SDR — Special Drawing Rights

Содержание
  1. Права заимствования
  2. Права заимствования: сущность, цели, история
  3. Права заимствования: стоимость, сфера применения, результаты
  4. Сдр — это… специальные права заимствования
  5. Появление и назначение
  6. Валюты в составе
  7. Процент по специальным правам заимствования
  8. Распределение финансового актива
  9. Покупка и продажа СДР
  10. Перспективы и роль Китая
  11. Специальные права заимствования (SDR)
  12. Это полезно знать (финансовый ликбез)
  13. Эмиссия СПЗ
  14. Как определяется курс СПЗ?
  15. Использование СПЗ
  16. What are Special Drawing Rights (SDR)?
  17. What is the Purpose of Special Drawing Rights?
  18. How do Special Drawing Rights Work?
  19. How are the SDR Value and SDR interest rate (SDRi) Calculated?
  20. Additional Resources
  21. Каковы специальные права заимствования МВФ? — 2020
  22. Почему необходимы SDR
  23. Значение SDR
  24. Нижняя линия
  25. Special Drawing Rights (SDR)
  26. What are SDRs, to whom are they available?
  27. When was Special Drawing Rights established?
  28. How were SDRs calculated?
  29. SDR as an International Unit of Account:
  30. Valuation history of SDR:
  31. Uses of Special Drawing Rights
  32. Transactions with designation:
  33. Transaction with General Account:
  34. Transactions by agreement:
  35. Discriminatory approach:
  36. Inequitable distribution of development finance:
  37. Rescue measure for dollar crisis:
  38. Rate of interest on SDR borrowing:
  39. SDR is only a temporary remedy:

Права заимствования

SDR - Special Drawing Rights

Права заимствования (СДР) — расчетная единица МВФ, имеющая условный характер. Применяется для предоставления займов и совершения расчетов между странами. В резервной системе специальные права заимствования — сумма резервных платежей разных государств. Английское название термина — Special Drawing Rights. Применяемые аббревиатуры — SDR, СДР, СПЗ.

Специальные права заимствования — искусственно созданное средство для выплат и накопления резервов, эмитентом которого выступает МВФ. особенность СДР — безналичная форма, имеющая вид записей на счетах банков.

Специальные права заимствования — вид резервной валюты международного значения, выпущенный как дополнение к уже имеющимся золотовалютным резервам.

Права заимствования: сущность, цели, история

Special Drawing Rights — система безналичных счетов, держателями которых могут выступать страны МВФ, участники системы и прочие организации (к примеру, крупные эмиссионные банки). Применение SDR частными лицами разрешено лишь для вычисления суммы договора, к примеру, номинальной стоимости ценных бумаг.

История появления. SDR были введены в 1969 году в роли дополнения к уже существующим запасам валюты и золота стран-участниц. Главной задачей ставилось поддержание системы фиксированного курса Бреттон-Вудской системы.

 СДР имеют свой курс, публикуемый каждый день на основании корзины валют. С 1981 года (до появления евро) в корзине были валюты пяти государств — США, Франции, Японии, Германии, Великобритании.

С 1999 года валюту Франции и Германии заменил евро.

Цели специальных прав заимствования:

— внедрение нового расчетного средства, выступающего в роли основы валютно-кредитной системы на международном уровне;

— уход от золотомонетного стандарта к Special Drawing Rights (СДР);

— создание полноценной альтернативы американскому доллару и золоту;

— стабилизация мировой экономики;

— снижение последствий, связанных с нарушением платежных балансов в развивающихся странах;

— предотвращение развития диспропорций, вызванных искажением платежных балансов;

— внедрение новой расчетной единицы для международных структур (в том числе и МВФ).

Специальные права заимствования не относят ни к требованиям МВФ, ни к валюте. Это требование к валютам стран, которые являются членами МВФ. Владельцы СДР имеют право на получение данных валют в обмен на свои Special Drawing Rights.

Сделки с SDR проводятся одним из двух способов:

— путем обычного обмена между государствами, являющимися участниками МВФ;

— путем назначения Фондом стран-представителей, являющихся членами МВФ и имеющих крепкие позиции на внешнем рынке. Эти государства берут обязательства покупать права заимствования у других стран, имеющих более слабую экономику.

Права заимствования: стоимость, сфера применения, результаты

Первоначальная цена прав заимствования (Special Drawing Rights) — 0,888671 г  золота. В 1969 году этот показатель был эквивалентен 1 доллару США.

С 1973 года цена СПЗ определяется на базе корзины валют. С 1999 года в данную корзину входят валюты США, Великобритании, Японии и ЕС (евро). Информацию о свежей цене Special Drawing Rights можно узнать на официальном ресурсе МВФ (данные обновляются ежедневно). 

Расчет прав заимствования осуществляется на основании курсов обмена для валют, находящихся в корзине. Информация о курсах ежедневно предоставляется Лондонской биржей в полдень.

Состав валют в корзине SDR пересматривается раз в 5 лет исполнительным советом (по решению МВФ может производиться в меньшие сроки). Последний пересмотр был проведен 2010 году.

При этом вес валют в корзине Special Drawing Rights изменен на основании скорректированной цены экспорта услуг и товаров, а также величины резервов валют у стран-участников МВФ. Изменения начали действовать с начала 2011 года.

Следующий пересмотр планируется в конце 2015 года.

Специальные прав заимствования могут применяться для:

— получения страной конвертируемых валют, позволяющих регулировать пассив платежного баланса. Для покупки нужной валюты государство, имеющее пассивный платежный баланс, переводит определенный объем средств в SDR с персонального счета в фонде на счет SDR в другом государстве. Взамен страна получает валюту;

— проведения операций с МВФ (погашение ранее полученных SDR в валюте другой страны, совершение комиссионных выплат, выкуп собственной валюты в МВФ);

— совершения сделок с другими странами, являющимися участницами МВФ, к примеру, для выкупа внутренней валюты в обмен на SDR.

Тенденции и результаты применения СДР:

— права заимствования накопились на счетах развитых государств, что стало причиной появления напряженности во взаимоотношения между странами с профицитом платежного баланса. Причина — необходимость «заморозки» валютных активов на величину СДР;

— в странах третьего мира доступный объем СДР полностью исчерпан;

— Special Drawing Rights больше использовались не для нормализации уровня платежного баланса, а для покрытия обязательств перед МВФ, совершения платежей по комиссионным и процентам;

— появился новый канал введения американского доллара в мировой оборот, ведь большая часть SDR обменивается на эту валюту.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/14953-prava-zaimstvovaniya

Сдр — это… специальные права заимствования

SDR - Special Drawing Rights

СДР – это сокращение от английского названия, которое на русском звучит как «специальные права заимствования» (СПЗ).

СДР считают синтетической валютой и международным резервным активом, который выпускается МВФ и используется для обеспечения финансовых отношений между его членами.

В этой валюте устанавливаются резервы и ею выдаются кредиты. По статистике на март 2016 года существует около 204,1 миллиардов СДР.

Появление и назначение

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) появились в 1969 году в контексте Бреттонвудской валютной системы. Для поддержания стабильного обменного курса своих денежных единиц страны нуждались в резервах.

Однако объемов международного предложения золота и долларов было недостаточно. Доверие к американской валюте могло бы быть подорвано, если начать печатать новые банкноты.

Поэтому было решено создать новый резервный актив.

СДР – это как раз и есть недостающее звено Бреттонвудской системы. Однако вскоре последняя распалась. Большинство стран перешло на режим плавающих валютных курсов. При новой Ямайской системе СДР не является жизненно необходимым механизмом. Развитие рынков денег и капитала позволило многим странам накопить значительные резервы в иностранной валюте.

Однако СДР – не пережиток прошлого. Они продолжили существовать и оказали значительное влияние на облегчение последствий глобального финансового кризиса. В 2009 году для увеличения ликвидности мировой экономической системы было выпущено СДР на сумму в 182,6 миллиардов. Они дополнили официальные резервы членов Международного валютного фонда, пострадавших во время финансовой кризиса.

Нельзя сказать, что СДР – валюта или требование МВФ. Их держатели могут получить свободно используемые денежные единицы в обмен на них с помощью двух механизмов:

  1. Обмен между членами МВФ, который происходит на добровольной основе.
  2. Покупка СПЗ странами с прочными внешними позициями у нуждающихся в кредитовании стран.

Поскольку СДР – валюта синтетическая, то она не может использоваться физическими лицами в повседневно жизни. Однако она служит для расчетов не только в рамках МВФ, но и ряда международных организаций (БМР, ЕБЦ и других банков регионального развития).

Валюты в составе

Первоначально стоимость специальных прав заимствования была закреплена в золоте. Один СДР был эквивалентен цене 0,88871 граммов этого металла. Курс СПЗ к американским долларам определялся как 1:1.

После краха Бреттонвудской системы в 1973 году и замены ее Ямайской стоимость СДР стала рассчитываться на основе корзины валют. Изначально она состояла из доллара США, евро, иены и фунта стерлингов. Совсем недавно к ним добавился юань.

Изменения произошли 1 октября 2016 года. Теперь курс СДР определяется на основе следующих весовых долей:

  • американский доллар – 41,73%.
  • евро – 30,93%.
  • юань – 10,92%.
  • японская йена – 8,33%.
  • британский фунт стерлингов – 8,09%.

Стоимость СДР публикуется каждый день на официальном веб-сайте МВФ. Ее расчет осуществляется на основе весовых долей корзины на основании курсов, которые зафиксированы в полдень на Лондонской бирже.

Перечень валют, определяющих стоимость специальных прав заимствования, обязательно переоценивается каждые пять лет Исполнительным советом МВФ или ранее, если этого требует изменение условий мировой системы. Последним нововведением стало включение в корзину китайского юаня. Следующий пересмотр ее состава запланирован на 2021 год.

Процент по специальным правам заимствования

Ставка по СДР — это основа для расчета суммы выплат по кредитам МВФ. Она также определяет процент, который уплачивается государствам-членам по их авуарам в специальных правах заимствования и взимается с распределенных резервов.

Ставка рассчитывается еженедельно на основе средневзвешенных репрезентативных процентов по долговым инструментам с краткосрочным термином погашения на денежных рынках валют, которые составляют корзину.

Распределение финансового актива

Объем СДР на счетах членов МВФ пропорционален их квоте в организации. Таким образом каждая страна получает в свое распоряжение международный резервный актив, который не сопряжен с дополнительными затратами.

Сам механизм распределения прав заимствования является самофинансирующимся. Те проценты, которые начисляются государствам с избыточными авуарами, фактически взимается с членов МВФ, которые ими пользуются.

Однако держатели СДР — это не только члены Международного валютного фонда, но и некоторые другие организации соответствующего типа. Среди них, например, Европейский центральный банк.

Назначенные держатели могут использовать СДР в рамках операций между собой или с государствами-членами МВФ.

Покупка и продажа СДР

МВФ за историю своего существования провел три распределения СПЗ. Общая сумма первого составила 9,3 миллиарда. Это распределение производилось с 1970 по 1972 год.

В следующий раз решение о пополнении резервных активов было принято в 1979 г. Общая сумма второго распределения составила 12,1 миллиарда. Оно было произведено с 1979 по 1981 год.

Затем долгие годы резервы СДР оставались на прежнем уровне.

На протяжении почти 30 лет после этого в положенный срок принималось решение об отсутствии необходимости в этом шаге. Однако 28 августа 2009 года на фоне глобального финансового кризиса было произведено третье распределение. Тогда было выпущено беспрецедентное количество СДР.

Общая сумма составила 161,2 миллиарда. Кроме того, за две недели до этого было предусмотрено дополнительное одноразовое пополнение резервов на сумму в 21,5 миллиардов. Нужно отметить, что до 2009 года более одной пятой членов МВФ (те, кто присоединился к организации после 1981 г.

) ни разу не получали распределений СДР.

Перспективы и роль Китая

В 2016 году Всемирный банк разработал программу облигаций для внутреннего рынка КНР. Бумаги номинированы в СДР и предназначены для институциональных инвесторов.

Всемирный банк организовал эту программу совместно с крупными китайскими банками. Общий объем программы составляет 2 миллиарда СДР. Ранее в этом году (с 1 октября) юань был включен в корзину синтетической валюты, выпускаемой МВФ.

Теперь СДР – это не только фунт стерлингов, японская иена, евро и американский доллар.

Источник: https://FB.ru/article/282264/sdr---eto-spetsialnyie-prava-zaimstvovaniya

Специальные права заимствования (SDR)

SDR - Special Drawing Rights

Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — это резервная валюта, которая была организована МВФ в 1969 году и которая используется в международном масштабе.

СПЗ исключительно безналичны и существуют только в виде записей на банковских счетах; они не имеют реального обеспечения, не используются в чистом виде для выполнения государственных обязательств и не являются непосредственным средством платежа.

Эта условная денежная единица МВФ используется при выполнении межгосударственных расчетов и для предоставления кредитов.

Однако посредством использования средств СДР выполняется не только погашение международных кредитных траншей, но и пополнение золотовалютных резервов, корректировка курса национальной валюты, приведение в норму сальдо платежного баланса страны, нуждающейся в этом, и прочие операции.

Это полезно знать (финансовый ликбез)

В 1969 году МВФ принял решение о создании СПЗ в первую очередь из-за того, что объем средств стран-участниц МВФ, которые они предоставляли в качестве взносов и которые формировали резерв, не позволял осуществлять обеспечение международных финансовых взаимоотношений. СПЗ стали дополнением к действующим резервным активам стран-членов.

цель формирования валюты — преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской системы, то есть несоответствия между национальной природой денежных единиц и международным характером их применения.

В тот период американская валюта была привязана к золоту, а курсы других валют мира фиксировались по отношению к доллару. Во время действия Бреттон-Вудской системы (1944-1971 гг.) был налицо интенсивный рост мировой экономики, в связи с чем требовалось больше резервных активов.

В соответствии с системой, именно американский доллар должен был выступать в качестве резервной валюты. Однако для этого было необходимо чрезмерно большое количество долларов в обороте, но эмиссия банкнот подорвала бы доверие рынка к валюте — в этом и заключалось противоречие.

После того как Бреттон-Вудская система перестала существовать, ее сменил Ямайский строй и эпоха плавающих курсов, в условиях которых необходимость в СПЗ перестала быть столь явной. Несмотря на это, валюта продолжает функционировать по сегодняшний день.

Эмиссия СПЗ

За всю историю существования системы СПЗ, МВФ дважды осуществлял эмиссию, общая сумма которой составила 21,4 млрд: в 1970-1972 годах было выпущено 9,3 млрд. единиц и в 1979-1982 годах — 12,1 млрд. единиц.

Эмиссия осуществляется следующим образом: Фонд выдает странам-участницам определенное количество СПЗ — объем пропорционален квоте в фонде, расчет которой производится исходя из ВНП страны. Члены Фонда выражают готовность обменивать свои СПЗ на золото или конвертируемые валюты, а также поддерживать их своими доходами и возможностями заимствования государства.

Как определяется курс СПЗ?

Когда доллар США был привязан к золоту, 1 единица СПЗ равнялась 1 доллару США. Но после перехода на плавающие курсы котировка стала базироваться на стоимости корзины международных валют, количество которых изначально достигало шестнадцати.

С 1981 по 1988 года в «корзине» осталось только пять валют, а в 1999 году — с появлением евро — «корзина» состояла уже из четырех валют.

Каждые пять лет процентные соотношения валют «корзины» (доллар США, евро, английский фунт, японская йена) пересматриваются.

В МВФ разработана формула, в соответствии с которой происходит исчисление курса СПЗ к любой из входящих в состав «корзины» валюте. Она включает в себя три элемента:

  • валютный компонент, действующий на протяжении пяти лет и вычисляемый по истечении данного срока как произведение удельного веса валюты в «корзине» на ее средний рыночный курс к доллару в течение последних 90 дней с корректировкой на предшествующий курс СПЗ к американской национальной валюте;
  • рыночные курсы валют к американскому доллару, базирующиеся на предоставляемой в ежедневном режиме информации Банка Англии о средних рыночных курсах валют на середину дня для МВФ специально для определения курса СДР;
  • долларовый компонент валютных компонентов, вычисленный как сумма произведений предыдущих двух показателей (1х2).

Котировки СДР объявляются каждый день в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и предлагаются к ознакомлению на сайте МВФ. Пересчет курса СПЗ в российские рубли отражен на графике:

Период графика: неделя месяц квартал год

Процентная ставка СПЗ пересматривается каждую неделю. Она основана на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные кредиты на денежных рынках валютной корзины СПЗ.

Использование СПЗ

Каждое государство, в состав официальных резервов которого входят СПЗ, имеет право применять их по трем основным векторам:

  1. Для получения конвертируемой валюты, позволяющей урегулировать пассив платежного баланса. Происходит обмен между странами: первое государство (с пассивным платежным балансом) переводит свои средства в обмен на валюту, предоставляемую вторым государством, имеющим активный пассивный баланс. В отличие от стандартного международного кредита, страна, получившая кредитные средства, не берет на себя обязательство вернуть их в определенный срок. Погашение кредита посредством возвращения на счет СДР не оговорено сроком и теоретически может быть выполнено в соответствии с финансовым состоянием страны.
  2. Операции с МВФ: выплата в СПЗ переведенных займов в МВФ или комиссионных, выкуп у Фонда валюты.
  3. Операции по двустороннему соглашению с другой страной-членом МВФ. Такой операцией может быть выкуп собственной национальной валюты на СПЗ. Так, в частности, поступали США.

В целом, интерес к Специальным правам заимствования возрастает, а их применение в международных расчетах может обезопасить страны от потерь в связи с колебаниями валютных курсов.

Однако, как показывает практика, СПЗ прежде всего используются для погашения полученных от МВФ займов, выплаты Фонду комиссионных и процентов, а не для стабилизации платежных балансов.

В результате, СДР стали менее значимыми в качестве ликвидного актива, так как имело место значительное увеличение их количества на счете МВФ.

Кроме того, средства увеличиваются и на счетах развитых стран, и это провоцирует неудобство для государств вне зависимости от характера сальдо их платежного баланса, так как первые вынуждены «замораживать» на сумму этих средств свои валютные активы, а вторые почти полностью исчерпали свои лимиты СПЗ.

Источник: https://www.forexmaster.ru/lib/articles/20150406.html

What are Special Drawing Rights (SDR)?

SDR - Special Drawing Rights

Special Drawing Rights, often referred to as SDRs, are an interest-bearing international reserve asset used by the International Monetary FundInternational Monetary Fund (IMF)The International Monetary Fund (IMF) is an institution of the United Nations that sets standards for the global economy with the aim of (IMF). The SDR is a basket of currencies and comes with the currency code, XDR, which it may also be referred to by. The SDR serves as the unit of account for the IMF for internal accounting purposes.

SDRs are also used as a supplementary foreign exchange reserve for countries who are IMF members. As of October 2016, the basket of currencies used to value the XDR consists of the US dollar, the euro, the Chinese yuan, the Japanese yen, and the British pound sterling.

What is the Purpose of Special Drawing Rights?

Special drawing rights were originally introduced in 1969 by the IMF. At this time, the main purpose of creating SDRs was for use as a supplementary foreign exchange reserve.

This was due to a lack of US dollars and goldGold StandardIn the simplest terms, the gold standard is a system used to understand currency value and it means that a currency is compared against how much it is worth in gold and at what rate it can be exchanged for gold., which at the time were the main assets held in foreign exchange reserves.

At that time, the SDR was the equivalent of one US dollar, or 0.888671 grams of gold, and was intended to be used in the context of the Bretton Woods fixed exchange rate system.

After this system fell apart in 1973, the SDR was instead defined by a basket of major currenciesCurrencyCurrency refers to money, that which is used as a medium of exchange for goods and services in an economy. Before the concept of currency was introduced, goods and services were exchanged for other goods and services under the barter system..

SDRs still serve their original purpose as a supplement to foreign currency reserves, however, less so after 1973. When the US dollar is weak or becomes less attractive, countries may prefer special drawing rights.

One of the main purposes of SDRs is as a unit of account for internal accounting purposes by the IMF.

Holding this basket of major currencies helps the IMF manage the exchange rate volatilityVolatilityVolatility is a measure of the rate of fluctuations in the price of a security over time.

It indicates the level of risk associated with the price changes of a security. Investors and traders calculate the volatility of a security to assess past variations in the prices of any single currency.

Countries have also pegged their currency to the XDR as a way to increase transparency.

How do Special Drawing Rights Work?

SDRs are allocated to each of the countries that are IMF members. The amount of SDRs that are allocated to each country is their individual IMF quotas. IMF quotas are based broadly on the relative economic position of the country in the world economy.

The quota is essentially a country’s financial commitment to the IMF and its voting power. The IMF determines whether there is a need for a new allocation of SDRs in the global economy every five years.

In 2009, in response to the financial crisis, the IMF allocated the largest amount of SDRs since its inception.

SDRs can be traded for freely usable currencies between IMF members through voluntary trading agreements.

These agreements are facilitated by the IMF and can be done to adjust reserves or meet balance of paymentsBalance of PaymentsThe Balance of Payments is a statement that contains the transactions made by residents of a particular country with the rest of the world over a specific time period.

It summarizes all payments and receipts by firms, individuals, and the government. needs. It is important to understand that SDRs are neither a currency nor a financial claim on the IMF. SDRs are a potential claim of IMF members on freely usable currencies.

When SDRs are initially allocated to an IMF member country, the member is given two positions. The two positions are the “SDR holdings” and the “SDR allocations.

” Countries receive interestInterest IncomeInterest income is the amount paid to an entity for lending its money or letting another entity use its funds. On a larger scale, interest income is the amount earned by an investor’s money that he places in an investment or project.

on their holdings and pay interest their allocations position.

The interest amount for both positions is the SDR interest rateInterest RateAn interest rate refers to the amount charged by a lender to a borrower for any form of debt given, generally expressed as a percentage of the principal.. The two positions’ values start out the same. Therefore, the interest received and interest paid cancel each other out.

When a country trades SDRs for freely usable currencies, their holdings decrease and their foreign exchange reserves increase. This causes the holdings to fall below the allocations. When this happens, the interest payments associated with the two positions do not cancel each other out. The country will pay more interest than it receives.

Alternatively, if a country trades freely usable currencies for SDRs, their holdings can increase above their allocations position. The country will then receive more interestInterest IncomeInterest income is the amount paid to an entity for lending its money or letting another entity use its funds.

On a larger scale, interest income is the amount earned by an investor’s money that he places in an investment or project. than it pays out.

Here, we see a country with an SDR holdings position equal to its allocations position. The interest received would balance the interest paid out. Below, we see a country with a holdings position below its allocations position. The country has traded SDRs for freely usable foreign currency. It now pays more interest than it receives, the SDR interest rate.

The IMF has the authority to call upon its designation mechanism for members with strong holdings positions to purchase freely usable currencies from members with weak holdings positions.

How are the SDR Value and SDR interest rate (SDRi) Calculated?

The SDR is defined using a basket of major currencies. The currencies are chosen how important and widely traded they are in international exchange markets.

Every five years, the IMF executive board reviews which currencies should be included in the SDR basket. This is done to ensure that the SDR is relevant and useful as a foreign exchange reserve.

As of October 2016, the basket consists of:

  • 41.73% US dollar
  • 30.93% euro
  • 10.92% Chinese yuan
  • 8.33% Japanese yen
  • 8.09% British pound sterling

The value of the SDR is determined daily and fluctuations in the value of the currencies in the basket. There is also an associated SDR interest rate (SDRi), which is determined on a weekly basis. The SDRi is also the currencies held in the SDR basket. This rate is determined by a weighted average, short-term government debt instruments associated with each of the basket currencies.

Additional Resources

Thank you for reading CFI’s article on special drawing rights. If you would to learn about related concepts, check out CFI’s other resources:

  • International Monetary FundInternational Monetary Fund (IMF)The International Monetary Fund (IMF) is an institution of the United Nations that sets standards for the global economy with the aim of
  • Foreign ExchangeForeign ExchangeForeign exchange (Forex or FX) is the conversion of one currency into another at a specific rate known as the foreign exchange rate. The conversion rates for almost all currencies are constantly floating as they are driven by the market forces of supply and demand.
  • The Gold StandardGold StandardIn the simplest terms, the gold standard is a system used to understand currency value and it means that a currency is compared against how much it is worth in gold and at what rate it can be exchanged for gold.
  • CurrencyCurrencyCurrency refers to money, that which is used as a medium of exchange for goods and services in an economy. Before the concept of currency was introduced, goods and services were exchanged for other goods and services under the barter system.

Источник: https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/finance/special-drawing-rights-sdr/

Каковы специальные права заимствования МВФ? — 2020

SDR - Special Drawing Rights

Международный валютный фонд (МВФ) был основан в 1945 году в рамках соглашения о системе Бреттон-Вудса годом ранее. Целью МВФ является содействие макроэкономической стабильности и глобальному росту и сокращение масштабов нищеты во всем мире.

Интересно, что экономист Джон Мейнард Кейнс сначала предложил наднациональную валюту, известную как «Банкор» на конференции в Бреттон-Вудсе, но его предложение было отклонено. Вместо этого МВФ принял систему привязанных обменных курсов, привязанную к стоимости золотых слитков.

В то время мировыми резервными активами были доллар США и золото. Однако на международном уровне не было достаточного количества ресурсов для обеспечения достаточных резервов для функционирования МВФ.

Чтобы выполнить свой мандат, в 1969 году МВФ создал специальные права заимствования или СДР в качестве дополнения, чтобы помочь финансировать его усилия по стабилизации.

К 1973 году первоначальная система Бреттон-Вудса была почти полностью оставлена. Президент Никсон ограничил отток золота из Соединенных Штатов, а основные валюты перешли от привязанной системы к режиму плавающего обменного курса.

Тем не менее, система SDR была в значительной степени успешной, при этом МВФ выделял приблизительно 183 млрд. SDR, обеспечивая необходимую ликвидность и кредит для глобальной финансовой системы. (См.

Также: Введение в Международный валютный фонд .)

Почему необходимы SDR

По данным МВФ, СДР (или XDR) являются международным резервным активом в дополнение к официальным денежным резервам своих стран-членов. Технически SDR не является ни валютой, ни претензией на сам МВФ. Вместо этого это потенциальная претензия к валютам членов МВФ.

Распределение SDR — это недорогой метод добавления международных резервов стран-членов, позволяющий членам снизить свою зависимость от более дорогого внутреннего или внешнего долга. Развивающиеся страны могут использовать СДР в качестве бесплатной альтернативы накоплению валютных резервов за счет более дорогостоящих средств, таких как заимствование или текущее сальдо счета текущих операций.

SDR также используется некоторыми международными организациями в качестве единицы учета, где волатильность обменного курса будет слишком чрезмерной.

К таким организациям относятся Африканский банк развития, Арабский валютный фонд, Банк международных расчетов и Исламский банк развития. Используя СДР, колебания в местной валюте не оказывают такого большого влияния.

СДР могут проводиться только странами-членами МВФ, а не частными лицами, инвестиционными компаниями или корпорациями.

По состоянию на 2000 год четыре страны привязывают свою валюту к стоимости СДР, хотя МВФ отговаривает такие действия. (Более подробно см .: Может ли МВФ решить глобальные проблемы? )

Значение SDR

Значение SDR первоначально было эквивалентно одному доллару США в то время, или 0 ,88671 г золота. Когда золотой стандарт перешел на плавающую валютную систему, SDR вместо этого оценили как корзину мировых резервных валют. В настоящее время эта корзина включает в себя доллар США, японскую иену, евро и британский фунт.

Каждые пять лет МВФ рассматривает компоненты корзины валют, чтобы убедиться, что ее запасы представляют собой наиболее широко используемые мировые валюты.

Возможно, что, когда следующий обзор состоится в 2015 году, можно считать больше валют, чем текущие четыре.

Недавние предположения о том, что МВФ может добавить китайский юань (CNY), сделают его первой развивающейся валютой, которая будет добавлена ​​в резервы МВФ.

Процентная ставка СДР используется для расчета процентов, причитающихся с членов кредитов МВФ, выплаченных из фондов SDR. СДР выделяются МВФ для своих стран-членов и подкреплены полной верой и кредитом правительств стран-членов.

Сегодня 1 SDR = 1,3873 доллара США, что на 10% меньше, чем за последние 12 месяцев по сравнению с долларом, что связано с относительным укреплением доллара против трех других валют в корзине SDR.

Нижняя линия

Специальные права заимствования — это мировой резервный актив, стоимость которого основана на корзине из четырех основных международных валют.

СДР используются МВФ для предоставления срочных кредитов и используются развивающимися странами для укрепления своих валютных резервов без необходимости заимствовать по высоким процентным ставкам или использовать профицит текущего счета в ущерб экономическому росту.

Хотя сами СДР не являются валютами и к ним могут обращаться только члены МВФ, они играют решающую роль в поддержании макроэкономической стабильности и глобального роста путем предоставления чрезвычайной ликвидности и кредита, когда традиционные методы не оправдываются.

Источник: https://ru.talkingofmoney.com/what-are-imf-special-drawing-rights

Special Drawing Rights (SDR)

SDR - Special Drawing Rights

Special Drawing Rights (SDR) represents the amount disbursed by IMF to its member countries for meeting their balance of payment deficits or other contingencies.

What are SDRs, to whom are they available?

Special Drawing Rights (SDRs) are international units of account in which the official accounts of the International Monetary Fund (IMF) are kept. SDR facility is extended only to member countries of the IMF.

They are not available to private banks or commercial houses. SDRs are used for book entries only by the central Banks of different countries.

SDR allocations are entered on the credit side of the country and the debtor country transfers SDRs to the creditor country.

SDRs may be freely transferred by an agreement between participants in transactions and operations include purchase and sale of SDRs. SDR has also been used as a currency peg.

When was Special Drawing Rights established?

Special Drawing Rights (SDRs) were established through the First Amendment to the Fund Articles Agreement in 1969.

How were SDRs calculated?

Till December 1971, a unit of SDR was linked to 0.88867 gram of gold and was equivalent to US one dollar. After 1973, the value of SDR was calculated each day on the basis of a basket of 16 most widely used currencies of the member countries of the fund. Each country is assigned a weight in the basket in accordance with its importance in international trade.

SDR as an International Unit of Account:

With the second amendment to the Fund Articles of Agreement in 1978, the SDR became an international unit of account. In January 1981, the number of currencies in the basket was reduced to five. They are US dollar, German Deutsche Mark, the British Pound, the French Franc and the Japanese Yen.

With effect from January I, 1986 the present currency composition and the weighing pattern of the SDR is revised every five years. Weights are revised on the basis of the values of the exports of goods and services and the balances of their currencies held by other members.

By October 1, 1997, the value of one SDR was equal to 1.035610 US dollars.

Valuation history of SDR:

The Value of SDR changes everyday with the exchange rates. The following table show SDR valuation history of Deutsche mark, French franc, Japanese yen, Pound sterling and United States Dollar right from the year 1984 till 2015.

[embeddoc url=”https://accountlearning.com/wp-content/uploads/2015/09/SDR-Valuation-history.xlsx” viewer=”microsoft”]

Uses of Special Drawing Rights

SDR is an international unit of account which is held in the Fund’s Special Drawing Account. The quotas of all currencies in the Fund General Account are valued in terms of SDR. SDRs are used as a means of payment towards balance of payment deficits. The uses of SDR may be discussed as follows:

Transactions with designation:

A member country which faces deficits in balance of payments and requires foreign currency approaches the IMF. On the application of the needy.country, the IMF designates a participating country with strong balance of payments in the SDR scheme.

It provides its currency in exchange of SDR to the participant which requires its currency. The currency involved in the exchange may belong either to the designated country or to some other countries.

The lending countries accept SDRs in this fashion till their holdings are less than three times their total allocation.

The IMF acts a clearing house between the Central Banks of the participating countries. All adjustments in BOP disequilibrium are effected through book entries. The operation of SDR may be understood better by a simple illustration.

Suppose that there are three countries, namely India, UK and USA, participating in the Special Drawing rights scheme. The IMF creates SDR amounting to SDR 10,000 million. It is further supposed that the IMF allocates quota to India, UK and USA as SDR 1000 million, SDR6000 million and SDR 3000 million respectively. India has deficit with U.

K to the tune of 1000 million dollar. Now, India approaches the IMF for conversion of its SDR holding into the UK holding. The IMF will request the U.K to accept SDR 100 million from India in exchange of 1000 million of UK. When U.K confirms its acceptance, the transaction becomes complete. The results of the transaction are — India’s holding nil, U.K 7000 and U.S.A.

3000, totaling SDR10,000 million.

Transaction with General Account:

Special drawing rights are used in all transactions with the General Account of the Fund. Participants pay charges in SDRs for the use of the fund resources. They also repurchase their own currency from it.

Transactions by agreement:

The IMF allows sales of SDR for currency by agreement with another participant. Besides World Bank and its associates, agencies Bank of International Settlements, the African Development Banks, the Arab Monetary Fund, Nordic Investment Bank, etc., may acquire and use SDR in transactions by agreement.

Discriminatory approach:

The IMF resources are mobilized from the contributions of the member countries. The Special drawing rights provided by the IMF to its members is their subscription quota.

As the shares of developed countries are higher, the major portion of SDRs is available to them. The share of the less developed countries is comparatively lower.

So, the IMF restricts the borrowing capacity of less developed countries.

Inequitable distribution of development finance:

The need for development finance is keenly felt in developing countries.

They suffer from chronic BOP deficits, external debt burden, shortage of domestic capital, internal inflation, limited access to private banking and capital markets, variability in export earnings etc., have increased the need for liquidity on the part of developing countries.

In this context, it becomes necessary to create more Special drawing rights for less developed countries. But the present SDRs are not need based and the distribution system of SDR is not equitable.

In February 1983, the Brandt commission made the following recommendations:

  • The special Drawing rights allocation should be substantial by paying particular attention to the needs of the developing countries.
  • The IMF quota should be doubled.
  • Developing countries should be supported with enlargement and reform of the General Agreement to Borrow (GAB).
  • Borrowing &om central banks and borrowing from capital markets should be increased.
  • There could be an enlargement and improvement of the compensatory finance facility.

Rescue measure for dollar crisis:

It is criticized that SDR scheme was introduced for an in-genuine purpose. The scheme was put into force at a time when the U.S dollar was under devaluation.

It did not take care of better liquidity conditions and financial accommodations for less developed countries. This scheme was intended to save only the dollar crisis.

Subsequently, the linkage of SDR value with the basket of world’s major currency was again intended to safeguard the U.S dollar.

Rate of interest on SDR borrowing:

The rate of interest on SDR borrowing was 1.5 per cent upto June 30, 1974. It was 5 per cent between July 1974 and July 1975. This low rate of interest does not attract surplus countries to accumulate the SDRs.

SDR is only a temporary remedy:

Borrowing funds from financing facilities other than SDR is subject to conditional clauses. They are under pressure to adopt specified measures for correcting the BOP deficit. But SDR facility helps deficit countries overcome their deficits withfering corrective measures to offset balance of payments deficit.

Источник: https://accountlearning.com/special-drawing-rights-sdr-definition-uses-criticism/

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: