Комиссия по ценным бумагам и биржам

Содержание
  1. Зачем нужна и как работает комиссия по ценным бумагам SEC
  2. Что такое комиссия SEC
  3. Функции и структура SEC
  4. Одобрение SEC проспекта эмиссии ценных бумаг
  5. Примеры из деятельности SEC
  6. Послесловие
  7. Финансовый регулятор SEC
  8. Немного истории
  9. Комиссия по ценным бумагам США: базовые акты
  10. Локализация SEC
  11. Структура руководства SEC
  12. Организационная структура SEC
  13. Сфера регулирования SEC
  14. Способы надзора SEC за рынком:
  15. SEC как регулятор: штрафы
  16. Комиссия по ценным бумагам и биржам США
  17. Роль и значение SEC — главного инструмента доверия инвесторов к США
  18. Кого контролирует SEC?
  19. Что требует SEC при своем мониторинге?
  20. Основные функции SEC:
  21. Поводом к расследованию со стороны SEC могут послужить:
  22. Громкие расследования SEC
  23. Расследование SEC против Илона Маска — основателя корпорации Tesla
  24. Расследование SEC против чемпиона мира по боксу Мейвейзера
  25. SEC
  26. Основные функции SEC
  27. История U.S. Securities and Exchange Commission
  28. Члены комиссии
  29. Отделы SEC
  30. Корпоративные финансы
  31. Торговля и рынки
  32. Управление инвестициями
  33. Правоприменение
  34. Экономический анализ и анализ рисков

Зачем нужна и как работает комиссия по ценным бумагам SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам

Тайны американской комиссии по ценным бумагам SEC

Фондовый рынок США, особенно в глазах начинающих инвесторов, традиционно слывет надёжным и прозрачным. Принято считать, что манипуляции ценами и корпоративные сговоры на нём невозможны или быстро пресекаются. Но так ли это в действительности? Данная статья – небольшой экскурс в деятельность могущественного государственного регулятора – комиссии SEC по ценным бумагам.

Что такое комиссия SEC

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Подробнее

SEC расшифровывается как «Комиссия по ценным бумагам и биржам», это один из государственных финансовых регуляторов США, в сфере интересов которого находится фондовый рынок (торговля акциями и их эмиссия, биржи, брокеры, торговые операции частных инвесторов и инвесткомпаний).

Кроме того, SEC контролирует сделки по слиянию и поглощению компаний. Это означает: если некоторый актив торгуется на биржах США или доступен американскому брокеру, он автоматически подпадает под правила, диктуемые SEC.

Основная задача этой организации – обеспечение прозрачности сделок и противодействие мошенническим схемам.

История SEC ведётся с 1934 года. Тогда Штаты переживали последствия Великой депрессии, на биржах свирепствовали мошенники, а законопослушные инвесторы утратили доверие к государственным институтам. Понимая опасность такой ситуации, Конгресс создал структуру, получившую фактически чрезвычайные полномочия.

Её первым руководителем стал отец Джона Кеннеди, будущего президента США, Джозеф Кеннеди. Руководил он, впрочем, лишь год с небольшим. Вскоре выяснилось, что во время «сухого закона» Джозеф Кеннеди нелегально торговал спиртным. По этой причине он был отстранён от ответственной должности.

Тем не менее под его руководством SEC сделала самые важные первые шаги на пути к созданию цивилизованного фондового рынка.

Сейчас некоторые эксперты считают, что выход США из экономического кризиса во многом связан с ростом военных расходов.

Однако они не учитывают, что само развитие военного производства было бы невозможно без активных инвестиций.

В свою очередь этому способствовала выработка единых требований к участникам рынка, что позволило вывести из тени механизмы принятия решений и формирования цен. Это стало возможным благодаря деятельности SEC.

Функции и структура SEC

Под контроль комиссии подпадают любые компании (в том числе и российские), акции которых торгуются на биржах США.

Все нарушения законодательства в сфере оборота ценных бумаг и обслуживания инвесторов, а также отказ от предоставления финансовой информации контролирующим органам могут стать основанием для расследования со стороны SEC.

Особенно большое внимание SEC обращает на сделки, имеющие признаки корпоративного поглощения.

Например, если инвестор приобретает пакет в 5% и более от числа акций компании, неважно, за 1 раз или в результате нескольких сделок, это событие обязательно становится предметом пристального изучения со стороны SEC. Таким образом, рейдерские захваты компаний оказываются практически невозможными. Интерес комиссии могут вызвать жалобы клиента на недобросовестное брокерское обслуживание, подозрение на использование инсайдерской информации, манипулирование ценами и пр.

Структурно комиссия SEC состоит из пяти дивизионов, каждый из которых имеет свой набор функций и полномочий. Дивизионами руководят инспекторы, назначаемые президентом США и утверждаемые Сенатом.

Однако в своей работе инспекторы независимы и не подотчётны ни одному государственному органу. Деятельность дивизионов обслуживают 24 узкопрофильных подразделения: канцелярии, управления и офисы.

Региональные филиалы SEC расположены в 11 городах США.

Несмотря на огромное влияние и широкие полномочия, SEC контролирует не всю экономику страны, а только ту её сферу, которая каким либо образом связана с оборотом ценных бумаг.

Если же проблема касается, например, рынка фьючерсов, в дело вступает другой контролирующий орган – CFTC (комитет по торговле товарными фьючерсами).

При этом не исключено, что в расследованиях обе организации могут действовать сообща, но с учётом разграничения своих компетенций.

Одобрение SEC проспекта эмиссии ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг – сложный процесс, состоящий из нескольких этапов. В частности, эмитент должен заключить договор с андеррайтером (это может быть инвестиционный банк или страховая компания, имеющие лицензию на соответствующую деятельность).

Андеррайтинговые услуги обычно включают в себя гарантии выкупа эмиссии перед выставлением её на биржевые торги, работу с потенциальными инвесторами и подготовку необходимой документации, в том числе проспекта эмиссии.

В нём обязательно должны присутствовать сведения о договоре андеррайтинга, перечислены основные собственники компании и их доли в уставном капитале, направления деятельности компании, её финансовые результаты, а также цели, на которые намечается потратить средства, привлекаемые за счёт эмиссии.

Затем проспект эмиссии передаётся в SEC на согласование. Если одобрение комиссии будет получено с первого захода, то оно станет сильным доводом, способствующим будущему успеху эмиссии.

Поскольку к инструментам фондового рынка относятся и акции биржевых фондов (ETF), то их эмиссия также должна пройти предварительную экспертизу SEC. Как раз в момент выхода статьи развивается интригующая ситуация вокруг конкурирующих проектов создания ETF на базе Bitcoin.

Эти проекты систематически подаются в SEC от различных финансовых структур (в частности, VanEck и Winklevoss Bitcoin Trust), однако, до сих пор ни один из них не был одобрен. Хестер Пирс, комиссар SEC, уже не раз высказывала особое мнение, отличающееся от официальной позиции ведомства. По её словам, создание ETF на Bitcoin позволило бы привлечь на рынок значительное число инвесторов.

Но именно заботой о них, при отсутствии надёжного механизма защиты от действий мошенников, и продиктована осторожная позиция SEC.

Примеры из деятельности SEC

О масштабах работы SEC может говорить хотя бы то, что за период с сентября 2017 по сентябрь 2018 общая сумма штрафов, выписанных за различные финансовые нарушения, составила почти $4 млрд, что сопоставимо с ВВП небольшой страны.

Типичный пример – участие известных спортивных или медийных персон в рекламе сомнительных финансовых продуктов. Так случилось, например, с боксёром Флойдом Мейвейзером, который советовал инвестировать в токены Centra от стартапа Centra Tech, обещавшего создать сервис для обналичивания криптовалют.

За недобросовестную рекламу Мейвейзер был оштрафован более чем на $600 тыс.

Это особенно поучительно на фоне типичной для России практики, когда звёзды шоу-бизнеса открыто рекламируют финансовые пирамиды и форекс-кухни, рассказывая о своих мнимых доходах.

По правилам SEC участника подобной рекламы могут заставить сдавать сложный экзамен на знание основ трейдинга, включая тонкости технического и фундаментального анализа.

В случае провала (а он в этой ситуации практически гарантирован) неизбежен крупный штраф.

Один из самых резонансных за последнее время скандалов на фондовом рынке США связан с заявлением Илона Маска о намерении скупить все акции компании Tesla, которую он сам же и возглавлял. Неудивительно, что такое серьёзное заявление создало переполох на биржах.

Однако предпринятое SEC расследование показало, что Маск в принципе не располагал необходимыми средствами, не говоря уже о реальном намерении совершить сделку.

В итоге по требованию SEC Маск не только выплатил штраф в размере $20 млн, но и был вынужден временно покинуть совет директоров компании.

И всё же имеется в истории SEC эпизод, серьёзно ударивший по авторитету этой структуры. Речь идёт о знаменитых атаках на башни-близнецы в Нью-Йорке 11 сентября 2001 г., а также связанных с ними загадочных событиях на американских биржах.

Накануне терактов, с 6 по 10 сентября, был отмечен аномальный спрос на пут-опционы на акции авиакомпаний United Airlines (соотношение пут и колл опционов 12:1) и American Airlines (соотношение 6:1). Трейдеры как будто заранее знали, что акции сильно упадут в цене.

Именно это и произошло после терактов – падение составило примерно 40%.

Ещё интереснее то, что в 6 раз подскочили объёмы покупки колл-опционов на акции компании Raytheon, одного из основных производителей вооружений для армии США (напомним, что вскоре после терактов начались крупные военные операции против группировки Аль-Каида). Таким образом, спекулянты как будто заранее знали, какие бумаги упадут, а какие подорожают.

По самым скромным оценкам, чистый доход спекулянтов в результате биржевого обвала, последовавшего за терактами, составил более $10 млрд. Появились сообщения, что SEC в тесном контакте с ФБР участвует в расследовании.

Однако никаких деталей о результатах этого расследования не было обнародовано, если не считать мало кем замеченного информационного сообщения, опубликованного лишь в июне 2004 г. В нём говорилось о том, что комиссия проверила 9,5 млн сделок и пришла к заключению, что они не носили характер организованных спекуляций.

Всё это стало поводом для разнообразных гипотез о гигантском правительственном заговоре, в котором террористам была отведена роль марионеток, а комиссия SEC оказалась вынуждена скрыть результаты расследования.

Послесловие

Про экономику США можно говорить долго. Её тайные государственные рычаги зачастую скрыты даже от таких «акул» бизнеса, как У. Баффетт и Дж. Сорос. Конечно, инвесторам средней руки, как правило, проще работать на строго регламентированном рынке, чем в обстановке хаоса.

Вместе с тем, ни один регулятор не способен полностью устранить причины, приводящие к глобальным экономическим и политическим кризисам. Система рыночных отношений устроена таким образом, что именно государственным органам приходится брать на себя роль страховочного клапана для сброса избыточного давления.

И далеко не всегда структуры, обладающие огромной властью, используют её строго в рамках закона. Вот почему внимание к рискам и методам их снижения – одна из важнейших составляющих успеха инвестора.

Всем профита!

(6 5,00

Источник: https://smfanton.ru/nuzhno-znat/sec.html

Финансовый регулятор SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам

Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) входит в число самых влиятельных финансовых регуляторов. Это правительственное агентство, главной компетенцией которого является регулирование рынка ценных бумаг Соединенных Штатов, а основной целью – защита лиц, инвестирующих на фондовом рынке.

Немного истории

История SEC берет начало с Великой депрессии, бушевавшей с 1929-го по 1939-й.

Рынок ценных бумаг США, с момента своего формирования де-факто носивший стихийный характер, 24 октября 1929 подвергся обвалу, в результате пострадало огромное количество инвесторов, а через несколько месяцев — и население всей страны.

Немногие знают, что первый масштабный кризис на фондовом рынке США случился еще в 1907 году, но оказался относительно краткосрочным и не привел к катастрофическому снижению уровня жизни.

В 1929 году и далее было иначе: разоренные люди выбрасывались из окон, снимали на ночь комнаты в отеле, чтобы покончить с собой, стояли за бесплатной похлебкой… фермеры, главная опора США в 20-е годы, выливали молоко на улицу и топили печи зерном, которое было невыгодно вести на рынок. К 1932 г.

рынок акций упал почти на 90% от максимума 1929 года. Возникли «гувервилли» — постройки из подручных материалов наподобие современных индийских трущоб для массового выживания людей, некоторые из которых существовали вплоть до конца 40-х годов.

В этих условиях выросли всемирно известные актрисы — Ава Гарднер и Мерилин Монро.

В том же 1932 году к власти пришли демократы во главе с Франклином Рузвельтом, который разработал программу выхода из экономической пропасти. Одним из пунктов плана было взятие под контроль стихии рынка ценных бумаг. Поэтому уже в 1933 г.

был принят закон «О ценных бумагах», а год спустя — положение «О торговле ценными бумагами», для исполнения которого в 1934 году была учреждена комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Ее первым главой Сенат назначил Джозефа Кеннеди, сын которого станет одним из самых известных американских президентов.

Сам Джозеф, кстати, стал одним из немногих, кто сумел разбогатеть в это тяжелейшее время.

Комиссия по ценным бумагам США: базовые акты

Согласно информации официального сайта (https://www.sec.gov), деятельность SEC основывается на восьми базовых законодательных актах и нормативных документах:

Английское названиеГод принятияРусское официальное название или вольный переводКраткое описание
1Securities Act1933О ценных бумагахОбязывает компании, которые выпускают ценные бумаги (ЦБ) раскрывать инвесторам, в том числе потенциальным, финансовую информацию, и любую другую о деятельности предприятия.Содержит жёсткий запрет на публикацию или другие способы предоставления заведомо ложной или недостоверной информации.
2Securities Exchange Act1934О торговле ценными бумагамиУстанавливает механизмы регулирования ЦБ, относя к таковым акции, облигации и долговые обязательства (кроме векселей).
3Trust Indenture Act1939О трастовом соглашенииДетализирует особенности обращения долговых инструментов. Предусматривает их обязательную регистрацию в SEC.Устанавливает, что вторичное обращение возможно только с согласия компании-эмитента.
4Investment Company Act1940Об инвестиционных компанияхУтверждает:
  • порядок создания всех видов инвестиционных компаний, в предмет деятельности которых входит инвестирование и торговля ЦБ;
  • порядок деятельности компаний-эмитентов, которые предлагают собственные бумаги к инвестированию.

Обязывает компании предоставлять всеобъемлющие данные по поводу:

  • финансового положения;
  • инвестиционной политики;
  • структуры;
  • текущих операций.

Информация должна публиковаться при первичном размещении бумаг, а затем регулярно в соответствии с нормативными документами SEC.Согласно этому закону SEC не имеет права влияния на принятие инвестором решений о вложении средств в бумаги. Ее задача – контроль за своевременностью, полнотой и правдивостью информации.

5Investment Advisers Act1940 (1996)Об инвестиционных консультантахУстановил норму, по которой любой субъект предпринимательской деятельности, консультирующий потенциальных инвесторов по поводу вложений средств в различные инструменты, обязан быть зарегистрирован в SEC.Он обязуется строго придерживаться всех положений о защите прав инвесторов и их средств.Поправкой 1996 года вводилась послабляющая норма, которая предусматривает обязательную регистрацию, если управляемые активы превышают 25 миллионов долларов США.
6Sarbanes-Oxley Act2002Сарбэйнса — ОкслиЯвляется вторым значимым документом в сфере регулирования ЦБ за всю историю.В значительной мере повышает уровень требований к отчетности, ее процедурам для всех участников:

  • эмитентов;
  • инвестиционных компаний и консультантов;
  • торговцев ЦБ.

Закон стал результатом большого количества громких скандалов по поводу недобросовестности высшего руководства крупных эмитентов и инвестиционных компаний, в том числе «дела Энрон».

7Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act2010Додда — Фрэнка «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей»Принят для понижения рисков в недрах финансовой системы США. Расширил полномочия федеральных органов регулирования, в том числе SEC.Ключевым моментом закона является так называемое «Правило Волкера», суть которого в запрещении банковским учреждениям, использующим федеральные гарантии, производить вложения средств своих вкладчиков в инвестиционные прямые фонды и хедж-фонды в объемах более 3% от их собственного уставного капитала. А также участвовать в уставных капиталах таких фондов в части, превышающей 3%.Закон стал реакцией на такой громкий скандал, как финансовая пирамида Берни Мейдоффа.
8Jumpstart Our Business Startups Act2012Положение о стартапахПредписывает SEC разработать и принять нормативную базу, которая устранит запрет на публичное размещение акций приватных фирм и рекламу такого размещения, в случае если:1) в условиях предполагается размещение среди аккредитованных инвесторов; 2) эмитент делает все с пониманием того, что его ЦБ приобретают аккредитованные инвесторы.
9Rules and RegulationsНормы и другие регуляторные акты SEC СШАРазрабатываются самой Комиссией на исполнение вышеперечисленных законодательных актов. Состоит из норм (Rules) и конкретных инструкций по различным процедурам.

Локализация SEC

Штаб-квартира комиссии по ценным бумагам расположена в столице США по адресу 100 F Street, NE Washington, DC 20549. Региональные представительства есть в Нью-Йорке, Бостоне, Филадельфии, Атланте, Майами, Чикаго, Форт-Ворсе, Денвере, Солт-Лэйк Сити, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско.

Структура руководства SEC

Комиссия по ценным бумагам формируется из пяти членов, один из которых является Председателем. Кандидатуры предлагает Президент Соединенных Штатов, затем они утверждаются Сенатом.

Один из членов становится председателем Комиссии, так же по личному назначению Президента. Из одной партии могут назначаться три члена. Решения принимаются на Заседаниях Комиссии, для чего достаточно простого большинства.

В случае равенства решающим является мнение Председателя. Для кворума достаточно присутствие трех членов.

Членами могут стать только известные на рынке личности, которые достигли определенных высот в карьере и заслужили безупречную репутацию. После назначения на должность в федеральном агентстве, они покидают свои посты в коммерческих структурах. Таким способом осуществляется баланс между интересами участников рынка и государства.

На сегодняшний день Председателем комиссии по ценным бумагам и биржам стал Уолтер Джей Клейтон, кандидатуру которого выдвинул Дональд Трамп, а утверждение Сенатом состоялось 4 мая 2017-го.

До назначения он работал практикующим юристом на Уолл-стрит. Однако других назначений на должности остальных членов пока нет. На текущий момент комиссия состоит из трех лиц – председателя и двух членов: Кары М. Стейн, и Майкла С.

Пивовара, которые трудятся на своих должностях с 2013-го года.

Организационная структура SEC

Комиссия по ценным бумагам состоит из:

1) пяти основных отделений (дивизионов):

2) 24-х более мелких подразделений, которые обеспечивают оперативную деятельность агентства;

3) 11-ти региональных отделений, упоминавшихся выше.

Сфера регулирования SEC

В сферу регулирования SEC входят рынки ценных бумаг, их эмитенты и операторы (например, брокеры).

Для понимания сути ЦБ нужно сразу оговорить, что однозначно определенного списка этих инструментов не существует. В законе 1933 года к ним были отнесены акции предприятий, облигации и все виды долговых обязательств, которые имеют свойства вторичного обращения.

В этот список не вошли векселя (the bills), которые регулируются Международной Женевской конвенцией 1937 года.

Позже было принято решение, что вопрос принадлежности финансового инструмента к ЦБ (securities) возлагается на комиссию по ценным бумагам и биржам, которая проводит анализ по следующим критериям:

1. Эмиссионный характер инструмента, который предполагает свободное обращение с вложением в него собственного капитала инвестора активом любого вида. В последнее время таковыми могут быть криптовалюты.

2. Факт того, что инвестор является участником компании-эмитента, вне зависимости от места официальной регистрации такого предприятия.

3. Потенциальная возможность инвестора получить прибыль на свой вложенный капитал в следующих формах:

дивиденды;
любые виды периодических выплат;
рост стоимости приобретенного инструмента (курсовая разница)

4. Ограничение инвестора в управлении, либо полное отсутствие такового.

Интересно, что комиссия по ценным бумагам уже признала таковыми определённые виды токенов, которые имитируются продуцентами криптовалют для внутренних расчетов. Ведутся дебаты по поводу появления первого биржевого фонда ETF на биткоин.

Способы надзора SEC за рынком:

  • Анализ обязательной отчетности участников рынка
  • Добровольная информация, которую предоставляют инвесторы по поводу своих счетов и качества услуг брокеров, трейдеров, инвестиционных консультантов и др.
  • Надзор за фондовыми биржами, которые сами по себе являются саморегулирующими организациями
  • Координация действий и обмен информацией с другими финансовыми регуляторами – американскими и зарубежными

Кроме того, имеется взаимообмен информацией с саморегулируемыми организациями, такими как MSRB и FINRA. В чем разница между FINRA и SEC? FINRA — это не государственная структура, а именно саморегулирующаяся организация участников рынка. Очень мощная, но все же не государственная. Оба регулятора во многом дублируют функции друг друга, но на несколько разных уровнях общей системы регулирования.

SEC как регулятор: штрафы

Несмотря на принятие в новом тысячелетии трех дополнительных актов, никак нельзя сказать, что число нарушений, фиксируемых регулятором, постоянно снижается. Бывают спокойные годы — так, в 2002 г.

комиссия выписала только один штраф за мошенничество в размере 10 млн. долларов. Однако с октября 2014 г. по март 2015 г.

(всего полгода!) санкциям комиссии по ценным бумагам подверглись сразу 103 компании, причем в 2014 году (финансовый год оканчивается в сентябре 2014 г.) регулятор собрал более 4 млрд. долларов штрафов.

Т.е. если по физическим лицам количество штрафов оставалось примерно постоянным (данные за 2015 год неполные), то число штрафов компаний росло с 2007 по 2014 год, несмотря на принятые в 2010 и 2012 годах положения регулятора.

Наиболее урожайным по штрафам ожидаемо оказался кризис 2008 года, поэтому максимальные суммы выплат компаний при последующих разбирательствах в 2010-11 гг. не случайны.

В августе 2015 года комиссия обвинила в мошенничестве российского брокера Exante, однако затем претензии к компании были сняты.

Источник: https://investprofit.info/sec/

Комиссия по ценным бумагам и биржам США

Комиссия по ценным бумагам и биржам

Комиссия по ценным бумагам и биржам ( SEC — US Securities and Exchange Commission) — всевластный федеральный орган США, отвечающий за полный контроль и нормативное регулирование рынка ценных бумаг и всех его участников (бирж, брокеров, маркет-мейкеров, эмитентов ценных бумаг, инвесторов, трейдеров).

Роль и значение SEC — главного инструмента доверия инвесторов к США

«Новый курс Рузвельта» с 1933г. вывел страну из «Великой депрессии» (1929-1932гг.) и стал отправной точкой превращения США в «сверхдержаву».

Ключевым звеном реформ было не отмена «сухого закона» и строительство автобанов с резким сокращением безработицы (о чем пишут современные экономисты), а создание механизма долгосрочного и СТАБИЛЬНОГО привлечения инвестиций в американскую экономику через «полную защиту прав инвесторов» со стороны государства.

Контролировать данный процесс стало федеральное агентство SEC, получившее ДИКТАТОРСКИЕ полномочия с момента своего учреждения (1934г) и по сей день.

Какие результаты работы SEC за 85 лет по защите интересов инвесторов? Посмотрите на капитализацию крупнейших американских фондовых бирж — NYSE $32 трлн. (сентябрь 2018) и NASDAQ — $7 трлн (2018).

Много это или мало? Это в 3 раза больше, чем ВВП Китая в 2018г. Такое масштабное привлечение инвестиций в США во многом произошло благодаря ПРОЗРАЧНОСТИ и гарантиям, на страже которых стоит SEC Недаром 54% американцев инвестируют свои сбережения в американский фондовый рынок.

Кого контролирует SEC?

Комиссия по ценным бумагам и биржам США контролирует

  • 1. ВСЕХ участников финансовых рынков, а именно
    • все фондовые и товарные биржи — NYSE, NASDAQ, СМЕ, СВОТ, СВОЕ, NYMEX, ICE, COMEX, MGEX, BATS Global Markets и др.
    • внебиржевые рынки, включая OTC Markets Group и OTC Bulletin Board;
    • всех эмитентов ценных бумаг, выпускающих акции, облигации и деривативы своих предприятий на биржи или на внебиржевой рынок;
    • все хедж-фонды (вкл. фонды Баффетта и Сороса);
    • все финансовые холдинги по управлению активами (BlackRock с капиталом в $6 трлн., The Vanguard Group с $4.8 трлн., JPMorgan Chase с $2 трлн. и т.д.);
    • биржевые ETF фонды, копирующие инвестпортфели крупнейших фондовых индексов (iShares с активами в $1.21 трлн., State Street (SSGA) с $546 млрд. и др.);
    • инвестиционные банки;
    • брокеров,
    • маркет-мейкеров.
  • 2. ВСЕ ценные бумаги и финансовые инструменты: акции, опционы, фондовые фьючерсы, векселя, свопы, чеки, коносаменты, варранты , инвестиционные паи, трастовые, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.
  • 3. всех инвесторов, которые в случае покупки 5% акций любого предприятия на любой из бирж США, обязаны зарегистрироваться в SEC.
  • 4. всех успешных трейдеров на любой торговой площадке Америки. Например, чемпион мира по трейдингу Ларри Вильямс рассказывал, что дважды подпадал под аудит SEC и CFTC, которые сначала замораживали его торговые счета, затем начинали проверку, которые, он впрочем, легко проходил.

Учитывая, что ВСЕ мировые корпорации выпускают ценные бумаги, которые котируются на одной из бирж США, догадайтесь с одного раза, что РЕАЛЬНО контролирует SEC? Правильно, все мировые финансовые потоки, инвестируемые через тот или иной вид ценных бумаг (т.е. все, кроме прямых финансовых переводов из банка в банк, что подпадает под мониторинг другого федерального агентства США).

Что требует SEC при своем мониторинге?

  • полной прозрачности и правдивости финансовых отчетов всех участников финансовых рынков;
  • объяснений логики принятия решения при крупной инвестиции;
  • выполнение нормативных актов SEC. Например, запрет с 2017г. запрещено иметь финансовые взаимоотношения с Ираном, Сомали, Суданом, КНДР и Крымом.

Основные функции SEC:

  1. Контроль над соблюдением федеральных законов, касающихся деятельности финансовых рынков.
  2. Надзор за деятельностью на рынке ценных бумаг и защита инвесторов от мошенничества и манипуляций.
  3. Контроль над доступом инвесторов к значимой финансовой и другой информации, которую обязаны предоставлять публичные компании.
  4. Устанавливание правил регистрации ценных бумаг, предлагаемых к продаже, а также деятельности рынков капитала и фондовых бирж.
  5. Надзор за деятельностью частных регуляторов, бухгалтерским учетом и аудитом.
  6. Контроль корпоративных поглощений в США.

    Например, в случае покупки более пяти процентов собственного капитала компании, покупатель обязан сообщить об этом в Комиссию, так как в такой ситуации возникает риск поглощения.

Поводом к расследованию со стороны SEC могут послужить:

  1. Непредставление важной информации о ценных бумагах либо введение в заблуждение.
  2. Манипулирование рыночной стоимостью ценных бумаг.
  3. Кража ценных бумаг либо средств клиента.
  4. Нарушение принципа справедливого отношения брокера-дилера к клиенту.
  5. Инсайдерская торговля
  6. Продажа незарегистрированных ценных бумаг.

Громкие расследования SEC

Масштабы расследования SEC видны по статистике: только за 2018 год (отчетный период с сентября 2017 по сентябрь 2018) SEC открыла 490 дел, выписав штрафов на общую сумму 3,95 миллиарда долларов! Цифра сравнима с ВВП Черногории или Мальдив за тот же год.

Приведем несколько примеров, чтобы понять, кого и за что штрафует Комиссия по ценным бумагам и биржам США.

Расследование SEC против Илона Маска — основателя корпорации Tesla

В 2018г SEC оштрафовала на $20 млн. основателя компании Tesla Илона Маска за твит о «желании выкупить все акции Tesla».

Акции моментально подскочили в цене, а SEC начала расследование в результате которого выяснила, что Маск не имел ни финансовых возможностей, ни намерений, которые публично озвучил.

Итог: штраф за «манипуляции на бирже» и временный запрет на пребывание в совете директоров своей же компании.

На такую же сумму оштрафовали отдельно и корпорацию Tesla.

Расследование SEC против чемпиона мира по боксу Мейвейзера

В 2018г. SEC оштрафовала на $614,7 тысяч неоднократного чемпиона мира по боксу Флойда Мейвейзера-младшего. Его обвинили в скрытом рекламном продвижении ICO компании Centra Tech. Да-да, именно так.

Известный спортсмен в своем аккаунте соцсети «забыл» предупредить подписчиков, что получил от Centra Tech деньги за рекламу их крипто-проекта, когда написал, что считает их токены «перспективными для инвестирования».

Мейвейзер с обвинением не согласился, но штраф… оплатил.

Удивлены? Теперь вспомните сколько звезд кино и спорта РФ и Украины рассказывало в Yotube (без плашки «реклама»), как они «успешно инвестировали» в финансовые пирамиды МММ-2011 и MMCIS, или как они «прибыльно торгуют на форексе» в компаниях Телетрейд или Форекс Клуб. Так,

  • Гоша Куценко утверждал, что заработал 155% прибыли и поэтому готов пойти «С «Форекс-Тренд» – и в огонь, и в воду!» (видео);
  • «очень успешными трейдерами» в другой финансовой пирамиде MMCIS оказались Борис Бурда, Алексей Булдаков, Борис Барский и многие другие звезды экрана.
  • «успешно торговал» в в финансовых пирамидах Mill Trade / MMCiS в это время и Эрик Найман — аналитик и автор популярных книг о форексе. Нет, мониторинга онлайн его торговли никто не видел после того, как на форуме MMGP высмеяли стейтменты Mill Trade с несуществующими котировками, «брокер» перестал рисковать и просто стал «рисовать доходность» (Эрику Найману, аж, 9.2% в месяц), прибыль с которой впрочем никто не вывел, т.к. «кухонный брокер» тут же закрылся.

Источник: https://www.masterforex-v.org/brokers/licenses_brokers/sec.html

SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам
U.S. Securities and Exchange Commission

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (англ. U.S. Securities and Exchange Commission, SEC) – федеральное агентство Соединенных Штатов по регулированию фондового рынка США и защите прав инвесторов.

Официальный сайт: www.sec.gov

В своей деятельности SEC опирается на следующие законы:

  • Закон о ценных бумагах 1933 года;
  • Закон о биржах 1934 года (пунктом 4 закона учреждается сама Комиссия по ценным бумагам и биржам);
  • Закон о доверительном управлении 1939 года;
  • Закон об инвестиционной компании 1940 года;
  • Закон об инвестиционных советниках 1940 года;
  • Закон Сарбейнса-Оксли 2002 года;
  • Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав инвесторов 2012 года.

Основные функции SEC

Основными целями Комиссии по ценным бумагам и биржам США является защита инвесторов, надзор за организациями и частными лицами на рынках ценных бумаг, включая биржи, брокерские компании, дилеров, инвестиционных консультантов и инвестиционные фонды.

С помощью установленных правил и положений о ценных бумагах SEC способствует раскрытию и распространению информации, связанной с рынком, добросовестному функционированию рынка ценных бумаг и защите от мошенничества. SEC предоставляет инвесторам доступ к ежегодным и квартальным отчетам публичных компаний через электронную базу данных EDGAR.

История U.S. Securities and Exchange Commission

До принятия федеральных законов о ценных бумагах и создания SEC, в Соединенных Штатах существовали «Законы о голубом небе».

Они были приняты и введены в действие на государственном уровне и регулировали покупку и продажу ценных бумаг, чтобы защитить инвесторов от мошенничества.

Многие пункты этих законов различались в разных штатах, но все они требовали регистрации всех сделок купли-продажи ценных бумаг, а также регистрации всех американских биржевых и брокерских компаний.

Тем не менее, Законы голубого неба оказались неэффективными. В 1933 году Конгресс США принял Закон о ценных бумагах, который регулировал продажу ценных бумаг (первоначальные выпуски) на федеральном уровне. Его целью было повысить доверие общественности к рынкам капитала, потребовав единообразного раскрытия информации при первом публичном предложении ценных бумаг.

Последующий Закон о бирже ценных бумаг 1934 года регулировал продажу ценных бумаг на вторичном рынке. Этим же законом была создана Комиссия по ценным бумагам и биржам США для обеспечения соблюдения федеральных законов о ценных бумагах. Председателем комиссии был назначен Джозеф Кеннеди, отец будущего президента Соединенных Штатов.

В своей деятельности Комиссия по ценным бумагам и биржам США преследовала следующие цели:

  1. Восстановление доверия инвесторов к рынку ценных бумаг.
  2. Избавление от мошенничества, основанного на поддельной информации и несостоятельных схемах быстрого обогащения.
  3. Прекращение инсайдерской торговли на миллионы долларов со стороны высокопоставленных чиновников крупных корпораций и правительства. Преследованию инсайдерской торговле было уделено первоочередное внимание.
  4. Создание сложной системы регистрации всех ценных бумаг, имеющих хождение на территории Соединенных Штатов, с четким набором сроков, правил и руководящих принципов, которые все обязаны соблюдать.

SEC преуспел в выполнении всех поставленных задач, что дало толчок к росту американской экономики.

Члены комиссии

Не более трех членов комиссии может принадлежать к одной политической партии, чтобы соблюсти принцип беспартийности. Президент США назначает одного из членов Комиссии в качестве Председателя, высшего исполнительного директора SEC. Однако президент США не обладает полномочиями увольнять председателя и членов комиссии. Это положение было сделано для обеспечения независимости Комиссии.

Отделы SEC

U.S. Securities and Exchange Commission

В SEC пять подразделений со штаб-квартирой в Вашингтоне и 11 региональных офисов по всей территории США.

Подразделениями Комиссии по ценным бумагам являются:

  • Корпоративные финансы;
  • Торговля и рынки;
  • Управление инвестициями;
  • Правоприменение;
  • Экономический анализ и анализ рисков.

Корпоративные финансы

Отдел Корпоративных финансов является подразделением, которое контролирует раскрытие информации, сделанное публичными компаниями, а также регистрирует слияние и поглощения компаний. Кроме того подразделение отвечает за эксплуатацию электронной базы данных EDGAR.

Торговля и рынки

Подразделение по торговле и рынкам осуществляет надзор за саморегулируемыми организациями, такими как Управление по регулированию финансовой отрасли (FINRA) и Муниципальный совет по ценным бумагам (MSRB), а также все брокерские, дилерские компании и инвестиционные дома. Этот отдел также предлагает изменение правил регулирования рынка ценных бумаг.

На практике SEC делегирует значительную часть своих полномочий FINRA. Фактически, все участники рынка ценных бумаг, не регулируемые другими СРО, должны зарегистрироваться в качестве членов FINRA. Физические лица, занимающиеся торговлей ценными бумагами, должны сдать экзамены, проводимые FINRA, чтобы стать зарегистрированным представителем рынка ценных бумаг.

Управление инвестициями

Отдел Управления инвестициями курирует инвестиционные компании и инвестиционных консультантов. Эти организации подлежат регулированию в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. В обязанности отдела входит:

  • Оказание помощи Комиссии в толковании законов и правил для общественности и сотрудников инспекционных и исполнительных органов SEC;
  • Реагирование на запросы инвесторов о бездействии и просьбы о помощи;
  • Рассмотрение заявок инвестиционной компании и инвестиционного консультанта;
  • Оказание помощи Комиссии в вопросах правоприменения законов с участием инвестиционных компаний и консультантов;
  • Консультирование Комиссии по адаптации правил SEC к новым обстоятельствам.

Правоприменение

Отдел правоприменения сотрудничает с остальными отделами Комиссии в расследовании нарушений законов и положений о ценных бумагах и возбуждении исков против предполагаемых нарушителей. SEC обычно проводит расследования в частном порядке.

Сотрудники SEC могут добиваться добровольного предоставления документов и свидетельских показаний или могут запросить у SEC официальное распоряжение о проведении расследования, что дает персоналу право требовать предоставление документов и свидетельских показаний.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США может подать гражданский иск в Окружной суд США или возбудить административное производство, которое рассматривается независимым судьей. SEC не вправе возбуждать уголовное преследование, но может передавать дела государственным и федеральным прокурорам.

Экономический анализ и анализ рисков

Отдел экономического анализа и анализа рисков предоставляет анализ экономического состояния и рисков другим подразделениям. Он предсказывает, как предложенные правила SEC повлияют на рынки и экономику. Он рассматривает общий рыночный риск. Это обеспечивает раннее выявление потенциально мошеннических действий.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США играет важную роль в судебном преследовании финансовых учреждений и возврате инвесторам денежных средств.

В общей сложности SEC возбудил 204 иска против физических и юридических лиц и собрал около 4 млрд. долларов США в виде штрафов и других денежных выплат.

Самые большие штрафы выплатили Goldman Sachs – 550 миллионов долларов и WorldCom – 750 миллионов долларов.

Источник: https://erenbur.ru/financial-glossary/securities-and-exchange-commission

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: