PBR: сокр. price to book value ratio

Содержание
  1. Коэффициент P/B
  2. Консолидированная отчетность компании Газпром (в миллионах российских рублей)
  3. Зарубежные компании
  4. Выводы
  5. Market to Book Ratio
  6. What is Market Value and Book Value?
  7. Calculate using Formula
  8. Market-to-Book Ratio Formula
  9. Example
  10. Analysis & Interpretation
  11. Undervaluation – An Investment Opportunity
  12. Overvaluation – Misrepresented Books
  13. Overvaluation – Book Values are Dynamic
  14. Undervaluation – Book Values just an Accounting Figure
  15. Limitations
  16. Uses
  17. Price-to-Book Ratio
  18. Рыночные мультипликаторы и оценка роста компании — COFU Trading
  19. Dividends per Share (DPS)
  20. Dividends Cover и Payout Ratio
  21. Earnings Yield и Dividend Yield
  22. Price to Earnings (PE)
  23. Market to Book Ratio
  24. Market to Book Ratio (Price to Book) — Formula, Examples, Interpretation
  25. Market to Book Ratio Formula
  26. Interpreting the Ratio
  27. Example Calculation of Price to Book Ratio in Excel
  28. Download the Free Template
  29. How is the Market to Book Formula Derived?
  30. Additional Resources
  31. Коэффициент P/B. Что это и как его правильно рассчитать – GERCHIK & CO
  32. Есть два подхода к расчету P/B:
  33. Согласно отчету ВАС на 30 июня 2020:
  34. P/B Bank of America
  35. Market cap на 30 июня 2020 ВАС равен 7,57 млрд (см. ниже)
  36. Капитализация ВАС
  37. Интерпретация коэффициента
  38. Скачайте резюме урока

Коэффициент P/B

PBR: сокр. price to book value ratio

Мультипликатор или коэффициент Р/В (Price to Book Ratio) показывает соотношение рыночной и балансовой (взятой из отчетности) стоимости компании.

Рыночная стоимость это не что иное, как текущая цена акции, умноженная на их количество. Если у компании есть и обыкновенные, и привилегированные акции, то учитывается их совокупная стоимость.

Отчетность публикуется обычно раз в квартал, цена акции меняется каждый день.

Балансовая стоимость (Book Value) бизнеса равна активам компании минус ее обязательства. Другое название этой разницы: чистые (собственные) активы.

________________________________________________________________________________________

P/B = Рыночная капитализация компании / (Все активы — все задолженности)

________________________________________________________________________________________

И уже здесь возникает один нюанс. Описанное соотношение появилось давно и в первую очередь предназначалось для промышленных предприятий, владеющих заводами и сырьем. Кроме того, оно неплохо подошло и банкам с финансовыми активами.

Но сегодня очень распространено понятие «бренд», который в финансовом выражении можно определить как весомую надбавку за качество товара, гарантируемого фирмой. Есть технологические бренды (Intel, Apple), есть и в традиционных отраслях (Lacoste, Dolce Gabbana).

Так что в первую очередь в IT-секторе балансовая стоимость компаний часто оказывается относительно низкой, а соотношение Price/Book соответственно высоким.

Другой нюанс в стоимости активов, указываемой в отчетности. Хотя в нее обычно закладывается амортизация, последняя часто выбирается достаточно произвольно и касается только материальных активов.

А следовательно, указанная цена скорее всего отличается от реальной текущей стоимости.

Обратив внимание и на то, что рыночная цена компании берется текущая, а стоимость чистых активов — из последней отчетности, мы получаем почти неустранимые погрешности при расчете коэффициента.

Логика подсказывает следующее: рыночная капитализация предприятия не должна быть меньше стоимости его чистых активов. Так что стратегия инвестирования в компании с P/B < 1 является весьма популярной из-за своей простоты. Для примера рассмотрим отчетность компании Газпром:

Консолидированная отчетность компании Газпром (в миллионах российских рублей)

По разнице активов и обязательств определяем чистые активы Газпрома:

ЧА = 18 238 770 — 6 223 289 = 12 015 481 млн. рублей

Зайдя на сайт Московской биржи в раздел «Листинг — Количественные показатели» можно найти данные по количеству акций эмитентов биржи и их рыночной капитализации.

В данный момент адрес ссылки https://www.moex.com/s26. Так, у ПАО «Газпром» на конец 2017 года капитализация составляла 3 074 479 120 323 рубля.

Округляя последнее значение до миллионов рублей можно вычислить коэффициент P/B:

P/B = 3 074 479 / 12 015 481 = 0.26

Это малая величина не только сама по себе, но и по сравнению с российским рынком, имеющим на момент статьи согласно этой ссылке P/B около 0.9. Итак, компания кажется привлекательной для инвестиций, если не брать во внимание ряд факторов. Каких?

Во-первых, как уже отмечалось, указанная в отчетности стоимость активов может не соответствовать текущей величине. Во-вторых, активы бывают ликвидные и неликвидные, а оценить последние сложнее. Кроме того, низкое значение коэффициента может означать не только недооценку инвесторами, но и то, что у компании действительно есть заметные проблемы.

Наконец, даже если компания действительно недооценена, она может провести на низких уровнях цены несколько лет, поскольку коэффициент не способен рассчитать скорость «подтягивания» курса к определенному значению. Согласитесь, есть разница: 50% дохода в год или 50% за десять следующих лет. Тот же Газпром уже несколько лет проводит в боковом движении с периодическими заметными провалами:

Зарубежные компании

Аналогично можно оценивать и зарубежные компании, однако в их случаях есть надежные сайты, которые берут данные из отчетностей и рассчитывают финансовые показатели. Хорошую репутацию имеет morningstar.com, показывающий показатель в динамике последних 10 лет и сравнивающий его с биржевым индексом. Пример Apple:

Кроме того, сравнивать различные компании в данный момент удобно на сайте finbox.io. Выберем для сравнения компании не из технологических отраслей, где коэффициент работает хуже — возьмем ресторанный бизнес.

Значения довольно высокие (заметно выше 2-3), что не позволяет заинтересоваться какой-то компанией по представленным данным.

Выводы

Как и любой финансовый показатель, отношение цены к балансовой стоимости компании имеет свои недостатки, перечисленные выше. Но несомненно, у показателя есть свои плюсы. В силу своей формулы коэффициент Price/Book показывает, как рынок оценивает чистые активы компании.

Если в таких коэффициентах, как EPS, P/E или EBITDA используется прибыль (которой можно манипулировать в отчетностях), то стоимость активов это более объективный показатель. Если компания проводит экспансию внутри страны или на внешние рынки, то у нее вырастает показатель объема продаж, который также достаточно объективен.

Следовательно, коэффициент P/B неплохо работает в сочетании с P/S. Разумеется, если прибыль растет по факту, а не на бумаге, это тоже хороший знак при выборе акций.

Источник: https://investprofit.info/pb-ratio/

Market to Book Ratio

PBR: сокр. price to book value ratio

The market-to-book ratio is simply a comparison of market value with the book value of a given firm. In other words, it suggests how much investors are paying against each dollar of book value in the balance sheet.

Also known as price-to-book value, this ratio tries to establish a relationship between the book values expressed in the balance sheet and the actual market price of the stock.

Arithmetically, it is the ratio of market value to book value.

What is Market Value and Book Value?

Market value is the value derived by multiplying the stock price by the number of outstanding shares.  In simple words, we can also call it market capitalization.

 On the other side, book value is a value derived from the latest available balance sheet of a company.

It is as good as the net asset value of a company, which can be easily ascertained by taking all the assets less depreciation and liabilities.

Calculate using Formula

The market-to-book value ratio can simply be calculated by using the following formula:

Market-to-Book Ratio Formula

Market price per share / book value per share

OR

Market capitalization / book value

Either of the above formula can be used for calculating the ratio.  The first formula needs per share information, whereas the second one needs the total values of the elements.

How to calculate the Book Values and Market Values for the Formula?

For calculating book values for the purpose of deriving this ratio, an investor can use the following formula:

Book Value = Total Assets – Total Liabilities – Preferred Stock – Intangible Assets

or Book Value = Shareholder’s Equity (Broadly, Equity Share Capital + Reserves and Surpluses)

Market Value = Market Price per share * No. of Equity Shares Outstanding.

Example

Assume there is a company X whose publicly traded stock price is $20 and it has 100,000 outstanding equity shares.  The book value of the company is $1,500,000.

Market-to-book value ratio = 20* 1 00 000 / 1,500,000 = 2,000,000/1,500,000 = 1.33

Here, the market perceives a market value of 1.33 times the book value to company X.

Analysis & Interpretation

It is important to understand the market-to-book value ratio when it is less than 1 and greater than 1. A simple analysis can reflect undervaluation when it is less than 1 and overvaluation when it is greater than 1. Let’s check below for a more in-depth understanding and interpretation of the ratio.

Undervaluation – An Investment Opportunity

A normal investor would look at this as an investment opportunity. The basic assumption behind this is most businesses have a higher market value compared to their book values. For a majority, the assumption is also true, and the reason is simple.

The books of accounts record assets at their purchase price. A business having purchased an asset, say a piece of land or a building 20 years ago, must have much higher market realizable values, due to the appreciation in real estate prices.

In the balance sheet, the balance is shown at the purchase price, so the book value is nowhere close to the real fair market value of the business. Apart from these, there are intangible assets that the business has created over the course of time.

Most businesses have not valued them in their books.

Overvaluation – Misrepresented Books

If we drill deep down, a ratio less than 1 means that the market does not even perceive value equal to book value. In a less-than-ideal investment scenario, an investor might smell some problem with the corporation.

 He may think that the value of assets presented in the balance sheet may not be realizable in the open market in the case of liquidation. Perhaps, in the case of liquidation, selling off the assets will not realize a value equal to the book value of the company. This may generally happen when some technologies become obsolete.

A machine whose technology is no longer useful in the market will seldom find any buyers. Books may have any purchase value assigned to them.

Overvaluation – Book Values are Dynamic

In general, for an M/B greater than 1, you can interpret it as overvaluation, but only when the book values are dynamic. By this, we mean that the book value inculcates in it the true fair market values of all the assets and has included the values for intangible assets, etc.

Undervaluation – Book Values just an Accounting Figure

We do not recommend using only this ratio to judge the overvaluation of the business. Below are the reasons that undercut the reliability of book values for any major analysis.

  1. Book values normally ignore intangible assets’ fair value.
  2. Book values represent historical values. The current fair value of the assets may be much different from the balances in the balance sheet, as explained above.
  3. Future growth potential in earnings is also not considered in the book values.

Given those reasons, book values can just be seen as an accounting figure. Even a market-to-book value ratio just greater than 1 may not mean overvaluation. It may even mean an undervaluation of the business. It may possibly be worth 10 times the book value. For example, Apple had this ratio ranging around 9 as of October 2018 and Amazon ranged around 20.

Before making any decision this ratio, we recommend comparing this ratio with that of other industry peers. Also, we recommend using other financial analysis ratios along with the B/M ratio.

Limitations

any other financial metrics, the market-to-book ratio also suffers from some limitations.  The primary issue is that it ignores the intangible assets of a company, such as goodwill, brand equity, patents etc.

 In today’s business world, it is well accepted that intangible assets have real value. There are also ways and means of bringing them to the balance sheet, but every corporation has not necessarily already done this.

 It also ignores the prospective earnings growth of a business.

Therefore, this ratio is seldom meaningful where a corporation has majorly intangible assets, such as software, know-how or knowledge-based companies etc.

Uses

This ratio is primarily useful for existing and prospective investors, simply because it is in their interest to know whether a company is under- or overvalued.  It is best suited for valuing a company in the fields of insurance, finance, real estate investment trust etc.

Price-to-Book Ratio

Price-to-Book Ratio is just another name for the market-to-book ratio. There is no difference between the ratios in terms of their formula, analysis or interpretation.12

Market to Book Ratio (Price to Book) – Formula, Examples, Interpretation. Corporate Finance Institute. October 2018. [Source]Momoh O. Book-to-Market Ratio. Investopedia. November 2003. [Source]

Last updated on : April 13th, 2020

Источник: https://efinancemanagement.com/financial-analysis/market-to-book-ratio

Рыночные мультипликаторы и оценка роста компании — COFU Trading

PBR: сокр. price to book value ratio

EPS является одним из основных показателей для фондового рынка.

EPS = EAT / [количество акций]

Он показывает, сколько прибыли генерирует компания для держателя акции в расчете на одну акцию после уплаты налогов и процентов по займам. Сравнивать EPS двух компаний смысла никакого нет, потому что компания может решить выпустить очень много акций, что занизит EPS, либо выпустит очень мало, что соответственно завысит показатель EPS.

Так же дополнительный выпуск акций снижает EPS (но по факту это может ни о чем и не говорить). Важно следить за тенденцией изменения EPS внутри компании. Вот именно это и может повлиять на цену акций компании. Важен не только рост EPS, важна его стабильность.

Акционеры не любят, когда EPS то растет, то падает, не любят высокую волатильность EPS.

Dividends per Share (DPS)

DPS отражает размер дивидендов на одну акцию, который получит держатель акции.

DPS = [сумма дивидендов из PnL отчета] / [количество акций]

Инвесторы получают прибыль как от роста цен на акции, так и от выплачиваемых дивидендов. Некоторые инвесторы не заморачиваются на дивидендах, но, например, пенсионные фонды считают их важными для своего бизнеса.

Иногда DPS превышает EPS, это случается, когда доходы компании снижаются, но она все равно решает не снижать выплаты дивидендов инвесторам, чтобы не спровоцировать распродажу акций. Такую стратегию стоит применять только если компания уверена, что снижение доходов является временным явлением. В этом случае дивиденды выплачиваются за счет прибыли, полученной в прошлом.

Dividends Cover и Payout Ratio

Оба этих показателя отображают одно и тоже, просто в разной форме. По сути показывают, какой процент прибыли компания отдает в качестве дивидендов.

Dividend Cover = EAT / Dividends = EPS / DPS = $57.6k / $21.6k = 2.7 раз

Payout Ratio = Dividends / EAT *100%  = DPS / EPS *100% = $21.6k / $57.6k = 37%

Быстро развивающейся компании очень нужен кэш, поэтому они выплачивают мало дивидендов (Payout Ratio низкий). Но стабильные компании с низким уровнем роста доходов могут платить больше дивидендов (Payout Ratio высокий). Компании, которые хотят привлечь дивидендных инвесторов, обычно те, чей бизнес растет слабо. Быстро растущие компании иногда не платят дивидендов вовсе.

Низкий Payout Ratio (высокий Dividend Cover) говорит о том, что дивиденды в безопасности, т.к. даже при снижении прибыли компании, трудностей с выплатой дивидендов быть не должно.

Низкий Payout Ratio также свидетельствует о том, что политика компании направлена на быстрый рост.

Два этих показателя можно сравнивать со средними значениями по странам и секторам.

Earnings Yield и Dividend Yield

Отображают доходность акции с точки зрения прибыли компании или дивидендов. Они важны как для инвесторов, так и для менеджеров самой компании.

Earnings Yield = EPS / [цена акции] * 100%

Чем выше этот показатель, тем более привлекательна компания для инвесторов, так как инвесторы сравнивают доходность акций с другими активами, например, с облигациями и недвижимостью.

Парадоксально, но низкое значение Earnings Yield может говорить о высоком спросе на акцию среди инвесторов (чем выше цена акции, тем ниже этот показатель).

Менеджеры крупных фондов постоянно проводят ребалансировку своего портфеля и выбирают такие активы, которые генерируют постоянный денежный поток. Поэтому они больше обращают внимание на показатель Dividend Yield, и смотрят, куда лучше вложить деньги: в дивидендные акции или облигации.

Dividend Yield = DPS / [цена акции] *100%

Оба этих показателя нужно сравнивать со средним значением по стране.

Price to Earnings (PE)

Очень популярный показатель. Это отношение цены акции к EPS. Показывает, сколько лет будет окупаться акция для инвестора. Один из немногих показателей, на который не может повлиять менеджмент компании.

PE = [цена акции] / EPS = [цена акции] * [количество акций] / EAT = 1 / [Earnings Yield]

Высокое значение PE снижает риск враждебного поглощения компании. Рост PE увеличивает достаток владельцев компании. Кроме этого, показывает, что компания может привлечь больше капитала при выпуске новых акций в обращение.

Его стоит сравнивать со средним значением по стране. В целом, чем он выше, тем лучше.

Market to Book Ratio

Отражает пожалуй самую тщательную оценку компании рынком, его также надо сравнивать со средним значением по стране.

Market to Book Ratio = капитализация / [owners' funds из бухгалтерского отчета]

По сути это отношение оценки фондового рынка стоимости компании к инвестициям владельцев.

Если значение меньше единицы — это плохо, т.к. говорит о расточительстве владельцев компании. Инвесторы не считают, что будущая прибыль компании сможет оправдать текущие инвестиции ее владельцев.

Значение выше единицы — это хорошо. У хороших компаний оно равно двум.

Его можно рассчитать разными способами, но результат получится один и тот же.

1. Через значение одной акции:

M/B Ratio = [цена акции] / Book Value = [цена акции] / [OF / количество акций]

2. Через значение всей компании:

M/B Ratio = [капитализация компании] / OF

3. Через показатели прибыльности компании:

M/B Ratio = ROE / [Earnings Yield]

Анализируя Market/Book Ratio, следует ответить на два вопроса:

  1. Отражают ли средства акционеров реалистичную стоимость активов?

  2. Эта рыночная оценка сейчас движется в сторону очень высоких показателей или в сторону очень низких показателей?

Очень высокие значения Market/Book Ratio объясняются либо

  • исключительным изобилием денег на рынке;
  • либо занижением собственного капитала владельцем компании в качестве жеста доброй воли.

Источник: https://www.cofutrading.com/trading-journal/2018/rinochnie-multiplikatori-i-ocenka-rosta-kompanii

Market to Book Ratio (Price to Book) — Formula, Examples, Interpretation

PBR: сокр. price to book value ratio

The Market to Book ratio (also called the Price to Book ratio), is a financial valuation metric used to evaluate a company’s current market value relative to its book value. The market value is the current stock price of all outstanding shares (i.e. the price that the market believes the company is worth).

The book value is the amount that would be left if the company liquidated all of its assets and repaid all of its liabilities. The book value equals the net assets of the company and comes from the balance sheetBalance SheetThe balance sheet is one of the three fundamental financial statements.

These statements are key to both financial modeling and accounting. The balance sheet displays the company’s total assets, and how these assets are financed, through either debt or equity. Assets = Liabilities + Equity.

In other words, the ratio is used to compare a business’s net assets that are available in relation to the sales price of its stock.

The market to book ratio is typically used by investors to show the market’s perception of a particular stock’s value. It is used to value insurance and financial companies, real estate companies, and investment trusts. It does not work well for companies with mostly intangible assets. This ratio is used to denote how much equity investors are paying for each dollar in net assets.

The market to book ratio is calculated by dividing the current closing price of the stock by the most current quarter’s book value per share.

Market to Book Ratio Formula

The Market to Book formula is:

Market Capitalization / Net Book Value

or

Share Price /  Net Book Value per Share

where, Net Book Value = Total Assets – Total Liabilities

Interpreting the Ratio

A low ratio (less than 1) could indicate that the stock is undervalued (i.e. a bad investment), and a higher ratio (greater than 1) could mean the stock is overvalued (i.e. it has performed well).

Many argue the opposite and due to the discrepancy of opinions, the use of other stock valuation methods either in addition to or instead of the Price to Book ratio could be beneficial for a company.

A low ratio could also indicate that there is something wrong with the company. This ratio can also give the impression that you are paying too much for what would be left if the company went bankrupt.

The market-to-book ratio helps a company determine whether or not its asset value is comparable to the market price of its stock. It is best to compare Market to Book ratios between companies within the same industry.

Example Calculation of Price to Book Ratio in Excel

The Price to Book ratio (or Market to Book ratio) can easily be calculated in Excel if the following criteria are known: share price, number of shares outstanding, total assets, and total liabilities.  From there, market capitalization and net book value can be calculated. Market Cap is equal to share price times shares outstanding. Net Book Value is equal to Total Assets minus Total Liabilities.

As you can see in the example above, all assumptions or hardcodes are in blue font, and all formulas are in black.

Stock 1 has a high market capitalization relative to its net book value of assets, so its Price to Book ratio is 3.9x.

Stock 2 has a lower market cap than its book value of equity, so its Market to Book ratio is 0.9x.

Download the Free Template

Enter your name and email in the form below and download the free template now!

How is the Market to Book Formula Derived?

The Market to Book multiple can be shown to be equal to PE x ROE by doing some financial analysis.

  It is therefore driven by return on equity and the drivers of the PE multiplePrice Earnings RatioThe Price Earnings Ratio (P/E Ratio) is the relationship between a company’s stock price and earnings per share.

It gives investors a better sense of the value of a company. The P/E shows the expectations of the market and is the price you must pay per unit of current (or future) earnings.

It can also be shown that the PE multiple is driven by (1 – g/ROE) / (r – g) where r is the cost of equity, g is the growth rate, and ROE is return on equityReturn on Equity (ROE)Return on Equity (ROE) is a measure of a company’s profitability that takes a company’s annual return (net income) divided by the value of its total shareholders' equity (i.e. 12%). ROE combines the income statement and the balance sheet as the net income or profit is compared to the shareholders’ equity..

Since the MB multiple is PE x ROE, this means the MB multiple is (ROE – g) / (r – g).  If we assume a zero growth rate, the equation implies that the market value of equity should be equal to the book value of equity if ROE = r.

The MB multiple will be higher than 1 if a company delivers ROE higher than the cost of equity (r).

Additional Resources

This has been a guide to the market to book ratio and formula. To keep learning and advancing your career we highly recommend these additional free resources:

  • Analysis of financial statementsAnalysis of Financial StatementsHow to perform Analysis of Financial Statements. This guide will teach you to perform financial statement analysis of the income statement,
  • Valuation ratiosValuation MethodsWhen valuing a company as a going concern there are three main valuation methods used: DCF analysis, comparable companies, and precedent
  • Comparable company analysisComparable Company AnalysisHow to perform Comparable Company Analysis. This guide shows you step-by-step how to build comparable company analysis («Comps»), includes a free template and many examples. Comps is a relative valuation methodology that looks at ratios of similar public companies and uses them to derive the value of another business
  • Financial modeling guideFree Financial Modeling GuideThis financial modeling guide covers Excel tips and best practices on assumptions, drivers, forecasting, linking the three statements, DCF analysis, more

Источник: https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/valuation/market-to-book-ratio-price-book/

Коэффициент P/B. Что это и как его правильно рассчитать – GERCHIK & CO

PBR: сокр. price to book value ratio

На прошлых уроках мы рассмотрели общие правила выбора акций и алгоритм анализа коэффициента P/E. Продолжаем изучать показатели, которые помогут вам выбирать наиболее прибыльные акции для заработка.

Соотношение Market to Book ratio (также называемое Price to Book ratio) — это финансовый показатель, используемый для оценки текущей рыночной капитализации компании относительно ее балансовой стоимости.

  • Рыночная капитализация (рыночная стоимость) — это цена акции в текущий момент, умноженная на сумму всех акций в обращении.
  • Чистая балансовая стоимость определяется как общая сумма активов минус общая сумма обязательств.

    По сути, это сумма, которая останется в случае, если компания ликвидирует все свои активы и погасит все свои обязательства. Эта стоимость определяется на основании баланса.

Другими словами, это соотношение используется для сравнения чистых активов компании, которые имеются в наличии, с ценой продажи ее акций.

Соотношение рыночной стоимости к балансовой (коэффициент P/B) обычно используется инвесторами для того, чтобы обозначить рыночную оценку той или иной акции. Этот маркер полезен при оценке компаний, большей частью состоящих из ликвидных активов, таких как инвестиционные трасты, страховые и банковские компании.

Это соотношение используется для определения того, сколько инвесторы, вкладывающие средства в акции, платят за каждый доллар в чистых активах. Коэффициент P/B рассчитывается путем деления рыночной цены акции в текущий момент на ее наиболее актуальную балансовую стоимость за определенный период.

Есть два подхода к расчету P/B:

1. Цена акции / Чистая балансовая стоимость одной акции (BVPS) Share Price / Net Book Value per Share
2. Рыночная капитализация / Чистая балансовая стоимость Market Capitalization / Net Book Value

  • Чистая балансовая стоимость = общие активы − общие пассивы Net Book Value = Total Assets − Total Liabilities
  • Чистая балансовая стоимость одной акции = (акционерный капитал − привилегированный капитал) / общая сумма ценных бумаг в обращении BVliS = (Total Shareholder’s Equity − lireferred Equity) / Total Outstanding Shares

Рассмотрим на примере данных любимой компании Уоррена Баффетта — Bank of America Corporation (BAC).

Согласно отчету ВАС на 30 июня 2020:

P/B = Цена акции / BVPS = 23,58 / 30,66 = 0,77

P/B Bank of America

BVPS = Total Shareholder’s Equity / Total Shares: 265,637 / 8,6641 = 30,66 (нет Preferred equity) (см. ниже)

Market cap на 30 июня 2020 ВАС равен $207,57 млрд (см. ниже)

P/B = Market Cap / Total Shareholder’s Equity = 207,57 / 265,637 = 0,78

Капитализация ВАС

Оба подхода показали практически одинаковый коэффициент.

Интерпретация коэффициента

Есть несколько мнений относительно граничных значений. В основном считается, что коэффициент менее 1 может указывать на то, что акции потенциально недооценены, в пределах 1–2 — оценка справедлива, а более 3 может означать, что акции переоценены.

Это относительно. Для понимания того, недооценена ли акция и будет ли она правильной инвестицией, нужно определить конкретное число «хорошего» соотношения P/B. «Хороший» показатель Р/В для одного сектора/отрасли может быть плохим для другого. Поэтому разумно сравнивать соотношение между компаниями, работающими в одной и той же отрасли.

Посмотрим на примере реальных данных двух гигантов: Bank of America Corporation (BAC) и JP Morgan Chase (JPM), которые относятся к одному сектору — банковскому.

Напомним, инвесторы Gerchik & Co могут торговать CFD на акции обеих компаний!

Открыть счет и начать торговлю CFD на акции успешных компаний

Учитывая средний показатель по сектору — 0,74, имеем:

1. P/B Bank of America — оценивается дешево. Он торгуется в 0,78 раза больше балансовой стоимости. При сравнении со среднеотраслевым показателем, ВАС оценивается немного дороже, чем его коллеги по отрасли.
2. JP Morgan — оценен справедливо. Торгуется больше в 1,07 раза своей балансовой стоимости. Что негативно: по сравнению со средним JPM ценится дороже, чем аналоги.

Инвесторы традиционно считают этот маркер полезным.

Но следует учитывать, что балансовая стоимость, лежащая в уравнении, может измениться под влиянием многих факторов, а низкий Р/В может также указывать на фундаментальные проблемы в компании.

Поэтому при выборе недооцененных акций и расхождениях мнений инвесторов будет правильным использовать другие методы оценки акций в дополнение или вместо Р/В.

Также для четкого анализа рекомендуется параллельно с Р/В применять коэффициент ROE, в котором также участвуют чистые активы.

В следующей статье изучим Price-Earnings-Growth.

Прибыль на акциях. Урок 2. Коэффициент P/E      Заработок на акциях. Урок 4. Коэффициент PEG

Скачайте резюме урока

  • Особенности торговли акциями на фондовом рынке

Источник: https://gerchikco.com/blog/stati-dlya-treyderov/pribyl-na-akciyah-urok-3-koefficient-p-b

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: