Внутренний коэффициент рентабельности

Содержание
  1. Внутренняя норма рентабельности (IRR): формула расчета показателя
  2. Что такое IRR инвестиционного проекта и зачем он нужен
  3. Как рассчитать внутреннюю норму доходности
  4. Формула внутренней нормы доходности и пример расчета
  5. Расчет внутренней нормы доходности в таблице Excel
  6. Онлайн-калькуляторы внутренней нормы доходности
  7. Анализ полученных данных
  8. Преимущества и недостатки показателя IRR
  9. Отличие модифицированной внутренней нормы прибыли MIRR от IRR
  10. Внутренняя норма доходности (IRR, ВНД): что это такое, формула расчета, типы
  11. Что это такое IRR инвестиционного проекта простыми словами и зачем он нужен
  12. Как рассчитать правильно показатель IRR
  13. Формула и пример расчета в экономике
  14. Расчет в таблице Excel
  15. Графический метод определения IRR
  16. Как пользоваться показателем IRR для оценки эффективности инвестиционного капитала проекта
  17. Пример 1: срочный вклад в «Сбербанке»
  18. Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду
  19. Внутренний коэффициент рентабельности
  20. Сущность расчета внутреннего коэффициента рентабельности
  21. Расчет внутреннего коэффициента рентабельности
  22. Внутренний коэффициент рентабельности: польза, преимущества и недостатки
  23. IRR: формула расчета, экономический смысл — План-Про
  24. Определение и формула внутренней нормы доходности IRR
  25. Экономический смысл IRR
  26. Расчет IRR в Excel пример
  27. Что характеризует показатель IRR и как сопоставлять его с другими финансовыми показателями

Внутренняя норма рентабельности (IRR): формула расчета показателя

Внутренний коэффициент рентабельности
Евгений Смирнов # Инвестиции

Рассчитать IRR можно четырьмя способами: по формуле, пользуясь встроенной функцией Excel, графическим методом и с помощью онлайн-калькулятора.

  • Что такое IRR инвестиционного проекта и зачем он нужен
  • Как рассчитать внутреннюю норму доходности
  • Формула внутренней нормы доходности и пример расчета
  • Расчет внутренней нормы доходности в таблице Excel
  • Графический метод определения внутренней нормы доходности IRR
  • Онлайн-калькуляторы внутренней нормы доходности
  • Анализ полученных данных
  • Преимущества и недостатки показателя IRR
  • Отличие модифицированной внутренней нормы прибыли MIRR от IRR

Практика инвестирования показывает, что для правильной оценки перспектив финансирования проекта необходимы предварительные расчеты. Важнейшим показателем служит внутренняя норма доходности. Норма эта учитывает приведенные значения сумм капитала и входящих денежных потоков, и в конечном счете определяет точку безубыточности инвестиции.

Статья посвящена экономическому смыслу понятия IRR и тому, как рассчитать этот показатель.

Что такое IRR инвестиционного проекта и зачем он нужен

Объяснить, что это такое – внутренняя норма доходности (IRR), можно легко и простыми словами. Отечественная и мировая экономика давно применяет этот показатель, хотя называется он по-разному: внутренним коэффициентом окупаемости (ВКО), внутренней ставкой дохода предприятия (ВСДП), внутренней нормой доходности (ВНД) и т. д.

С английского языка термин переводится как «внутренняя ставка возврата» (Internal Rate of Return, сокращенно IRR), что, вероятно, наиболее точно характеризует смысл и сущность понятия.

Под внутренней нормой прибыльности понимается предельная ставка доходности проекта, обеспечивающая дисконтированную самоокупаемость.

Все кажется понятным, но лаконичность этой формулировки требует некоторых пояснений.

Все денежные потоки вокруг проекта, а именно входящие (прибыли от коммерческой деятельности со знаком плюс) и исходящие (затраты на реализацию со знаком минус), должны в сумме давать ноль, что показывает их взаимную компенсацию, то есть самоокупаемость.

Слово «дисконтированная» означает, что каждый чистый денежный поток необходимо привести к разным процентным ставкам, действующим на протяжении периода инвестирования. Имеются в виду банковские проценты, индекс инфляции, уровень девальвации (в случае валютных вложений) и т. д.

Внутренняя норма окупаемости инвестиций учитывает специальный поправочный коэффициент. Это ставка дисконта, показывающая, насколько эффективно используется капитал по сравнению с другими вариантами вложений в бизнес за тот же временной период.

Исходя из приведенного выше определения можно сформулировать цели вычисления внутренней нормы доходности.

Первый способ применения показателя IRR – оценка прибыльности инвестиции. Чем выше значение, тем предпочтительней данный проект.

Второе приложение показателя – определение максимальных годовых ставок привлечения заемного капитала. Особенно важное значение IRR приобретает в случае банковского кредитования финансирования проекта. Если процентная ставка по займу выше запланированной рентабельности, разница между суммами исходящих и входящих денежных потоков приобретет отрицательное значение, что означает убыток.

Как рассчитать внутреннюю норму доходности

Расчет IRR можно производить четырьмя способами: вручную по формуле, пользуясь встроенной функцией Excel, графическим методом и с помощью онлайн-калькулятора.

Уравнение с нулевой суммой будет приведено ниже.

Математический способ – наиболее простой для понимания, но технически бывает довольно сложным.

В форму Excel необходимо внести нужные данные о затратах и предполагаемых уровнях доходности инвестиции, используя в качестве источника бизнес-план.

График зависимости IRR от сумм дисконтированного дохода наиболее нагляден. Диаграмма строится в равных промежутках времени, откладываемых по оси абсцисс. По ординате откладываются суммы дисконтированного дохода и приведенных расходов. Точка безубыточности рассчитывается как пересечение линии графика с нулевым уровнем.

Формула внутренней нормы доходности и пример расчета

Исходной формулой для вычисления внутренней нормы доходности служит следующее уравнение:

Где:

  • NPV – чистая приведенная стоимость проекта;
  • N – количество расчетных периодов (обычно лет);
  • T – номер расчетного периода;
  • IS – затраты на проект в первоначальном периоде (стартовый размер инвестиции) и последующие вложения;
  • IRR – внутренняя норма прибыльности.

Предельно низкая внутренняя норма прибыльности соответствует значению NPV, равному нулю. Иными словами, текущая стоимость, рассчитанная по ставке доходности IRR, должна соответствовать самоокупаемости.

После преобразования приведенной выше формулы можно найти минимальный показатель внутренней нормы прибыльности:

Где:

  • IRRmin – минимальная внутренняя норма прибыльности;
  • N – количество расчетных периодов;
  • IST – размеры инвестиций по каждому периоду;
  • IS – общая сумма инвестиции.

Для наглядности применения этой формулы имеет смысл рассмотреть пример расчета.

Объект инвестирования – недвижимость – квартира, сдаваемая в аренду. На ее приобретение должна быть потрачена сумма 1,5 млн руб. Прогнозируется поступление арендной платы по следующему графику:

  • 1-й год – 620 тыс. руб.
  • 2-й год – 632 тыс. руб.
  • 3-й год – 790 тыс. руб.

Суммы входящих потоков и стоимость квартиры приведены в денежном выражении (тысячах рублей). При подстановке данных в формулу получается:

То есть, 8%.

При внутренней норме доходности равной 8% использование заемного капитала, привлеченного по более высокой ставке, нерентабельно. Даже обычный депозитный вклад в банке, как финансовый инструмент, может принести предпринимателю бо́льшую прибыль, чем сдача квартиры в аренду на таких условиях.

Расчет внутренней нормы доходности в таблице Excel

Приведенная выше формула расчета показателя IRR понятна и удобна, но если проектов несколько и условия более сложны, задача становится излишне трудоемкой. К счастью, есть инструмент определения эффективности инвестиций в Excel. Пример с пояснениями того, как посчитать внутреннюю норму прибыльности, будет рассмотрен ниже.

В программе Эксель есть встроенная функция ВСД – ею и надлежит пользоваться. При этом следует придерживаться простых правил и выполнить несложную последовательность действий.

Для расчета IRR в Excel необходимо:

  1. Войти в программу.
  2. Создать книгу с таблицей денежных потоков и их датами. Одно из значений обязательно должно иметь отрицательное значение – это сумма инвестиции, то есть затраты на реализацию. В таблице могут содержаться данные нескольких проектов для сравнения.
  3. Выбрать функцию IRR в мастере функций (для русского интерфейса ВНД или ВСД) нажатием кнопки fx.
  4. Отметить участок нужного столбца с данными, подлежащими анализу. В строке появится что-то вроде «IRR(B4:B:12, 7,2%)».
  5. Нажать кнопку «OK».

Графический метод расчета внутренней нормы прибыли отличается от ранее описанных большей наглядностью и приблизительностью. Для построения диаграммы также необходимы вычисления, но требования к их точности ниже. Впрочем, это не имеет большого значения потому, что исходные данные тоже страдают существенным «разбегом».

Суть метода состоит в возможности определить величину предельного показателя IRR как точки пересечения линии графика с осью ординат, то есть нулевым значением доходности.

Графики зависимости приведенной стоимости от ставки дисконтирования строятся вручную или с использованием возможностей функции диаграмм Excel.

Их может быть несколько, и проект того из них, у которого значение предельной доходности инвестиции окажется дальше от нулевой точки, будет признан более предпочтительным.

Онлайн-калькуляторы внутренней нормы доходности

Существуют и другие способы, как найти IRR инвестиционного проекта даже не прибегая к таблицам Excel. В интернете доступны специализированные калькуляторы, в которые встроены готовые алгоритмы. Пользователю не нужно вникать в то, по каким формулам и как считают внутреннюю норму прибыльности эти инструменты: достаточно внести суммы денежных потоков.

Калькулятор

Анализ полученных данных

Итак, внутренняя норма окупаемости инвестиций вычислена, и теперь требуется ее расшифровка. Понятно, что проект с большим показателем окупается быстрее, однако этот же смысл имеет и всем известный критерий прибыли, то есть средняя норма рентабельности. Отрицательный IRR явно указывает на убыточность вложения, и означает, что его сумма превышает экономический эффект.

Может ли быть внутренняя норма окупаемости больше 100 процентов? Теоретически да, но на практике такое случается крайне редко. Каково же в таком случае нормальное значение IRR?

Однозначного ответа на вопрос о том, какой должен быть этот показатель нет. Определение его приемлемого уровня возможно только в сравнении. IRR обязательно должен быть больше ставки дисконтирования RT. Если это не так, то проект вряд ли стоит того, чтобы в него инвестировать средства. Более подробно:

  • IRR меньше RT – проект будет явно убыточным для инвестора;
  • IRR равен RT – вложения только окупятся, но дохода не принесут;
  • IRR больше RT – ожидается прибыль.

Сравнение возможно также с уровнем минимальной ожидаемой доходности компании-инвестора, а она в каждой фирме своя.

Преимущества и недостатки показателя IRR

Внутренняя норма прибыльности, к сожалению, сама по себе и в отрыве от других показателей не может исчерпывающе характеризовать доходность инвестиции.

Во-первых, она не учитывает эффекта рефинансирования получаемого дохода за счет прибыли.

Во-вторых, будучи величиной относительной, IRR не демонстрирует сумм в денежном выражении, а проценты не всегда отражают нужную инвестору информацию.

В-третьих, вложения дополнительных средств требуют повторных расчетов, в связи с чем возникает несколько значений одного и того же показателя IRR.

Вместе с тем, у нормы прибыльности как характеристики ожидаемой эффективности инвестиции есть и несомненные достоинства.

Показатель незаменим при сравнении нескольких проектов в разных временных периодах независимо от сумм финансирования.

Ставка дисконтирования может не браться в учет, так как в формулах она не фигурирует.

Отличие модифицированной внутренней нормы прибыли MIRR от IRR

Некоторые недостатки показателя IRR могут быть нивелированы несколько усложненным вариантом формулы. Внутренняя норма рентабельности в модифицированном варианте предполагает устранение неопределенностей, возникающих при нескольких траншах инвестирования в нестандартных условиях.

Методология расчета модифицированной внутренней нормы доходности MIRR основана на следующих положениях:

  • Приведение денежных положительных потоков (доходов) на расчетную дату завершения инвестируемого проекта. Для этого используется ставка WACC, формируемая средневзвешенной стоимостью капитала.
  • Приведение отрицательных денежных потоков (первичной и последующих инвестиций) на начальную дату проекта по ставке дисконтирования.
  • Величина MIRR равна норме дохода, соответствующей самоокупаемости проекта на дату его завершения.

В конечном виде формула модифицированной внутренней нормы прибыли выглядит так:

Где:

  • MIRR – модифицированная внутренняя норма прибыли;
  • N – инвестиционный период в годах;
  • DF – прибыли от инвестиции;
  • DC – суммы инвестиций;
  • WACC – сумма средневзвешенной стоимости капитала;
  • R – ставка дисконта;
  • i — номер периода.

Несколько большая математическая громоздкость формулы обеспечивает высокую точность расчетов за счет того, что в ней учитывается возможность реинвестирования прибыли по ставке дисконтирования. Применение Excel снижает трудоемкость при использовании функции МВСД (MIRR).

При сравнении взаимоисключающих проектов возможно использование методики MIRR, если суммы первоначальных вложений приблизительно равны, а горизонты инвестирования имеют примерно одинаковую продолжительность.

Недостатком этой формулы является низкая вероятность стабильности значения ставки реинвестирования на протяжении всего инвестиционного периода.

Источник: https://Delen.ru/investicii/vnutrennjaja-norma-dohodnosti-irr-investicionnogo-proekta.html

Внутренняя норма доходности (IRR, ВНД): что это такое, формула расчета, типы

Внутренний коэффициент рентабельности

Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return) – показатель, который занимает важное место в финансовом анализе и используется обычно для расчета рентабельности и прибыльности любого инвестиционного проекта, независимо от сферы, вида, вкладываемых сумм и т.д.

Под IRR проекта понимают величину ставки дисконта, при достижении которой общая сумма вложений в проект (денежные потоки или чистая приведенная стоимость, что обозначается как NPV) равна нулю.

Расчет IRR обычно используется не столько для вычисления прибыльности конкретного проекта (для этого есть другие, более эффективные и наглядные, методы), сколько для сравнения показателей нескольких проектов.

Так, когда речь идет о разных видах инвестирования с совершенно разными суммами и частотой денежных вливаний, порой трудно понять, какой вариант приносит больше чистого дохода.

Именно внутренняя норма доходности проекта позволяет сразу видеть, что выгоднее и эффективнее.

Перед тем, как выполнять расчет IRR, сначала считают NPV (приводят общую сумму инвестиций к цене «на сегодня»), а после уже высчитывают норму доходности. Другие названия IRR – внутренняя ставка доходности, внутренняя норма дисконта, коэффициент эффективности (окупаемости), иногда называют просто «внутренняя норма».

Что это такое IRR инвестиционного проекта простыми словами и зачем он нужен

С английского языка термин Internal Rate of Return (аббревиатурой которого является IRR) переводится как «внутренняя ставка возврата». Такое название проще и доступнее всего характеризует показатель. Норма доходности инвестиционного проекта внутренняя представляет собой такую ставку прибыльности, при которой достигается дисконтированная самоокупаемость.

Все денежные потоки проекта делятся на две группы: это входящие потоки со знаком плюс (прибыль от коммерческой деятельности) и потоки исходящие со знаком минус (все затраты на реализацию проекта, вложения).

Получается, чтобы проект вообще был запущен, эти два вида финансовых потоков в итоге должны давать 0.

То есть, расходы должны компенсироваться доходами, если же показатель меньше, проект считается убыточным и себя не окупит, если больше – прибыльным.

Как было указано выше, обычно уровень прибыльности конкретного проекта высчитывают другими методами и все данные есть в бизнес-плане. А вот когда речь идет о двух разнотипных проектах, есть смысл найти и рассчитать IRR для всех, а потом просто сравнить цифры.

Тут важно помнить про то, что самоокупаемость должна быть именно «дисконтированной» — такой, которая учитывает различные процентные ставки, работающие в течение периода инвестирования (это могут быть ставки процентные в банке, уровень девальвации, индекс инфляции и т.д.).

Расчет ВНД позволяет учитывать специальный поправочный коэффициент – ставку дисконта, которая демонстрирует уровень эффективности использования капитала в сравнении с иными вариантами вложений в бизнес за аналогичный временной отрезок.

Основные цели расчета внутренней нормы доходности:

  1. Оценка прибыльности инвестиции – чем больше будет показатель в числовом выражении, тем более доходным и успешным считается проект.
  2. Определение максимальных годовых ставок при условии привлечения заемного капитала (особенно если речь идет о займах у банка: так, если ставка процентная выше рентабельности, проект будет убыточным).
  3. Сравнение нескольких проектов, предполагающих разные денежные вливания, поэтапные инвестиции, отличающиеся сроки, уровни прибыли и т.д.

Как рассчитать правильно показатель IRR

Разобравшись с тем, что такое IRR инвестиционного проекта, стоит рассмотреть, как его можно посчитать. Методов расчета существует несколько – с использованием формулы или таблицы Excel, а также графический способ. Можно найти в Интернете и специальные калькуляторы, в которые просто нужно внести значения и получить искомый показатель.

Формула и пример расчета в экономике

Для расчета IRR формула исходная представлена в виде уравнения:

Тут:

  • NPV – это чистая приведенная стоимость рассматриваемого проекта.
  • N – число расчетных периодов (лет чаще всего).
  • T – номер конкретного расчетного периода.
  • IS – расходы на проект первоначальные (стартовые инвестиции) и последующие.
  • IRR – внутренняя норма доходности.

Тут:

  • IRRmin – минимальное значение
  • N – число расчетных периодов.
  • IST – величина инвестиций каждого периода.
  • IS – общее число инвестиций.

Расчет в таблице Excel

Когда рассчитывается внутренняя норма доходности, формула используется далеко не всегда. Посчитать внутреннюю норму рентабельности можно и в Excel, где есть встроенная функция ВСД.

Как рассчитывается средняя норма рентабельности в Excel:

  1. Вход в программу.
  2. Создание книги с указанием таблицы денежных потоков, дат. Одно значение должно иметь отрицательный показатель (это сумма вложений). Таблица может включать информацию про множество проектов, если их нужно сравнить.
  3. Далее осуществляется выбор функции IRR (русский интерфейс обозначает его как ВСД либо ВНД), потом нужно нажать fx.
  4. Отметка участка нужного столбца со всеми данными, которые планируется проанализировать. В строке должно появиться что-то типа IRR(B4:В:15.2, 7.1%). Нажать на «ОК».

Графический метод определения IRR

Для поиска показателя используется не только формула расчета, но и графический метод. Он более наглядный, но и менее точный. Чтобы построить диаграмму, нужно выполнить определенные вычисления, но тут требования по точности гораздо ниже. Да и исходные данные могут давать погрешность.

Суть метода заключается в определении величины предельного значения IRR в виде точки пересечения линия графика и оси координат (нулевой отметкой доходности). Обычно графики зависимости приведенной стоимости от показателя ставки дисконтирования чертят вручную либо же с применением функции диаграммы в Excel.

Как пользоваться показателем IRR для оценки эффективности инвестиционного капитала проекта

Любой инвестиционный проект имеет несколько важных условий: первоначальные вложения, определенный срок работы проекта и полученная прибыль за этот период. IRR демонстрирует ставку кредита, при значении которой инвестиция не приведет к убыткам. То есть, тот уровень прибыли в процентах, на котором вложения вернутся и проект окупится, но ничего не принесет дополнительно.

Основное правило оценки проектов для инвестиций выглядит так: если значение IRR рассматриваемого проекта больше суммы капитала, то проект можно открывать.

С учетом того, что показатель может считаться или переводиться в проценты, IRR показывает тот процент, при котором заемные средства окупятся.

И если полученное значение больше ставки кредита (процента, под который были взяты средства для вложения в проект), то дело принесет прибыль.

Так, к примеру, если взять в банке кредит под 12% годовых и вложить в проект, который даст 17% годовых, то будет прибыль. Если же внутренняя норма доходности проекта будет меньше 12%, проект даст лишь убытки. Сами банки работают по той же схеме: к примеру, привлекают у населения средства под 10% в год и выдают кредиты под 20% в год.

Рассчитав IRR, инвестор получает верхнюю планку допустимой стоимости заемного капитала, который вкладывается. Если цена капитала выше, чем IRR, проект убыточен. Если для компании стоимость капитала ниже найденного IRR проекта, компания сможет существовать за разницу между процентами банковского займа и прибыльностью вложений.

Пример 1: срочный вклад в «Сбербанке»

Данный пример расчета IRR наиболее простой и понятный. Исходные данные такие: в наличии есть 6 000 000 рублей, которые можно положить на депозит в «Сбербанк», сделав вклад на 3 года под 9% в год без капитализации или 10.29% в год с капитализацией каждый месяц.

В нашем примере проценты планируется снимать в конце года, поэтому капитализации не будет и получится 9% в год – сумма получается 6 000 000 х 0.09 = 540 000 дохода в год. По завершении третьего года можно будет снять проценты за него и основную сумму, закрыв депозит.

Вклад в банке считается инвестиционным проектом, для него можно рассчитать IRR. IRR для инвестиции в депозит равна процентной ставке депозита – 9%.

И если 6 000 000 рублей были накоплены или остались в наследство, их можно вкладывать (ведь стоимость капитала – 0).

Если же деньги планируется взять в кредит в банке и вложить в другой, то процентная ставка заемных средств должна быть ниже 9%, если выше – проект не окупится.

Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду

Тут исходные данные такие: объектом инвестирования является квартира, которую планируется сдавать в аренду. Ее покупка будет стоить те же 6 000 000 рублей. Арендная плата будет поступать в размере 30 000 в месяц, за год 360 000 рублей, за 3 – 1 080 000. Получается, что если брать в расчет 3 года, то положить средства в банк выгоднее.

IRR проекта при условии покупки и сдачи в аренду квартиры в течение 3 лет, а потом продажи, равна 6%. То есть, если брать заемные средства на реализацию проекта, процент должен быть меньше 6%, чтобы получать прибыль. И на протяжении 10, 15 лет IRR меняться не будет, исключением является лишь ситуация с подорожанием квартиры.

Внутренняя норма доходности – важный и интересный показатель, который при правильном использовании можно применять достаточно эффективно для просчета прибыльности разных инвестиционных проектов, особенно когда речь идет об их сравнении и выборе наиболее доходного.

Источник: https://strategy4you.ru/finansovaya-gramotnost/vnutrennyaya-norma-doxodnosti.html

Внутренний коэффициент рентабельности

Внутренний коэффициент рентабельности

Wise 07 июня 2015 22:12

Внутренний коэффициент рентабельности – это число, отображающее нормированный параметр доходности вложений. Рассчитывается с помощью процента дисконтирования, при котором размер первоначальных инвестиций и  общая стоимость финансовых активов равны (то есть текущая цена инвестпроекта равна нулю).

Внутренний коэффициент рентабельности – параметр, который часто применяется под другими формулировками – «внутренняя норма прибыльности», «внутренний коэффициент окупаемости инвестиций» и так далее. На английском языке внутренная норма прибыльности звучит как Iinternal Rate of Return (IRR).

Внутренний коэффициент рентабельности – один из способов оценки инвестиционного проекта.

Сущность расчета внутреннего коэффициента рентабельности

Суть расчета внутренней нормы прибыльности можно объяснить с позиции эффективности инвестиций При этом IRR отображает максимально допустимый уровень затрат, ассоциированных с конкретным проектом.

К примеру, если для реализации поставленных задач необходимо оформление кредита в банке (при отсутствии своего капитала), то параметр внутреннего коэффициента окупаемости покажет верхний предел банковской процентной ставки.

Если же этот параметр слишком высок, то проект можно считать убыточным (об этом ниже).

На практике каждая компания финансируется из разных источников. В качестве оплаты за привлеченные средства могут использоваться вознаграждения, процентные выплаты, дивиденды и так далее. Итог — компания несет допустимые затраты, направленные на повышение собственного потенциала.

При этом параметр, который характеризует уровень такой прибыли, называется ценой авансированного капитала (CC – Capital Cost). Особенность показателя – точное отображение минимального лимита возврата на инвестированный в проект капитала.

При этом расчет рентабельности производится по среднеарифметическому принципу.

Экономическая сущность показателя заключается в следующем:

1. Показатель IRR больше общего уровня затрат по конкретному проекту (СС). В этом случае проект хорош и его можно принимать.2. Показатель IRR меньше общего объема трат по инвестиционному проекту (СС). В таких случаях можно говорить об убыточности инвестиций и необходимости отклонения проекта.

3. Показатель IRR равняется относительному уровню затрат по проекту (СС). В этом ситуации делается вывод о «нулевом» балансе проекта. То есть его нельзя отнести ни к убыточным, ни к доходным.

Расчет внутреннего коэффициента рентабельности

Под расчетом внутреннего коэффициента рентабельности (нормы окупаемости) понимается значение параметра дисконтирования «r», при котором NPV проекта будет равен «нулю». При проведении анализа эффективности вложений в проект, необходимо показать максимально допустимые затраты на тот или иной проект.

С помощью показателя IRR можно максимально точно определить общий уровень затрат по проекту. При этом использование параметра при анализе эффективности важнее всего в случае, когда финансирование проекта производится за счет привлеченного капитала. В таком случае параметр IRR отображает точный показатель процентной ставки по банковскому займу.

Рассчитать внутренний коэффициент рентабельности можно по следующей формуле:

Основные параметры находится с помощью специальных показателей в таблице – дисконтирующих множителей. При этом используется стандартный метод подбора данных.

Все, что требуется – выбрать пару параметров коэффициента дисконтирования при условии, что r1 меньше r2. При этом коэффициент в описанном выше интервале должен менять значение с положительного на отрицательное (или наоборот).

После проведения дополнительных действий применяется формула:

Для расчета индекса рентабельности можно использовать следующую формулу:

Последний показатель относится к категории относительных, поэтому редко применяется на практике. С другой стороны индекс рентабельности крайне важен, когда необходимо выбрать лучший проект и группы «конкурентов».
Точный расчет IRR возможен только в случае применения компьютера.

При этом метод определения коэффициента рентабельности без учета резервных инвестиций (прочих факторов) не должен применяться для оценки абсолютной доходности проекта. Особенно это актуально, если при реализации замысла имели место комплексные вложения (процессы реинвестирования).

Кроме этого, при таком типе инвестирования существует проблема отрицательных и положительных процентов внутри компании, что может привести к сбоям в интерпретации полученных расчетов.

Кроме этого, метод расчета внутреннего коэффициента рентабельности не стоит использовать путем сравнения процентов различных объектов. Лучший вариант – провести анализ инвестиций с целью определения их разницы.

При наличии изолированных вложений внутренний коэффициент рентабельности можно сравнивать с расчетным. Это позволит увидеть реальные нормы выгодности.

И снова-таки, если вложения имеют комплексный характер, то использование такого метода является нецелесообразным.

Внутренний коэффициент рентабельности: польза, преимущества и недостатки

Показатель IRR – это основной параметр, позволяющий выделять проекты по степени прибыльности (даже в том случае, если параметры двух сравниваемых инвест-проктов равны). При этом речь идет о следующих показателях – сумме вложений, расчетном периоде и уровне риска.

На практике внутренний коэффициент доходности (Iinternal Rate of Return) можно использовать для решения целого ряда задач:

— точной экономической оценки проектных решений;- определения нормы дисконтирования по имеющимся параметрам ВНД других видов инвестирования личных средств;

— оценивания устойчивости инвестиционного проекта.

Плюсы внутреннего коэффициента рентабельности:

— возможность сравнивать несколько проектов, которые заведомо имеют различные характеристики – длительность и масштаб. К примеру, если показатель Iinternal Rate of Return равен 30%, то этого вполне достаточно для реализации проекта с помощью банковского кредита (при условии, что он оформлен под 10-15% годовых);

— простота расчета и возможность применения различны методик.

Как уже упоминалось выше, Iinternal Rate of Return имеет ряд явных недостатков. Минусы внутреннего показателя рентабельности:

— при расчете учитывается, что положительные финансовые потоки будут реинвестироваться по ставке, которая равна внутренней норме прибыльности. Когда показатель Iinternal Rate of Return перспективного проекта равен 75-80 процентам, то это значит, что все финансовые поступления могут быть реинвестированы под 80%.

С другой стороны вероятность такого показателя рентабельности (даже для успешного предприятия) очень низка. В такой ситуации показатель внутреннего коэффициента рентабельности будет завышать реальный эффект от вложений.

Если же параметр Iinternal Rate of Return по величине близок к уровню реинвестирования, то таких проблем не будет;

—  с помощью таких расчетов невозможно определить, сколько средств принесут вложения в абсолютных параметрах, к примеру, в рублях или долларах;

— если имеют место свободные изменения притока и оттока денежного капитала, то для одного и того же проекта может существовать несколько значений Iinternal Rate of Return. Следовательно, однозначно делать выводы о перспективах инвестиций по одному только параметру не стоит;

— в случае, когда есть несколько похожих проектов, имеющих приблизительно равные показатели внутреннего коэффициента рентабельности и NVP, необходимо учитывать дополнительный параметр – коэффициент дюрации.

Его задача – показать средний срок жизненного цикла инвестиционного проекта. Таким способом можно привести к одному стандарту различные по своим условиям проекты (объему платежей, срокам, методам расчета и так далее).

При этом для вычисления дюрации можно использовать следующую формулу:

Источник: https://utmagazine.ru/posts/10169-vnutrenniy-koefficient-rentabelnosti

IRR: формула расчета, экономический смысл — План-Про

Внутренний коэффициент рентабельности

Статья рассматривает особенности расчета и используемую формулу показателяIRR. Также в статье описан экономический смысл IRR, и что характеризует данный показатель.

Определение и формула внутренней нормы доходности IRR

Внутренняя норма доходности IRR – (с английского — Internal Rate of Return), один из главных показателей, используемых при оценке привлекательности того или иного инвестиционного проекта.

Что же представляет из себя показатель IRR – это такая процентная ставка, при применении которой в качестве коэффициента дисконтирования, в формуле расчета чистого дисконтированного дохода, ЧДД будет равен нулю.

Если говорить проще, то это определенная граница окупаемости инвестиций, по аналогии с точкой безубыточности компании.

При таком значении ставки процента дисконтирования, финансовая организация или частный инвестор смогут гарантировано возвратить свои вложения, с нулевой прибылью.

Формула и примеры расчета IRR позволят понять специфику определения этого показателя.

Общий вид формулы расчета IRR:

Где:

  • r — процентная ставка;
  • NPV – чистый дисконтированный доход.

Изучим пример расчета IRR:

  • требуемые инвестиции для реализации проекта – 1 000 000 руб.;
  • доходность первого года – 100 000 руб.;
  • второго года – 150 000 руб.;
  • третьего года – 200 000 руб.;
  • последнего – 270 000 руб.

Далее последовательно приближаемся к определению величины внутренней нормы доходности, в несколько шагов.

  1. Вычисление минимального значения IRR, по формуле:

где:

  • N — длительность проекта, в годах;
  • IC — первоначально вложенный капитал;
  • ∑ — сумма доходов за каждый год, приведенная к тысячам рублей.

После произведения нехитрых вычислений, получаем значение IIR равное 10% — это минимальная границы внутренней нормы прибыли для рассматриваемого проекта

  1. Далее надо посчитать максимальное значение IRR:

Получим значение IRR по максимальной границе, равное 44%. Эти значения говорят о том, что внутренняя норма доходности проекта должны находиться в диапазоне от 10% до 44%.

  1. Затем, надо определить предельные значения чистых дисконтированных доходов NPV, на основе предельных показателей IRR:
  1. На последнем этапе расчета IRR, производим его, с использованием всех ранее полученных данных:

Что характеризует полученный показатель IRR в 23%.

Это та максимальная доходность, которую обеспечит проект, то есть, если условия предоставления капитала содержат ставки, выше рассчитанной IRR, то предприниматель не сможет вернуть его и получить прибыль.

И наоборот, все источники финансирования, стоимость привлечения которых составляет менее 23% потенциально способны обеспечить прибыльность проекта.

IRR или внутренняя норма доходности – один из составляющих элементов сложной системы оценки инвестиционных проектов, позволяющий определить ставки, под которые предприниматель может привлекать капитал.

И от корректности финансовых показателей зависит будущее проекта, поэтому скачивайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты основных экономических и финансовых показателей.

Или заказывайте индивидуальный бизнес-план «под ключ», полностью раскрывающий потенциал ваших предпринимательских талантов и организуемой компании.

Экономический смысл IRR

Чтобы раскрыть экономический смысл IRR, важно понимать, какие моменты он характеризует:

  1. Величина прибыли с осуществленного вложения капитала. Инвестор в процессе выбора из нескольких альтернативных проектах, при прочих равных, выберет тот, для которого значение IRR выше.
  2. Безубыточная кредитная ставка или стоимость привлечения финансовых средств на реализацию проекта. Это означает, что IRR – это своего рода граница, максимальная ставка стоимости использования заемного капитала, которая позволяет сделать проект безубыточным. Соответственно, если предприниматель берет кредит на открытие своего дела по ставке, большей, чем полученный IRR, он заранее обеспечивает себе потенциальные убытки.

Помимо экономического смысла, важно понимать, какие достоинства и недостатки несет использование показателя внутренней нормы доходности в качестве критерия оценки инвестиционных проектов.

Плюсы, которые делают использование IRR эффективным:

  • возможность выбора между несколькими проектами в рамках новых или существующих предприятий. Чем больше значение внутренней нормы доходности, тем больше прибыли можно извлечь, обеспечив привлечение более дешевого по стоимости кредита или инвестиционного капитала;
  • показатель позволяет сравнить несколько проектов с различными периодами инвестирования, отличающимися продолжительностью по времени. Соответственно, инвестор или кредитная организация выберет тот проект, который позволит больше заработать на капитале в долгосрочной перспективе.

Недостатки и минусы использования внутренней нормы доходности:

  • невозможность на 100% точного прогнозирования величины выплат по вложенному капиталу;
  • показатель IRR достаточно прост по структуре и не учитывает большое количество факторов внутренней и внешней среды, которые могут существенно повлиять на доходность проекта.
  • отсутствие инструмента расчета суммы притока денег в абсолютном выражении, так как IRR, как относительный показатель, характеризует только ту процентную ставку, до которой вложения капитала остаются прибыльными.
  • в расчете не учитываются возможные процессы реинвестирования;
  • расчет IRR не предусматривает возможность учета тех прибылей, которые включаются в инвестиционные затраты за счет процентных доходов от их использования, что дает не совсем точную оценку номы доходности проекта.

Также обратите внимание на PBP инвестиционного проекта с формулой расчета показателя. Этот индикатор поможет вам еще более четко оценить все перспективы и возможности вашего проекта.

Расчет IRR в Excel пример

Современные средства автоматизации, различные табличные редакторы позволяют существенно упростить расчеты в рамках любых экономических процессов и моделей. Расчет IRR в Excel позволит ускорить и повысить точность вычислений, за счет использования встроенного редактора формул, содержащего и финансовый блок инструментов.

Основная функция, которая будет использоваться при расчете IRR в Excel – это ВСД (внутренняя ставка дисконта). Для доступа к ней нужно выбрать пункт «Финансовые» в разделе с формулами и найти описанную функцию.

Для того, чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности, надо сформировать таблицу с данными, которые будут выступать в качестве параметров функции.

Столбец таблицы заполняется значениям доходности инвестиций используется в качестве входных параметров для расчета IRR в Excel.

Формулу завязываем на определенную ячейку и получаем гибкий инструмент расчета нескольких вариантов внутренней нормы доходности.

Ограничения использования Excel для расчета IRR:

  • исходные данные должны содержать как минимум одно отрицательное значение показателя доходности – обычно это первый период реализации проекта, когда предприятие еще не получает выручки для формирования прибыли;
  • периоды должны следовать строго последовательно, в соответствии с реально используемыми примерами и периодичностью вложений;
  • если используется метод итераций, следует заполнять поле «Предположение» для осуществления корректных расчетов.

Что характеризует показатель IRR и как сопоставлять его с другими финансовыми показателями

Как уже было описано, IRR используется для оценки привлекательности инвестиционных проектов, с точки зрения максимальной ставки привлечения средств на его реализацию, чем ниже реальная ставка – тем больше прибыльность проекта.

На практике, показатель внутренней нормы доходности используется в совокупности и сравнении с другими, одним из которых является средневзвешенная стоимость капитала (WACC).

Соответственно, в зависимости от отношения этих индикаторов, оценивается привлекательность проекта:

  • если IRR больше WACC, то потенциальная ставка доходности выше, чем предполагаемые затраты на формирование собственного и заемного капитала, что характеризует достаточно высокую инвестиционную привлекательность бизнеса;
  • если IRR меньше WACC, то ситуация обратна первому положению – внутренняя норма доходности не позволяет окупить затраты на собственный и заемный капитал, следовательно – реализация проекта бесперспективна;
  • IRR = WACC =- ситуация достаточно редкая и требует незначительных настроек проекта, чтобы обеспечить хотя бы минимальную доходность, за счет корректировок движения денежных средств в сторону их увеличения;
  • если IRR одного проекта превышает IRR другого, очевидно, чтоб привлекательнее финансирование первого.

Аналогично описанным ситуациям, сравнение показателя внутренней нормы доходности можно проводить с другими показателями – ставками процентов по кредитам и вкладам, стоимости обслуживания инвестиций и т.д., чтобы получить возможность сопоставить проекты.

Наша компания занимается разработкой бизнес-планов на разные тематики. Так, вы можете заказать у нас, например, типовой бизнес-план из отрасли розничных продаж одежды и обуви или любой вопрос в зависимости от ваших предпочтений.

Обеспечение достаточной для получения прибыли нормы внутренней доходности – важная задача планирования, решение которой позволит защитить выгодность вложений в проект и привлечь внешнее финансирования.

От профессионализма проектирования зависит многое, и стоит доверить этот процесс квалифицированным специалистам.

У нас на сайте вы можете скачать готовый полноценный структурированный бизнес-план, с основными расчетами финансовых и экономических показателей эффективности проекта. Он позволит в короткие сроки открыть свое дело и занять достойную долю рынка.

Также у вас есть возможность заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будет полностью раскрыта специфика организации и развития бизнеса конкретного предприятия или компании в определенной сфере экономической деятельности.

Источник: https://plan-pro.ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/irr-formula-rascheta-ekonomicheskij-smysl

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: