Венчурное финансирование

Содержание
  1. Что такое венчурное финансирование, его типы и схемы — Деньги и финансы простым языком
  2. Венчурное финансирование может проявляться в различных формах:
  3. Типы венчурного финансирования
  4. Различают несколько типов венчурного финансирования:
  5. Весь рынок венчурного капитала делится на несколько сегментов:
  6. Этапы венчурного финансирования
  7. А именно:
  8. Особенности привлечения венчурного финансирования в России
  9. Сумма венчурных инвестиций
  10. Критерии для предоставления венчурного финансирования
  11. Основные критерии, которые интересуют венчурные фонды
  12. Требования к проекту для венчурного финансирования
  13. Критерии проекта для привлечения венчурного финансирования
  14. Условия венчурного финансирования
  15. Что такое венчурное финансирование?
  16. Определение понятия “венчурное финансирование”
  17. Отличие венчурных от классических инвестиций
  18. Плюсы и минусы венчурного финансирования
  19. ICO/IEO или венчуры: за чем будущее?
  20. Венчурное финансирование: что это, участники и стадии процесса, рынок в России
  21. Понятие и специфика венчурного финансирования
  22. Кто участвует в венчурном финансировании
  23. Портрет типичного проектного донора
  24. Кто может выступать инвестором
  25. Чем акселераторы отличаются от инкубаторов
  26. Стадии финансирования рискованных стартапов
  27. Чем венчурное финансирование отличается от проектного
  28. Развитие венчурного финансирования в России
  29. Венчурное финансирование инвестиционных проектов
  30. Стартапы
  31. Инвесторы
  32. Другие структуры
  33. Стадии венчурного финансирования
  34. Влияние на экономику и технологии

Что такое венчурное финансирование, его типы и схемы — Деньги и финансы простым языком

Венчурное финансирование

Венчурное финансирование имеет важнейшее значение для обеспечения динамического развития экономики государства. Под венчурным финансированием понимаются долгосрочные рисковые капиталовложения в высокотехнологичные компании, создаваемые для разработки и реализации инновационных проектов. Целью венчурного финансирования является получение прибыли.

В России венчурное финансирование чаще всего направляется на реализацию IT-проектов, а также проектов в области медицины, производства и торговли.

Принято считать, что такие проекты приносят достаточно быстрый возврат инвестиций. Эти проекты интересны частным инвесторам, в то время как государство более склонно поддерживать различные научные разработки.

Венчурное финансирование базируется на предварительном анализе и оценке инвестиционного проекта и самой компании-инициатора. Наиболее часто венчурное финансирование реализовывается в виде акционирования: венчурные инвесторы, вкладывающие средства в новые проекты, обычно приобретают пакет акций организации. Такие инвестиции рассчитаны на длительный период (в среднем – на 5-7 лет).

Венчурное финансирование основывается на принципах поэтапного вложения средств, терпеливости к росту организации и сотрудничества с ней. Инвесторы не требуют моментальной выплаты дивидендов – они, выводя организацию на серьезный уровень, продают свои акции, с лихвой возвращая вложенные средства.

Венчурное финансирование может проявляться в различных формах:

  • обычные акции;
  • привилегированные акции;
  • кредитные средства;
  • смешанные формы.

В России распространенными формами венчурного финансирования являются кредиты. Это связано с особенностями действующего законодательства.

Как правило, уставные капиталы инновационных стартапов, которые обычно регистрируются в виде ООО или ЗАО, в большинстве случаев имеют минимальный размер, установленный законом.

На это влияют особенности бухгалтерского учета и систем налогообложения, отсутствие серьезных активов у учредителей организаций.

В подобных ситуациях инвесторы вносят в уставный капитал сумму, необходимую для обеспечения своей доли, а остальные средства передают в виде беззалогового долгосрочного кредита. Впоследствии кредит может быть конвертирован в акции или облигации.

Венчурное финансирование позволяет привлечь средства, необходимые для реализации перспективных и потенциально высокодоходных проектов, одновременно являющихся рисковыми, в то время как другие источники финансирования являются недоступными для начинающих стартаперов.

Такое финансирование осуществляется без залогов и других видов обеспечения.

К недостаткам такого финансирования можно отнести сложный процесс поиска инвестора, необходимость выделения доли в уставном капитале, раскрытие всей информации, связанной с реализацией проекта. Впрочем, если проект будет успешным, полученные результаты нивелируют все перечисленные минусы.

Типы венчурного финансирования

Независимо от выбранного типа, инвесторы понимают, что идут на определенный риск.

Именно поэтому кроме денежной поддержки они стараются оказывать организациям консультационные, управленческие, юридические и прочие услуги.

Различают несколько типов венчурного финансирования:

  • стартовое (финансирование, позволяющее разработать бизнес-идею и бизнес-концепцию);
  • финансирование, позволяющее разработать саму продукцию (предоставляется организациям, которые еще не проводят продажу своей продукции);
  • финансирование, позволяющее осуществлять продажи продукции в промышленных объемах;
  • финансирование, позволяющее увеличить производственные мощности.

Весь рынок венчурного капитала делится на несколько сегментов:

  • классический венчурный капитал (различные венчурные и инвестиционные фонды, страховые компании и т. д.);
  • бизнес-ангелы (частные инвесторы, вкладывающие личные средства в инновационные идеи и проекты);
  • корпоративный венчурный капитал (крупные корпорации, которые выделяют финансовые ресурсы для инвестирования в рисковые проекты).

Этапы венчурного финансирования

Рассмотренные типы венчурного финансирования привязаны к этапам реализации инновационных проектов. Выбор типа финансирования зависит от того, на каком периоде жизненного цикла организации будут вкладываться средства.

А именно:

  • предстартовый капитал (небольшие суммы, необходимые для подготовки обоснования и проведения всевозможных исследований);
  • стартовый капитал (средства, необходимые для начала работы, проектирования и пилотного выпуска разрабатываемой продукции);
  • оборотный капитал (необходимый для поддержания роста и не предполагающий получение прибыли);
  • капитал для расширения (средства, необходимые для увеличения объемов сбыта продукции, выхода на самоокупаемость и на получения первой прибыли);
  • переходной капитал (необходимый для перехода частной компании в акционерное общество).

После рассмотренных этапов наступает период приобретения прав собственности, выкупа, и, возможно, последующей приватизации.

Для того, чтобы получить финансирование на начальном либо на последующих этапах, необходимо разработать интересную идею, просчитать ее конкурентные преимущества, технологический и коммерческий потенциал, который сможет заинтересовать инвестора. Но одной идеи недостаточно: нужна профессиональная команда, которая сможет воплотить ее в жизнь.

Источник: http://denjist.ru/zarabotok/venchurnoe-finansirovanie.html

Особенности привлечения венчурного финансирования в России

Венчурное финансирование

Привлечение венчурного финансирования процесс длительный и непростой. На сегодняшний день государство и крупные инвесторы стараются активно поддерживать развитие инновационных и наукоемких технологий, в том числе и новичков этого бизнеса.

Особенный интерес Российская венчурная компания (государственный фонд венчурных фондов) проявляет к таким сферам как системы безопасности, медицинские, био- и нанотехнологии, телекоммуникация, экология, энергосбережение.

Перечень критических технологий утвержден Указом Президента РФ от 7 июля 2011 года №899.

Как правило, фонды допускают рассмотрение заявок, поданных через их венчурных партнеров, консалтинговые компании либо напрямую.

Специалисты компании МакФин Бизнес-аналитика готовы профессионально помочь Вам при проработке Вашей стратегии, составлении технико-экономического обоснования и подготовке инвестиционного меморандума для венчурного фонда. В этой статье мы поговорим об основных правилах подготовки таких документов.

Сумма венчурных инвестиций

У любого фонда существуют ограничения по общей сумме инвестиций (например, для Фонда посевных инвестиций – не более 25 млн руб., для Биофонда на первом раунде финансирования – не более 100 млн. руб.), а также по покрытию инвестиционной потребности (для Фонда посевных инвестиций – не более 75%, для Биофонда – 50%).

Критерии для предоставления венчурного финансирования

За инвестиционной помощью в венчурные фонды могут обращаться разные организации. Фонд посевных инвестиций работает, например, с молодыми инновационными компаниями.

Критериями компании, нуждающейся в венчурном финансировании инноваций, для него является срок ее существования (не более 3х лет), объем выручки за предыдущий год (не более 10 млн руб.

) Для фондов, финансирующих более сложные научные и производственные проекты, будут очень важны результаты деятельности уже существующей компании.

В любом случае компания в обязательном порядке должна обладать правами на результаты интеллектуальной деятельности, используемые в планируемом производстве.

Основные критерии, которые интересуют венчурные фонды

  • перспектива существенного роста на протяжении 1-5 лет,
  • научная новизна технологии, лежащей в основе производства, – в этом состоит основная особенность венчурного финансирования,
  • суть и масштаб решаемой проблемы,
  • уникальные конкурентные преимущества продукта,
  • объем потенциального рынка сбыта (для фармацевтических производителей, как правило, не менее 300 млн. руб.),
  • команда квалифицированных профессионалов и их достижения прошлых периодов (управленческий опыт, опыт вывода на рынок новых компаний, привлечения инвестиций, научный опыт, партнерские контакты, выручка и финансовые показатели),
  • отсутствие каких-либо юридических рисков.

Требования к проекту для венчурного финансирования

План проекта должен в обязательном порядке включать:

  • научно-технологическое обоснование проекта,
  • анализ рынка, его объема, ценовых характеристик, темпов роста,
  • описание конкурентов и занятых ими ниш,
  • проработанную маркетинговую стратегию компании,
  • механизм ценообразования,
  • описание ключевых бизнес-процессов,
  • информацию о текущем финансовом состоянии компании,
  • информацию о кадровом составе и его квалификации,
  • финансовую модель проекта, график требуемых инвестиций и структуру расходов,
  • календарный план проекта с диаграммой Ганта,
  • все правовые документы, связанные с данным проектом (документы о регистрации компании, документы, подтверждающие интеллектуальные права, структуру собственников, имеющиеся разрешения и т.п.),
  • систему мотивации ключевого персонала,
  • систему защиты интеллектуальной собственности компании,
  • анализ рисков и способы их нивелирования,
  • описание партнеров проекта, в том числе международных.

Критерии проекта для привлечения венчурного финансирования

Документы, подаваемые венчурному партнеру должны включать помимо самого бизнес-плана, комментарии экспертов компании по научной составляющей производственного процесса и его последующего практического применения.

Основные критерии при оценке экономической составляющей проекта для венчурного фонда:

  • выход на проектную производительность,
  • срок окупаемости проекта,
  • стоимость товара/услуг на российском и международном рынке,
  • их соотношение,
  • предполагаемая доля рынка,
  • предполагаемая стоимость доли фонда на выходе из проекта,
  • чистая приведенная стоимость проекта,
  • внутренняя норма доходности (от 20%),
  • возврат на инвестиции,
  • выручка,
  • прибыль.

Условия венчурного финансирования

Заявителю важно четко описать потребность в финансировании и предлагаемые условия сделки, то есть механизм венчурного финансирования: график требуемых денежных поступлений, доля инвестора в уставном или акционерном капитале, возможность его выхода из компании по достижении определенных результатов через несколько лет посредством продажи доли самой компании или третьем лицу, расчетный срок выхода фонда, информация по остальным инвесторам.

Как правило, пакет документов состоит из краткой и емкой презентации, финансовой модели в формате Excel, бизнес-плана и отдельно резюме ключевых сотрудников, экспертные мнения, рекомендации.

Важным для инновационной компании условием работы с любой консалтинговой компанией является ее профессионализм и надежность, в том числе режим коммерческой тайны на суть рассматриваемого проекта и защита Ваших интеллектуальных прав.

Перед началом работы мы всегда подписываем с клиентами соглашение о конфиденциальности полученной информации. И только после этого приступаем к разработке грамотного и привлекательного инвестиционного меморандума для венчурного фонда.

Понравилась публикация? Поделитесь ей в соцсетях:

Источник: https://MakFin.ru/finansy/pravila-privlecheniya-venchurnogo-finansirovaniya-v-rossii/

Что такое венчурное финансирование?

Венчурное финансирование

Развитие технологий, инвестиций и финансового рынка открыли неограниченные возможности для трейдеров. Криптовалютным проектам больше не нужно разрабатывать хитроумные схемы, собирать огромное количество документов, чтобы получить деньги на развитие своих идей. Сегодня одним из самых популярных видов инвестирования стартапов в мире криптовалют стало венчурное финансирование.

Определение понятия “венчурное финансирование”

Венчурное финансирование – долгосрочное капиталовложение в высокотехнологичные стартапы или хорошо зарекомендовавшие себя венчурные компании. При этом инвестор обеспечивает финансовую поддержку до окончания проекта за определенную долю в будущей компании. Средний срок реализации проекта варьируется от 5 до 7 лет.

Специфика венчурных инвестиций заключается в высоких рисках, которые оправдываются ожиданиями высоких прибылей. Инвесторы склонны мыслить Х-категориями. То есть, просчитывать показатель кратности роста стартапа. Венчурная индустрия набирает обороты популярности в Соединенных Штатах. Меньше, но, достаточно активно развивается она в Европе и Китае.

Отличие венчурных от классических инвестиций

Венчурные инвестиции, прежде всего, связаны с высокими рисками потери финансового вложения. Этот показатель, обычно, приближается к 50%.

Инвестор может вернуть свои инвестиции сразу после продажи своей доли компании, которая благодаря его деньгам сумела встать на ноги.

Прибыльность можно получать за счет того, что компания, получившая капитал путем венчурного финансирования, развилась в достаточно мощную структуру и начала приносить деньги.

Главные отличия венчурного финансирования от классических инвестиций:

  • венчурные инвесторы вкладывают деньги в стартапы, в то время как традиционные больше склонны к корпоративным структурам;
  • традиционные инвесторы оценивают риски, рассчитывая получить вполне ожидаемую прибыль в конкретные сроки. Венчурные – пытаются предсказать практически непредвиденные процессы, которые в будущем помогут получить многократный возврат от инвестиций;
  • венчурные компании получают от стартапов очень скудные данные о процессе продвижения проекта, в то время как у традиционных всегда под рукой подробные финансовые отчеты. Венчуры, чаще всего, делятся собственным опытом по созданию ценностей и формированию основных показателей эффективности;
  • венчурные инвесторы полностью осознают, что стартап вынужден быстро, гибко, жестко и кардинально менять свою стратегию. В то время, как традиционные не согласны с таким поведением и требуют стратегической стабильности.

Плюсы и минусы венчурного финансирования

Среди основных преимуществ венчурного финансирования можно назвать следующие:

  • реализация высокорискового проекта благодаря тому капиталу, который предоставит венчурный инвестор как единственно возможный источник средств;
  • отсутствие необходимости в залоге и других видов обеспечения;
  • быстрое предоставление необходимых средств;
  • отсутствие пунктов о наличии промежуточных выплат;
  • возможность получения денежных выплат на протяжении всего периода становления компании.

Среди недостатков выделяют:

  • трудность привлечения инвестора ;
  • сложности в получении финансовой помощи в необходимом объеме;
  • условия предоставления денежных средств могут быть не очень выгодными;
  • состояние рынка напрямую влияет на венчурное финансирование;
  • право инвестора покинуть проект в любой момент;
  • право инвестора продать свою долю посторонним субъектам.

ICO/IEO или венчуры: за чем будущее?

Сфера первичных предложений монет, или ICO, находится сдает свои позиции. Об этом намного красноречивей скажет статистика: за первые три месяца 2019 года монета ICO-проектов позволила привлечь в 58 раз ниже инвестиций, чем за аналогичный период прошлого года.

С другой стороны, появился альтернативный вариант в виде первичных биржевых предложений, или IEO. Тут главную роль сыграли биржи, которые принимают решения о финансировании наиболее жизнеспособных и перспективных компаний. IEO-проекты внедрились во многие торговые площадки, привлекая к себе значительное внимание и средства.

Если сравнивать эти две инвестиционные модели, то венчурные инвестиции значительно выигрывают у ICO/IEO по стартапам блокчейна. Венчурное финансирование характеризуется быстрым и стабильным ростом, по сравнению с различными инновационными формами инвестирования.

Также не стоит забывать о том, что активность венчурных инвестиций тесно взаимосвязана со стоимостью биткоина. В связи с этим, можно сделать вполне предсказуемый вывод о том, что восстановление цены криптовалюты до прежнего высокого уровня спровоцирует рост венчурного капитала.

Источник: https://otziv-broker.com/obuchenie/chto-takoe-venchurnoe-finansirovanie-pljusy-i-minusy

Венчурное финансирование: что это, участники и стадии процесса, рынок в России

Венчурное финансирование
Евгений Маляр

21 января 2020

# Инвестиции

На данный момент российские венчурные портфели показывают относительно высокую доходность – 27%. В США этот показатель составляет 14%, в ЕС – 17%.

  • Понятие и специфика венчурного финансирования
  • Кто участвует в венчурном финансировании
  • Портрет типичного проектного донора
  • Кто может выступать инвестором
  • Чем акселераторы отличаются от инкубаторов
  • Стадии финансирования рискованных стартапов
  • Чем венчурное финансирование отличается от проектного
  • Развитие венчурного финансирования в России

Английское произношение слова «the venture» по звучанию напоминает русскую «авантюру». В этом фонетическом сходстве проявляется смысл понятия «венчурное финансирование инновационных проектов». Это дело рискованное, хотя и сулящее большие барыши в случае успеха. В статье будет рассказано о том, как происходит этот процесс.

Понятие и специфика венчурного финансирования

Имеется несколько определений понятия венчура в различных источниках.

Некоторые из них очень сложны для восприятия («разновидность капитала, возникшая в результате субсидирования проектов и программ…»), другие, напротив, максимально упрощены («инвестиции, позволяющие начинающим предпринимателям использовать денежные средства»), но подобные краткие формулировки не вполне раскрывают суть явления. Наиболее корректным представляется следующее определение:

Венчурное финансирование – это инвестиции в перспективные с финансовой точки зрения проекты, нуждающиеся в средствах для развития, но не дающие полной гарантии успеха.

Такие вложения характеризуются следующими признаками:

  1. Долгосрочность. Венчурная инвестиция, в отличие от других видов, не обещает быстрой отдачи (как правило, на прибыльность такой проект выходит за срок от 5 до 7 лет).
  2. Уникальность бизнес-проекта. Уже существующие модели деловой активности (проверенные, а потому менее рискованные) не могут становиться объектом венчурного финансирования. Инвестиции в них производятся с применением других механизмов.
  3. Повышенная наукоемкость и инновационная направленность. Инвестор обычно вкладывается в совершенно новый коммерческий продукт, какого на рынке пока нет. В этом и плюс, и минус сделки. С одной стороны, в случае удачи на какое-то время гарантировано монопольное господство. С другой – существует высокий риск, что вообще ничего не получится. При этом разработка новинки – всегда дело затратное и долгое.

Пользуясь неустойчивым финансовым положением инновационной фирмы, венчурные инвесторы стремятся овладеть как можно большим над ней контролем, аргументируя это возможностью потери вложенного капитала. Чаще всего им это удается.

Кто участвует в венчурном финансировании

В каждом соглашении о финансировании участвуют два субъекта: донор и инвестор. Цель первого – получить средства, необходимые для реализации его бизнес-идеи. Второй (инвестор) стремится к получению как можно большей прибыли.

Портрет типичного проектного донора

В венчурном финансировании чаще нуждаются стартапы, выдвигающие инновационные проекты, характеризующиеся капиталоемкостью. В некоторых случаях они представляют собой уже действующие и прибыльные предприятия, не обладающие ресурсами для реализации масштабных замыслов. Типичные черты объектов перспективного авантюрного финансирования:

  • Технологическая продвинутость. Наиболее распространенные направления – IT, фармацевтическое, инженерное, биологическое, энергетическое и пр.
  • Текущее состояние – стадия определения коммерческого потенциала. Иными словами, авторы проекта пока сами не знают, какую прибыль может принести его реализация, а могут лишь предполагать размер экономического эффекта от внедрения замысла.
  • Предприятие переживает стадию становления. Этим объясняется дефицит средств и потребность во внешнем инвестировании. В противном случае фирма может сама изыскать необходимые средства (заработать прибыль или взять кредит).

Кто может выступать инвестором

Теоретически, вкладывать капитал в рискованные проекты имеют возможность любые бизнес-структуры, обладающие достаточным финансовым могуществом. Если авторы стартапа сумеют убедить руководителя или владельца крупного предприятия в перспективности своей затеи, они получат средства на развитие, обсудив и приняв взаимовыгодные условия.

Исторический пример. В начале XX века создателям концепции разовых бумажных стаканчиков Муру и Луэллену удалось увлечь этой идеей президента Американской консервной компании Грэхема. Они случайно узнали, что «финансовая акула» панически боится микробов, и ловко воспользовались этой слабостью миллионера. Грэхем выделил изобретателям $200 тыс. – сумму по тем временам колоссальную.

На практике в современном мире потенциальные инвесторы условно делятся на две основные категории.

Первая категория – бизнес-ангелы. Несмотря на столь небесное название, цель этих инвесторов вполне приземленная – получение прибыли. Их «ангельская» природа выражается в способности хранить от бед и разорений стартап на всех стадиях его реализации.

С этой целью инвесторы-«ангелы» принимают активное участие в управлении молодым предприятием, дают полезные рекомендации, проводят экспертные оценки перспективности и содействуют продвижению нового продукта, используя свои связи в деловых кругах. Все это они делают с присущим им высоким профессионализмом, которого так не хватает начинающим бизнесменам.

Для подобных инвесторов деятельность по раскрутке многообещающих проектов является основной. Многочисленность стартапов в суммарном портфеле гарантирует им финансовую устойчивость, обусловленную диверсификацией источников прибыли.

Второй тип инвесторов – венчурные фонды. Их цель также в получении прибыли, но принцип работы другой. Фонды для поддержки стартапов используют не собственные деньги, а занимаются привлечением внешних инвесторов.

На основании результатов маркетингового анализа определяются наиболее перспективные направления.

Затем заключается соглашение о финансировании того или иного проекта, создающего благоприятное впечатление, в обмен на долю собственности в нем.

Через несколько лет (от 4 до 7) окрепшее предприятие выводится из состава венчурно-инвестиционного портфеля. Под этим процессом понимается продажа подорожавших ценных бумаг, сопровождающаяся получением прибыли.

Венчурные фонды стремятся довести доходность своих вложений до максимума, но получается это не всегда. Часть инвестиционного портфеля практически всегда демонстрирует убытки, поэтому чем он обширней, тем выше вероятность успешности общего результата.

Чем акселераторы отличаются от инкубаторов

Инвесторы, независимо от их принадлежности к той или иной категории, могут придерживаться разных стратегий.  Их различают две.

Бизнес-инкубаторы представляют собой своеобразные «ясли» для стартапов. Их задача состоит в том, чтобы создать молодому инновационному предприятию наиболее благоприятные условия для начального развития и обезопасить его от рыночных угроз. Цена этой услуги – частичная утрата самостоятельности или «живые» деньги, и она оправдана безопасностью.

Стартап-акселераторы, как ясно из их названия, ускоряют развитие работающих инновационных предприятий, инвестируя в них дополнительные деньги. Просто заплатить акселератору за его услуги нельзя – происходит предоставление денежных средств в обмен на долю будущих прибылей.

Между этими двумя формами финансирования наблюдается некоторое сходство, однако есть и различия:

  • Сроки поддержки разные: у бизнес-инкубаторов он намного короче – от 3 месяцев до 2 лет.
  • Требования к донорам бизнес=идей у акселераторов выше. Как правило, чтобы получить их инвестицию, стартап должен показать работающую команду и высокую потенциальную эффективность. Бизнес-инкубаторам это не нужно – им довольно «плодотворной дебютной идеи». Все остальное они берут на себя, иногда даже предоставляют помещение на льготных условиях (порой бесплатно) и оказывают другую поддержку.
  • В инкубаторе создаются условия для развития идеи, а акселератор обеспечивает экономический рост.

Стадии финансирования рискованных стартапов

Как всякий сложный процесс, инвестирование рискованных проектов разделено на последовательные этапы. Различают следующие стадии венчурного финансирования:

  • «Сид». По-английски слово Seed означает «семя». Фаза подразумевает разработку основной бизнес-идеи.
  • «Стартап». Начало работ над реализацией проекта. К концу этапа весьма желательно достижение безубыточности или, как говорят венчурные инвесторы, «выход из долины смерти».
  • Early Growth. Это ранний рост, по которому можно судить о перспективности идеи.
  • Экспансия. В этот период «расцвета» происходит рост, рыночное расширение и раскрытие потенциала, заложенного в стартапе.
  • Фаза подготовки проекта к выводу его из инвестиционного портфеля. Практически зрелому успешному стартапу предстоит выход в открытый рынок, где он будет функционировать самостоятельно, без опеки венчурного инвестора.
  • Принадлежащая «ангелу» или фонду часть ценных бумаг предприятия прибыльно продается другим лицам или выкупается предприятием, реализовавшим венчурный проект. Это называется «выходом».

Чем венчурное финансирование отличается от проектного

Проектное и венчурное финансирование иногда путают по причине некоторого сходства их очевидных признаков. В обоих случаях предприятию требуется инвестиция для дальнейшего развития. Если замысел обещает прибыль, обычно находится желающий поучаствовать в ее делении.

Этим сходство ограничивается. Дальше начинаются различия. Для удобства они сведены в таблицу:

Критерий сравнения / Вид финансированияВенчурноеПроектное
Прогнозирование эффективностиЗатрудненоЗаведомо благоприятное, подлежит экспертной оценке
Степень новизны идеиПолная уникальностьБизнес имеет проверенные аналоги
ИнвесторыФонды и «ангелы»Банки и другие кредитно-финансовые структуры
Требования к финансируемому лицуПредполагаемая высокая отдачаСоответствуют кредитным критериям
Залог и поручительствоНе практикуетсяТребуется
Участие в финансовом результатеДаНет

После анализа таблицы становится ясно, что проектное финансирование по своей сути представляет собой инвестиционное кредитование. Риски при нем минимальны, и даже опасность имитации инновации (выраженной в незначительных внешних изменениях продукта) нивелируется возможностью ограниченного регресса на заемщика.

Чаще всего ничего принципиально нового в результате проектного инвестирования рынку не предлагается.

Развитие венчурного финансирования в России

В РФ венчурный бизнес начал развиваться с опозданием, чем обусловлено его отставание от показателей других стран с развитой экономикой.

В настоящее время инвесторы в стране представлены многими инвестиционными фондами, в том числе государственными (Развитие интернет-инициатив, Сколково) и региональными (Moscow Seed Fund, «Фонд предпосевных инвестиций»), созданными преимущественно в последние годы.

направленность российского венчурного бизнеса – информационно-коммуникационные технологии – в них инвестируется около 65% всех средств.

Бизнес-ангелы также есть в России, однако они не всегда заинтересованы в публичном освещении вложения денег в инвестиционные проекты.

Количество бизнес-инкубаторов в стране измеряется сотнями, а их результативность пока оставляет желать лучшего – до 30% успешно реализованных проектов (против примерно 88% в ЕС и США).

Бизнес-акселераторов пока явно недостаточно – их всего десятка три.

При этом значительную часть всех венчурных вложений составляют корпоративные инвестиции крупнейших компаний, заинтересованных в развитии инновационных технологий. Они в большей степени готовы вкладываться в долгосрочные проекты с негарантированным эффектом.

Не способствует активизации венчурных процессов отсутствие регулирующей ее законодательной базы. В настоящее время правовой основой вложений повышенного риска служат нормативные акты, регламентирующие инвестиции, инновации и обращение объектов интеллектуальной собственности без привязки к венчурной специфике.

В то же время надежду внушает высокая доходность российских венчурных портфелей. Она в среднем составляет 27% по сравнению с США (14%) и ЕС (17%), что привлекает зарубежных инвесторов.

Источник: https://Delen.ru/investicii/venchurnoe-finansirovanie.html

Венчурное финансирование инвестиционных проектов

Венчурное финансирование

Венчурное финансирование — это вложение средств в инновационный бизнес на ранних стадиях его развития. Венчурное финансирование зародилось в США и получило широкое распространение по всему миру. Данный вид финансирования отличается высоким уровнем риска.

Смысл венчурного финансирования в том, что инвестор вкладывает небольшие, по его меркам, суммы в несколько проектов (стартапов), которые потенциально могут вырасти до размера крупной корпорации. При это инвестор понимает, что наибольшая часть проектов обанкротится, но те один или два бизнеса, которые смогут вырасти и масштабировать свою деятельность, покроют все расходы инвестора.

Для бизнеса венчурное финансирование является незаменимым средством получения денег на свою деятельность до того, как фирма сможет генерировать прибыль самостоятельно.

Венчурное финансирование инвестиционных проектов

Стартапы

В качестве доноров выступают компании на ранней стадии развития — стартапы. Эти фирмы могут существовать как на уровне идеи на бумаге, так и на уровне бизнеса, имеющего определенную выручку и даже прибыль.

Ключевые характеристики стартапов:

  • 1. Инновационность;
  • 2. Бизнес-модель находится в стадии проверки;
  • 3. Бизнес находится в стадии становления.

Нужно различать стартапы и малый бизнес. Цветочный магазин или пекарня не являются стартапом, потому что они используют уже проверенные, известные бизнес-модели. Также стартапами не являются инновационные подразделения крупных корпораций, т. к. у этих предприятиый бизнес-модель давно отлажена и инновации — лишь часть их бизнеса.

Наиболее часто стартапы возникают в ИТ-отрасли в силу общей инновационности данной индустрии, а также низким порогом входа в интернет-бизнес. Молодые предприятия возникают и в ряде других наукоемких отраслей: фармацевтической, инженерной, биологической и т. д.

Стартапы часто возникают в ИТ-отрасли

Инвесторы

Венчурные инвесторы делятся на типы, представленные в таблице.

Название        Организационная форма      Характеристики

Бизнес-ангелы           Частные инвесторы или группы инвесторов           Финансируют стартапы на самых ранних этапах развития (начиная с идеи)

Предпосевные и посевные фонды  Бизнес-структуры      Финансируют стартапы на первых этапах испытания бизнес-модели

Венчурные фонды     Крупные бизнес-структуры   Обеспечивают финансирование на этапе масштабирования бизнес-модели

Бизнес-ангелы — это состоятельные люди, которые вкладывают свои деньги в стартапы в надежде получить прибыль. Существуют бизнес-ангелы, занимающиеся инвестициями профессионально, сделавшие это своим основным родом занятий. Также на рынке присутствуют ангелы, для которых вложения в инновационные фирмы — лишь способ диверсификации своего инвестиционного портфеля.

Для стартапов предпочтительнее профессиональные бизнес-ангелы, обладающие отраслевой экспертизой, ведь они смогут дать молодой компании не только финансирование, но и связи и рекомендации по развитию бизнеса. Хороший бизнес-ангел, с одной стороны, участвует в управлении компанией, с другой — позволяет стартаперам принимать решения самостоятельно.

Наиболее известные в России бизнес-ангелы:

  1.  Игорь Рябенький;
  2.  Аркадий Морейнис;
  3.  Павел Черкашин;
  4.  Александр Галицкий.

Бизнес-ангелы

Венчурные фонды — это инвестиционные фонды, вкладывающие деньги в стартапы на различных стадиях, от предпосевной до поздних раундов венчурного финансирования. Задача фонда — получение прибыли.

Деятельность любого фонда можно разбить на следующие этапы:

  1.  Фонд привлекает средства от ряда инвесторов, включая состоятельных людей, бизнес-структуры и иногда — бюджетные средства.
  2.  Фонд анализирует рынок и вкладывает деньги в несколько стартапов (обычно не менее 10) путем покупки долей в этих фирмах. При этом анализируется перспективность бизнес-модели, личности основателей, финансовые показатели молодой фирмы.
  3.  Фонд принимает участие в управлении профинансированными стартапами, которые называются портфельными компаниями. Задача фонда — вывести максимальное число своих портфельных компаний в прибыль. Инвестиционный цикл венчурного фонда составляет 4-7 лет.
  4.  Фонд осуществляет выход (exit) из портфельных компаний. Это важнейший этап в деятельности фонда, ведь именно сейчас он получает прибыль. Выход — это продажа долей, купленных фондом, по существенно более высокой цене, ведь стартапы выросли. Разница в цене покупки и продажи долей в успешных стартапах может различаться в десятки и даже сотни раз.

В деятельности фондов неизбежен этап разорения части портфельных компаний. Но если из 10 портфельных компаний фонда, в каждую из которых фонд вложил $100 000, окажется хотя бы один или , фонд получит прибыль, которая компенсирует вложения в убыточные фирмы. Задача фонда — таким образом составить инвестиционный портфель и так управлять им, чтобы в итоге получить доход.

Существуют также фонды фондов — это крупные организации, финансирующие венчурные фонды и управляющие ими. В России такой организацией является государственный фонд РВК — Российская венчурная компания. Данная структура занимается не только вложениями в перспективные стартапы, но и выступает в качестве института развития венчурной отрасли в нашей стране.

Наиболее активные в России венчурные фонды:

  1.  Altair Capital;
  2.  Almaz Capital;
  3.  Runa Capital
  4.  TMT Investments
  5.  ФРИИ
  6.  Flint Capital
  7.  Maxfield Capital
  8.  ImpulseVC

Другие структуры

Помимо инвесторов и стартапов существует ряд государственных и частных организаций, обеспечивающих инфраструктуру и информационную поддержку венчурной отрасли.

Бизнес-инкубаторы обеспечивают стартапам возможность снять недорого офис или коворкинг, предоставляют техническую инфраструктуру и информационную поддержку.

Часто выступают связующим звеном между стартапами и инвесторами. Бизнес-инкубаторы либо являются государственными и предоставляют услуги бесплатно, либо берут со стартапов небольшую плату.

Как правило, инкубаторы не требуют доли в бизнесе за свою помощь.

Стартап-акселераторы помогают молодым фирмам на самой ранней стадии развития. Деятельность акселераторов в чем-то напоминает работу бизнес-ангелов, но акселераторы не всегда берут долю. Акселераторы выполняют, в первую очередь, образовательную функцию.

Типичный акселератор набирает в группы обучения несколько стартап-команд и в течение 3-6 месяцев обучает их, помогает им вывести продукт на рынок и проверить бизнес-модель, обеспечивает нужными связями, а затем знакомит с инвесторами.

Цель акселераторов — вывести на рынок стартапы, готовые к инвестициями со стороны ангелов или фондов.

Инвестиционные брокеры и консультанты работают как со стартапами, так и с инвесторами.

Они обеспечивают участников рынка информацией, знакомят их друг с другом, помогают стартапам «упаковать» бизнес-идею и правильно подать ее инвестору.

Среди инвесторов отношение к таким консультантам двоякое, некоторые инвесторы считают, что если кто-то водит основателей стартапов «за ручку», то такие стартапы не будут успешны.

Отраслевые организации и ассоциации. На рынке существует ряд объединений и организаций, помогающих как инвесторам, так и стартапам.

Можно привести следующие примеры:

1. РАВИ — Российская ассоциация венчурного инвестирования. Объединяет ведущих игроков рынка, ставит своей целью содействие развитию венчурной отрасли в нашей стране.

2. Rusbase — площадка, объединяющая российских инвесторов и стартаперов.

3. Crunchbase — крупнейшая в мире база данных по венчурному рынку, включающая информацию о молодых фирмах и инвесторах.

Стадии венчурного финансирования

Стадии венчурного финансирования

Стадия            Характеристики          Типы инвесторов       Средние объемы вложений

Предпосевная (pre-seed)      Стартап существует на уровне бизнес-идеи.          Бизнес-ангелы           До $10 000

Посевная (seed)        Стартап испытывает бизнес-идею   Бизнес-ангелы, посевные фонды    $10 000 — 50 000

Венчурные раунды    Стартап масштабирует бизнес-идею           Венчурные фонды     От $50 000

Параметры стадий венчурного финансирования несколько отличаются в различной литературе, но можно четко разделить этапы, на которых финансируется нереализованная бизнес-идея или же идея на начальном уровне реализации (предпосев и посев) и этапы финансирования уже зрелых стартапов, которые масштабируют свою бизнес-модель (инвестиционные раунды).

В классической модели за венчурном финансированием идет Private Equity (прямые инвестиции), а после этого — IPO.

Фонды прямых инвестиций вкладываются в уже зрелые организации с испробованной и доказанной бизнес-моделью с целью дальнейшего масштабирования этих предприятий.

IPO (Initial public offering) — это выход на фондовую биржу, выпуск фирмой собственных акций и трансформация компании в публичную. Любой венчурный инвестор заинтересован в возврате своих средств и IPO или Private Equity — хорошие инструменты для этого.

Влияние на экономику и технологии

Венчурное финансирование — это инструмент, который помогает развиваться молодым инновационным компаниям, которым никогда не даст кредит банк, и у которых нет серьезного стартового капитала.

Венчур сыграл колоссальную роль в развитии глобальных технологий, и именно благодаря венчурному финансированию появились такие гиганты как Google, , и ряд других компаний.

В России венчурный рынок находится в стадии становления.

Венчурное финансирование — это инструмент, который помогает развиваться молодым инновационным компаниям

Источник: https://bank-explorer.ru/finansy/svoj-biznes/venchurnoe-finansirovanie-investicionnyx-proektov.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: