КОНСОЛИДАЦИЯ АКЦИЙ

Как произвести деноминацию акций путем их консолидации и дробления?

КОНСОЛИДАЦИЯ АКЦИЙ

Устинова Александра, юрисконсульт ОАО «СМП-584».

Повод для разговора:

российское законодательство не дает определения понятию «деноминация акций». Однако это не мешает эмитентам в некоторых случаях прибегать к проведению данной процедуры. Консолидация и дробление являются оптимальными способами деноминации акций.

Уменьшение нарицательной стоимости акций (долей, паев) называется их деноминацией. Применение этого метода означает осуществление эмиссии акций за новой нарицательной стоимостью, после чего старые акции обмениваются на новые.

В зарубежной практике в случае не предоставления к деноминации или консолидации акций акционерное общество признает акции недействительными. Взамен эмитируются новые акции, которые реализуются на бирже, а выручка от их реализации зачисляется на счет акционеров, чьи акции объявлены недействительными.

Что такое деноминация?

Охарактеризовать деноминацию можно следующим образом:

  • в деноминации акций могут принимать участие только те лица, которые на момент проведения деноминации уже обладали правами в отношении уже размещенных акций;
  • деноминация предполагает погашение ценных бумаг предыдущего выпуска, приобретая права на новые ценные бумаги и теряя права на старые ввиду их аннулирования.

Следовательно, эмитент и владельцы акций остаются теми же. Однако появляются совершенно новые объекты правоотношения — новые акции. Кроме того, после проведения процедуры деноминации объем прав, который имеется у существующих акционеров, может быть изменен.

Виды деноминации акций

Можно выделить четыре вида деноминации в акционерном обществе:

  • конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью, приводящая к уменьшению уставного капитала акционерного общества;
  • конвертация акций в акции большей номинальной стоимостью, приводящая к увеличению уставного капитала;
  • консолидация;
  • дробление.

Эти четыре процедуры являются деноминацией акций ввиду того, что в каждом случае изменяется непосредственно номинальная стоимость акций.

Прежде чем охарактеризовать консолидацию и дробление акций, необходимо определиться с понятием конвертации, т.к. это более широкое понятие, чем деноминация акций.

Конвертация — это изменение не только акций акционерного общества, но и других ценных бумаг компании, а также изменение не только номинальной стоимости, как в случае с деноминацией, но и вида (облигации в акции), категории (привилегированные акции в обыкновенные), типа (привилегированные акции одного типа в привилегированные акции другого типа) ценных бумаг.

Консолидация

В соответствии с п. 1 ст.

74 Федерального закона «Об акционерных обществах» консолидация (так называемый обратный сплит) размещенных акций — это процедура, в результате которой две или более акции общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа). Проще говоря, это уменьшение количества акций с пропорциональным увеличением номинальной стоимости всех акций без изменения уставного капитала.

Рассмотрим пример.

В акционерном обществе до консолидации:

Акционеров 100 (сто).

Уставный капитал составляет 5 000 000 (пять миллионов).

Количество акций в АО составляет 100 000 (сто тысяч).

Номинальная стоимость одной акции составляет 50 (пятьдесят).

Предложение о консолидации акций вносится в повестку дня общего собрания акционеров только по предложению совета директоров (если иное не предусмотрено уставом).

Решение о консолидации принимается на общем собрании акционеров большинством .

При этом после проведения процедуры деноминации в устав общества вносятся соответствующие изменения относительно номинальной стоимости и количества размещенных и объявленных акций общества соответствующей категории (типа).

Проведя соответствующие действия, устанавливаем коэффициент деноминации 1 к 2.

Конвертация — это изменение не только акций акционерного общества, но и других ценных бумаг компании, а также изменение не только номинальной стоимости, как в случае с деноминацией, но и вида (облигации в акции), категории (привилегированные акции одного типа в привилегированные акции другого типа) ценных бумаг.

После консолидации ситуация выглядит следующим образом:

Акционеров 100 (сто).

Уставный капитал составляет 5 000 000 (пять миллионов).

Количество акций в АО составляет 50 000 (пятьдесят тысяч).

Номинальная стоимость одной акции составляет 100 (сто).

Изменилось количество акций и их номинальная стоимость. Необходимо зарегистрировать данные изменения (новый выпуск ценных бумаг).

В соответствии со стандартами эмиссии ценных бумаг выпуск акций должен сопровождаться следующими действиями: принятие решения, являющегося основанием для размещения акций; утверждение решения о выпуске; государственная регистрация выпуска; государственная регистрация отчета об итогах выпуска.

Не может быть осуществлена государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) акций: до государственной регистрации в уставе акционерного общества — эмитента положений о номинальной стоимости и количестве объявленных акций соответствующих категорий (типов), а также о закрепляемых ими правах (в случае размещения дополнительных акций).

Деноминация акций — это изменение номинала акций, ранее выпущенных компаний, путем обмена их в определенной пропорции на акции другого номинала этой же компании.

Дробление

В соответствии с п. 2 ст.

74 ФЗ «Об акционерных обществах» дробление (так называемый сплит) размещенных акций общества — это процедура, в результате которой одна акция общества конвертируется в две или более акции общества той же категории.

Другими словами, происходит увеличение количества акций с пропорциональным уменьшением номинальной стоимости без изменения уставного капитала. Дробление проводится в таком же порядке, что и консолидация акций.

Рассмотрим пример.

В акционерном обществе до дробления:

Акционеров 100 (сто).

Уставный капитал составляет 5 000 000 (пять миллионов).

Количество акций в АО составляет 100 000 (сто тысяч).

Номинальная стоимость одной акции составляет 500 (пятьсот).

После дробления:

Акционеров 100 (сто).

Уставный капитал составляет 5 000 000 (пять миллионов).

Количество акций в АО составляет 200 000 (двести тысяч).

Номинальная стоимость одной акции составляет 250 (двести пятьдесят).

Коэффициент дробления составил 2 к 1.

После дробления акций уменьшилась номинальная стоимость акций, но увеличилось количество акций.

Обратите внимание, что при консолидации и дроблении акций акционерного общества акционеры остаются теми же, и доли акционеров в уставном капитале не изменяются. Дробление и консолидация, как правило, не имеют для акционерного общества никаких экономических последствий. Хотя иногда при дроблении акционерные общества стремятся повысить ликвидность своих ценных бумаг на фондовом рынке.

Источник: https://WiseLawyer.ru/poleznoe/60777-proizvesti-denominaciyu-akcij-putem-konsolidacii-drobleniya

Дробление и консолидация акций

КОНСОЛИДАЦИЯ АКЦИЙ

Всем привет! Из этой статьи вы узнаете:

  • Что такое дробление и консолидация акций;
  • Для чего компании проводят эти операции с собственными ценными бумагами.

Что может произойти с ценными бумагами

Любое акционерное общество стремится увеличить свою инвестиционную привлекательность. Компания-эмитент для воздействия на рыночную стоимость акций проводит несколько приемов:

  • Дробление;
  • Консолидация;
  • Обратный выкуп (buy back).

Порядок консолидации, дробления и выкупа ценных бумаг регламентируется главой IX Федерального закона от 26.12.95 года № 208-ФЗ.

Что такое сплит

Сплит, происходит от английского Stock split, и дословно переводится как разделение акций. Процесс подразумевает увеличение количества ценных бумаг, находящихся в обращении, путем уменьшения их стоимости.

Например, ПАО объявляет о дроблении, устанавливая коэффициент 3:1. Это значит, что рыночная стоимость ценной бумаги уменьшится в 3 раза, а их количество увеличится в 3 раза. При этом капитализация предприятия и суммарная стоимость актива, находящаяся у инвестора, не изменяется.

То есть, если на фондовом рынке обращается 30 тысяч акций компании «А», стоимостью 300 рублей каждая, то общая капитализация общества составляет 9 миллионов рублей. При проведении дробления 3:1 количество ценных бумаг составит 90 тысяч, а стоимость каждой при этом будет 100 рублей. Но общая капитализация предприятия так и останется 9 миллионов рублей.

Если у инвестора было на руках 10 акций на сумму 3000 рублей, то после дробления у него станет 30 ценных бумаг, но их общая стоимость так и останется 3 тысячи руб.

Для чего это делается

Дробление проводится для повышения спроса на акции компании. Если в одной отросли стоимость ценных бумаг какого-либо общества становится в несколько раз дороже, чем у конкурентов, то частным инвесторам становится «не по карману» их приобретение. В таком случае спрос падает и цена уменьшается, что приводит к снижению капитализации компании.

Например, если одна акция предприятия стоит 150 тысяч рублей, то большинство мелких инвесторов просто не смогут приобрести ее в свой инвестиционный портфель. Другая часть инвесторов пожелает на эту сумму приобрести ценные бумаги нескольких других обществ с аналогичными параметрами финансовой устойчивости.

Дробление акций позволяет частично или полностью снизить риск падения цены, а значит, предотвращает уменьшение капитализации компании.

Наглядным примером необходимости проведения сплита является американская компания «Apple». При первичном выходе на фондовый рынок стоимость ценных бумаг была 22$. Фирма проводила дробление акций 4 раза.

Сплит акций компании Apple

Если бы «Apple» не сделал этого, то на сегодняшний день стоимость 1 акции была бы в районе 7 тысяч $. Покупка ценных бумаг компании была бы недоступна для частных инвесторов. Но, благодаря сплиту, акции «Apple» торгуются по цене около 200$.

График акций компании Apple

На фондовом рынке также есть акционерные общества, которые никогда не проводили дробление акций. Например, Berkshire Hathaway Inc New. Они торгуют акциями двух классов «А» и «В». Ценные бумаги класса «А» ни разу не подвергались сплиту.  Сегодня их стоимость превышает 300 тысяч $.

Котировки холдинга Berkshire Hathaway

Руководство компании не желает, чтобы ценные бумаги общества обладали спекулятивным потенциалом.

Что происходит после сплита

После дробления акций их стоимость снижается, что приводит к увеличению интереса со стороны инвесторов. Возросший спрос на ценные бумаги порождает рост цены.

При этом компания получает:

  • Приток дополнительных инвестиций;
  • Увеличение контрольного пакета.

После сплита стоимость сначала снижается, и владельцы бОльшего пакета в этот период скупают акции у держателей, для укрепления собственных позиций.

Информация о намерении провести дробление не афишируется заранее. Поэтому предвидеть проведение сплита или спрогнозировать его инвесторам невозможно.

Основной проблемой сплита является отражение новых котировок на биржевом графике.

Например, при проведении дробления 2:1 котировки уменьшаются в 2 раза. Резкое падение отпугивает новых инвесторов. Сплит на графике

Новички не станут разбираться, что на самом деле произошло, а просто сделают вывод, что дела у предприятия очень плохи, раз их акции «рухнули» в два раза. После чего компания может наблюдать снижение спроса на ценные бумаги, вместо роста.

Чтобы сплит негативно не отражался на котировках, было введено понятие «адаптированная цена закрытия». Благодаря этому после дробления график автоматически перестраивается, отражая прошлые котировки, уменьшенные в аналогичной пропорции.

Схема дробления акций

В итоге инвестор получает ровный график, без существенных перепадов. Также о дроблении можно узнать из различных интернет-ресурсов.

Например, на сайте investing.com в разделе «календари» отражается информация о проведенных сплитах: Календарь сплитов

Обратный сплит

Акционерные общества вправе проводить и обратную процедуру сплита – консолидацию. При проведении консолидации количество акций уменьшается, а их стоимость возрастает.

Например, у инвестора в портфеле было 10 акций по цене 100 рублей. После проведения консолидации в пропорции 1:5 у него станет 2 ценные бумаги, стоимость каждой при этом составит 500 рублей. Общая стоимость инвестиционного портфеля не изменится, так же как и размер капитализации компании.

Процедура консолидации проводится гораздо реже, чем дробление. Как правило, она свидетельствует о плачевном финансовом состоянии акционерного общества.

Консолидация применяется для вывода организации из разряда бумаг «penny stock» — в переводе с английского запас копейки. Биржа Nasdaq ввела правило, что если акции компании стоят дешевле 1$, и торгуются по такой цене в течение 30 дней, то ценные бумаги снимаются с торгов.

Чтобы не потерять инвесторов, обществам приходится консолидировать акции, тем самым повышая их стоимость.

В некоторых случаях консолидация проводится не для того чтобы не «вылететь» с биржи, а для поддержания среднерыночной стоимости ценных бумаг на уровне конкурентов. Такое добросовестное манипулирование рыночной ценой довольно распространено в США. В России обратный сплит не пользуется широкой популярностью.

Рекомендую прочитать: «Риски долгосрочных инвестиций».

Последствия консолидации

Консолидация характеризуется как негативное действие акционерного общества. После ее проведения компания получает:

  • Дополнительные расходы на замену ценных бумаг с большим номиналом;
  • Ухудшение отношений с имеющимися партнерами;
  • Разделение ценных бумаг на дробные части.

Разделение на части происходит из-за того, что инвестору не хватает количества бумаг для полноценного обмена.

Например, у акционера 3 акции, а обмер происходит 1:2. В таком случае конвертация будет составлять 1,5 акции.

К тому же, в большинстве случаев, консолидация не помогает компании справиться с финансовыми трудностями. После проведения обратного сплита котировки продолжают снижаться на протяжении нескольких лет. В среднем падение цены такой компании составляет до 35%.

Этапы дробления и консолидации

Проведение сплита и обратного сплита проходит следующим образом:

  • На собрании акционеров вносится предложение о дроблении/консолидации акций;
  • Решение принимается большинством акционеров;
  • Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) регистрирует выпуск акций;
  • Акционерное общество осуществляет конвертацию;
  • ФСФР регистрирует отчет об итогах проведенных мероприятий;
  • Компания вносит изменение в Устав и регистрирует его в госорганах.

Вопрос о консолидации/дроблении акций выносится на повестку собрания только советом директоров, если иное не предусмотрено в Уставе акционерного общества.

Что делать инвестору при дроблении или консолидации

Деление акций при достижении ими определенной цены – вполне обычное явление на фондовом рынке. Так акционерное общество поддерживает доступность своих акций для частных инвесторов. Проведение сплита не меняет капитализацию компании, хотя и вызывает ажиотаж на покупку акций, а, значит, и рост их стоимости.

А вот проведение консолидации должно насторожить инвестора. Это может означать, что компания в скором времени разорится, и руководство пытается подольше «задержаться» на фондовом рынке, чтобы успеть вывести средства.

Источник: https://KakRasti.ru/finansovyj-likbez/droblenie-i-konsolidatsiya-aktsij/

Что такое консолидация акций (обратный сплит) – Примеры

КОНСОЛИДАЦИЯ АКЦИЙ

Некоторые компании время от времени проводят сплит и консолидацию акций. Таким образом, они пытаются повысить интерес со стороны инвесторов к своим ценным бумагам. В статье будет рассмотрено понятие консолидации акций и даны соответствующие примеры.

Что такое консолидация акций

Кроме дробления акций существует обратный сплит (консолидация) акций компании.

Консолидация акций – это сокращение количества акций в обороте, направленное на повышение стоимости ценных бумаг. Обратный сплит применяется, когда повысить цену акций биржевыми средствами не представляется возможным, но требуется сохранить их открытое обращение.

Консолидация акций – это действие, по сути, противоположно сплиту и заключается в снижении количества акций, находящихся в обращении. Процедура применяется существенно реже, чем сплит, и используется для приведения стоимости акций в соответствие с биржевыми индексами.

  • Пример: стоимость 1 компании «N» – 80 центов. В соответствии с требованиями индекса NASDAQ стоимость 1 акции должна составлять не менее 5 долларов. В данной ситуации компания должна провести консолидацию акций.

Для инвесторов данный ход компании расценивается как тревожный сигнал. Отсутствие роста цен на акции компании означает, что интереса у рыночных игроков она не вызывает.

Для компании консолидация связана с дополнительными расходами по замене номинала ценных бумаг. Для держателей акций наиболее значимый фактор – снижение дивидендов, что также не добавит популярности акциям компании.

Причины проведения обратного сплита должны быть вескими и перекрывать его возможные негативные последствия.

Простыми словами, консолидация ценных бумаг – это сокращение числа акций компании, обращающихся на открытом рынке. Как и в случае с дроблением, величина уставного фонда и совокупная стоимость всех акций остается неизменной. Меняется лишь цена одной акции.

Зачем компаниям проводить консолидации акций

Эта процедура может потребоваться в случае, если биржа устанавливает минимальную стоимость ценной бумаги и акции компании оказываются ниже этого предела. В этом случае, эмитенту направляется уведомление о том, что ему необходимо повысить стоимость акций за отведенное время. Чаще всего, компании прибегают именно к операциям обратного сплита.

Полезные статьи:

Консолидация является нерыночным методом повышения стоимости ценных бумаг. Прибегают к такой процедуре крайне редко. Иногда проще провести перерегистрацию эмиссии акций. Но если это оказывается дороже, компании ничего не остается, как сделать обратный сплит.

Как проводится консолидация акций

Решения по столь серьезным вопросам, какими является обратный сплит ценных бумаг компании, принимаются только на общем собрании акционеров. Вопрос на общее собрание выносится по представлению совета директоров. Процедура консолидации ценных бумаг предусматривает следующие этапы:

  1. Совет директоров вносит вариант предложения о преобразовании (сплит или обратный сплит) на общее собрание акционеров,
  2. Происходит утверждение поступившего предложения на собрании,
  3. На основе вынесенного решения совет директоров проводит преобразования,
  4. Регистрация действий с ценными бумагами в федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР),
  5. Проведение переформатирования акций Общества из существующих в выпущенные,
  6. Предоставление отчета о действиях эмитента в ФСФР,
  7. Произведенные изменения вносятся в Устав Общества,
  8. Внесенные в Устав изменения регистрируются в органах государственной регистрации.

Преимущества консолидации для компании

Одним из главных плюсов является то, что после завершения процедуры, снижается уровень дивидендных выплат. Причем пропорция здесь больше, чем количество выпущенных бумаг. На этом преимущества заканчиваются.

Что касается недостатков, их может быть несколько. В первую очередь, компания будет нести дополнительные расходы на перевыпуск ценных бумаг с большим номиналом. К тому же, расходы будут связаны еще и с замещением старых акций новыми.

Но есть и более серьезные последствия. Выше уже отмечалось, что консолидация акций может использоваться для увеличения стоимости одной ценной бумаги. Однако биржевые реалии таковы, что подобный шаг со стороны компании может служить индикатором ее проблем. Соответственно, есть риски дальнейшего падения стоимости.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Источник: https://InvestingNotes.trade/konsolidaciya-akcij.html

Консолидация акций: примеры

КОНСОЛИДАЦИЯ АКЦИЙ

Многие корпорации в некоторые периоды работы нуждаются в консолидации акций. Выполняются данные процессы исключительно для привлечения новых потенциальных клиентов – корпорации заинтересовывают инвесторов, которые в дальнейшем могут вложить средства в ценные бумаги.

Давайте более подробно обсудим консолидацию акций и полезную информацию о ней. Для более понятного восприятия будут приведены простые примеры. Начнем!

1. Консолидация – что это?

Данный процесс имеет второе название – обратный сплит. Эта процедура представляет собой намеренное уменьшение количества акций фирмы, которые находятся в обороте, с целью дальнейшего повышения цена за 1 облигацию. Обратный сплит используется не очень часто – чаще всего это случается, когда с помощью биржевых средств поднять цену на акции не получается.

Консолидация – абсолютно противоположная классическому сплиту процедура, суть которой заключается в снижении количества облигаций, имеющихся в обращении корпорации. Важно, что сплит используется намного чаще, чем его обратный процесс.

Пример: цена за 1 облигацию корпорации «Н» 2 доллара. Учитывая стандарты NASDAQ, 1 ценна бумага должна стоить минимум 5 дол. В этой ситуации корпорация должна незамедлительно снизить количество облигаций в существующем обороте, что даст повышение их стоимости.

Речь идет о консолидации.

Инвесторы в случае обратного сплита расценивают все происходящее в качестветревожного сигнала. Если стоимость облигации не возрастает, это будет свидетельствовать о том, что акция не имеет спроса среди игроков на фондовом рынке.

Для любой компании процесс консолидации напрямую будет связан с появлением доп. расходов. В это же время для инвесторов, которые являются держателями акций, фактор будет более значимым – дивидендный доход понизится.

Получается, что провести обратный сплит просто так невозможно – для консолидации требуются серьезные причины, так как компанию в таком случае будут ждать различные негативные последствия.

2. Зачем нужна консолидация?

Данный процесс необходим в том случае, когда биржа установила минимальную цену за акцию, а текущий уровень стоимости 1 ценной бумаги компании меньше требуемого показателя. В таких ситуациях эмитент получает уведомление о том, что он должен увеличить ценовой показатель до минимального. Кроме того, на это дается определенный срок.

Важно, что консолидация не является рыночным методом, используемым для повешения цены на акции. К такому процессу компании прибегают довольно редко. Иногда намного проще оказывается проведения перерегистрации эмиссии ценных бумаг. Однако в тех случаях, когда это стоит дороже, чем консолидация, компания вынуждена прибегнуть именно к такому способу.

3. Как проходит консолидация?

Решение о необходимости проведения консолидации может быть принято исключительно на общем акционерном собрании. Вопрос по этой теме обсуждается советом директоров. Процесс проведения консолидации в любой компании состоит из нескольких этапов:

  1. Представители совета директоров предлагают проведение консолидации или сплита на общем собрании всех акционеров.

  2. Инвесторы компании утверждают данное предложение.

  3. После официального подтверждения принятого решения совет директоров приступает к преобразованиям.

  4. Происходит регистраций выполняемых действий в ФСФР.

  5. Акции Общества переформатируются.

  6. Отчет отправляется в ФСФР (там описываются все действия эмитента).

  7. Все изменения вносятся в Устав, после чего они официально регистрируются.

Оставь заявку для консультации

Бесплатная консультация

4. Достоинства и недостатки проведения консолидации для корпорации

Снижение уровня выплат по дивидендам после проведения обратного сплита можно смело назвать главным преимуществом. Важно, что данная пропорция больше, чем количество акций. Однако на этом преимущества данного процесса заканчиваются.

Недостатков в этом случае несколько больше. Компания при проведении консолидации получается дополнительные расходы, большая часть которых уйдет на перевыпуск акций.

Кроме того, часть расходов будет связана с замещением старых акций выпущенными новыми.

Однако самым большим недостатком является появления высокого риска падения стоимости акций в дальнейшем, так как процесс консолидации – индикатор проблем в компании.

Инвесторы могут перестать доверять корпорации, а обратный сплит поможет на короткий срок, со временем акции снова упадут. Чтобы такого не произошло, прибегать к процессу консолидации нужно в крайних случаях, а подходить к нему следует ответственно!

Источник: https://index-pro.ru/blog/post/konsolidaciya-akcij-primery

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: