Коэффициент вклада на покрытие

Содержание
  1. Формула коэффициента покрытия — общая и по балансу
  2. Оптимальное значение
  3. Плюсы и минусы использования
  4. Выводы и предложения
  5. Вклад на покрытие: что это за показатель, как его вычислять и зачем он нужен?
  6. Что такое вклад на покрытие?
  7. Как вычислять вклад на покрытие?
  8. Как компании используют показатель удельной маржинальной рентабельности?
  9. Какие ошибки делают люди при расчете вклада на покрытие?
  10. Экономический словарь — значение слова Коэффициент Вклада На Покрытие
  11. Смотреть значение Коэффициент Вклада На Покрытие в других словарях
  12. Посмотреть в Wikipedia статью для Коэффициент Вклада На Покрытие
  13. Формула расчета коэффициента покрытия инвестиций
  14. Что такое коэффициент покрытия инвестиций
  15. Как рассчитать коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу)
  16. Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций
  17. Интерпретация значений коэффициента покрытия инвестиций
  18. Пример расчета коэффициента покрытия инвестиций
  19. Пример расчета КПИ в инвестиционных целях
  20. Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия инвестиций”
  21. Денежные коэффициенты
  22. Денежное содержание продаж
  23. Денежная рентабельность продаж
  24. Денежное содержание операционной маржи
  25. Денежное содержание чистой прибыли
  26. Операционный денежный поток к EBITDA
  27. Денежные средства к выручке
  28. Денежный поток к совокупному долгу
  29. Коэффициент денежного покрытия долга
  30. Коэффициент совокупных свободных денежных средств
  31. Коэффициент покрытия обязательств по обслуживанию долга
  32. Коэффициент денежного покрытия процентов
  33. Коэффициент адекватности денежного потока

Формула коэффициента покрытия — общая и по балансу

Коэффициент вклада на покрытие

Коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности (current ratio) – один из коэффициентов, используемый для оценки финансовой устойчивости и анализа финансового состояния предприятия, равный отношению оборотных активов предприятия (без учета дебиторской задолженности со сроком погашения свыше 1 года) к краткосрочным обязательствам.

Общая формула расчета коэффициента покрытия выглядит следующим образом:

  • Кп = (ОА-Дбз долгосрочная)/Кро;

Где:

  • ОА – оборотные активы;
  • Дбз – дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 1 года;
  • Кро – краткосрочные обязательства.

Для того, чтобы рассчитать значение коэффициента покрытия, может быть использована формула с группировкой активов и пассивов по срокам обращения – Кп= А1 + А2 + А3/П1 + П2, где:

  • А1 – наиболее ликвидные активы (финансовые вложения и денежные средства);
  • А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность);
  • А3 – медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, прочие оборотные активы);
  • П1 – наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность);
  • П2– краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, оценочные обязательства и прочие краткосрочные обязательства);

Расчет коэффициента покрытия по данным бухгалтерского баланса выполняется по следующей формуле – Кп = стр. 290/стр.610+стр.620+стр.660.

Оптимальное значение

Коэффициент покрытия является базовым коэффициентом при расчете показателей финансовой устойчивости предприятия и показывает – какая доля текущих обязательств может быть покрыта (погашена) текущими активами предприятия?

Если оборотные активы предприятия превышают текущие обязательства, то это свидетельствует о достаточности средств для обслуживания краткосрочных обязательств и правильной структуре баланса предприятия.

Если отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам меньше 1, то это свидетельствует о том, что предприятию для осуществления текущих платежей необходимо использовать внеоборотные активы, срок превращения которых в денежные средства превышает сроки погашения текущих обязательств.

Таким образом, оптимальное значение коэффициента покрытия должно быть больше или равно 1,5.

[box type=”download”] Если величина текущих активов предприятия существенно превышает его текущие обязательства (более чем в 3 раза), то это может свидетельствовать о нерациональном использовании оборотного капитала (большие остатки денежных средств на счетах, неоптимальный размер запасов и дебиторской задолженности).[/box]

Плюсы и минусы использования

Основные преимущества использования коэффициента покрытия:

  1. Доступность и простота расчета (необходимая информация имеется в открытом доступе);.
  2. Позволяет оценить правильность формирования структуры баланса.
  3. Позволяет получить общую информацию о финансовой устойчивости предприятия при проведении экспресс-анализа.

Основные недостатки коэффициента покрытия:

  1. Значение коэффициента показывает информацию только на отчетную дату и не учитывает динамические показатели деятельности предприятия.
  2. Для более правильного расчета коэффициента необходима дополнительная информация (управленческая отчетность или расшифровки к бухгалтерскому балансу).
  3. Недостаточность расчета коэффициента для отражения полной информации о финансовой устойчивости предприятия.

Выводы и предложения

Главным преимуществом при расчете значения коэффициента покрытия является получение обобщающей информации о финансовой устойчивости предприятия и правильности формирования структуры баланса. Для более правильного расчета коэффициента текущей ликвидности следует использовать дополнительные источники информации.

При составлении бухгалтерского баланса сотрудниками предприятия, расчет коэффициента позволяет выявить проблемы в структуре баланса на ранних стадиях и предпринять необходимые действия для избежания финансовых затруднений. Рекомендованные значения коэффициента покрытия позволяют руководителям предприятия оптимизировать использование оборотных активов и максимально эффективно управлять своими обязательствами.

Внешние пользователи финансовой отчетности (в большинстве случаев кредитные учреждения) широко используют оптимальные значения коэффициента покрытия при построении скоринговых моделей и проведении экспресс-анализа (при этом, оптимальные значения коэффициентов устанавливаются индивидуально для различных видов деятельности).

Коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности является основополагающим при проведении финансового анализа предприятия, однако может использоваться только в комплексе с другими коэффициентами финансовой устойчивости и другими показателями деятельности.

Источник: https://hardcorecase.ru/data/perevod/formula-koefficienta-pokrytiya.html

Вклад на покрытие: что это за показатель, как его вычислять и зачем он нужен?

Коэффициент вклада на покрытие

Когда вы управляете компанией, важно понимать, насколько выгоден ваш бизнес. Многие руководители компаний рассчитывают для этого маржинальную прибыль, которая измеряет общую сумму, на которую выручка от продаж превышает затраты.

Но если вы хотите понять, каким образом конкретный продукт влияет на прибыль компании, вам нужно анализировать вклад на покрытие (маржинальная прибыль на единицу продукции).

Джо Найт, автор HBR Tools: Business Valuation, утверждает: «Это обычный инструмент финансового анализа, который менеджеры не достаточно хорошо понимают»

Что такое вклад на покрытие?

Найт предупреждает, что это «термин, который можно интерпретировать и использовать по-разному», но стандартное определение таково: когда вы выпускаете продукт или предоставляете услугу и вычитаете удельные переменные затраты из удельной выручки продукта, остаток дохода — это вклад на покрытие.

Найт считает этот финансовый показатель другим способом взглянуть на прибыль.

Подумайте о том, как обычно проводят анализ отчета о прибылях и убытках компании: вы начинаете с выручки, вычитаете себестоимость проданных товаров, чтобы получить валовую прибыль, вычитаете операционные расходы для получения операционной прибыли, а затем вычесть налоги, проценты и все остальное, чтобы получить чистую прибыль.

Но, поясняет Найт, если вы делаете расчет иначе, используя переменные затраты (подробнее о том, как это сделать, ниже), вы получите удельную маржинальную прибыль.

Вклад на покрытие показывает вам совокупную сумму выручки после переменных затрат, доступную для покрытия постоянных расходов и формирования прибыли компании.

Вы можете думать об этом финансовом показателе как о доле выручки, которая помогает компенсировать постоянные издержки.

Как вычислять вклад на покрытие?

Это простая формула:

Вклад на покрытие = Удельная выручка —

Удельные переменные затраты

Например, если цена вашего продукта составляет 20 долларов, а переменные затраты на продукт составляют 4 доллара, то вклад на покрытие составляет 16 долларов.

Первым шагом расчета будет получение традиционного отчета о прибылях и убытках и классификация всех расходов как постоянных или переменных. Это не тривиальная задача, потому что не всегда ясно, какие из затрат относятся к каждой категории.

Напомним, что:

  • постоянные затраты — это расходы на бизнес, которые остаются неизменными, независимо от того, сколько продуктов или услуг вы производите — например, арендные платежи и административная зарплата;
  • переменные затраты — это те расходы, которые варьируются в зависимости от количества производимого вами продукта, например, прямые материалы или комиссионные с продаж.

Некоторые люди предполагают, что переменные затраты это то же самое, что себестоимость, но это не так. Когда вы вычитаете себестоимость из выручки, вы получаете валовую прибыль, которая, конечно же, не совпадает с маржинальной прибылью.

Фактически, себестоимость включает как переменные, так и постоянные затраты. Найт приводит в качестве примера своего клиента, который производит оборудование для изготовления автомобильных подушек безопасности. Для этого клиента затраты на производство, коммунальные расходы, производственное оборудование и персонал включены в состав себестоимости, и все из них постоянные, а не переменные.

«Некоторые статьи операционных расходов, которые мы считаем постоянными, на самом деле являются переменными», — говорит он, — «Все затраты на управление ИТ, финансами и учетом — фиксированы, но, например, сотрудники отдела сбыта могут быть вознаграждены комиссией, которая считается переменными затратами».

Выполнение этой правильной классификации и учета требует «огромной работы», и очень важно, чтобы вы были последовательны в разбивке постоянных и переменных затрат с течением времени. Но информация, которую вы получаете, измеряя рентабельность на уровне продукта, часто стоит усилий.

Как компании используют показатель удельной маржинальной рентабельности?

Анализ вклада на покрытие помогает менеджерам принимать несколько типов решений: от того, открывать или ликвидировать линейку продуктов, до ценообразования продукта или услуги и структурирования комиссии с продаж.

Наиболее распространенным применением этого показателя является сравнение продуктов и определение того, какие выгодно сохранить и от каких стоит избавиться. Если удельная маржинальная рентабельность продукта отрицательна, компания теряет деньги с каждой единицей товара, который она производит, и она должна, либо отказаться от продукта, либо увеличить цены.

Если у продукта есть положительный вклад на покрытие, его, вероятно, стоит сохранить. По словам Найта, это справедливо, даже если «условно рассчитанная прибыль» продукта отрицательна, потому что

«если продукт имеет положительную маржу, он покрывает часть постоянных затрат и увеличивает совокупную прибыль».

Некоторые компании тратят много времени и сил на выяснение вклада на покрытие. Это требует от бухгалтера по управленческому учету тщательного анализа постоянных и переменных затрат.

У таких фирм, как GE, большое внимание уделяется изучению продуктов «через призму вклада на покрытие».

Это важно для компании, потому что GE является «дисциплинированной фирмой, которая работает в сильно конкурентных отраслях и хочет оперативно избавляться от нерентабельных продуктов».

Вполне вероятно, что лидер подразделения GE управляет портфелем из 70 продуктов и должен постоянно анализировать, как распределять ресурсы. «Как глава подразделения, я буду сокращать продукты, у которых самая низкая маржинальная прибыль, чтобы сосредоточить ресурсы на развитии бизнеса и увеличении прибыли», — говорит Найт.

Конечно, у GE есть много ресурсов для выполнения этого анализа. Но не только GE должен делать этот расчет — каждая компания должна определять вклад на покрытие. Это критический взгляд на прибыль, во многом потому, что он обязывает вас понимать структуру затрат вашего бизнеса.

Какие ошибки делают люди при расчете вклада на покрытие?

Найт говорит, что существует «весьма много способов совершить ошибку», и все они проистекают из того, что «постоянные и переменные затраты нельзя аккуратно разложить по полкам». Некоторые затраты являются «квази-переменными».

Например, вы можете включить дополнительную машину в производственный процесс, чтобы временно увеличить выпуск продукции.

Этот расход относится одновременно к двум категориям, поскольку это можно считать дополнительными затратами ради более высокой производительности (и, следовательно, переменными), и это также можно рассматривать как постоянные затраты, поскольку это одноразовая закупка, которая не зависит от количества продукта, которое вы производите.

Иногда и зарплату можно интерпретировать таким же образом. Финансовый аналитик находит различия при классифицировании этих зарплат. Расходы на НИОКР также подлежат проверке.

Они иногда считаются постоянными расходами, и вместе с тем другие специалисты рассматривают их как прямые затраты, связанные с продуктом.

В зависимости от выбранного подхода, ваш вклад на покрытие может существенно различаться.

Другая ошибка, которую делают некоторые менеджеры, заключается в предположении, что необходимо сократить продукты с минимальной маржинальной рентабельностью. Для принятия решения в должны использовать не только показатели рентабельности; вы также должны учитывать распределение постоянных затрат.

Возьмите «денежные коровы» компании (термин, предложенный Boston Consulting Group для описания продуктов, которые обеспечивают устойчивую выручку или прибыль). Обычно эти продукты требуют небольшой поддержки: вам не нужно инвестировать в продажи или НИОКР.

И все же денежные коровы, как правило, проявляют себя как имеющие низкую удельную маржинальную рентабельность, поскольку они для них характерны высокие переменные издержки, и они, как правило, не опираются на постоянные расходы компании.

Тем не менее, вы вряд ли захотите сократить их. Вы должны учитывать стоимость поддержки продукта и уровень постоянных затрат, связанный с продуктом». Если вы обнаружите, что эти продукты с низким вкладом на покрытие образуют линейку продуктов или являются препятствием для входа конкурента, вам, вероятно, стоит подумать о том, чтобы сохранить эти продукты.

Сам по себе вклад на покрытие не даст вам достаточно информации. Прежде чем принимать какое-либо крупное деловое решение, вы должны проанализировать и другие показатели прибыли.

Источник: https://fin-accounting.ru/articles/2018/contribution-margin-calculation.html

Экономический словарь — значение слова Коэффициент Вклада На Покрытие

Коэффициент вклада на покрытие

Рассчитывается как отношение величины вклада на покрытие к выручке от реализации продукции (продукта). 

Смотреть значение Коэффициент Вклада На Покрытие в других словарях

Коэффициент — м. математ. число, на которое помножается другая величина; множитель, сомножитель (если их более одного).
Толковый словарь Даля

Коэффициент М. — 1. Числовой или буквенный множитель в алгебраическом выражении. // Число, на которое нужно помножить какую-л. величину, чтобы получить требуемую при данных условиях. 2………
Толковый словарь Ефремовой

Покрытие Ср. — 1. Процесс действия по знач. глаг.: покрыть (1а1,3,6,8,9,13). 2. То, чем покрывается какая-л. поверхность в защитных или декоративных целях.
Толковый словарь Ефремовой

Коэффициент — -а; м. [от лат. coefficiens (coefficientis) — содействующий]1. Числовой (или буквенный) множитель в алгебраическом выражении.2. Величина, определяющая какое-л. свойство физического……..

Толковый словарь Кузнецова

Покрытие — покрытия, ср. 1. только ед. Действие по глаг. покрыть во всех знач., кроме 5, 8, 9 и 11 — покрывать. дома черепицей. сумма, предназначенная на покрытие расходов. 2. Астрономическое……..
Толковый словарь Ушакова

Покрытие — -я; ср.1. к Покрыть (1-2, 6-7 зн.). Эмаль для покрытия аппаратуры. П. дорожных издержек. П. стали фосфорными солями. П. больших дистанций. Заплатить деньги в счёт покрытия долга………

Толковый словарь Кузнецова

Арест Счета (арест Вклада) — — запрет распоряжаться средствами, находящимися на счете (во вкладе) в кредитной организации. А. с. производится по решению компетентных органов, чтобы воспрепятствовать……..
Юридический словарь

Банковский Коэффициент Ликвидности — — соотношение различных статей актива баланса кредитного учреждения с соответствующими статьями пассива, характеризует способность банков обеспечить своевременность……..
Юридический словарь

Бета-коэффициент — — показатель, характеризующий влияние общей ситуации на рынке ценных бумаг в целом на динамику цены отдельной ценной бумаги
Юридический словарь

Валютный Коэффициент — — курсовое соотношение при пересчете цен и денежных сумм из одной валюты в другую; одна из форм курса национальных валют, применяемая в некоторых странах. Величина В………
Юридический словарь

Весовой Коэффициент — — числовой коэффициент, параметр, отражающий значимость, относительную важность, «вес» данного фактора, показателя в сравнении с другими факторами, оказывающими влияние на изучаемый процесс.
Юридический словарь

Дела О Возврате Банковского Вклада — В предмет доказывания в делах о взыскании задолженности по договору банковского вклада входят следующие факты:    1) заключение договора банковского вклада (ст. ст………
Юридический словарь

Денежное Покрытие — — степень наличия у организации денежного обеспечения, необходимого для осуществления всех ее платежей в установленные сроки.
Юридический словарь

Дивидендное Покрытие — — число, показывающее, во сколько раз прибыль компании превышает сумму выплачиваемых дивидендов.
Юридический словарь

Договор Банковского Вклада (депозита) — — договор, в силу которого одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить……..
Юридический словарь

Договор Банковского Вклада (депозита) — — договор, по которому одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму……..
Юридический словарь

Золотое Покрытие — — отношение золотого запаса (резерва) государства к количеству денег, находящихся в обращении.
Юридический словарь

Коэффициент — — соотношение двух величин, имеющих одинаковые единицы измерения. К. характеризует относительное изменение какого-либо одного признака.
Юридический словарь

Коэффициент Абсентеизма — — отношение числа дней невыхода на работу к общему числу рабочих дней в течение месяца, года.
Юридический словарь

Коэффициент Восстановления (утраты) Платежеспособности — — коэффициент, характеризующий наличие у предприятия реальной возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного времени. ……..
Юридический словарь

Коэффициент Выручки — — отношение разности между выручкой и переменными расходами к величине выручки.
Юридический словарь

Коэффициент Дельта — — отношение цены опциона к цене финансового инструмента, на который получен опцион.
Юридический словарь

Коэффициент Джини — — коэффициент, характеризующий дифференциацию денежных доходов населения в виде степени отклонения фактического распределения доходов от абсолютного равного……..
Юридический словарь

Коэффициент Задолженности — — показатель финансовой деятельности предприятия равный отношению денежных обязательств предприятия (задолженности, заемного капитала) к ее собственному капиталу.
Юридический словарь

Коэффициент Кука — — коэффициент платежеспособности кредитных учреждений и коммерческих банков, равный отношению собственного капитала к активам, взвешенным по степени риска.
Юридический словарь

Коэффициент Ликвидности — — коэффициент, характеризующий платежеспособность фирмы, отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам.
Юридический словарь

Коэффициент Маржинального Дохода — — отношение маржинального дохода предприятия к объему чистых продаж за тот же период времени.
Юридический словарь

Коэффициент Наличности — — отношение суммы наличности и аналогичных активов к сумме обязательств.
Юридический словарь

Коэффициент Обеспеченности Собственными Средствами — — коэффициент, характеризующий наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как……..
Юридический словарь

Коэффициент Обслуживания Внешнего Долга — — показатель, характеризующий издержки, которые несет государство в связи с обслуживанием внешней задолженности, в т.ч. задолженности частных предпринимателей и долга,……..
Юридический словарь

Посмотреть в Wikipedia статью для Коэффициент Вклада На Покрытие

Источник: http://slovariki.org/ekonomiceskij-slovar/18485

Формула расчета коэффициента покрытия инвестиций

Коэффициент вклада на покрытие

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент покрытия инвестиций. Одним из индикаторов эффективности деятельности хозяйствующего субъекта является коэффициент покрытия инвестиций (КПИ), помогающий произвести оценку финансовой устойчивости организации.

При этом базой для проведения вычислений финансовыми экспертами являются данные бухгалтерского баланса и открытой финансовой отчетности.

В первую очередь, данный индикатор полезен инвестору, планирующему вложить средства в развитие коммерческой организации – именно КПИ позволяет оценить целесообразность вклада уже на старте планирования вложений, а не по итогам инвестирования.

Что такое коэффициент покрытия инвестиций

Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) – это финансовый индикатор, который дает аналитику представление о том, какая доля активов предприятия финансируется из устойчивых источников (долгосрочных пассивов и собственного капитала). Можно выразиться по-иному – КПИ демонстрирует финансовую устойчивость объекта инвестирования к внешним воздействиям.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

При этом под долгосрочными пассивами экспертами в области финансов понимаются заемные средства, взятые из любого источника с условием их возврата не ранее чем через 12 месяцев.

Собственные средства и долгосрочные пассивы считаются устойчивыми источниками финансирования объекта инвестиций за счет того, что как минимум 1 год они не используются для исполнения текущих обязательств и могут находиться в полном распоряжении предприятия без возникновения необходимости в их экстренном расходовании.

Важно! Коэффициент покрытия инвестиций может подтвердить факт содержания проекта за счет краткосрочных обязательств и/или низколиквидных активов – это означает, что вложение финансовых средств в данный бизнес является рискованным.

Важно! Универсальность показателя покрытия инвестиций заключается в том, что произвести вычисление его значения можно, обладая лишь данными из открытой финансовой отчетности. Это позволяет пользоваться индикатором, например, банковским учреждениям при оценке платежеспособности потенциальных заемщиков и риска выдачи кредита.

Когда заявитель обращается в банк за получением кредита, аналитики кредитной организации проводят оценку стабильности предприятия заявителя (к слову, платежеспособность физических лиц проверяется куда быстрее, но целесообразность кредитования компаний оценивается более тщательно).

Поэтому, если в выдаче займа было отказано, не исключено, что внутренние финансовые эксперты банка произвели расчет коэффициента покрытия инвестиций.

Та же ситуация может случиться с инвесторами, которые готовы были вложить свои деньги в развитие предприятия, но передумали из-за высоких рисков, на наличие которых указывали значения КПИ.

Как рассчитать коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу)

Чтобы вычислить значение коэффициента покрытия инвестиций (индикатор относительный), можно воспользоваться следующей формулой и сведениями из бухгалтерского баланса:

Участвующий в формуле показатель собственного капитала компании рассчитывается следующим образом:

Важно! Если предприятие отличается существенными доходами будущих периодов (что отражается в строке 1530 бухгалтерского баланса), с целью получения более точных результатов вычислений размер собственного капитала увеличивают на сумму из стр. 1530.

Также произвести расчет возможно по приведенной ниже формуле:

Важно! Если вычисляется коэффициент покрытия инвестиций для нового бизнес-проекта или молодой коммерческой организации, допускается применять данные финансовой отчетности за месяц или квартал.

Выяснить, покрывает ли финансовый результат бизнес-идеи вложенные в него средства, можно путем расчета КПИ по следующей формуле:

Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций

После того, как значение коэффициента покрытия инвестиций найдено, необходимо грамотно его проанализировать.

Сразу следует оговориться, что нормативное значение КПИ остается одинаковым вне зависимости от масштаба деятельности коммерческой организации и отрасли экономики, т.к.

мы говорим о наличии у фирмы базы стабильных пассивов для финансирования активов. Итак, расшифровка точных значений КПИ следующая:

  • Если результат расчета оказался менее 0,7-0,8 – высока вероятность того, что предприятие не сумеет исполнить обязательства перед контрагентами, поскольку оно прибегло к краткосрочным кредитам и привлечением прочих заемных средств со сжатым сроком возврата с целью приобретения внеоборотных активов (сооружений, зданий, оборудования и пр.), не способных к моментальной генерации финансовых средств. В такой ситуации внутреннему аналитику рекомендуется немедленно заняться прогнозом иных показателей платежеспособности, чтобы выяснить степень финансовой устойчивости фирмы.
  • Оптимальным значением коэффициента считается находящееся в диапазоне от 0,7 до 0,9.
  • Если значение коэффициента близок к единице или > 0,9, это значит, что собственный капитал и заемные средства с продолжительным сроком выплаты способны полностью покрыть сумму долгосрочных инвестиций в хозяйственную деятельность компании.

При этом, требуется принять во внимание два важных момента анализа коэффициента покрытия инвестиций:

  • если значение коэффициента близко к нормативному значению (0,6-0,7), риск для инвестора существует только в том случае, если компания претерпевает действительно серьезный внешний стресс (заметное колебание валютного курса, нарушение условий договора контрагентами и т.п.);
  • если индикатор выше 0,9, бизнес-идея (проект, фирма) считается надежной с той оговоркой, что, вероятно, руководство предприятия недостаточно эффективно пользуются кредитами с коротким периодом выплат.

Интерпретация значений коэффициента покрытия инвестиций

Обратите внимание на факторы изменения значений коэффициента покрытия инвестиций, наглядно представленные на следующей схеме:

Пример расчета коэффициента покрытия инвестиций

Как уже было упомянуто, анализ коэффициентов эффективности целесообразнее проводить в сравнении с показателями деятельности конкурентов аналогичной экономической отрасли или объема производства.

Рассмотрим пример вычисления коэффициента покрытия денежных вложений, сравнив показатели работы крупного производителя строительной техники ООО “Супер-Строй” и мелкого посредника по оптовой продаже запчастей для погрузчиков и самосвалов ООО “Кран и Ковш”.

Рассчитаем коэффициент покрытия инвестиций для крупного ООО “Супер-Строй” (расчеты производятся в тысячах рублей):

Выводы: КПИ в динамике растет (хоть и не наблюдается стабильного роста) и к 2017 году достигает значения 0.5890. Оптимальное значение не достигнуто, но в перспективе можно этого ожидать.

Соответственно, если экономическая ситуация будет стабильной, ООО “Супер Строй” останется платежеспособной, и вложенные в него средства будут возвращены инвесторам. Однако, стоит компании испытать внешний стресс, и сложится ситуация, близкая к банкротству.

Значит, вкладывая средства в “Супер Строй” в 2017 году, инвестор должен подготовить себя к определенным финансовым рискам.

А теперь проведем тот же самый анализ в отношении небольшого торгового посредника ООО “Кран и Ковш”:

Выводы: Стабильные источники финансирования (собственный капитал и долгосрочные задолженности) составили лишь 49-56% совокупного капитала компании на протяжении 3 лет деятельности.

Полученные значения КПИ говорят о том, что ООО “Кран и Ковш” осуществляет хозяйственную деятельность при высоком уровне риска. Большие суммы из бюджета расходуются на исполнение краткосрочных обязательств (а именно, на погашение “тела” кредитов с коротким периодом возврата и процентов по ним).

Наблюдается увеличение объема собственных средств и заемных денег по кредитам, срок выплаты которых превышает 12 месяцев.

Общий вывод: Показатели обоих анализируемых предприятий несравнимы с нормативными значениями КПИ, значит, у обоих компаний имеется определенный риск банкротства в перспективе. Это типично для российского предпринимательства, т.к.

банковские учреждения, страхуя себя от невыплаты займов, выдают заемщикам краткосрочные кредиты чаще, чем кредиты на длительный срок. Вероятно, во время экономического кризиса 2014-2015 годов ООО “Супер Строй” и ООО “Кран и Ковш” оформили краткосрочные займы, но в следующие 2 года положение их улучшилось.

Однако, наибольшей финансовой стабильностью отличается все-таки крупный производитель строительной техники.

Пример расчета КПИ в инвестиционных целях

В Москве открывается современный ресторан и автопредприятие. Перед инвестором стоит выбор – куда инвестировать свободные средства, чтобы получить наибольшую выгоду. Основные сведения о финансировании деятельности этих двух компаний на этапе открытия представлены в таблице ниже:

Вложения в молодое предприятиеСумма для ресторана (тыс. руб.)Сумма для автопредприятия (тыс. руб.)
Владельцы оформили банковский кредит с продолжительным сроком выплат6 0006 000
Основной капитал заведения (помещение, мебель, инструменты, оборудование и др.)24 00032 000
Собственный капитал (вложения собственников)10 00024 000
Всего необходимо финансовых вложений для открытия16 00020 000

Из анализа показателя для нового ресторана становится видно, что КПИ далек от оптимальных значений. А вот показатели для автопредприятия более чем оптимистичные. Поэтому инвестор решает вложить средства в открытие автопредприятия, т.к. такой выбор менее рискован.

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия инвестиций”

Вопрос: Применяется ли коэффициент покрытия инвестиций при оценке вероятности банкротства?

Ответ: Да, КПИ рассчитывается в том числе и для оценки вероятности банкротства и провала бизнес-идеи. Как правило, с этой целью данный индикатор вычисляется вкупе с показателем текущей ликвидности.

Вопрос: Результат какого анализа будет точнее – исследования коэффициента покрытия инвестиций обособленно или изучения КПИ вкупе с какими-либо другими показателями?

Ответ: Анализировать коэффициент покрытия инвестиций предпочтительно вместе с коэффициентами платежеспособности и ликвидности.

Источник: https://finzz.ru/koefficient-pokrytiya-investicij-formula-raschet-po-balansu.html

Денежные коэффициенты

Коэффициент вклада на покрытие

К сожалению, в последнее время фундаментальные и признанные всеми показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости все чаще подводят финансовых аналитиков и экономистов.

Практика показывает, что компании стараются приукрасить существующие показатели, легко маневрируя цифрами и показателями финансовой отчетности.

Другое дело – денежные потоки: их исказить труднее, они реальны, основаны на существующих и подтвержденных фактах движения денежных средств.

Денежные коэффициенты характеризуют способность компании финансировать операционную деятельность, привлекать новые инвестиции, помогают при финансовом моделировании поведения компании в будущие периоды (особенно ее способности погашать полученные кредиты) и при планировании графиков погашений, чтобы избежать кассовых разрывов.

В 1993 году Д. Гиакомино и Д. Милке предложили использовать денежные коэффициенты для оценки достаточности денежных потоков для финансирования нужд организации и оценки эффективности генерирования денежных потоков компанией (Giacomino D.E., and Mielke D.E. 1993. Cash flows: Another approach to ratio analysis. Journal of Accountancy (March)).

Рассмотрим основные денежные коэффициенты, характеризующие способность компании финансировать свою операционную деятельность.

Денежное содержание продаж

Для определения коэффициента необходимо учесть, что валовые текущие денежные поступления (Cash Receipts) могут поступать в счет прошлых продаж в кредит. Коэффициент денежного содержания продаж (Gross Cash Flow from Operations to Sales) рассчитывается по формуле:

Дсп = (Дпп + З) / В

Где, Дсп — денежное содержание продаж; Дпп — денежные поступления от продаж; З — выплаты по выполненным работам; В — выручка.

Отметим что, выручка включает не только текущие продажи, но и промежуточные выплаты по мере выполнения работ по контрактам (метод процента выполнения работ), то есть это похоже на возврат к кассовому методу учета.

Денежная рентабельность продаж

Коэффициент Cash Return on Sales  показывает чистый операционный денежный приток на единицу продаж (после учета всех связанных с продажами в текущем периоде денежных оттоков) и определяется как:

Дрп = ДПо / В

Где, ДПо — операционный денежный поток.

Этот показатель полезно сопоставить с традиционной бухгалтерской операционной маржой.

Денежное содержание операционной маржи

Показатель рассчитывается как отношение денежной рентабельности продаж к операционной марже в процентном выражении, или как отношение чистого операционного денежного потока к операционной прибыли, помноженное на 100%. Формула расчета имеет вид:

Дом = (ДПо / По) х 100%

Где, Дом — денежное содержание операционной маржи; По — операционная прибыль.

Данный коэффициент может быть выше 100%, поскольку прибыль включает не денежные расходы, в первую очередь амортизацию.

Денежное содержание чистой прибыли

Разработчики стандартов US GAAP и IFRS-IAS рекомендуют сопоставлять денежный поток от операционной деятельности с чистой прибылью. Коэффициент денежного содержания чистой прибыли показывает, в какой степени чистая прибыль облечена в форму реальных денег, а в какой – в форму записей на бумаге:

Дчп = ДПч / ЧП

Где, Дчп — денежное содержание чистой прибыли; ДПч — чистый денежный поток от операционной деятельности; ЧП — Чистая прибыль.

В качестве альтернативного варианта оценки качества прибылей может использоваться скорректированный коэффициент содержания чистой прибыли, в котором с чистой прибылью сопоставляется операционный денежный поток после вычета амортизации. Это дает возможность лучше оценить, на сколько процентов прибыль состоит из денежных поступлений:

Дчп = (ДПч — А) / ЧП

Где, А — амортизация материальных и нематериальных активов.

Подобная процедура может быть проделана и с коэффициентом денежного содержания операционной маржи.

Операционный денежный поток к EBITDA

Показывает реальное денежное наполнение операционной прибыли до уплаты процентов и вычета амортизации, коэффициент рассчитывается по формуле:

Дод = ДПч / EBITDA

Где, Дод — операционный денежный поток.

CFO to EBITDA относится к редко используемым коэффициентам, однако он может помочь при оценке качества показателей прибыли с восстановленной амортизацией.

Денежные средства к выручке

Коэффициент Cash to Sales Ratio характеризует достаточность или избыточность величины денежных средств компании:

Дс/в = (М + ЦБ) / В

Где, Дс/в — коэффициент отношения денежных средств к выручке; М — деньги и денежные эквиваленты; ЦБ — легкореализуемые ценные бумаги.

Как правило, данный коэффициент сравнивается со средним уровнем по отрасли или с практикой лучших компаний.

Следует учесть что, простое сравнение отношения денежных средств компании к выручке довольно условен.

Так как потребность в денежных средствах зависит не только от размеров выручки компании, но и от величины финансового рычага, инвестиционных планов компании и многих других параметров.

Компания может сознательно создавать стабилизационные фонды, фонды погашения долга, страховые и ликвидные резервы на черный день. В этом случае целесообразнее скорректировать формулу:

Дс/в = (М + ЦБ) / (Нп + Кз)

Где, Нп — неотложные платежи; Кз — запланированные капитальные затраты.

Если коэффициент будет больше 1, то компания обладает избыточными денежными средствами.

Денежный поток к совокупному долгу

Показатель Cash Flow from Operations to Total Debt Ratio наиболее полно предсказывает финансовую несостоятельность компаний, по мнению Вильяма Бивера. Формула расчета показателя имеет вид:

Дп/д = ДПод / Р

Где, Дп/д — денежный поток к совокупному долгу; ДПод — денежный поток от операционной деятельности; Р — совокупный долг.

Показатель, обратный этому коэффициенту, можно назвать: совокупный долг к годовому денежному потоку:

Дд/п = Р / EBITDA

Коэффициент используется для оценки кредитного положения компании, он показывает запас времени, которое потребуется для выплаты долга при условии, что на его погашение будет направлен весь операционный денежный поток (который часто считался сопоставимым с EBITDA). Чем ниже значение такого коэффициента, тем лучше.

Коэффициент денежного покрытия долга

Коэффициент показывает возможность компании расплатиться по долгам, соблюдая заявленные параметры дивидендной политики. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Дс/д = (ДПод — Дв) / Р

Где, Дс/д — коэффициент денежного покрытия долга; Дв — дивиденды.

Коэффициент денежного покрытия долга (Cash / Debt Coverage) – аналог вышеприведенного коэффициента денежного потока к совокупному долгу. Отличие состоит в том, что в числителе из операционного денежного потока вычитаются дивиденды (которые часто являются обязательными платежами).

Период выплаты долга (Years Debt) является обратным коэффициенту денежного покрытия долга:

Пд = Р / (ДПод — Дв)

Он информирует о количестве лет, в течение которых компания сможет расплатиться со своим долгом, не забывая выплачивать дивиденды акционерам. Это более простой способ выражения информации, выдаваемой коэффициентом денежного покрытия долга.

Коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга (Cash Maturity Coverage Ratio) – отношение денежного потока от операционной деятельности за вычетом дивидендов к текущей части долгосрочного долга:

Дсм = (ДПод — Дв) / Рт

Где, Дсм — коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга; Рт — текущая часть долгосрочного долга.

Показатель отражает способность выплачивать долгосрочные долги по мере наступления сроков их погашения.

При привлечении долгосрочных заемных средств не лишним будет свериться с возможностью погашать их за счет операционной деятельности.

Так что данный коэффициент может использоваться еще на стадии планирования и разработки финансовой политики и во многом показывает долговую нагрузку на операционный денежный поток.

Дивиденды вычитаются, потому что компания должна удержать собственный капитал и удовлетворить хотя бы минимальные требования акционеров.

Коэффициент совокупных свободных денежных средств

Коэффициент Total Free Cash Ratio показывает способность компании погашать текущие долговые обязательства без ущерба для операционной деятельности и акционеров и рассчитывается по формуле:

Дсдс = (ЧП + Пр + А + Ар — Дво — КЗ) / (Пр + Ар + Рт + От)

Где, Дсдс — коэффициент совокупных свободных денежных средств; Пр — начисленные и капитализированные процентные расходы; Ар — расходы по аренде и операционному лизингу; Дво — объявленные дивиденды; КЗ — капитальные затраты; От — текущая часть обязательств по капитальному лизингу.

В качестве капиталовложений может использоваться расчетная величина, необходимая для поддержания текущего уровня операционной деятельности (maintenance CAPEX). Она часто определяется в процентах от совокупных активов или от величины основных средств.

Коэффициент покрытия обязательств по обслуживанию долга

Классический коэффициент покрытия обязательств по обслуживанию долга (Debt Service Coverage Ratio) рассчитывается как отношение прибыли до выплаты процентов, налогов и учета амортизации к величине ежегодных выплат процентов и основных сумм долга.

DSCR = EBITDA / Годовые выплаты процентов и основного долга

Коэффициент покрытия обязательств по обслуживанию долга является опережающим индикатором. Версия данного коэффициента с использованием отчета о движении денежных средств – включать в числитель операционный денежный поток.

Коэффициент денежного покрытия процентов

В хорошие годы компания имеет возможность рефинансировать свой долгосрочный долг, поэтому она способна выживать даже при плохом значении коэффициента денежного покрытия текущей части долгосрочного долга. Однако компания не способна отказаться от выплаты процентных платежей. Коэффициент денежного покрытия процентов (Cash Interest Coverage Ratio) показывает способность компании выплачивать проценты.

CICR = (ДПод + Пу + Н) / Пу

Где, Пу — проценты уплаченные; Н — налоги уплаченные.

Данный коэффициент является более точным, чем прибыльный коэффициент покрытия процентов, поскольку низкие значения последнего не означают, что у компании нет денег на выплату процентов, так же как и высокие значения не говорят о том, что у компании есть деньги на выплату процентов.

Коэффициент адекватности денежного потока

Показатель Cash Flow Adequacy Ratio представляет собой отношение годового чистого свободного денежного потока к среднегодовой величине долговых платежей за 5 предстоящих лет (однако он больше применим в условиях стабильности). Знаменатель позволяет сгладить неравномерность в выплатах основных сумм долга. В числителе также учитываются циклические изменения в финансировании капиталовложений.

CFAR = NFCF / ДВср

Где, NFCF — годовой чистый свободный денежный поток; ДВср — среднегодовые выплаты долга в предстоящие 5 лет

Показатели денежного потока клиента в меньшей степени подвержены искажениям по сравнению с сальдовыми показателями финансовой отчетности, так как напрямую корреспондируют с движением денежных средств его контрагентов.

Денежные коэффициенты основываются на факте наличия или отсутствия денежных средств у предприятия. Для оценки платежеспособности денежные потоки годятся как нельзя лучше. Если у компании недостаточно денег, она не способна финансировать свои текущие операции, погашать долги, выплачивать зарплату и налоги.

Пустоту в корпоративном кошельке можно заметить еще задолго до наступления официальной неплатежеспособности. Применение некоторых из этих коэффициентов в банковской практике является уже свершившимся фактом.

Денежные потоки позволяют установить качество (денежное наполнение) бумажной выручки и прибылей компании, которые оцениваются в первую очередь при выдаче кредитов.

Источник: https://afdanalyse.ru/publ/investicionnyj_analiz/analiz_denezhnogo_potoka/denezhnye_koehfficienty/28-1-0-168

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: