидендных выплат и соответственно размер налога.

Сами акции, на сколько бы они не выросли, не подлежат налогообложения до момента их реализации.

В итоге такое перераспределение денежных потоков в сторону увеличения количества акций и снижения дивидендных выплат является для компании более предпочтительным.

Потенциальные ловушки и манипуляции

Обратный выкуп акций может использоваться для манипулирования финансовыми показателями компании. Изъятии определенной части активов со свободного обращения ведет к изменение важного коэффициента — прибыль на акцию EPS.

EPS = общая прибыль компании / количество акций в обращении

В итоге, по этому фундаментальному показателю акции становятся недооцененными. И многие инвесторы, видя такой привлекательный параметр начинают скупать, якобы дешевые активы, продающиеся с хорошим дисконтом.

Объем выкупа. Если планируемый процент выкупаемых акций небольшой, то это практически не как не скажется на котировках. В крайнем случае окажет краткосрочный эффект изменения цены. При достаточно больших объемах выкупа, можно будет наблюдать довольно сильный перекос спроса над предложением, что естественно будет толкать котировки вверх.

Процент выкупа. Когда условия покупки становятся достаточно привлекательными, начинается массовая скупка инвесторами с целью получения прибыли от данной процедуры. В итоге предложения намного превышает спрос.

И чтобы удовлетворить всех продавцов, компания определяет общее количество и сумму их заявок и распределяет между всем желающими в определенной пропорции. Например, если общий планируемый объем выкупа 5 млрд. , а заявок подано на сумму 50 млрд., то у каждого владельца выкупят всего по 10%.

В итоге невостребованные акции после окончания выкупа начинают «сбрасывать» обратно на рынок. И возникает обратная ситуация, когда все хотят продавать наблюдается снижение котировок.

Уровень цен. Если акции в момент выкупа торгуются на низких уровнях, то это хорошо. В противном случае, при попытке выкупа акций на исторических максимумах или по крайней мере на довольно высоких ценовых диапазонах, есть повод задуматься. А зачем компании затевать данную процедуру, значительно переплачивая, выкупая акции по столь высоким ценам?

Возможно имеет место быть манипулирования ценами, с целью искусственно поднять котировки еще выше и извлечь для себя прибыль используя дальнейшее изменение мультипликаторы цена прибыль.

Чтобы исключить такую вероятность нежелательной покупки, частным инвесторам достаточно сравнить средний показатель P/E по отрасли с данными по компании.

При высоком P/E, компании нет никакого экономического смысла выкупать собственные акции.

Процедура выкупа

Есть 2 варианта, по которым компания может приобретать собственные активы:

  1. на открытом рынке;
  2. посредством опциона.

В первом случае компания просто начинает скупать имеющиеся активы на бирже по текущей рыночной цене. Постепенно выкупая необходимое количество. Инвестору остается либо согласиться на продажу, либо остаться в стороне с имеющимися у него бумагами.

В зависимости от стратегии выкупа, может наблюдаться изменение котировок. При агрессивной скупке, скорее всего произойдет более значительный рост, чем при умеренной торговле, небольшими частями.

Но в любом случае, за счет роста спроса произойдет повышение текущих котировок.

При выкупе через опцион эмитент направляет всем акционерам оферту с фиксированной ценой выкупа, действующую в течении определенного периода времени. Цена выкупа складывается из текущей рыночной цены и дополнительно премии.

Если в течении заданного периода рыночная цена на акции становиться выше стоимости опциона, то держателям акций становиться не выгодно продавать свои активы.

Если же цены снижаются, то предложение становится для них довольно привлекательным.

Акционеры вправе воспользоваться или отклонить предложение о покупке исходя из рыночной ситуации и своих личных финансовых целей.

Выгода для инвестора

У инвесторов есть хорошая возможность для извлечения прибыли при программе обратного выкупа акций. Сам процесс начала выкупа уже является бычьим сигналом на покупку.

В зависимости от объемов выкупаемых активов, движения цен могут быть достаточно существенными. Но как правило, процент выкупа ценных бумаг с рынка не очень высокий и рост котировок обычно носит краткосрочный эффект.

Поэтому в основном это будет интересно для игроков, заключающих сделки на короткий период.

Но если компания производит данные процедуры с завидной регулярностью, постепенно уменьшая количество акции в свободном обращении, это сигнал присмотреться к бумагам для долгосрочных инвесторов. Впоследствии, в виду постоянного снижения предложений на продажу и постоянный спрос, котировки могут со временем неплохо выстрелить.

Вариантов несколько.

  1. Если вы уже владели активами, до объявления обратного выкупа, то нужно просто дождаться, когда рынок отреагирует на это новость ростом котировок и спокойно продать по хорошей цене.
  2. Купить активы сразу в момент объявления выкупа, с целью дальнейшей их реализации, после роста цен.
  3. Встать в короткую позицию перед окончанием выкупа. В большинстве случаев, котировки упадут.
  4. Долгосрочные инвесторы также могут поучаствовать. Стратегия заключается в следующем: продать дорого, по возросшей цене, затем через определенное время выкупить пакет активов обратно за меньшие деньги.

Сущность и причины выкупа собственных акций

Для акционеров обществ достаточно актуальным вопросом является отражение операций по выкупу у акционеров собственных акций. Основания для выкупа акций могут лежать в юридической и финансовой плоскостях. К юридическим причинам необходимости проведения выкупа акций относится установленное законодательно право требования акционера к Акционерному обществу (АО) о выкупе акций.

На основании п. 1 ст.

75 Закона «Об акционерных обществах» такой выкуп возможен в следующих случаях: при реорганизации общества или совершении крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров, если они али против принятия решения о его реорганизации или одобрении указанной либо не принимали участия в ании по этим вопросам; при внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров, если они али против принятия соответствующего решения или не принимали участия в ании. Согласно п. 6 ст. 76 Закона «Об АО» акции, выкупленные обществом в случае его реорганизации, подлежат обязательному погашению при их выкупе. Кроме того, ст. 72 Закона регулирует возможность выкупа акций с целью уменьшения их общего количества по решению собрания акционеров. На основании п. 3 ст. 72 Закона акции, приобретенные обществом на основании принятого общим собранием акционеров решения об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения акций в целях сокращения их общего количества, погашаются при их приобретении. При выкупе акций по таким основаниям (требующим погашения выкупленных акций) необходимо принимать во внимание, что в результате уменьшения уставного капитала, он может оказаться ниже минимально допустимого размера, что приведет к ликвидации общества. Ст. 73 Закона установлен ряд других ограничений на возможность осуществления обществом выкупа собственных акций Общество может принять решение о выкупе собственных акций и по чисто финансовым соображениям. Причинами для принятия подобного решения могут быть: желание противостоять недружелюбному поглощению или скупке акций конкурентом; желание перераспределить находящиеся в обращении акции от большого числа мелких акционеров к меньшему числу крупных (уменьшаются затраты на ведение реестра и на проведение собраний акционеров); возможность проведения доходных финансовых операций с собственными акциями. В соответствии со ст. 34 Закона: «акции, право собственности на которые перешло к обществу, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете , по ним не начисляются дивиденды. Такие акции должны быть реализованы обществом по цене не ниже их номинальной стоимости не позднее одного года после их приобретения обществом, в противном случае общество обязано принять решение об уменьшении своего уставного капитала». В международной практике допускается, что, если акция была выпущена по номинальной стоимости или выше и полностью оплачена, а затем приобретена эмитентом, то данная акция может быть выпущена снова по цене меньше номинальной стоимости. Вопросы, связанные с ценой выкупа собственных акций, также подлежат законодательному регулированию в ряде случаев, в частности п. 3 ст. 75 Закона «Об АО» гласит: «Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций». То есть, выкупная стоимость акций определяется на момент, предшествующий возникновению такой ситуации. Это правило преследует цель защитить интересы акционеров, требующих выкупа их акций, т.к. на практике создание предусмотренных ст. 75 Закона условий может быть специально инициировано лицами, стремящимися воспользоваться предстоящей реализацией выкупленных акций общества и скупить их по снизившейся цене.

Таки образом, цена, по которой производится выкуп акций, не имеет ничего общего с их номиналом, и на практике возможны ситуации, при которых цена выкупа будет либо выше, либо ниже номинала, именно с этим и связаны трудности отражения в бухгалтерском учете операций по выкупу собственных акций.

→ Сущность и принципы организации безналичных расчетов

→ Основное содержание и порядок ведения учета денежных средств

→ Учет денежных средств в кассе. Кассовые операции

→ Представление финансовой отчетности

→ 1с интерфейс

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Собственные акции, выкупленные у акционеров — акции (доли), выкупленные акционерным (или иным хозяйственным) обществом у своих акционеров (участников).

Законодательство предусматривает возможность выкупа обществом собственных акций (долей в уставном капитале). В последующем, такие акции (доли) должны быть либо погашены (с уменьшением уставного капитала) либо проданы.

Выкупленные собственные акции (доли) и называются в бухгалтерском учете как «Собственные акции, выкупленные у акционеров». Такие акции (доли) учитываются в бухгалтерском учете на счете 81 «Собственные акции (доли)».

Собственные акции, выкупленные у акционеров не признаются финансовыми вложениями (п. 3 Положения по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утв. Приказом Минфина России от 10.12.2002 N 126н).

В Бухгалтерском балансе Собственные акции, выкупленные у акционеров отражаются по строке 1320 в сумме фактических затрат на их приобретение.

Сумма строки 1320 баланса должна соответствовать дебетовому сальдо по счету 81 «Собственные акции (доли)» на отчетную дату.

Стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров указывается в круглых скобках и уменьшает показатель собственного капитала организации.

Источник: https://atorcenter.ru/sobstvennye-aktsii/

Что такое обратный выкуп акций и для чего он нужен

Выкупленные собственные акции

Компании тратят рекордные суммы на выкуп собственных акций. Недавно опубликованное исследование стратегической консалтинговой фирмы Fortuna Advisors показывает, что 364 публичные компании с самыми крупными объемами программ обратного выкупа акций потратили на эти программы небывалый максимум более 3 трлн. $ в течение пятилетнего периода, заканчивающегося в 2019 году.

Консенсус аналитиков и инвесторов в целом состоит в том, что закон о снижении налогов и рабочих местах в 2017 году подпитал этот рост, поощряя компании репатриировать средства, ранее удерживавшиеся за рубежом. Объем выкупа акций вырос в 2018 году до 770 млрд. $. Однако в 2019 году объем не упал до прежних уровней, а снизился всего на 8 процентов, до 709 миллиардов долларов.

Фактически, объем капитала, который эти компании вкладывают в выкуп, вырос с 2015 года на 10,4 процента в годовом исчислении. Это сопоставимо с годовым ростом за тот же период времени в размере 7,1 процента для дивидендов, 5,5 процента для органических инвестиций и 1,4 процента для денежных приобретений.

Что такое обратный выкуп акций (Buyback акций)?

Как следует из названия, Buyback акций или обратный выкуп акций относятся к процессу, когда компания повторно приобретает свои собственные акции или, другими словами, компания выкупает акции обратно у своих акционеров.

Обратный выкуп акций компаний из S&P 500 по годам млрд.$.

Почему компании прибегают к обратному выкупу акций?

С ростом числа компаний, объявляющих об обратном выкупе, похоже, что директора считают, что обратный выкуп положительно влияет на бизнес, а также на акционеров. Ниже перечислены некоторые из наиболее распространенных причин, по которым компания может выкупить свои собственные акции:

1. Заниженная цена акций.

Распространенный сценарий обратной покупки акций – это ситуация, когда руководство считает, что ее собственные акции «недооценены». Вместо того, чтобы хранить излишки денежных средств в банке, руководство решает приобрести акции компании по, как они считают, «низкой» цене.

Обратный выкуп оказывает два воздействия на акции компании: с одной стороны, количество акций в обращении сокращается и усиливается давление покупателей, поскольку компания физически покупает собственные акции.

С другой стороны, покупая (часто) собственные акции на миллионы долларов, руководство также убеждает рынок в своей уверенности в своих деловых намерениях, что побуждает остальных инвесторов покупать.

Рынок считает, что менеджмент купит свои собственные акции только в том случае, если он считает, что стоимость одной акции вырастет в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

2. Уменьшение размытия акционерного капитала.

Со временем компании, как правило, выпускают новые акции, например, посредством увеличения капитала или исполнения опционов, что подразумевает размывание среди существующих акционеров. Выкупая акции, компания может уменьшить эти последствия. Кроме того, уменьшение количества акций в обращении может помочь увеличить долю участия руководства компании.

3. Улучшение финансовых показателей.

Хотя повышение коэффициентов компании не может быть единственной причиной выкупа акций, это часто является привлекательным побочным продуктом этих сделок.

Уменьшение количества акций в обращении может оказать положительное влияние на различные коэффициенты, за которыми внимательно следит рынок.

Рентабельность активов: этот коэффициент рассчитывается путем деления чистой прибыли компании на общую сумму активов. Уменьшение уставного капитала снижает общие активы компании и в целом положительно влияет на рентабельность активов.

Рентабельность собственного капитала: выражается как сумма чистой прибыли, возвращаемой как процент от собственного капитала. Следовательно, если прибыль компании остается постоянной, сокращение общего капитала повышает ее рентабельность собственного капитала.

Прибыль на акцию (EPS): это соотношение рассчитывается как (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / среднее количество акций в обращении. Следовательно, сокращение общего количества акций в обращении увеличивает прибыль на акцию компании.

Что получают акционеры от обратного выкупа?

Buyback акций – это стратегия управления капиталом, которая часто рассматривается как выгода или вознаграждение для акционеров. Хотя инвесторы явно получают выгоду от дивидендов, поскольку деньги переводятся непосредственно на банковский счет акционеров, выгода от обратного выкупа является косвенной.

Как видно из вышеупомянутых факторов, уменьшение количества акций в обращении в конечном итоге способствует увеличению цены акций. Компания возвращает деньги своим акционерам, а также дает инвесторам возможность извлечь выгоду из своих вложений.

Руководство демонстрирует уверенность в своей компании, что может усилить настроения рынка в отношении ее акций.

Совершенно очевидно, что нет гарантии, что обратный выкуп приведет к чистой прибыли от прироста капитала, поскольку цена акций компании зависит от множества факторов. Однако обратный выкуп часто считается привлекательным способом инвестировать излишки денежных средств, одновременно повышая доверие инвесторов.

Когда обратный выкуп не в интересах акционеров?

Хотя обратный выкуп может быть для компаний разумным способом использования дополнительных денежных средств, однако в некоторых случаях обратный выкуп может быть не в лучших интересах акционеров. Ниже перечислены несколько сценариев, когда обратный выкуп акций может нанести ущерб акционерам.

Если обратный выкуп акций производится, когда акции компании уже переоценены, руководство не лучшим образом использует денежные средства компании. Согласно Factset, Apple заплатила 13% премию за выкуп своих акций в четвертом квартале. Обратный выкуп акций «ради этого» может иметь неблагоприятные последствия.

В некоторых случаях, когда заемные деньги используются для обратного выкупа акций, это может нанести ущерб рейтингам компании. Заимствование денег с целью выкупа акций может истощить денежные резервы компании, которые в противном случае можно было бы использовать в трудные времена.

Использование излишков денежных средств для покупки собственных акций может также указывать на то, что у руководства компании нет лучшего варианта инвестировать излишки денежных средств, и рынок может быть разочарован, поскольку в других местах есть лучшие возможности.

Подводя итоги.

Обратный выкуп акций может быть для менеджмента эффективным способом повысить недооцененную стоимость акций компании и уменьшить размытие акционерного капитала, но он также позволяет руководству продемонстрировать уверенность в своих деловых операциях. Однако, как кратко указано выше, не каждый выкуп автоматически приносит пользу акционерам. Следовательно, инвесторам важно определить сроки и цель выкупа, а также посмотреть на общее финансовое положение компании.

Источник: наш официальный сайт https://invest-journal.ru/

Наша группа : подписывайтесь.

Наш канал: подписывайтесь.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5e205f1d2beb4900ada5bbcb/chto-takoe-obratnyi-vykup-akcii-i-dlia-chego-on-nujen-5f2d65c7b0e0392e8aa34b9f

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: