Risk capital. Рисковый капитал

Правильный расчет стоимости капитала

Risk capital. Рисковый капитал

Наиболее распространенным подходом к расчету стоимости капитала компании или проекта в настоящее время является средневзвешенная стоимость капитала (WACC – weighted average cost of capital), привлечённого в данную экономическую единицу из двух источников:

  • собственные средства (cost of equity, CoE);
  • заёмные средства (cost of debt, CoD).

Общепринятая методика расчета стоимости собственного капитала, применяемая в настоящее время, базируется на модели САРМ (capital asset pricing model). Согласно ей, стоимость собственного капитала зависит от четырёх параметров:

  1. риска рынка, на котором действует тот или иной бизнес;
  2. чувствительности искомого бизнеса к данному рынку;
  3. безрискового уровня доходности, свойственного данной экономике;
  4. прочих рисков, напрямую не связанных с рынком (страновой риск, риск, связанный с размером компании и т.д.).

Формула САРМ относительно стоимости собственного капитала может быть представлена в следующем виде:

CoE = Rf  + β*(Rm – Rf) + C, где

Rf (risk-free rate) – безрисковая ставка доходности в данной экономике;

β (бета) – индикатор чувствительности стоимости компании/проекта к рынку;

Rm (market risk) – рыночный риск, распространяющийся на рынок в целом;

С – премии за прочие риски.

Разность Rm – Rf также часто называют рыночной премией за риск (equity risk premium).

В качестве безрисковой ставки при расчётах традиционно берётся ставка государственных облигаций той страны, на территории которой оперирует данный бизнес (в США – трежерис, в России – ОФЗ-ПД, и т.д.).

Коэффициент Бета

Коэффициент бета в математическом смысле представляет собой ковариацию двух переменных – рыночной капитализации искомого бизнеса и рыночного индекса. Чем более синхронно ведёт себя рыночная капитализация относительно рынка, тем ближе бета к единице. При меньшей чувствительности бета приближается к нулю, при большей – увеличивается.

Вместе с тем, в инвестиционном анализе (за исключением разве что департаментов equity research) самостоятельный расчет беты обычно не производится, так как этот процесс является достаточно трудоемким и неэффективным.

Как правило, большинство инвестиционных банкиров и аналитиков находит требуемую бету в специальных таблицах, расположенных на сайте профессора Асвата Дамодарана.

Данные таблицы содержат большие массивы регулярно обновляемой аналитической информации по оценке бизнеса, которыми пользуются миллионы аналитиков по всему миру.

Рыночная премия за риск

Из этих же таблиц, как правило, берется следующий компонент формулы – рыночная премия за риск. При этом в таблице Дамодарана данная премия включает в себя также страновой риск (который, естественно, уже не нужно добавлять далее в состав премий за прочие риски во избежание задвоения).

Прочие же премии, которые в рамках расчета WACC учитываются отдельно – это, к примеру, премия за малый размер компании, так как субъекты малого и среднего бизнеса в силу своего размера менее устойчивы перед негативными факторами внешней среды и менее стабильны с точки зрения прогнозирования деятельности.

Дискуссионным является вопрос о том, нужно ли включать прочие премии в периметр умножения на бету, или же более целесообразно прибавлять их к сумме безрисковой ставки и рыночной премии за риск.

Представляется, что более верен все же второй способ, так как прочие риски, премии на которые учитываются в рамках расчета WACC, не относятся напрямую к тому или иному рынку, а касаются иных факторов (размер бизнеса, и т.д.).

Пример расчета стоимости капитала

Рассчитаем стоимость собственного капитала компании, исходя из следующих вводных.

Организация осуществляет хозяйственную деятельность, связанную с производством алкогольных напитков. Компания ведет операционную деятельность на территории России, имеет организационно-правовую форму ООО и, как следствие, является непубличной. Исходя из оборотов и численности персонала предприятия, его можно отнести к числу субъектов малого и среднего предпринимательства.

Вооружившись перечисленными сведениями, произведем расчет стоимости собственного капитала нашего условного предприятия.

Для расчета первого параметра (Rf) нам, как было сказано выше, необходима ставка по облигациям федерального займа Минфина РФ с постоянной доходностью (ОФЗ-ПД), выпущенных максимально близко к текущей дате для большего соответствия рыночным условиям. Воспользовавшись данными сайта rusbonds.ru, можно обнаружить, что последняя эмиссия облигаций ОФЗ-ПД началась 03.06.2020, называется ОФЗ-26234-ПД и имеет купонную доходность в 4,5% годовых. Таким образом, зафиксируем:

Rf  = 4,5%

Величину рыночной премии за риск (equity risk premium) мы вычислим на основании таблицы Дамодарана, которая приведена ниже. Все таблицы Дамодарана, содержащие необходимые параметры для оценки бизнеса, находятся на сайте http://pages.stern.nyu.edu.

Для нахождения рыночной премии за риск необходимо воспользоваться сведениями, содержащимися в таблице Country and Equity Risk Premiums.

Из описанной таблицы нам интересен столбец Total Equity Risk Premium, соответствующей стране, в которой компания ведет свою операционную деятельность:

Так как по условиям основным государством, в котором организация осуществляет операционную деятельность, является Россия, воспользуемся значением данного столбца из соответствующей строки:

Equity risk premium = Rm – Rf = 10,04%

Обращаем внимание, что данная рыночная премия за риск включает в себя также страновой риск (то есть, повторно учитывать данный риск при расчете стоимости собственного капитала не нужно!).

Расчет коэффициента β

Для расчета коэффициента β (беты) применяем сведения, консолидированные в иной таблице Дамодарана, а именно Beta, Unlevered beta and other risk measures. В разрезе нашей задачи для нас представляют интерес два показателя из данной таблицы: Unlevered beta и D/E Ratio, соответствующие отрасли деятельности компании – производству алкогольных напитков (Beverage (Alcoholic).

Unlevered beta – это среднее значение беты для той или иной отрасли.

При этом, однако, данную бету нельзя в чистом виде использовать для оценки компании, так как она является unlevered, то есть не учитывает структуру капитала отдельно взятой организации (в русскоязычном сегменте иногда встречается такой термин, как «стерильная бета»).

Вместе с тем, структура капитала предприятия важна для расчета его беты, так как чувствительность стоимости компании к рынку напрямую зависит от доли акционерного капитала в его совокупной структуре.

Для корректировки беты на структуру капитала компании и получения levered beta (рабочей беты), которая и будет использоваться в итоговой формуле оценки cost of equity, применяется формула Хамады:

Levered beta = unlevered beta * (1 + (1 – T) * D/E), где

T – эффективная ставка налога на прибыль, актуальная для компании;

D/E (Debt/Equity) – это соотношение заемного и собственного капитала организации.

Несмотря на кажущуюся простоту расчета коэффициента D/E, он имеет в своей основе одно важное допущение, которое легко проигнорировать: за базу для расчета берутся рыночные объемы заемного и собственного капитала.

И если в случае с долгом рыночный объем капитала рассчитывается легко (это, собственно, тот объем долга, который был выдан компании финансовыми институтами), то в отношении собственного капитала ситуация является более сложной.

В случае, если компания является публичной и ее акции торгуются на фондовом рынке, то объемом ее собственного капитала можно считать ее рыночную капитализацию.

Если же компания, как в нашем случае, относится к разряду непубличных и установить размер ее рыночной капитализации не представляется возможным, то коэффициент D/E целесообразнее брать из той же таблицы Дамодарана, что и бету (эти коэффициенты также разбиты по отраслям и находятся в столбце D/E Ratio).

Что касается Т (эффективной ставки налога на прибыль), то она рассчитывается как отношение налога на прибыль, уплаченного компанией, к ее прибыли до налогообложения.

В общем случае она равна номинальной ставке налога на прибыль, установленной законодательством того или иного государства, но в ряде случаев может от нее отличаться (при применении специальных налоговых режимов, налоговых льгот и т.д.).

В рамках нашего кейса будем считать, что эффективная ставка налога на прибыль не отличается от номинальной и равна, соответственно, 20%.

Таким образом, рабочая бета (levered beta) нашей компании равна:

β = 0,91 * (1 + (1 – 0,2) * 0,3128) = 1,14

В качестве премии за прочие риски уместно будет обозначить премию за риск малого размера компании (так называемый size risk premium), который обычно начисляется в размере 2-3%.

Рассчитав все промежуточные показатели, вычислим стоимость собственного капитала компании:

CoE = 4,5% + 1,14 * 10,04% + 2% = 17,95%

Расчет стоимости долга

В свою очередь, механика расчета стоимости долга интуитивно более понятна, чем расчет стоимости капитала. Как правило, в инвестиционно-аналитической практике стоимость долга обычно рассчитывается по средневзвешенной процентной ставке кредитного портфеля компании. Допустим, что наша организация имеет на текущую дату следующие кредиты:

БанкФинансовый долгПроцентная ставка
Penkoff20017%
Gamma Bank30015%
Power Bank50012%

Таким образом, стоимость заемного капитала организации будет равна:

CoD = 200/1000 * 17% + 300/1000 * 15% + 500/1000 * 12% = 13,9%

Рассчитав стоимости собственного и заемного капитала предприятия, нам остался завершающий маневр – расчет совокупной средневзвешенной стоимости капитала. Для этого воспользуемся следующей формулой:

WACC = CoE * E / (D + E) + CoD * D / (D + E) * (1 – T), где

 E – equity, собственный капитал компании;

D – debt, заемный капитал компании;

CoE, CoD – стоимость собственного и заемного капитала компании соответственно;

Т – эффективная ставка налога на прибыль компании.

Необходимо обратить внимание, что стоимость долга в рамках расчета WACC умножается на параметр (1 – Т). Этот параметр называется эффектом налогового щита.

Его наличие связано с тем, что проценты по кредитам, уплачиваемые организацией (фактический доход кредиторов), не подлежат обложению налогом на прибыль (которым облагается доход акционеров), что удешевляет заемный капитал компании по сравнению с собственным.

В свою очередь, для расчета параметров E / (D + E) и D / (D + E) необязательно знать непосредственно величины D и Е, так как нам известно отношение D/E, из которого можно вывести данные соотношения.

С учетом вышеперечисленного, стоимость капитала нашей компании рассчитывается следующим образом:

WACC = 17,95% * 76,17% + 13,9% * 23,83% * (1 – 20%) = 16,32%

Полученное значение можно использовать в качестве ставки дисконтирования при оценке компании, ее тех или иных инвестиционных проектов, а также в качестве требуемой доходности от данного бизнеса.

Научитесь управлению капиталом фирмы, финансированию и бюджетированию на курсе «Управление финансами фирмы» от SF Education!

Малиновский Ярослав, эксперт SF Education

Источник: https://blog.sf.education/finance-stoimost-kapitala/

Рисковый капитал

Risk capital. Рисковый капитал

Рисковый капитал — вид долгосрочных вложений в ценные бумаги или компании, имеющие высокий уровень риска. Цель инвестиций — получение высокого дохода от роста курсовой цены. Синоним — венчурный капитал.

Рисковый капитал — источник финансирования в разные проекты и развивающиеся компании для обеспечения роста высокотехнологичных секторов и областей экономики. Такой вид инвестирования — одна из разновидностей прямых вложений, цель которых — инвестирование средств с целью получения прибыли в будущем.

Рисковый капитал: цели, сущность, источники

Рисковый капитал — одна из категорий в экономике, отражающая взаимоотношения между инвесторами, компаниями и государством в сфере привлечения капитала.

особенность рискового капитала — передача определенной суммы денег в обмен на пакет акций или долю в предприятии с условием последующей продажи и покрытия затрат с доходом.

Цель инвестирования рискового капитала — финансовые вливания в компанию с целью оказания помощи в развитии и в надежде на рост ее цены.

Расчет инвестора таков, чтобы купить акции (получить долю) предприятия по минимальной цене сегодня, а реализовать активы через несколько лет по более выгодной цене.

При успешном развитии компании прибыль от такой сделки может в 3-5 раз превышать первоначальные затраты.

При передаче средств инвестор оценивает солидность компании, ее текущее положение на рынке, профессионализм руководящего состава, перспективы выпускаемого эмитентом продукта.

Источники рискового капитала:

— закрытые партнерства — небольшие компании, которые выполняют функцию источника финансирования на рынке. Закрытые партнерства — объединения индивидуальных инвесторов, которые ранее вкладывали деньги в начинающие компании, а теперь объединили свои усилия для достижения общей цели и повышения эффективности вложений;

— публичные фонды — определенный «котел», где собираются средства для дальнейшего инвестирования в наиболее перспективные компании. Публичные фонды находятся в собственности внешних инвесторов, которые являются акционерами, участниками ООО или имеют на руках паи. Деньги с фонда идут на формирование портфеля из наиболее перспективных ценных бумаг;

— рисковый капитал корпораций. В такие организации может входить несколько десятков компаний, образующих собственные пулы. Принцип работы фондов аналогичен закрытым организациям. Единственное, что конечные цели могут различаться;

— фонды рискового капитала инвестиционных банковских структур. Такие организации являются главными источниками средств для набирающихся опыта компаний. Улучшая качество обслуживания клиентов, такие структуры рассчитывают на получение прибыли в перспективе;

— MESBIC и SBIC — организации, одним из направлений деятельности которых являются вложения в начинающие бизнес-проекты. По сути, это закрытые компании, которые работают с рисковым капиталом на основании лицензии SBA;

— индивидуальные инвесторы. Эти источники рискового капитала являются наиболее мощной силой на рынке. Данные участники рынка были первыми капиталистами, решившимися на столь неоднозначный заработок.

И если ранее в роли получателей средств выступали лишь соседи, родственники и друзья, то сегодня рисковый капитал может направляться в покупку акций по-настоящему перспективных новичков на рынке.

Рисковый капитал: виды, основные черты, преимущества

Рисковый капитал бывает нескольких видов:

— предстартовый;

— стартовый;

— инвестиции в период роста предприятия и при реализации конкретной стратегии.

Кроме этого, к разновидностям рискового капитала можно отнести:

— замещающий тип финансирования ориентирован на замену доли внешних ресурсов своими средствами;

— спасательное финансирование — выделение денег для восстановления компаний-банкротов;

— финансирование сделок, которое связано с выходом предприятия на рынок ценных бумаг.

Основные черты рискового капитала:

— финансирование совершается в пользу вновь появившихся или уже существующих компаний, которые имеют хороший потенциал к росту;

— деньги передаются организациям, которые создают новые ячейки на рынке, но не имеют истории, достаточной прибыли и обеспечения, которое бы позволило оформить заем в банке;

— критерием при выборе объекта для направления рискового капитала является оценка опыта руководителей. Чем грамотней руководящий состав, тем больше вероятности направления рискового капитала в проект;

— инвестор, который вкладывает средства в предприятие, получает определенный контроль над бизнесом;

— вложения рискового капитала осуществляются из расчета на высокие прибыли в будущем. Расчет инвестиций производится таким образом, чтобы через 3-5 лет вернуть средства с доходом;

— после повышения ликвидности, компания, получившая рисковый капитал, переходит на другие источники инвестирования;

— при вложении капитала инвестор рассчитывает на получение 20-50% дохода в год на вложения к моменту повышения ликвидности компании;

— цели инвестиционного проекта не имеют четких сроков завершения, а также определенных требований к экономическо-финансовым показателям;

— инвестор получает свои деньги обратно посредством продажи доли в компании.

Преимущества рискового капитала:

— отсутствие в необходимости обеспечения и залога;

— предоставление средств в сжатые сроки;

— возможность привлечения денег даже начинающим компаниям;

— высокие перспективы получения дохода в будущем.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/15972-riskovyy-kapital

Риск-менеджмент и Управление капиталом в Трейдинге

Risk capital. Рисковый капитал

Во время торговли на бирже необходимо знать хотя бы об азах риск-менеджмента, но лучше разбираться в нем профессионально, ведь главный атрибут любых сделок, совершаемых на финансовых рынках – это риск.

Без грамотного, профессионального управления, без риск-менеджмента на подобных рынках удержаться сколько-нибудь продолжительное время невозможно. Чтобы быть успешным трейдером, следует научиться оценивать риски, балансировать и снижать их.

Только в этом случае капитал будет не только сбережен, но и приумножен.

Чтобы грамотно управлять капиталом, необходимо знать о следующих принципах:

  1. Не следует инвестировать даже в самый заманчивый проект больше чем половину от всего капитала.

Среди финансовых экспертов этот принцип также называется «не кладите яйца в одну корзину» или «диверсификацией». То есть, для того, чтобы успешно продолжить свою деятельность на финансовом рынке, лучше всего не вкладывать все средства только в одно начинание. Больше половины денег необходимо оставить для других проектов и для продолжения своей работы.

Некоторые экономисты рекомендуют инвестировать не менее 50%, а менее 5–30% в зависимости от рисков, которые сопровождают сделку.

  1. Вкладывайте в одну позицию не более 10–15% от общей располагаемой вами суммы средств.

Еще один совет из разряда диверсификации, который страхует от разорения. Он предупреждает, что в одну сделку нельзя вкладывать сразу много своих средств, лучше их грамотно распределить и ограничить свои риски, а прибыль сделать более стабильной.

  1. Норма риска в сделке не должна превышать 5% от общей располагаемой вами суммы средств.

Если соблюдать этот принцип, то убыточность любого трейдера будет меньше 5% от суммы его всего капитала. Это равно, или даже меньше, инфляции. В зависимости от того, в какой области инвестирования происходят торги, процент риска может снижаться до 1,5 %.

  1. Открывать позицию по группе инструментов следует на сумму гарантийного обеспечения, составляющих менее четверти от всей суммы капитала.

Инструменты из одной группы, когда начинают меняться общие тенденции на рынках, ведут себя в своем большинстве одинаково: если упала одна акция второго эшелона, скорее всего, упадут и другие.

Поэтому открывать крупные позиции только для одной группы не следует. Средства необходимо дислоцировать так, чтобы все сделки, прошедшие с убытками, оказались скомпенсированными более прибыльными.

Для того чтобы остаться на плаву, достаточно, чтобы прибыльные перекрывали убыток чуть больше чем нужно.

  1. Между диверсификацией и концентрацией должен быть соблюден баланс.

Хотя диверсификация – один из самых надежных методов риск-менеджмента для уменьшения рисков, даже в ее применении должна быть мера. Необходимо балансировать диверсификацию и концентрацию средств.

Не нужно превращать ваш портфель в «фарш» инвестиционных инструментов, вам будет необходимо всего лишь открыть позиции по 5–7 группам инструментов. Перед составлением портфеля необходимо определить корреляцию между торговыми инструментами.

Она может быть нулевой, но предпочтительно, чтобы она была отрицательной. В таком случае будущее падение одной группы инструментов будет компенсироваться ростом остальных групп.

  1. Выставляйте стоп-приказы.

Чтобы не возникало больших убытков, если изменение цен происходит не в вашу пользу, лучше всего заранее позаботиться и выставить Stop Loss.

Он делает цену зафиксированной, что позволит по ней трейдеру закрыть позицию: позиция закрывается, если есть и завышенная, и слишком низкая цена.

На то, каким будет выставлен Stop Loss, влияет анализ рынка, а также личная готовность и способность трейдера к опасным, рисковым, но прибыльным сделкам.

Выставляя Stop Loss, нужно правильно оценивать не только совокупность технических факторов, знать, как защищать и приумножать капитал, но и особенности личностных качеств, в частности, о своей способности к риску.

  1. Определите нормы прибыли.

Для любой, даже гипотетической, операции на рынке следует определить, каково будет отношение норм прибыли и убыток. Такой прогноз необходим для того, чтобы при наступлении нежелательных явлений на рынке риски оказались сбалансированными.

В финансовом мире хорошим соотношением считается 3:1.

При оценке риска сделки следует пользоваться всеми инструментами риск-менеджмента, и если сделка под них не подходит, то лучше от нее отказаться. Простейший пример: если трейдер рискует 200 $, то его прибыль от сделки должна быть не меньше 600 $ (600:200 так же, как и 3:1). Если по какой-то причине подобного соотношения добиться невозможно, от сделки следует отказаться вообще.

Реально существенный доход приносит лишь крайне небольшое число операций, поэтому следует постараться сделать так, чтобы он оставался высоким. Для этого нужно сохранять прибыльные позиции насколько возможно дольше, одновременно заботясь об уменьшении потерь. Это убережет ваш капитал в том случае, если сделка станет убыточной.

  1. Открывайте несколько позиций.

Если на рынке открыты несколько позиций и в них при этом используется один и тот же инструмент, то тогда трейдеру заранее нужно выделить, какие из них будут торговые, а какие – трендовые.

Торговые нужны для краткосрочной торговли, поэтому их Stop Loss расположены близко. У трендовых, рассчитанных на долгосрочную перспективу, стоп-приказы расположены дальше.

Это необходимо для того, чтобы сохранить позицию, если разброс цен окажется небольшим.

Только благодаря грамотной работе с открытием нескольких позиций можно максимально сократить риски и начать получать значительную прибыль.

Стратегии риск-менеджмента

Чтобы заработать на рынке, нужно выбрать правильную торговую стратегию управления капиталом.

Абсолютное большинство инвесторов начинают с того, что пытаются поглотить как можно больше информации. Они читают новости, находят статьи и аналитические отсчеты о той или иной компании, пытаются выяснить, что происходит с выбранным для анализа фирмой, заходят на форумы, читают то, что пишут эксперты, после чего выдают свой ответ: покупать или продавать.

Подобный интуитивный трейдинг хорош тем, что об определенной компании действительно становиться довольно много известно. Но он плох тем, что в результате такого прогнозирования можно добиться только сделок «мимо рынка».

Кроме знаний об объекте инвестирования, необходимо также разбираться в методах действия на финансовом рынке. На рынке трейдер редко может себе позволить ждать больше месяца, выслеживая необходимое ему стечение обстоятельств. Деньги должны крутиться быстрее.

Стратегия «купи и держи» хороша только на самых прибыльных рынках, там она будет даже выгоднее инсайдерской информации и спекуляции. Однако, когда время «бума» заканчивается, нужно будет очень точно выбрать момент, когда от ценных бумаг придется избавиться.

Сейчас на рынке ценных бумаг есть 3 основных методов торговли:

  1. Скальпинг. Совершается множество маленьких положительных сделок, во время которых трейдер получает небольшую, но почти безрисковую прибыль. Главным минусом является то, что некоторые сделки, прерванные не вовремя, на самом деле могли бы дать выигрыш трейдеру. Кроме того, даже одна серьезная отрицательная сделка может свести на нет все маленькие положительные сделки.
  2. Торговля внутри дня. Ваша торговая сделка не выходит за пределы одного торгового дня. Главный минус этого метода в том, что положительные результаты необходимо показывать каждый день, что приводит к психологическим трудностям, которые могут вызывать неправильные решения.
  3. Позиционная торговля. Считается одной из самых популярных, практически все трейдеры, оставшиеся на рынке в течение долгого времени, приходят именно к этому методу торговли.

Чтобы правильно пользоваться инструментами торговли и узнавать, каким образом в очередной раз изменится тренд, необходимы действительно глубокие знания о том, что происходит на рынке. Для тех, кто стремиться зарабатывать большие суммы, потребуется много энтузиазма, сил и времени, чтобы узнать все необходимое.

Риск-менеджмент для защиты капитала

Во время торгов нужно уделить особое внимание защите торгового капитала от сделок, не приносящих доход. Управление капиталом (или мани-менеджмент) – одна из тех идей, без постижения которых вы не сможете сохранить ваш торговый счет.

Впрочем, самая основная идея управления рисками очень проста: нельзя рисковать крупными суммами. Каждый раз за одну сделку нужно рисковать лишь малой частью ваших денег. Профессионалы на рынке советуют не рисковать средствами, которые составляют более чем 1% от вашего капитала.

Подобное ограничение значительно уменьшит ваши полосы неудач, ведь большинство денег останется при вас.

Например, если вы разбили вашу сумму на 100 частей и при каждой операции рискуете только одной этой частью (то есть, 1% от общей суммы капитала), вы сможете провести 20 провальных сделок, и у вас на руках останется еще 80% от всей суммы. Но если вы разобьете всю сумму капитала на 20 частей по 5% каждая, то рискуя одинаковыми суммами по 5% раз за разом, то вы останетесь ни с чем.

Рекомендованные для вас статьи:

Соотношение риска к прибыли – это то, какой суммой готов рискнуть трейдер, ожидая потенциальную выгоду. Это соотношение можно выражать как в денежном эквиваленте, так и в пунктах.

Например, если вы рискуете 1$ для того, чтобы получить прибыль в 2$, то соотношение будет выглядеть следующим образом: 1:2. А если есть риск потерять 30 пунктов, а ваша цель в этой сделке – 360 пунктов, то соотношение будет 30:360. Но их нужно подсокращать, как дроби, и тогда получим 1:12.

Общее правило: отношение риска к прибыли должно быть 1:2, но это минимум, лучше больше. Если вы придерживаетесь соотношения 1:2, то это значит, что вы должны совершать 1 сделку с прибылью из 3. Но если ваше соотношение 1:12, то вам, чтобы держаться на плаву, достаточно иметь прибыль в 1 сделке из 13.

Принцип Риск-менеджмента: Перед тем как входить в сделку, следует убедиться, что предполагаемая прибыль больше возможных убытков.

Чтобы оградить себя от провалов, заранее определитесь со стоп-лоссом и уровнем прибыли, после которых вы будете уходить с торгов, а также выберите точку входа. Все эти три параметра дадут вам нужную информацию для расчетов риска и потенциальной прибыли.

Хорошим методом регуляции соотношения риска и прибыли являются скользящие стоп-лоссы, которые помогут в большинстве прибыльных сделок потерять значительно меньше, чем вы могли бы потерять.

Источник: https://equity.today/risk-menedzhment-v-trejdinge.html

Большой уставный капитал: риски и преимущества

Risk capital. Рисковый капитал

Вопросы, рассмотренные в материале:

  • Что представляет собой уставный капитал компании
  • Зачем компании нужен большой уставный капитал
  • Какие риски связаны с наличием большого уставного капитала
  • Как правильно увеличить уставный капитал ООО

Одним из обязательных действий компаний, начинающих свою работу как общество с ограниченной ответственностью, является формирование уставного капитала, ведь он играет роль гарантии для будущих партнеров. При этом нужно решить, что лучше: указать минимальную сумму или сформировать большой уставный капитал. Далее расскажем о плюсах и минусах большого уставного капитала.

Что такое уставный капитал

Уставным капиталом (УК) называют ресурсы предприятия, необходимые для успешного начала его работы.

В этот фонд входят денежные средства, ценные бумаги, имущество – к его формированию привлекаются собственные и инвестиционные суммы.

Все ресурсы, привлеченные извне, обязательно имеют гарантию возврата в виде средств уставного фонда. Иначе говоря, большой или маленький УК свидетельствует о первоначальной стоимости активов компании.

Учредителями уставного капитала могут стать один или несколько человек, при этом все соучредители вносят вклад материальными/нематериальными ценностями. Им это выгодно, поскольку, чем больше их доли, тем больше дивиденды на протяжении всей работы предприятия.

Если упростить определение, то уставный фонд – это личный материальный вклад в бизнес на начальном этапе. Если ваши средства становятся частью уставного фонда, вы сразу превращаетесь в одного из собственников предприятия.

Данные средства являются резервом, который допускается тратить только на развитие фирмы. Но тогда сумма, равная уставному капиталу, вычитается из чистой прибыли компании, а значит, совладельцы бизнеса не получат с нее доход.

Размер и состав уставного капитала

Уставный капитал является обязательным условием для таких типов компаний:

  • Общество с ограниченной ответственностью, где минимальный размер данного фонда составляет 10 тысяч рублей.
  • Народное предприятие (свыше 75 % акций являются собственностью сотрудников компании), минимальный объем уставных средств равен одному МРОТ, установленному на день открытия фирмы и умноженному на тысячу.
  • Публичное акционерное общество, минимальный УК – 100 тысяч рублей.
  • Непубличное акционерное общество, минимальный объем уставного фонда – 10 тысяч рублей.

Есть ряд предпринимательских категорий, для которых определен другой нижний порог стартового капитала:

  • частная охрана – 100 000 руб.;
  • тотализаторы и азартные игры – 100 000 000 руб.;
  • учредители банков – 300 000 000 руб.;
  • финансовые компании небанковского характера (в зависимости от лицензии) – 90 000 000 – 180 000 000 руб.;
  • фирмы, оказывающие услуги по медицинскому страхованию – 60 000 000 руб.;
  • иного рода страхователи – 120 000 000 руб., умноженные на коэффициент конкретной сферы страхования;
  • производители крепкого алкоголя – 80 000 000 руб.;

Также свои особенности размера УК есть в разных регионах, они устанавливаются местными законодательными актами.

Закон не устанавливает максимальной планки для стартового капитала, поэтому учредители сами могут выбрать размер большого уставного капитала. Но не стоит забывать, что этот показатель должен указываться в учредительных бумагах.

В случае признания компании банкротом долги закрывают на сумму, соответствующую УК общества. Это важно понимать, говоря о положительных, отрицательных сторонах большого уставного капитала.

Какие ценности могут быть включены в уставный капитал? Зафиксированная законом минимальная сумма вносится исключительно в денежной форме (п. 2 ст. 66.2 ГК РФ). Все, что превышает этот размер, может вноситься иначе. Так, помимо денег, частью вклада могут стать:

  • материальные ценности;
  • ценные бумаги;
  • права собственности, которые можно оценить в деньгах.

Внимание! Патент либо иной объект интеллектуальной собственности не может стать частью уставного капитала (согласно постановлению Пленума ВС РФ, Пленума ВАС РФ от 01.07.1996 №6/8). Право пользования объектом авторского права, зарегистрированное в соответствии со всеми требованиями закона, считается имущественным правом, а значит, допускается его внесение в УК.

Зачем нужен большой уставный капитал

Сегодня предприятия часто отказываются от большого уставного фонда, предпочитая использовать минимальный. Данная сумма не изменяется в течение долгого времени, поскольку собственники не видят в этом смысла. Через какой-то срок оказывается, что небольшой объем уставных средств свидетельствует о фирме как о непривлекательном бизнес-партнере.

Зачем ООО большой уставный капитал? Существует ряд ситуаций, в которых фирме выгодно располагать большим уставным капиталом:

  1. Нужен кредит. Средства, о которых идет речь, это гарантия для кредитора, ведь их объем говорит о финансовом положении заемщика. Напомним, что компания отвечает по обязательствам в размере УК. А значит, 10 000 рублей, которые сегодня чаще всего служат уставным фондом, не дают больших шансов на получение кредита.
  2. Фирма привлекает серьезных партнеров/участвует в тендерах. Крупные заказчики, как и кредиторы, требуют от партнеров надежности. Поэтому им нужно видеть большой уставный капитал, который говорит о финансовых гарантиях и определенном имидже партнера.

Но необязательно делать уставной фонд большим для конкретного случая – это изменение можно произвести в любой момент, как только собственники бизнеса посчитают возможным.

Большой уставный капитал: плюсы и минусы

Достоинства:

  • Большой уставный капитал делает компанию более надежной с точки зрения контрагентов и банков. В результате фирме дают более серьезные заказы, ей становятся доступны государственные инвестиционные программы. Инвесторы считают такой бизнес более привлекательным.
  • Средства, находящиеся даже в большом уставном фонде, не облагают налогами. Если компании понадобятся дополнительные инвестиции, по ним не нужно платить подоходный налог и налог на прибыль. Таким образом, удается сэкономить на налогах, если речь идет о продолжительных проектах.
  • Еще одним ответом на вопрос о том, для чего нужен большой уставной капитал, является возможность получить лицензии на ряд видов деятельности, которые требуют немалых ресурсов.

Недостатки:

  • Учредителям придется внести в компанию большой объем личных средств. 50 % от суммы выплачивают сразу, а на внесение оставшейся дается не больше одного календарного года. Часто, чтобы открыть фирму по оказанию определенных услуг, розничную торговую точку, небольшое производство, не требуется серьезных вложений. Обычно в такой бизнес вкладывают средства те, у кого нет в наличии больших сумм. В этом случае лучше начинать с небольшого денежного фонда.
  • Размер уставных средств вычитают из чистого дохода, его нельзя выдать собственникам компании как дивиденды. При подготовке бухгалтерской отчетности за год чистую прибыль, распределяемую между учредителями, сокращают на размер уставного фонда. Напомним, что последний – неприкосновенный запас предприятия, который можно направить только на развитие бизнеса. Если компании не нужны большие вложения, а вы хотите распределять большую часть доходов, ни к чему закладывать большой уставный фонд.
  • Стоимость активов за вычетом долгов должна быть больше уставного фонда. Допустим, по итогам года компания понесла серьезные убытки, и данное правило не выполняется, тогда УК сокращают до размера чистых активов. Данная норма установлена законом, но следовать ей не всегда просто, поскольку уменьшение УК связано с долговременной процедурой. В первую очередь собирают общее собрание, проводят публичное уведомление кредиторов, кроме того, придется пройти регистрацию в налоговой.
  • Большой уставный капитал сопряжен с рисками в случае банкротства, так как владельцы бизнеса теряют вложенные в него деньги. А если взносы в ООО выплачены не полностью, при большом уставном капитале и банкротстве собственники будут вынуждены доплатить остаток из собственных средств.

Как увеличить уставный капитал общества: 3 способа

Существует несколько приемов, позволяющих сделать данную сумму ресурсов больше. Если говорить в целом, то для этого используют собственные либо привлеченные со стороны средства. Выделяют три подхода.

Способ № 1: вклад дополнительных средств участниками.

  • Пропорциональное увеличение всех взносов.
  • Общее собрание решает, каков будет размер дополнительных вкладов всех членов общества. Далее собственники вносят средства (деньги или имущество) в соответствии с размером своей доли, тем самым повышая ее номинальную стоимость.

  • Увеличение доли по заявлению участника.
  • Один или несколько участников могут решить повысить собственную долю, тогда они пишут заявление с конкретной суммой. Общее собрание принимает решение, номинальная стоимость доли увеличивается. Кроме того, изменяется пропорциональное соотношение долей всех владельцев бизнеса.

    Способ № 2: увеличение уставного фонда за счет имущества.

    Имущество, принадлежащее компании, превращается во вклад в уставный капитал, делая его больше. Процентное соотношение долей при этом не изменяется, но возрастает их номинальная стоимость.

    Способ № 3: вклад третьего лица/лиц.

    Новый участник вносит свой вклад в уставные средства, получая статус полноправного учредителя. Данный фонд может быть увеличен за счет вложения денег или имущества. Так как меняется состав собственников, после данной процедуры обязательно пересматривают их доли в организации. Номинальная стоимость остается без изменений, пересчитывается только соотношение долей в процентах.

    Как увеличить уставный капитал ООО: пошаговая инструкция

    1. Выбрать способ, позволяющий получить большой уставный капитал.
    2. Оформить один из документов:
    3. — решение единственного участника;

      — протокол собрания участников, в том случае, если речь идет о группе.

    4. Собрать бумаги для налоговых органов об изменении размера фонда в большую сторону.
    5. При любом способе увеличения придется оформить:

      — Заявление по форме Р13001 об увеличении уставных средств, где необходимо указать измененную сумму и доли собственников. Его подписывает генеральный директор, далее документ скрепляется нотариально.

      — Новый вариант устава либо лист изменений в двух экземплярах.

      — Квитанция, свидетельствующая об оплате госпошлины.

      — Решение единственного участника/протокол собрания участников об увеличении фонда – все удостоверяется нотариусом.

      — Доверенность на право подачи документов, заверенная нотариусом, если в налоговую идет представитель генерального директора.

      Также необходимо подготовить пакет документов под конкретный выбранный метод увеличения УК.

    6. Оплатить уставный капитал, предоставить бумаги в налоговую.
    7. Нужно положить деньги на расчетный счет фирмы, после чего взять соответствующую справку в банке. Сроки подачи документов зависят от определенного способа, выбранного для повышения размера уставного капитала.

    8. Получить бумаги в налоговой службе.
    9. Для регистрации данного изменения требуется пять рабочих дней. По истечении срока вы получите:

      — документ, подтверждающий поправки в учредительных документах;

      — новый устав/лист изменений к нему, с пометкой налоговой;

      — лист записи о внесении изменений.

      Не забудьте проверить все выданные вам бумаги.

      Вне зависимости от того, какой из названных способов кажется вам наиболее рациональным, помните, что изменения обязательно проходят регистрацию в налоговой службе. На эту процедуру и подготовку большого пакета бумаг требуется много времени, трудозатрат, а также необходимы предельная внимательность и глубокие знания в сфере права.

Источник: https://rdv-it.ru/company/press-center/blog/bolshoi-ustavnyi-kapital/

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: