Коэффициент выплат

Содержание
  1. Коэффициент выплаты дивидендов — что показывает, формула
  2. Понятие показателя
  3. Что показывает
  4. Как интерпретировать
  5. Динамика
  6. Расчет показателя выплат дивидендов
  7. Пример расчета
  8. Коэффициент выплат российских компаний
  9. Взаимосвязь реинвестирования и размеров дивидендов
  10. Отношение DPR и REP
  11. Коэффициент доходности акций по дивидендам
  12. Коэффициент дивидендной доходности акций российских компаний
  13. Коэффициент дивидендных выплат. Формула. Норматив
  14. Формула расчета коэффициента дивидендных выплат
  15. Когда Payout > 100%!
  16. Связь DPR и этапа развития бизнеса
  17. Нормативное значение
  18. Где посмотреть DPR?
  19. Где найти дивидендные акции? Полезные ссылки
  20. Коэффициент дивидендных выплат: коэффициент дивидендных выплат (divident payout ratio) измеряет
  21. Лучшая стратегия инвестирования – дивидендная!
  22. Для чего вам лучше инвестировать в дивидендные акции?
  23. Как выбрать дивидендные акции? Основные показатели
  24. Высокие дивиденды – не панацея
  25. Несколько советов, как не купить такие акции:
  26. Лучшая дивидендная стратегия
  27. Payout Ratio — о чем раскажет коэффициент выплаты дивидендов
  28. Dividend Payout Ratio
  29. Опасность высоких дивидендов
  30. Примеры на истории
  31. Оптимальный размер Payout Ratio
  32. Где смотреть коэффициент дивидендных выплат?
  33. Резюмируя

Коэффициент выплаты дивидендов — что показывает, формула

Коэффициент выплат

Коэффициент выплат дивидендов – это один из ценных показателей для оценки стабильности и зрелости компании, а также о ее дивидендной политике. Наряду с данным показателем инвесторы оценивают коэффициент доходности акций. Это позволяет увидеть основные тенденции компании и оценить ее инвестиционную привлекательность.

Понятие показателя

Коэффициент выплат дивидендов – это один из наиболее простых для понимания показатель для оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Он показывает долю прибыли компании, которая идет на выплату дивидендов акционерам.

Этот показатель является одним из группы анализа качественных параметров акций. Он дает ценную информацию относительно дивидендной политики эмитента, а также о положении его дел.

Что показывает

Коэффициент выплат дивидендов показывает:

  • уровень зрелости организации;
  • дивидендную устойчивость.

Основной вывод, который можно сделать, оценивая значение данного коэффициента – это степень зрелости компании.

Чем она моложе, тем больше денег вкладывает в развитие, осваивая новые продукты и новые рынки. По этой причине данный коэффициент у таких компаний очень мал или даже равен нулю.

Как интерпретировать

Второй вывод, который будет интересен для акционеров – это оценка дивидендной устойчивости.

Интерпретация показателя:

  • от 40% до 70% – оптимальное значение;
  • менее 40% – невыгодно для инвестора;
  • более 70% – невыгодно для организации.

Например, если коэффициент выплат дивидендов превышает 100%, то можно сказать, что компания выплатила больше денег, чем заработала. Уже значение от 70% говорит о рискованных выплатах, на которые уходит львиная доля прибыли.

В ближайшей перспективе организация, имеющая такой показатель, вынуждена будет сократить дивиденды или отказаться от их выплат. Но компании неохотно сокращают дивиденды и даже в плохие годы стараются не останавливать выплаты. В противном случае стоимость ценных бумаг упадет, что крайне нежелательно и негативно отразится на перспективах менеджмента.

Лучше всего инвестировать в акции тех предприятий, коэффициент выплат которых находится на уровне 40-70%. Если показатель выше, то следует оценивать тенденции деловой активности – они должны быть стабильными, что говорит о благополучии.

Динамика

Оценка динамики коэффициента выплат дивидендов может рассказать об уровне стабильности:

  • постоянный рост данного показателя свидетельствует о стабильности и устойчивости эмитента;
  • резкие колебания показателя говорят о наличие трудностей.

Именно рассмотрение показателя в динамике дает сделать выводы для долгосрочного инвестирования.

Расчет показателя выплат дивидендов

Формула для расчета коэффициента выплат дивидендов (DPR — Dividend Payout Ratio) может быть двух видов:

  • DPR = Дивиденды/Чистая прибыль (1),
  • DPR = Дивиденды на 1 акцию/Чистая прибыль на 1 акцию (2).

Пример расчета

Например, предприятие «Старт» произвело выплату дивидендов 4 раза за год по 0,4 доллара за акцию – за год получилось 0,4*4=1,6 долларов на акцию. За этот же отчетный год «Старт» получило чистую прибыль в размере 8 долларов на акцию. Применив вышеуказанную формулу, получим DPR=1,6 долларов/8долларов=0,2 или 20%.

Предприятие «Старт» выделило на распределение 20% от чистой прибыли, сохранив 80% для реинвестирования и прочих нужд. Акционеры получили всего 20 центов за каждый заработанный компанией доллар.

Коэффициент выплат российских компаний

Для наглядного примера лучше всего взять компании одной отрасли и сравнить их показатели в части доли чистой прибыли, которая выделена на выплату акционерам.

Таблица – коэффициент выплат Башнефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Роснефти за 2015 год.

КомпанияВид акцииКол-во акций в обращенииДивиденды на 1 акцию за 2015 год, р.Выплачено дивидендов за 2015 год, млрд р.Чистая прибыль по МСФО за 2015 год, млрд р.Итого выплачено дивидендов по всем видам акций за 2015 год, млрд р.Коэффициент выплат дивидендов  за 2015 год
Башнефтьобык.14784648916424,2558,229,150%
прив.297880121644,89
Газпром обык.236735129007,89186,78787,1186,7824%
Сургутнефтегазобык.357259947050,621,44761,674,7310%
прив.77019982356,9253,30
Роснефтьобык.1059817781711,75124,53355124,5335%

Оптимальный показатель с точки зрения распределения прибыли имеет Башнефть, второй показатель у Роснефти.

Газпром имеет невысокий, но стабильный показатель за последние несколько лет. Сургутнефтегаз направляет ограниченное количество прибыли на распределение между акционерами, а в дальнейшем показатель может стать еще ниже.

Взаимосвязь реинвестирования и размеров дивидендов

Расчет коэффициента выплаты дивидендов дает понимание того, какую часть прибыли организация распределяет в виде дивидендов, в соотношении с той частью, которая удерживается для реинвестирования, уплаты долгов и накопления (нераспределенная прибыль).

Реинвестирование представляет собой процесс увеличения капитала, используя дополнительные вложения в него. Целью реинвестирования является достижение более высоких показателей прибыльности в будущем. Это способ финансирования проектов относят к самому дешевому для организации, так как она берет средства из внутреннего источника.

Для оценки применяют коэффициент реинвестирования, показывающий долю прибыли, которая не была выплачена акционерам в виде дивидендов, но направлена на развитие. Чем выше данные показатель, тем быстрее происходит рост собственного капитала. В дальнейшем это означает расширение возможностей для получения дополнительного дохода.

Отношение DPR и REP

Деньги, которые будут реинвестированы и дивиденды берутся из чистой прибыли. Чем больше компания решит реинвестировать, тем меньше останется денег на уплату дивидендов, и наоборот.

Формула для расчета  коэффициента реинвестирования (REP – Retained Earnings Ratio) выглядит следующим образом:

  • REP = Нераспределенная прибыль/Чистая прибыль.

Сумма двух коэффициентов, а именно выплат дивидендов (DPR) и реинвестирования (REP) составит 1 или 100%:

Поэтому коэффициент реинвестирования можно рассчитать таким образом:

Коэффициент доходности акций по дивидендам

Для оценки доходности акций используют несколько видов коэффициентов дивидендной доходности:

  1. Номинальный;
  2. Текущий;
  3. Совокупный;
  4. Полный.

Первые два коэффициента наиболее просты в расчете:

  • Кноминальный = годовой дивиденд на 1 акцию/Номинальная цена акции,
  • Ктекущий = годовой дивиденд на 1 акцию/Текущая (рыночная) стоимость акции.

Два вышеописанных показателя можно сравнивать с подобными показателями других предприятий, а также друг с другом. Для расчета инвесторы используют именно текущую стоимость акций, так как номинальная стоимость довольно условна и не отображает реальной рыночной картины.

При продаже рассчитывают коэффициент совокупной доходности акций – отношение совокупного дохода к инвестированным средствам. Совокупный доход представляет собой сумму дивидендного дохода и дохода от курсовой разницы (курсовой доход).

Курсовой доход исчисляется как разница между стоимостью продажи и покупки акции. Инвестированные средства – это деньги, которые потраченные на приобретение данной акции.

Формула для расчета коэффициента совокупной доходности акций:

  • Ксовокупный = (Дивиденды + (цена продажи – цена покупки акции))/Цена покупки акции.
  • Наиболее полную картину дает коэффициент полной доходности акций:

где d – сумма дивидендов в определенном году, Pt – рыночная цена акции в t-том году (i=1,2,3…), Po – цена покупки акции, T – количество лет владения акциями.

Коэффициент дивидендной доходности акций российских компаний

В качестве примера выберем 4 российских нефтегазовых компаний.

Таблица – дивидендная доходность акций Башнефти, Газпрома, Сургутнефтегаза, Роснефти за 2015 год.

КомпанияВид акцииДивиденды за 2015 год, рублейЦена акций на дату закрытия реестра акционеровДивидендная доходность акции
Башнефтьобыкновенная1642704,936,06%
привилегированная1641856,468,83%
Газпромобыкновенная7,89139,905,64%
Сургутнефтегазобыкновенная0,631,841,88%
привилегированная6,9234,2020,23%
Роснефтьобыкновенная11,75329,053,57%

Очевидно, что лучший показатель имеет Башнефть по обоим видам ценных бумаг, тогда как у Сургутнефтегаза высокая доходность присуща лишь привилегированным акциям. Показатели Газпрома также относительно высокие по сравнению с прочими эмитентами.

Для оценки инвестиционной привлекательности акций организации следует применять коэффициенты выплат дивидендов и дивидендной доходности акций. Рассмотренные примеры показателей российских компаний дают наглядную картину для инвесторов.

Внимание!

  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.

Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Источник: http://biznes-delo.ru/devidendy/koefficient-vyplaty-dividendov.html

Коэффициент дивидендных выплат. Формула. Норматив

Коэффициент выплат

Коэффициент дивидендных выплат ­(англ: Dividend Payout Ratio, аналоги: DPR, PR, Payout ratio) показатель отражающий какая доля чистой прибыли идет на выплаты дивидендов.

На размер и порядок выплат влияет принятая в компании дивидендная политика. На общем уровне выделяют два варианта управления дивидендными выплатами:

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

  • Подход на основе теории Модильяни-Миллера. Дивидендные выплаты осуществляются после удовлетворения запросов компании, т.е. первым делом направляются на реинвестирования в средства производства, расширение мощностей, покупку новых активов, вложения в нематериальные активы (персонал, бренд).
  • Подход на основе модели Гордона. Дивидендные выплаты необходимо производить регулярно и постоянно увеличивая их размер. Цель такой политики повышение инвестиционной привлекательности компании для новых инвесторов и акционеров и увеличение итоговой рыночной стоимости на рынке. Рыночная стоимость компании выражается в ее капитализации на рынке, чем она выше, тем больше стоит компания. Рост стоимости является приоритетной задачей менеджмента, на ее решение фокусируются все ресурсы бизнеса. И дивидендная политика является одним из таких инструментов

Из этих подходов есть различные частные случаи дивидендных политик: лимитированных, пропорциональных, фиксированных выплат, минимального размера с надбавками, постоянного роста. Более подробно читайте в статье: → виды и типы дивидендной политики компании.

Сейчас на рынке большинство компаний придерживаются второго подхода, особенно американские. Есть ряд крупных бизнесов, которые уже более 25 лет выплачивают дивиденды с постоянным их увеличением. Их называют – дивидендные аристократы (см. → дивидендные аристократы США. Список).

Формула расчета коэффициента дивидендных выплат

Вариант №1. Формула расчета коэффициента дивидендных выплат по балансу следующая:

В балансе чистая прибыль отражается в строке 2300 Форма №2. Размер дивидендов в стр. 3327 Форма №4.

Вариант №2.  Формула расчета показателя через EPS:

где:

DPS (англ: Dividends Per Share) – дивиденды на акцию;

EPS (англ: Earnings per share) – прибыль на акцию.

Вариант №3. Формула расчета через коэффициент реинвестирования (REP):

DPR = 1- REP

REP = Нераспределенная прибыль / Чистая прибыль

Когда Payout > 100%!

Есть компании которые имеют коэффициент дивидендных выплат> 100%!. Что это значит? Т.е. компании выплачивают дивидендов больше, чем они получили прибыли. Это происходит из-за привлечения дополнительных заемных средств, которые направляются акционерам.  Надежность таких компаний в долгосрочной перспективе сомнительна. Так у Arbor Realty Trust (ABR) Payout = 213%.

Связь DPR и этапа развития бизнеса

Многие компании проходят ряд этапов. Молодые бизнесы (или многие IT-компании) на стадии зарождения не выплачивают дивиденды, поэтому коэффициент будет равен 0. Когда компания вышел на стадию роста, то здесь появляются выплаты и коэффициент может составлять 10-20%.

На стадии зрелости, когда бизнес устойчиво занимает место среди конкурентов, выплаты могут достигать 70%. На стадии упадка компания становится «дойной коровой» и акционеры стараются максимально выжать из нее деньги, поэтому DPR может достигать 100 и более процентов.

Нормативное значение

Финансисты определяют оптимальное значение показателя в размере 0,7. Другими словами, бизнес направляет 70% средств на выплаты дивидендов, 30% рефинансирует в развитие своих мощностей.

ЗначениеПривлекательность
DPR < 0,3Компания менее инвестиционно-привлекательна, чем аналогичные
0,3 < DPR < 0,7Оптимальное значение коэффициента
DPR >0,7Компания может иметь финансовые сложности, т.к. более 70% чистой прибыли  направляются на выплаты акционерам

Точечной оценки коэффициента дивидендных выплат недостаточно, данный показатель необходимо анализировать в динамике за несколько периодов (5-7 лет).

Если наблюдается растущий тренд без скачков и провалов, то компания увеличивает свою финансовую устойчивость на рынке и инвестиционную привлекательность.

Если изменение скачкообразные, то бизнес не имеет грамотной дивидендной политики управления и финансовое состояние нестабильно.

Если финансовый аналитик сравнивает компании между собой по данному показателю, то они должны быть из одной отрасли и сегмента. Так сравнение компании из IT-сектора и промышленности будет ошибочным.

Многие информационные компании не платят дивиденды совсем, а полученную прибыль реинвестируют для расширения.

Отрасль промышленности не так подвержена конкурентному влиянию, поэтому дивиденды там выплачиваются регулярнее.

Где посмотреть DPR?

Для того чтобы найти компании с оптимальным размером дивидендных выплат можно воспользоваться сервисом Finviz. Во кладке “Fundamental” находим опцию “Payout Ratio” у которой устанавливаем пороговое значение меньше 70%.

Устанавливаем ограничение на поиск акций компаний, распределяющие до 70% прибыли на дивиденды

В результате было найдено более 1800 компаний, 10-ка первых из них по размеру капитализации на рисунке ниже.

Список компаний, упорядоченных по максимальной капитализации, с DPR < 70%

Чтобы посмотреть коэффициент по каждой компании необходимо нажать на ее тикер и перейти в карточку со всеми параметрами. Так DPR для первых составляет ↓

НазваниеКоэффициент DPR
Apple (AAPL)24%
Amazon (AMZN)0%
Microsoft (MSFT)32%

Так Apple выплачивает 24% прибыли на дивиденды, Microsoft 32%, а Amazon не распределяет прибыль на дивиденды.

Помимо показателя дивидендных выплат для комплексного анализа акций необходимо рассчитывать такие коэффициенты как: P/E, P/S, P/B, PEG, P/CF, и др. Более подробно читайте в статьях: → Фундаментальный анализ акций. ТОП 23 коэффициента, → ТОП 10 мультипликаторов акций. Таблица. Стоимостное инвестирование.

Вывод

Коэффициент дивидендных выплат отражает как компания распределяет чистую прибыль, какую часть прибыли направляет на реинвестирование, а какую на выплаты дивидендов. Также размер выплат коррелируется с тем на какой стадии развития находится компания: зарождения, роста, зрелости или спада. Для объективности анализа показатель необходимо анализировать в динамике за период 5-7 лет.

Источник: https://finzz.ru/koefficient-dividendnyx-vyplat.html

Где найти дивидендные акции? Полезные ссылки

Итак, подведем итог — где мы можем найти информацию по дивидендным акциям:

  • Поиск дивидендных аристократов: https://www.dividend.com/dividend-stock-screener.php

Здесь же на страничке конкретной компании вы увидите информацию по выплате дивидендов после ее объявления: сколько дней осталось до экс-дивидендной даты, размер выплаты, дата выплаты:

  • Актуальные новости о выплате дивидендов: https://seekingalpha.com/dividends
  • Бесплатная книга по дивидендным акциям — Нажимайте на ссылку и забирайте книгу по дивидендам абсолютно БЕСПЛАТНО

Коэффициент дивидендных выплат: коэффициент дивидендных выплат (divident payout ratio) измеряет

Коэффициент дивидендных выплат (divident payout ratio) измеряет долю дивидендов в общей сумме доходов, доступных к распределению в целях выплаты дивидендов в компании.

Коэффициент вычисляется следующим образом: Дивиденды, объявленные к выплате за год Коэффициент дивидендных выплат = Доход за год , от которого начисляются дивиденды Если акции обыкновенные, то доходы, доступные для распределения в форме дивидендов, обычно являются чистой прибылью после налогообложения и начисления дивидендов, выплачиваемых в первую очередь по привилегированным акциям, объявленных в течение периода. Этот коэффициент обычно выражается процентным соотношением.

Коэффициент дивидендных выплат для компании Alexis pic за год, заканчивающийся 31 марта 2001 г., равен:

Формула

rt- = 25,3%. Информация, которую несет данный коэффициент, часто выражается как коэффициент покрытия дивидендов (dividend cover ratio). При этом выполняется вычисление, обратное вычислению коэффициента дивидендных выплат: Доход за год, от которого начисляются дивиденды

Источник: https://vtbmulticarta.ru/proekty/koefficient-vyplaty-dividendov.html

Лучшая стратегия инвестирования – дивидендная!

Коэффициент выплат

Дивидендное инвестирование – это стратегия, которая дает инвесторам два источника потенциального дохода: предсказуемый доход от регулярных выплат дивидендов и прирост капитала со временем за счет роста стоимости самих акций.

Покупка дивидендных акций может быть отличным решением для инвесторов, стремящихся получить доход, или для тех, кто просто хочет увеличить благосостояние путем реинвестирования дивидендов.

Это отличный вариант для тех инвесторов, которые ищут менее рискованные инвестиции, которые чаще всего присущи дивидендным акциям. Но существуют определенные сложности в выбранном направлении, т.к. некоторые дивидендные акции могут быть рискованными, особенно если вы не обладаете элементарными навыками отбора таких акций.

Для чего вам лучше инвестировать в дивидендные акции?

Инвестиции в дивидендные акции – это пассивный доход с регулярными выплатами. Что позволяет в будущем создать хорошее благосостояние с учетом эффекта сложных процентов.

Данный способ позволяет подходить к формированию капитала с двух сторон.

  1. Регулярные выплаты дивидендов.
  2. Прирост капитала за счет увеличения стоимости акций со временем.

Рассмотрим простой пример. Вы купили 100 акций Сбербанка по 245 руб. за штуку, и он выплачивает 16 руб. на одну акции в год, что составляет порядка 6,5% дивидендной доходности. При вложении в их акции 100.000 руб. в год вы бы получали 6500 руб. в виде дивидендного дохода.

С полученными дивидендами вы можете делать что угодно – они уже ваши по праву. Вы можете их реинвестировать, купив еще акций Сбербанка, или купить акции любой другой компании, а можете просто потратить в магазине. И это все вне зависимости что происходит с акциями т.е. с их стоимостью – упали они или выросли вам все равно! Главное, чтобы бизнес работал и приносил прибыль акционерам.

Вся прелесть дивидендной стратегии заключается в прогнозируемости получаемого пассивного дохода, особенно если ваш портфель хорошо диверсифицирован, по секторам экономике и отраслям.

Формируя дивидендный портфель, нацеленный на долгосрочный прирост капитала, по мере того как компании растут в цене, общий доход от дивидендных акций может превосходить средний доход по остальным акциям на рынке. Но для этого нужно быть уверенным в тех акциях, которые вы выбрали для своего портфеля, не слишком увлекаясь высоким дивидендам.

Как выбрать дивидендные акции? Основные показатели

Прежде чем купить какие-либо дивидендные акции, важно знать, как их оценить. Следующие базовые индикаторы могут помочь вам понять, какую сумму дивидендов ожидать, насколько безопасными могут быть высокие дивиденды, и следует ли избегать каких-то дивидендных акций.

Дивидендная доходность – показатель, представленный в процентах от цены акции. Например, если компания выплачивает 10 руб. в годовом исчислении дивидендов, а акция составляет 200 руб. на акцию, дивидендная доходность составит 5%.

Дивидендная доходность особенно полезна при сравнивании исторической доходности акций определенной компании.

Нам важно знать, что компания может поддерживает выплату дивидендов и, желательно, увеличивать их, что, пожалуй, является одним из самых важных показателей!

Payout ratio (коэффициент выплат) – дивиденды в процентах от чистой прибыли компании. Если компания получает 100 рублей на акцию в чистом доходе и выплачивает дивиденды в размере 50 рублей на акцию, ее коэффициент выплаты составляет 50%.

В целом, чем ниже коэффициент выплат, тем более устойчивыми должны быть дивиденды. Например, коэффициент выплат у Сбербанка, как раз-таки запланирован в 2020 году в размере 50% от чистой прибыли, и прогнозируемая дивидендная доходность составляет 7,9%.

Cash payout ratio (коэффициент выплаты наличных) – коэффициент выплаты дивидендов за наличный расчет может быть удобной метрикой для использования наряду с коэффициентом выплаты заработка, поскольку прибыль может значительно отличаться от потоков денежных средств, особенно от одного квартала к следующему.

Total return (общий доход) – общая доходность акций. Общий доход, полученный от получения дивидендов и прибыли за счет прироста стоимости акций за год. Например, если акция вырастет на 10% в этом году и выплатит дивидендную доходность в 5%, ее общая доходность составит 15%.

EPS (прибыль на акцию). Суть в том, чтобы компания могла зарабатывать больше, чем выплачивает дивидендов по самим акциям.

Ведь иначе откуда ей брать деньги на выплату дивидендов акционерам? И чем эффективнее работает компания, тем чаще и регулярнее они увеличивают прибыль на акцию.

Компании, которые демонстрируют уверенный рост прибыли на акцию, являются конкурентными среди прочих и желанными у инвесторов.

P/E (отношение цены к прибыли) – отношение цены к прибыли на одну акцию. Считается он просто P/E = цена акции/EPS. Пример: цена акции 244/на прибыль на акцию 40,42 = 6,03.

Это небольшой показатель, и для каждой страны он разный. Для РФ считается недооцененная компания с показателем 8-10, в США показатель до 30 считается нормальным, если выше компания переоценена рынком.

Данные показатели всегда можно найти на официальных сайтах компании в разделе инвесторам – отчеты.

Основные показатели по акциям Сбербанка.

Высокие дивиденды – не панацея

Начинающие инвесторы всегда совершают одну и ту же ошибку, задаваясь поиском компаний с самыми высокими дивидендами. Конечно, нет ничего плохого в хороших дивидендах, но в большинстве случаев высокие дивиденды сигнализирует о том, что у компании могут быть сложности.

Несколько советов, как не купить такие акции:

  • Обязательно используйте коэффициент Payout ratio (коэффициент выплат), чтобы видеть устойчивость дивидендных выплат.
  • Смотрите историю дивидендных выплат, чем она больше, тем лучше.
  • Оцените компанию по коэффициенту P/E (отношение цены к прибыли) и сравните с конкурентами в этой же сфере деятельности компании.

История дивидендных выплат McDonalds.

Лучшая дивидендная стратегия

Если вы являетесь долгосрочным инвестором, который хочет со временем иметь большой капитал, лучше всего реинвестировать дивиденды.

Это тот случай, когда деньги делают сами себя, и самый простой способ использовать силу времени и сложную работу процентов в свою пользу.

Не забудьте так же прочитать интересные статьи по поводу дивидендных аристократов России или США, в которых представлены акции, которые лучше всего подходят для дивидендной стратегии!

Источник: https://invest-journal.ru/luchshaja-strategija-investirovanija

Payout Ratio — о чем раскажет коэффициент выплаты дивидендов

Коэффициент выплат

На что обращают внимание дивидендные инвесторы в первую очередь при выборе акций ?

Скорее всего на показатель дивидендной доходности. Какую прибыль (в процентах годовых) приносят дивиденды компании. Дополнительно может рассматриваться стабильность выплат. Сколько платила компания в прошлом. Были ли у нее какие-то урезания дивов по необъективным причинам.

Ну и напоследок возможно — темпы роста дивидендов. Как увеличиваются (или уменьшаются) выплаты с годами.

Но почему то многие не учитывают так называемый Dividend Payout Ratio.

А что это?

Dividend Payout Ratio

Dividend Payout Ratio — коэффициент выплаты дивидендов. Показывает какую долю от чистой прибыли, компания направляет на дивиденды.

Как считается коэффициент?

Dividend Payout Ratio= Dividend per share (DPS) Earnings per share (EPS).

По простому. Размер дивидендов нужно разделить на прибыль на акцию.

Например. Компания заработала за год 100 000 каких-то денег (прибыль). На дивиденды она планирует направить 70 тысяч. Делим дивиденды (70 тысяч) на прибыль (100 тысяч).

Итого получаем коэффициент 0,7. Обычно Payout Ratio берут в процентах. Значит можно полученный результат умножить на 100.

Выходит, из нашего примера, компания направляет на дивиденды 70% прибыли.

Коэффициент выплаты дивидендов используется для проверки, что компания сможет поддерживать текущий уровень дивидендов в будущем.

Если у компании Payout Ratio превышает 100% — это означает, что компания выплачивает дивидендов больше, чем зарабатывает прибыли. Как вы понимаете — это не есть гуд. Тревожный звоночек, что в будущем компания не сможет поддерживать аналогичный уровень дивидендов долгое время и скорее всего будет вынуждена их снизить.

Второй вариант — компании необходимо увеличивать прибыль. Тем самым снизив коэффициент дивидендных выплат. Но будет ли рост прибыли точно неизвестно. Мы можем только делать прогнозы.

Опасность высоких дивидендов

Компания может попасть в так называемую дивидендную ловушку. Особенно это заметно у дивидендных аристократов (выплачивающих и постоянно повышающих дивы каждый год).

Что происходит с годами, при последовательном росте дивидендов? Если этот рост выше роста прибыли. Правильно … Payout Ratio увеличивается. Сначала на дивиденды идет 30-40% от прибыли. Через несколько лет он достигает 70-80%. Потом подползает до 90-100%. И выше. 120-150% и даже 200-300%.

Естественно, годик другой компания еще может выплачивать дивы в полном объеме из своих финансовых резервов. А дальше?

Приходится снижать коэффициент дивидендных выплат до приемлемого для себя уровня.

Для инвесторов — это снижение денежного потока. Иногда очень существенно. Буквально в разы.

Платили тебе по тысяче в год, будешь получать баксов 200. Не очень приятно.

Примеры на истории

Яркий пример компания General Electric. С очень богатой дивидендной историей (более 100 лет выплат дивидендов).

Когда коэффициент выплат превысил значение 100%, компания не смогла долго поддерживать такой уровень. И в 2010 году снизила дивиденды в 3 раза (с 0,31 до $0,1).

Второй скачок вниз произошел в 2017 году. С 24 центов дивы упали до 12.  А в 2018 компания  вообще платила символические дивиденды в 1 цент на акцию.

За 8 лет GE уменьшила дивиденды в 31 раз!

Конечно, тут наложились и другие неблагоприятные факторы, в первую очередь сильное снижение чистой прибыли. И как раз по показателю Payout Ratio это можно было предвидеть заранее и предпринять некоторые меры.

Дивиденды General Electric

Кстати сейчас, при текущей дивидендной доходности  GE размер Payout Ratio — отрицательный. Это говорит, что у компании вообще нет прибыли.

Возьмем другой пример. Компания APPLE. У нее пока не очень богатая дивидендная история. Первые дивы стали выплачиваться только в 2013 году.

Текущий показатель Dividend Payout Ratio — 26%. То есть, на выплаты дивидендов своим акционерам компания направляет только четверть прибыли. Увеличивая их в среднем на 11% ежегодно. И с большей долей вероятности можно предположить, что она сохранит в этом плане стабильность на долгие годы. И риски снижения размера дивидендов в будущем минимальны.

Дивиденды APPLE

Оптимальный размер Payout Ratio

В классическом варианте оптимальный размер коэффициента не должен превышать 70%. У компании есть запас прочности на будущие выплаты + повышение дивидендов. Без ущерба для финансовой устойчивости.

Все что выше, несет определенные риски как для самой компании, так и для инвестора.

Но здесь тоже нужно подходить здраво к оценке коэффициента.

Например, если мы рассматриваем фонды недвижимости (Reits), привлекающие инвесторов своей высокой дивидендной доходностью, то они как правило, направляют более 90% прибыли на дивиденды.  Но взамен получают налоговые льготы от государства.

Или возьмем для примера крупнейшие компании стоимости (Coca-Cola, Pepsi, Макдональдс, Джонсон&Джонсон). Они уже захватили свою долю рынка. Имеют стабильный денежный поток. Дальше развиваться им практически некуда. Что делать с прибылью? Солить?

Для таких компаний коэффициент дивидендных выплат может быть и повыше. Скажем до 80-85%. И они вполне спокойно могут продолжать платить и повышать дивы с каждым годом. Но это должна быть очень стабильная компания, имеющая конкурентное преимущество перед коллегами по цеху.

Где смотреть коэффициент дивидендных выплат?

На сайте Finfiz.com.

Во вкладке Screener. Нажимаем кнопку «All».  Ищем поле «Payout Ratio». Задаем необходимый коэффициент (больше-меньше определенного процента).

Например, компании с капитализацией больше $200 млрд., у которых уровень дивидендных выплат на данный момент более 90%.

Получили 2 компании: Coca-cola и Procter & Gamble. Уже есть повод задуматься о вложениях в эти компании.

Минус Finviz — по российским компаниям нет инфы. Упор только на акции, торгуемые на американских биржах.

Идем на инвестинг ком. Можно искать и российские компании в том числе. Нам нужен фильтр акций (ссылка). Повторим аналогичные настройки. И получаем практически аналогичный результат.

Если провалиться в компанию, то можно посмотреть инфу по размеру дивидендных выплат. Вкладка «Отчетность -> Коэффициенты». Идем в самый низ. Ищем «Коэффициент дивидендных выплат». Как видите у PG он критический — почти 200%.

Для российских компаний более наглядная инфа представлена на Смартлабе (ссылка).

Резюмируя

Уровень коэффициента дивидендных выплат (Dividend Payout Ratio) дает представление инвестору о стабильности будущих денежных потоках. В виде дивидендов.

При высоком значение Payout Ratio — высока вероятность снижения дивидендных выплат. При критическом размере коэффициента — это вероятность повышается экспоненциально.

В основном коэффициент дивидендных выплат применяется для уже состоявшихся компаний.

Молодые компании, находящиеся в первой стадии роста, только завоевывающие «свое место под солнцем», обычно имеют нестабильную прибыль. Все средства вкладываются в новые проекты, расширение бизнеса. Отдача от которых (в виде прибыли) придет не сразу.

И как следствие, если это компания платит какие-то дивы, Dividend Payout Ratio может гулять очень сильно. Иногда даже зашкаливать за сотни процентов.

Удачных инвестиций!

Источник: https://vse-dengy.ru/fondovyiy-ryinok/fundamentalnyiy-analiz/dividend-payout-ratio.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: