Капитал оборотный

Содержание
  1. Что такое оборотный капитал на самом деле?
  2. Working Capital
  3. Рассмотрим на примерах
  4. Чистый оборотный капитал (Net Working Capital)
  5. Non-cash Net Working Capital
  6. Подведем итоги
  7. Оборотный капитал: формула расчета. Собственный оборотный капитал
  8. Что такое оборотный капитал?
  9. Как рассчитать оборотный капитал?
  10. Чистый оборотный капитал
  11. Нормативы
  12. Формула коэффициента собственного оборотного капитала
  13. Нормальное значение коэффициента
  14. Оборотный капитал
  15. Фазы оборотных средств
  16. Управление оборотным капиталом
  17. Что такое оборотный капитал
  18. Виды оборотных активов
  19. Формула оборотного капитала:
  20. Как определяется потребность в оборотном капитале?
  21. Оборотный капитал предприятия
  22. Структура оборотного капитала в балансе предприятия
  23. Формула расчета
  24. Цель и задачи управления оборотным капиталом
  25. Источники финансирования оборотного капитала
  26. Финансовый цикл
  27. Формула
  28. Пример расчета

Что такое оборотный капитал на самом деле?

Капитал оборотный

Net Working Capital или NWC – чистый оборотный капитал – словосочетание, которое слышали многие финансисты, вне зависимости от того, занимались ли они финансовым моделированием или нет.

Кроме NWC есть еще понятия Working Capital, non-cash NWC и прочие вариации уже на русском языке.

Пришла пора разобраться с этим термином и понять, как это применяется в финансах и реальном бизнесе, потому что понимание оборотного капитала критически важно как для целей финансового моделирования и оценки, так и для тех, кто делает бизнес или занимает управленческие должности в компаниях (например, работая в отделе бизнес девелопмента).

В книжках обычно пишут, что оборотный (рабочий) капитал – это разница между текущими активами и обязательствами (т.е. теми счетами, которые «обновятся» в течение года), и что отрицательная разница – это плохо, так как означает, что бизнес испытывает серьезные финансовые трудности и может стать банкротом в течение следующих 12 месяцев.

При этом обычно умалчивается тот факт, что большинство, например, ритейлеров нормально оперирует с отрицательным оборотным капиталом и процветает не первый год. На основе этой формулы далее обычно строятся коэффициенты вроде Current Ratio (текущая ликвидность) и Quick Ratio (быстрая ликвидность), которые активно используются в финансовом анализе компаний.

В целом, такой подход нормально работает в учебных целях, но чреват двумя вещами:

  • во-первых, люди не усваивают понятие оборотного капитала на концептуальном уровне (т.е., не могут «прочувствовать» эту идею);
  • во-вторых – развивают в себе сугубо «калькуляторский» взгляд на финансы (а это проблема, потому что «финансисты-калькуляторы» будут заменены роботами очень скоро!), концентрируясь на метриках без понимания их полезности и необходимости.

Решив первую проблему, дав людям «прочувствовать» понятие оборотного капитала, можно постепенно решить и вторую проблему, придав «красок» формулам и цифрам.

Для начала нужно понять, чем отличаются друг от друга различные термины: Working Capital, Net Working Capital и non-cash Net Working Capital.

Это очень важно не только для того, чтобы не путаться на важных тестах и собеседованиях, но и чтобы можно было оставаться «на одной волне» с заказчиками и своими начальниками (конечно, если сама цель разобраться в сути финансов для вас не стоит).

Working Capital

Начнем с оборотного капитала, или Working Capital, так как часто возникает путаница между WC и NWC. Как правило, Working Capital – это обобщающий термин для оборотных (операционных активов), которые напрямую участвуют в генерации выручки для компании.

К ним относят прежде всего денежные средства, запасы, дебиторскую задолженность и расходы будущих периодов (Prepaid Assets). Используя эти активы, компания создает выручку и денежные потоки (в случае с Prepaids – экономит деньги).

Путаница с оборотным капиталом состоит в том, что слово Capital (капитал) в бухгалтерском учете обычно ассоциируется с капиталом владельцев (Equity, Shareholders’ Equity).

Однако, в данном случае это неверно, так как Working Capital – рабочий капитал, который как раз «работает на» капитал владельцев (Shareholders’ Equity), увеличивая его в результате своего «вращения» (оборачиваемости).

Этот капитал может финансироваться как владельцами компании, так и ее кредиторами (вспоминаем, что активы финансируются этими двумя группами, согласно основному бухгалтерскому тождеству). Та часть рабочего капитала (Working Capital), которую финансируют владельцы компании, и называется чистым оборотным капиталом (Net Working Capital).

Мы можем условно разбить баланс компании не только на ее имущество (активы) и его источники (пассивы), но рассмотреть оборотные (рабочие) активы через призму оборотных пассивов, т.е.

узнать, какой процент оборотных активов финансируется владельцами компании, а какой – контрагентами, как внешними, так и внутренними (поставщиками, сервисами на аутсорсе, сотрудниками, покупателями, платящими авансы, банками, налоговыми органами и т.д.).

Рассмотрим на примерах

Рассмотрим пример двух компаний, имеющих одинаковый баланс активов и обязательств:

С точки зрения учебника и банковского риск-менеджера (или кредитного аналитика) Компания 2 имеет лучшее финансовое состояние в краткосрочной перспективе, так как ее текущие активы превышают текущие обязательства в два раза (на 100%), а в случае Компании 1 – всего лишь на 10%.

Однако, также видно, что капитал владельцев в Компании 2 почти в два раза выше, чем в Компании 1 (1000 против 600), а значит, деньги владельцев «зарыты в бизнесе», что часто для них невыгодно (можно заниматься другими проектами, инвестировать деньги в акции или просто потратить, но приходится держать денежные средства на балансе Компании 2, чтобы бизнес нормально функционировал).

Кроме этого, можно посмотреть на ситуацию не в моменте, а в перспективе: то есть, спроецировать, как изменится баланс компаний в будущем, если данные отношения оборотных обязательств к оборотным активам сохранятся (90% в Компании 1 против 50% в Компании 2).

При прочих равных, чтобы увеличить выручку, скажем, на 10%, Компании 1 нужно финансировать лишь 10% от необходимой дельты в рабочем капитале (Working Capital) с помощью средств акционеров, так как остальные 90% будут предоставлены контрагентами (в основном, поставщиками и клиентами, если в Компании 1 есть продукты, за которые необходимо платить авансом).

В случае Компании 2, половину от дельты в рабочем капитале придется взять «из кармана» акционеров. Скорее всего, владельцы не будут для этого специально вкладывать деньги в компанию через покупку акций или посредством предоставления акционерного кредита компании.

Вероятнее всего, Компания 2 просто оставит на балансе часть денежного потока в текущем периоде, которую могла бы направить на выплату дивидендов. Иными словами, деньги «пролетят мимо» акционеров, осевши на расчетных счетах компании.

Если так будет происходить постоянно, ситуация не будет меняться, то Компания 2 автоматически будет стоить меньше, чем Компания 1 (при прочих равных – та же рентабельность, тот же рост выручки и т.п.

), так как акционеры не готовы платить больше за то, с чего получают меньше дивидендов (даже если компании не платят дивиденды физически, акционеры Компании 2 видят более низкий денежный поток «в их сторону», чем акционеры Компании 1, а значит, при той же требуемой доходности, автоматически оценивают свою компанию ниже, чем владельцы Компании 1).

Именно поэтому прогнозы оборотного капитала, а точнее, потребностей инвестиций в него со стороны владельцев (потребность во вливании чистого оборотного капитала в компанию – NWC), критически важны не только для целей бюджетирования (для предотвращения кассовых разрывов), но и для оценки компании, ведь каждый владелец бизнеса интересуется тем, сколько стоит плод его многолетнего труда (это отличная мотивация, даже если цифры очень условны).

Чистый оборотный капитал (Net Working Capital)

Net Working Capital (NWC) – это та часть (пропорция) рабочего капитала, которая финансируется, условно говоря, «из кармана» владельцев, и которую те всегда стараются уменьшить, ведь «оставленный на столе кеш» — это упущенные дивиденды.

Кстати, для интереса можно сравнивать размер NWC с размером Shareholders’ Equity компании, чтобы понять, какой процент акционерных денег активно «вращается в фирме».

На примере Компаний 1 и 2 выше мы видим, что в первом случае примерно 17% денег акционеров «зарыты» в оборотных активах [(1000 – 900) / 600], а во втором – 50% [(1000 – 500) / 1000]. Таким образом, при прочих равных, деньги акционеров используются менее эффективно в Компании 2 по сравнению с Компанией 1.

Non-cash Net Working Capital

Вроде бы с оборотным капиталом все понятно, но остался один нюанс – это концепция не денежного чистого оборотного капитала (non-cash Net Working Capital), которая критически важна в финансовом моделировании.

Дело в том, что обычный NWC рассчитывается по формуле: оборотные активы минус оборотные обязательства, а значит, в расчетах фигурируют денежные средства.

Проблема состоит в том, что источников денежных средств много (в том числе инвестиционная и финансовая деятельность компании), а целью прогнозов оборотного капитала служит понимание того, сколько денег в будущем «пролетит мимо носов акционеров», осевши на балансе для дальнейшего развития компании.

Покопавшись в отчете о движении денежных средств (ОДДС – Cash Flow Statement), можно обнаружить, что деньги на балансе компании – не заслуга коммерческого директора, который увеличит продажи и собираемость выручки, а финансового директора, которые организовал для компании долгосрочный кредит (который, кстати, не фигурирует в ее оборотных обязательствах).

Именно поэтому для прогнозов денежных потоков в финансовых моделях чаще всего игнорируют денежные потоки от инвестиционной (за исключением капитальных затрат, ведь они необходимы) и финансовой деятельности, чтобы иметь ясную картину того, сколько денег акционеров «возвращается» в компанию (они ее никогда и не покидали, но формально принадлежат акционерам).

Соответственно, важно понимать, какие события помогут компании уменьшить ее неденежный чистый оборотный капитал (non-cash Net Working Capital) и вернуть высвободившиеся денежные средства акционерам в виде дивидендов или выкупленных акций (если компания публичная).

Подведем итоги

Working Capital – рабочий капитал – это оборотные активы компании, которые формируют выручку и вообще являются фундаментом ее операционной деятельности.

Эти активы финансируются как текущими обязательствами (долги перед контрагентами), так и условными деньгами акционеров (чистым оборотным капиталом). Последний источник (показатель) важен по целому ряду причин, включая бюджетирование денежных средств в периоде и оценку компании.

Так как источником денежных средств может являться не только операционная деятельность компании (в том числе долгосрочные финансовые обязательства), для целей прогнозирования (моделирования) лучше убирать денежные средства из уравнения, ведь таким образом потребность в «инвестициях» со стороны акционеров будет более явной.

Автор: Александр Вальцев, основатель и генеральный директор SF Education, эксперт программы «Финансовая Академия«.

Источник: https://blog.sf.education/chto-takoe-oborotnyj-kapital-na-samom-dele/

Оборотный капитал: формула расчета. Собственный оборотный капитал

Капитал оборотный

  • 27 Ноября, 2018
  • Бухгалтерия
  • Анна Куклина

Оборотный капитал является одним из основных критериев, определяющих финансовую устойчивость и эффективность компании.

Термин, введенный в обиход еще Адамом Смитом, не теряет своей актуальности и по сей день.

Так как выглядит формула оборотного капитала, зачем нужно определять его оптимальное значение для компании и отрасли в целом? Обо всем подробно расскажем ниже.

Что такое оборотный капитал?

Оборотный капитал (ОК) — денежная масса в любом виде, которая необходима для покрытия ежедневных операций: оплата краткосрочной задолженности и иных оперативных расходов.

Оборотный капитал служит для:

  • инвестиций в собственные проекты, в том случае, если они не предполагают привлечения внешних инвесторов;
  • проектной стадии: (НИОКР), исследования маркетингового характера;
  • финансирования первых стадий работы, в которых учитывается спрос на продукцию или услугу, конъюнктура рынка и т. д.;
  • внутренних инвестиций в краткосрочные проекты, которые не предполагают глобальных капитальных вложений.

Оборотный капитал во многих источниках именуют по-разному. Может встретиться такое название как рабочий или собственный оборотный капитал.

Необходимо видеть разницу между всеми этими значениями и чистым оборотным капиталом (ЧОК), характеризующим наличие исключительно тех свободных ликвидных средств, которые остаются у организации в собственном пользовании после уплаты всех оперативных задолженностей и долгов.

Как рассчитать оборотный капитал?

Рабочий капитал рассчитать довольно просто. Формула оборотного капитала имеет следующий вид:

где:

Working capital — рабочий или оборотный капитал;

Current Assets — текущие активы;

Current Liabilities — текущие обязательства.

Еще один вариант формулы:

Где БП — это доход до налогообложения (балансовая прибыль).

Sсроб.кап. — это средняя стоимость об. кап. за конкретный период.

В современном бухгалтерском деле и финансовом менеджменте под текущими активами понимается следующее:

  • все денежные средства предприятия: на расчетном счету, в кассе, денежные эквиваленты, валютные средства, высоколиквидные ценные бумаги и т. д.;
  • имеющаяся на балансе предприятия готовая продукция, товары, материалы и сырье — ТМЗ;
  • налог на добавленную стоимость по ценностям, приобретенными организацией;
  • краткосрочная задолженность дебиторов.

В свою очередь, под текущими обязательствами компании понимается следующее:

  • краткосрочные банковские кредиты;
  • кредиторская задолженность;
  • полученные авансы и т. д.

В данной формуле оборотного капитала могут фигурировать элементы, оборачиваемость которых больше двенадцати месяцев. Либо в ней могут попасться параметры, которые не в состоянии отобразить реальную картину имеющихся у компании ресурсов, таких как невозвратная задолженность.

В подобных случаях формулу оборотного капитала рекомендуется менять на свое усмотрение: бухгалтер или финансовый менеджер должен вводить и выводить элементы для установления более точного показателя.

Чистый оборотный капитал

Для чистого оборотного капитала по балансу формула расчета выглядит так:

ЧОК = ОА — КП,

где:

ОА — оборотные активы, которые располагаются на строке 1200 в форме №1;

КП — краткосрочные пассивы, находящие на строке 1500 в форме №1.

Нормативы

Величина ЧОК зависит от многих факторов, из-за которых сложно сделать единственно правильный вывод о том, какая цифра при расчете будет оптимальной.

К таковым, влияющим на величину ЧОК, относятся и отрасль, которую выбрала компания для своего функционирования, и масштаб самого производства (ЧП, АО, ТНК и т. д.). Важное влияние имеет объем производства и реализация продукции.

Также необходимо знать, какую оборачиваемость имеют ОПФ и какова конъюнктура рынка на момент расчета показателя.

Для определения достаточного значения параметра ЧОК необходимо прибегнуть к тому, что за счет собственных денежных средств финансируется то, что сложнее всего в краткосрочный период превратить в денежную массу. Иными словами, это сырьевые запасы и «незавершенка». Придерживаясь данного правила, с легкостью можно определить значение ЧОК, которого будет достаточно для покрытия расходов или финансирования проектов.

Формула коэффициента собственного оборотного капитала

Коэффициент СОК демонстрирует часть оборотных активов организации, которые финансируются за счет собственных финансовых вливаний.

Для его расчета необходима следующая формула, утвержденная Приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 г. N 16:

Коэффициент СОК = (СК — ВнА)/ОА,

где:

СК — собственный капитал, находящийся в распоряжении компании;

ВнА — величина внеоборотных активов по балансу (форма №1);

ОА — оборотные активы предприятия.

Согласно данной формуле, внеоборотные активы вычитаются из значения показателя собственного капитала, так как считается, что активы, которые с наименьшей скоростью превращаются в денежные средства, должны быть финансируемыми за счет СК. В то же время часть СК, которая остается после проделанного вычитания ВнА, должна быть направлена на погашение текущих расходов.

Нормальное значение коэффициента

В первую очередь стоит отметить, что упомянутый ранее коэффициент уже довольно долгое время не используется зарубежными компаниями в финансовом анализе.

Для российских предприятий коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами был введен на законодательном уровне, дабы определить, какие компании находятся на грани банкротства и нежелательны для получения кредитного спонсорства.

На сегодняшний день один из таких приказов аннулирован и полностью утратил свою силу. Однако, несмотря на это, компании используют его и по сей день.

Согласно тем документам, в которых прописывался порядок расчета, нормальное значение коэффициента не должно быть ниже 0,1.

По мнению экспертов, составлявших данный приказ, именно такая величина свидетельствует о том, что компания не является банкротом и на момент составления отчетности платежеспособно.

Если же коэффициент СОК у компании ниже установленного норматива, то баланс предприятия считается неудовлетворительным.

Стоит упомянуть и о том, что такой критерий является достаточно жестким для российских компаний, так как нормативного значения практически никому не удается достичь. При таком раскладе гораздо разумнее было бы, как и в зарубежных странах, отменить расчет данного коэффициента.

Источник: https://fin-az.ru/443901a-oborotnyiy-kapital-formula-rascheta-sobstvennyiy-oborotnyiy-kapital

Оборотный капитал

Капитал оборотный

Определение 1

Оборотный капитал — это капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала. При этом соотношение основного и оборотного капитала влияет на величину получаемой прибыли.

Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал.

Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капитала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли.

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость

Существует понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность.

Определение 2

Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства.

Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвиднрстью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих субъектов. Если у торговых организаций высок удельный вес товаров, у промышленных предприятий — сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты.

Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капитал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала.

При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.

Замечание 1

Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

Определение 3

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.

Фазы оборотных средств

Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

  1. В первой фазе (Д — Т) оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства.
  2. Во второй фазе (Т…П…Т,) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.
  3. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т — Д) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств.

Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д — Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д — Т…П…

Т — Д,), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт.

По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на собственный и заемный (привлеченный).

Собственный оборотный капитал предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта.

Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д.

Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитовой других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Замечание 2

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала.

Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами.

На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

Управление оборотным капиталом

Управление оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением.

В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке:

Рисунок 1.

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.

Структура оборотных средств (оборотных активов) по отраслям экономики РФ, в том числе в промышленности, представлена в таблице:

Рисунок 2.

Структура оборотных средств в промышленности в основном идентична соответствующим средним показателям по отраслям экономики. Характерно, что около одной трети оборотных активов в промышленности приходится на долю запасов. Более половины средств находятся в расчетах, а именно в дебиторской задолженности.

На долю краткосрочных финансовых вложений и денежных средств приходится почти $14 \%$. Это объясняется тем, что денежные средства обладают абсолютной ликвидностью и быстрой оборачиваемостью в отличие от такого вида текущих активов, как дебиторская задолженность.

Преобладание средств в расчетах в нынешних условиях обусловлено трудностями переходного периода, реструктуризацией экономики, инфляцией и, следовательно, нарушениями финансово-платежной дисциплины.

Источник: https://spravochnick.ru/ekonomika/kapital/oborotnyy_kapital/

Что такое оборотный капитал

Капитал оборотный

Оборотный капитал (англ. working capital) или оборотные активы компании — это финансовые ресурсы, полностью расходуемые и возобновляемые с определенной цикличностью   для обеспечения операционной деятельности организации. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год.

Оборотный капитал рассчитывается как разница между текущими (краткосрочными) активами и текущими обязательствами компании.

 Иными словами, оборотный капитал включает в себя ту часть производственных ресурсов, которые полностью потребляются в течение производственного цикла и вновь трансформируются в денежные средства, которые формируют прибыль компании от основной (операционной) деятельности.

Таким образом, оборотный капитал отличается от основного тем, что он полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию  в рамках одного производственного цикла, в то время как основной капитал переносит ее частями.

Движение оборотного капитала в любой организации происходит в четыре последовательных этапа:

  • Приобретение товаров, т.е. запасов материальных оборотных средств за деньги.
  • Превращение запасов материальных оборотных средств в результате производственной деятельности в запасы готовой продукции.
  • Реализация запасов готовой продукции (продажа клиентам) и их преобразование в дебиторскую задолженность.
  • Получение оплаты за товары от клиентов, т.е. преобразование дебиторской задолженности вновь в денежные средства.

Таким образом, оборотный капитал обслуживает не только производственный, но и финансовый цикл компании, которые вместе формируют денежный цикл. Подробнее о том, что представляет собой денежный цикл, читайте тут.

Оборотный капитал также называют оборотными или текущими активами или оборотными средствами, которые характеризуются разной степенью ликвидности. К ним относятся:

  • все выданные авансы,
  • отложенные налоговые активы или расходы будущих периодов,
  • дебиторская задолженность,
  • запчасти, материалы и сырье,
  • полуфабрикаты и незавершенное производство,
  • запасы готовой продукции.

Среди них денежные средства обладают абсолютной и наивысшей ликвидностью, а производственные запасы наименее ликвидны.

Виды оборотных активов

По характеру финансовых источников оборотные активы компании можно разделить на:

  • валовые оборотные активы;
  • чистые оборотные активы;
  • собственные оборотные активы.

Валовые оборотные активы формируются из общего объема оборотных средств за счет собственного и заемного капитала.

Чистые оборотные активы представляют собой ту часть оборотных активов, которая формируется из собственного и долгосрочного заемного капитала. Чистые оборотные активы рассчитываются как разница между размером валовых оборотных активов и краткосрочных текущих финансовых обязательств организации.

Собственные оборотные активы характеризуют ту часть оборотных активов, которая формируется только за счет собственного капитала организации.

Таким образом, собственные оборотные активы остаются в распоряжении компании после полного погашения задолженности предприятия и рассчитываются как разница между суммой валовых оборотных активов и суммой долгосрочных и краткосрочных (текущих) обязательств.

Если у компании нет долгосрочного долга (сроком погашения более 1 года), то ее собственный и чистый оборотный капитал равны.

Для новых компаний оборотный капитал может быть равен нулю. Нулевым собственный оборотный капитал также может быт, если компания финансирует свои оборотные средства полностью за счет внешних источников (кредитов).

Формула оборотного капитала:

Оборотный капитал= Авансы + Запасы +Дебиторская задолженность

Оборотный капитал в балансе это 2 раздел актива баланса.

Как определяется потребность в оборотном капитале?

Основой эффективного финансового планирования в компании является прогнозирование величины оборотного капитала, включающего, как видно из формулы, объем запасов, дебиторской задолженности и выплачиваемых авансов контрагентам. В отличие от влияния, например, рыночных рисков, размер и влияние этих показателей на финансовых результат компании находится в руках операционного менеджмента любой компании.

Например, потребность в запасах как части оборотного капитала определяется с помощью производственного бюджета и расчета оборачиваемости запасов (т.е. периоду с момента оплаты товара поставщиком до поступления денежных средств за отгруженную продукцию).

Потребность в дебиторской задолженности определяется с помощью плана отгрузки товаров с рассрочкой платежа (на основании принятых в компании лимитов дебиторской задолженности) и периода оборачиваемости дебиторской задолженности (=период отсрочки платежа).

При этом, руководство компании должно не только успешно прогнозировать, но и немедленно реагировать на возникновение потребности в оборотном капитале.

Например, перевыполнение плана продаж обычно приводит к сокращению складских запасов и снижению оборотного капитала.

В результате чего, компании нужно заблаговременно сформировать инструменты привлечения финансирования для срочного пополнения оборотного капитала, какими могут быть открытые кредитные линии, банковские гарантии или инструменты торгового финансирования(supply chain financingфакторинг и аккредитивы).  Или должен быть разработан механизм оптимального использования внутренних ресурсов, таких как стимулирование досрочной оплаты от покупателей или за счет экономии других не операционных ресурсов.

Подробнее на сайте проекта Вашказначей.РФ!

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5ad880039e29a252e4838439/chto-takoe-oborotnyi-kapital--5b0c633d1aa80cb78536ae20

Оборотный капитал предприятия

Капитал оборотный

Оборотный капитал (англ. Working Capital) — это финансовая концепция, описывающая разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия.

Если текущие обязательства превышают текущие активы, у предприятия существует дефицит оборотного капитала. Это означает, что оно не может погасить свои текущие обязательства используя исключительно свои текущие активы.

Таким образом, нормально функционирующее предприятие должно иметь его профицит.

Структура оборотного капитала в балансе предприятия

На схеме ниже представлена декомпозиция структуры оборотного капитала предприятия, а именно основные элементы текущих активов и текущих обязательств.

Все элементы, представленные на рисунке выше, отражены в бухгалтерском балансе предприятия.

Формула расчета

Оборотный капитал = Текущие активы — Текущие обязательства

Цель и задачи управления оборотным капиталом

Целью управления оборотным капиталом является обеспечение непрерывной операционной деятельности наряду с сокращением операционного цикла. Это позволяет достичь увеличения свободного денежного потока (англ. Free Cash Flow, FCF) и, следовательно, увеличить экономическую добавленную стоимость (англ. Economic Value Added, EVA).

Для достижения главной цели должны быть решены следующие задачи.

  1. Управление денежными средствами. Ключевым моментом является определение такого баланса денежных средств, который бы позволил не только бесперебойно финансировать операционную деятельность, но и снизить расходы на поддержание остатка денежных средств.
  2. Управление дебиторской задолженностью. Необходимо разработать такую кредитную политику, которая была бы привлекательна для покупателей и позволяла сократить период инкассации.
  3. Управление запасами. Основное внимание уделяется определению размера заказа, точки заказа и страхового запаса, которые позволят обеспечить бесперебойную операционную деятельность и одновременно минимизировать капиталовложения в запасы, расходы на их хранение и организацию заказа.
  4. Управление краткосрочным финансированием. Задача менеджеров состоит в том, чтобы определить подходящие источники для финансирования сезонной или непредвиденной потребности в оборотном капитале.

Источники финансирования оборотного капитала

С точки зрения выбора источника финансирования в оборотном капитале предприятия выделяют его постоянную и переменную части. Постоянная часть обычно финансируется за счет долгосрочного заемного или собственного капитала. В свою очередь, его переменная часть (например, сезонная или непредвиденная потребность) обычно финансируется за счет краткосрочных источников долгового финансирования.

  1. Краткосрочный кредит. Если у предприятия возникла временная потребность в дополнительном оборотном капитале, краткосрочный кредит (срок погашения менее 12 месяцев) является удобным источником финансирования.
  2. Кредитная линия. В случае если потребность в дополнительном финансировании невозможно предугадать заранее, кредитная линия может удовлетворить ее в сжатые сроки.
  3. Факторинг. Недостатком этого источника финансирования является высокая стоимость, но он может использоваться, когда другие источники недоступны.
  4. Торговая дебиторская задолженность. Если у предприятия есть надежная деловая репутация, его менеджмент может попросить поставщиков об увеличении отсрочки платежа, например с 30 до 40 дней. Недостатком этого источника финансирования является то, что увеличение торговой дебиторской задолженности не является хорошим знаком для других кредиторов.
  5. Финансирование за счет собственных средств. Нераспределенная прибыль является широко используемым источником финансирования дополнительной потребности в оборотном капитале. В исключительных случаях собственники могут предоставить дополнительные средства путем увеличения уставного капитала.

Финансовый цикл

Финансовый цикл предприятия представляет собой период времени, который необходим для того чтобы текущие активы и обязательства конвертировались в денежные средства. Другими словами, это время, которое необходимо для одного полного оборота оборотного капитала. Как правило, чем меньше его продолжительность, тем ниже расходы, связанные с обслуживанием финансирования.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла используется следующая формула:

Финансовый цикл = DSO + DSO — DPO

где DSI – срок оборота запасов в днях (англ. Days Sales of Inventory), DSO – срок инкассации дебиторской задолженности в днях (англ. Days of Sales Outstanding), DPO – срок погашения кредиторской задолженности (англ. Days of Payables Outstanding).

В свою очередь, приведенные выше показатели рассчитываются по следующим формулам:

DSI = Запасы  × 365
Себестоимость реализованной продукции
DSO = Дебиторская задолженность  × 365
Выручка от продаж в кредит
DPO = Кредиторская задолженность  × 365
Закупки в кредит

Очевидно, что продолжительность финансового цикла может быть уменьшена либо за счет увеличения срока погашения кредиторской задолженности, либо за счет сокращения срока оборота запасов и срока инкассации дебиторской задолженности. Однако каждый из этих способов имеет свои недостатки.

Сокращение уровня запасов может привести к проблемам с производством и тем самым привести к снижению продаж.

Для сокращения срока инкассации дебиторской задолженности предприятие должно ввести более жесткую кредитную политику, которая также может оказать негативный эффект на объем продаж.

В свою очередь, увеличения срока погашения кредиторской задолженности приведет к ее росту в балансе, что приведет к снижению показателей ликвидности и будет негативно воспринято кредиторами предприятия.

Пример расчета

Предположим, что бухгалтерский баланс предприятия выглядит следующим образом.

тыс. у.е.

Кроме того, выручка предприятия за 20X8 год составила 45 320 600 у.е., себестоимость реализованной продукции 27 625 500 у.е., а бюджет закупок в кредит 21 250 000 у.е. При этом доля продаж в кредит в выручке составила 70%.

Рассчитаем величину оборотного капитала на начало и конец года, а также его среднее значение.

Оборотный капитал 20X7 = 8 300 000 — 6 050  = 2 250 000 у.е.

Оборотный капитал 20X8 = 9 550 000 — 6 950  = 2 600 000 у.е.

Оборотный капитал Среднее = 2 250 000 + 2 600 000 = 2 425 000 у.е.
2

Чтобы рассчитать срок, в течение которого оборотный капитал делает один полный оборот, воспользуемся приведенными выше формулами.

Средний остаток по счету «Запасы» составляет 3 525 000 у.е., по счету «Дебиторская задолженность» 2 975 000 у.е., и по счету «Кредиторская задолженность» 3 525 000 у.е.

Запасы Среднее = 4 150 000 + 2 900 000 = 3 525 000 у.е.
2
Дебиторская задолженность Среднее = 2 650 000 + 3 300 000 = 2 975 000 у.е.
2
Кредиторская задолженность Среднее = 3 650 000 + 3 400 000 = 3 525 000 у.е.
2

Принимая во внимание тот факт, что продажи в кредит за 20X8 год составили 31 724 420 у.е. (45 320 600×70%), рассчитаем сроки оборота запасов, инкассации дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности.

DSI = 3 525 000  × 365= 46,6 дня
27 625 500
DSO = 2 975 000  × 365= 34,2 дня
31 724 420
DPO = 3 525 000  × 365= 62,7 дня
21 250 000

Таким образом, полный период оборота оборотного капитала предприятия составляет 18,1 дня (46,6+34,2-62,7).

  • ← Рационирование капитала
  • Стратегии финансирования оборотных средств →

Источник: https://allfi.biz/oborotnyj-kapital/

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: