КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ

Краткосрочные долговые инструменты

КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ

Краткосрочные долговые инструменты — активы, которые выпускаются муниципальными, казначейскими или частными компаниями, обращаются на биржевом рынке и имеют небольшой срок погашения. К таким инструментам можно отнести коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, евроноты.

Краткосрочные долговые инструменты: коммерческие бумаги

В последние годы среди инвесторов все более популярны краткосрочные долговые инструменты. При этом свойства, особенности обращения и доходность таких бумаг во многом зависит от их вида. Так, к наиболее популярным краткосрочным долговым активам можно отнести:

Коммерческие бумаги (в международной практике — «commercial paper») — одна из разновидностей обычного векселя на предъявителя.

Основное назначение актива — привлечение финансовых средств предприятием (компанией) на небольшой промежуток времени.

В качестве таких коммерческих бумаг, как правило, выступают серийно эмитируемые ценные бумаги, которые выдаются в больших количествах, имеют стандартные объемы прав и обычные реквизиты.

К основным признакам коммерческих бумаг можно отнести:

— в роли эмитента выступает финансово устойчивая организация, отличающаяся наименьшими кредитными рисками;

— период обращения таких активов — до 12 месяцев;

— основные инвесторы — коммерческие банковские учреждения, страховые фирмы, инвестиционные фонды;

— доход от реализации ценных бумаг идет на покрытие дефицита оборотных средств;

— выдача активов производится большими партиями;

— продажа долговых краткосрочных инструментов осуществляется на внебиржевом рынке с привлечением дилеров и применением современных информационных систем. Последние позволяют быстрее сформировать публичные котировочные цены;

— серийность (наличие серий на коммерческих бумагах), стандартность, оформление публичных программ выпуска на два или три года посредством траншей. В последнем случае подразумевается раскрытие всех данных в отношении ликвидности активов, их доходности и уровня риска;

— предоставление информации компанией-эмитентом о вероятных кредитных рисках и положения дел в бизнесе.

Уровень раскрытия информации осуществляется в объеме, который предусмотрен для эмиссионных активов;

— формирование рынка коммерческих бумаг происходит на базе добровольного раскрытия данных и саморегулирования.

Таким образом, у казначейств компаний есть полноценная возможность в течение продолжительного периода времени контролировать рыночную цену векселей, удерживать на высоком уровне их публичность, производить досрочный выкуп, формировать кредитную историю, осуществлять размещение новых траншей (при необходимости привлечения дополнительного капитала). Такие инструменты позволяют держать под контролем объемы краткосрочных кредитов, общую стоимость капитала, а также ликвидность выпущенных инструментов.

Краткосрочные долговые инструменты: еврокоммерческие бумаги

Широкую популярность получили и еврокоммерческие бумаги.

К таковым относятся евроноты, не имеющие поддержки банковских учреждений в виде гарантированного размещения по фиксированной стоимости и предоставления стабильной кредитной линии.

Такой вид краткосрочного финансирования похож на обычные коммерческие бумаги, но есть и ряд различий. Их можно сгруппировать по нескольким критериям — кредитоспособности, инвестиционной базе, сроку погашения и состоянию вторичного рынка.

В высокоразвитых государствах средний период погашения бумаг еврокоммерческого типа, как правило, выше срока погашения «внутренних» коммерческих активов.

Чаще всего описываемый период составляет от полутора месяцев до полугода. Место для реализации еврокоммерческих бумаг — вторичный рынок.

В свою очередь, обычные коммерческие бумаги в большей степени находятся на руках у покупателей (до даты погашения).

Главными потребителями еврокоммерческих инструментов выступают крупные корпорации, коммерческие и центральные банковские структуры. В свою очередь, покупатели обычных ценных бумаг — взаимные фонды.

Еще одна особенность еврокоммерческих бумаг в том, что выпускающие их эмитенты могут обладать более низким кредитным рейтингом. В отношении внутренних коммерческих бумаг требования к рейтингу эмитента более жесткие.

Это можно объяснить тем, что главные покупатели еврокоммерческих бумаг — банки. Как правило, такие учреждения проводят свою собственную оценку рисков.

Краткосрочные долговые инструменты: евроноты

Евроноты — краткосрочные финансовые инструменты, наиболее активный выпуск которых наблюдался до 1985-1986 годов. По своей сути, евроноты — это что-то среднее между краткосрочными банковскими займами, выдаваемыми в европейской валюте и обычными еврооблигациями, используемыми банками, корпорациями и прочими финансовыми учреждениями для привлечения займов в зарубежной валюте.

Выпуском евронот в больших партиях, как правило, занимаются крупные корпорации или синдикаты — группы банковских учреждений, объединяющихся для решения одной задачи и распределения между собой существующих кредитных рисков.

Особенность евронот — плавающая процентная ставка. Это значит, что данный показатель периодически пересматривается (как правило, один раз в 3 или 6 месяцев). Величина изменений в ту или иную сторону во многом зависит от рыночной ситуации на момент расчета.

Ставки процентов по еврозаймам выражены в виде превышения ставки Либор или в форме стандартной наценки. Общая величина превышения может меняться в зависимости от кредитоспособности заемщика. Как правило, она составляет от 0,25% (для наиболее надежных заемщиков) до 2,5%.

Высокий процент характерен для неблагополучных кредитополучателей, отличающихся низким кредитным рейтингом.

При необходимости любая организация может выполнить мобилизацию краткосрочных международных фондов путем дополнительного выпуска краткосрочных ценных бумаг, к примеру, евронот. Срок обращения — 3-6 месяцев.

Евроноты часто применяются для предоставления кратко- и среднесрочных займов.

Чаще всего банковские учреждения оформляют договора с компаниями-эмитентами на покупку евронот в период до десяти лет, что является гарантией стабильного финансирования на протяжении длительно временного промежутка.

По своей сути евроноты — это краткосрочные векселя. Разница лишь в том, что они деноминированы в зарубежной валюте, а в роли эмитентов выступают правительства или крупные корпорации. При этом выпуск евронот осуществляется вне государства, где происходит их деноминация. Изменение процентной ставки по евроноте происходит в момент новой эмиссии (осуществления дополнительного транша).

Краткосрочные долговые инструменты: депозитный сертификат

Депозитный сертификат — инструмент (актив, ценная бумага), удостоверяющая сумму внесенных на банковский депозит средств, а также права владельца актива (вкладчика) на получение указанных в документе денег и начисленных банком процентов.

Средства должны выдаваться предъявителю ценной бумаги в главном офисе или филиале банковского учреждения. Выпуск таких ценных бумаг производится только в национальной валюте (рублях).

Доходом по депозитному сертификату являются начисленные проценты).

В качестве держателя банковского сертификата может выступать любое лицо, удовлетворяющее законодательству РФ. Это может быть как резидент, так и нерезидент страны. Банк может разрешить досрочно предоставлять сертификат к оплате, но в случае выплаты более низкой процентной ставки.

К обязательным реквизитам

депозитного сертификата можно отнести — наименование документа, причину его предоставления, день выдачи, день внесения средств на депозит, общий размер вклада, обязательство банка вернуть по требованию вложенные средства, срок востребования бенефициаром оговоренной ценной бумагой суммы, процентную ставку по вкладу, размер процентов за весь период, юридический адрес и название банка. Если речь идет о предоставлении именного сертификата, то должны быть указаны и данные бенефициара.

Депозитные сертификаты бывают различных видов — на предъявителя или именными. Их выпуск может быть серийным или разовым. Расчеты могут осуществляться только в безналичной форме.

К основным особенностям депозитного сертификата можно отнести:

— наличие дохода в виде процентных выплат;- вложение средств осуществляется только в рублях;- возможность дисконтировать ценную бумагу, закладывать по учетной ставке;

— высокую ликвидность в сравнении со стандартным договором вклада.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/11523-kratkosrochnye-dolgovye-instrumenty

Характеристики, типы и примеры коммерческих бумаг / Администрация и финансы

КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ

коммерческая бумага это форма финансирования, которая предоставляется в краткосрочной перспективе через негарантированный документ. Этот документ выпущен финансово устойчивыми компаниями и предлагается на рынке с процентом дисконта, применяемым к его номинальной стоимости..

Целью данного коммерческого инструмента является финансирование потребностей в капитале, возникающих в результате увеличения как дебиторской задолженности, так и запасов, путем создания новых производственных линий или для удовлетворения любого типа краткосрочных приобретенных обязательств..

Коммерческие бумаги приносят пользу корпорациям, поскольку они предоставляют им доступ к источнику быстрого и очень краткосрочного финансирования. Есть также инвестирующая общественность, которая пользуется этими преимуществами, поскольку это может быть способом получения больших дивидендов по сравнению с предлагаемыми банками..

Обычно это не подкреплено какой-либо гарантией. В результате, только те компании, которые имеют качественные долговые рейтинги на рынке, быстро найдут покупателей.

В противном случае компания должна привлечь покупателя, предложив ему более высокий процент прибыли со значительной скидкой..

индекс

  • 1 Характеристики
    • 1.1 Коммерческие бумаги и казначейские обязательства
  • 2 типа
    • 2.1 Денежные переводы или векселя
    • 2.2 Векселя
    • 2.3 Проверки
    • 2.4 Депозитные сертификаты
  • 3 примера
    • 3.1 Североамериканский финансовый кризис 2007 года
    • 3.2 Пример компании
  • 4 Ссылки

черты

Коммерческие бумаги — это краткосрочные необеспеченные долговые обязательства, выпущенные акционерным обществом. Обычно выпускается для финансирования товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности и для возможности удовлетворения краткосрочных долгов.

Возврат инвесторам основан на разнице между ценой продажи и ценой покупки. Коммерческая бумага предлагает другую альтернативу для привлечения ресурсов по сравнению с традиционно предлагаемыми банковской системой.

Срок обращения коммерческих бумаг редко превышает 270 дней. Обычно он выпускается с дисконтом к его номинальной стоимости, отражая текущие процентные ставки на рынке..

Поскольку крупные учреждения выпускают коммерческие бумаги, номиналы коммерческих коммерческих предложений значительны, обычно 100 000 долларов или более.

Покупателями коммерческих бумаг обычно являются корпорации, финансовые учреждения, состоятельные люди и фонды денежного рынка..

Коммерческие бумаги и казначейские обязательства

Коммерческие бумаги не такие ликвидные, как казначейские, потому что у них нет активного вторичного рынка. Поэтому инвесторы, которые покупают коммерческие бумаги, обычно планируют держать их до истечения срока их действия, поскольку они являются краткосрочными..

Потому что это возможно, что компания, выдавшая коммерческие бумаги дефолтов по его оплате в конце срока, инвесторы требуют высокой производительности в коммерческих бумагах, что они не получили бы никакого риска стоит, так как казначейских облигации с аналогичным сроком погашения.

Как и казначейские облигации, коммерческие бумаги не выплачивают проценты и выпускаются с дисконтом..

Денежные переводы или векселя

Денежный перевод — это безусловный заказ, составленный лицом (распорядителем), которое предписывает другому лицу (плательщику) выплатить определенную сумму денег в конкретную дату третьему лицу по имени (бенефициар). Денежный перевод является трехсторонней транзакцией.

Это называется банковским переводом, если это сделано в банке; если это делается в другом месте, это называется бизнес-линией. Вексель также называется векселем, но хотя вексель является предметом переговоров или одобрения, это не относится к векселю..

Денежные переводы используются в основном в международной торговле. Это своего рода чек или вексель без процентов. Повороты можно разделить на две основные категории:

Поворот в поле зрения

Требуется оплата при предъявлении в банке.

срочная тратта

Требуется оплата на указанную дату.

Векселя

Они соответствуют финансовому инструменту, состоящему из обещания или письменного обязательства одной из сторон (эмитента) выплатить другой стороне (бенефициару) определенную сумму денег в конкретную будущую дату.

Эмитент может оформить вексель в обмен на денежный кредит от финансового учреждения или в обмен на возможность покупки в кредит..

Финансовые учреждения имеют право их выпускать. Они также могут генерироваться компаниями для получения финансирования из небанковского источника..

проверки

Это особый способ поворота. Чек определяется как чек, выпущенный в банке и подлежащий оплате в виде.

Это документ, выданный кассиром для финансового учреждения, чтобы аннулировать указанную в нем сумму другому лицу или бенефициару при условии, что на счету, на котором выписан чек, есть средства..

Бенефициар требует оплату от банка, но не от кассира или любого предыдущего индоссанта чека.

Депозитные сертификаты

Это финансовый документ, в котором банк признает, что он получил определенную сумму денег от вкладчика за определенный период времени и по определенной процентной ставке, и соглашается вернуть ее в срок, указанный в сертификате..

Банк является ящиком и плательщиком, а получатель депозита — бенефициар.

Поскольку депозитные сертификаты являются предметом переговоров, с ними можно легко договориться, если владелец хочет наличные деньги, хотя его цена колеблется в зависимости от рынка.

Североамериканский финансовый кризис 2007 года

Рынок коммерческих бумаг сыграл важную роль в финансовом кризисе в США, который начался в 2007 году..

Когда инвесторы начали сомневаться в финансовом состоянии и ликвидности таких компаний, как Lehman Brothers, рынок коммерческих бумаг застыл, и компании больше не могли получить доступ к легкому и доступному финансированию..

Другим эффектом замораживания рынка коммерческих бумаг стало влияние некоторых фондов денежного рынка, которые были важными инвесторами в коммерческие бумаги, «ломая доллар».

Это означало, что чистые активы затронутых фондов были ниже 1 доллара США, отражая уменьшающуюся стоимость их исключительных коммерческих бумаг, выпущенных компаниями с подозрительным финансовым состоянием..

Пример компании

Розничная компания Toys C. A. ищет краткосрочное финансирование для финансирования новых запасов в праздничный сезон.

Компании нужно 10 миллионов долларов, и она предлагает инвесторам номинальную стоимость коммерческих бумаг в размере 10,2 миллиона долларов в обмен на 10 миллионов долларов в соответствии с текущими процентными ставками..

Фактически по истечении срока действия коммерческих бумаг будет выплачен процент в размере 200 000 долл. США в обмен на 10 млн. Долл. США наличными, что эквивалентно процентной ставке 2%..

Эта процентная ставка может быть скорректирована в зависимости от количества дней, в течение которых коммерческие бумаги находятся в обращении.

ссылки

  1. Investopedia (2018). Коммерческая бумага. Взято из: Investopedia.com.
  2. Википедия (2018). Коммерческая бумага. Взято из: en.wikipedia.org.
  3. Виниш Парих (2009). Коммерческая бумага и ее особенности. Давайте изучать финансы. Взято с сайта: letlearnfinance.com.
  4. Марк П. Кассен (2018). Введение в коммерческий документ. Взято из: Investopedia.com.
  5. Свободный словарь от Farlex (2018). Коммерческая бумага. Взято из: legal-dictionary.thefreedictionary.com.

Источник: https://ru.thpanorama.com/articles/administracin-y-finanzas/papel-comercial-caractersticas-tipos-y-ejemplos.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: