КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

Содержание
  1. Управленка. Урок 5. Часть 1
  2. Что такое оборотный капитал
  3. В чем его фишка
  4. Если бы оборотного капитала не было
  5. Как это отражается на деньгах в кассе
  6. Теперь добавим оборотный капитал
  7. ЧаВО
  8. Запомнить
  9. В следующий раз
  10. Отрицательный оборотный капитал на балансе 2020
  11. Определение отрицательного оборотного капитала
  12. Отрицательный оборотный капитал может стать хорошей верой для определенных видов бизнеса
  13. Пример того, как отрицательный рабочий капитал может возникнуть
  14. Отрицательные фирмы оборотного капитала имеют тенденцию объединяться вокруг нескольких отраслей
  15. Иногда можно купить компанию бесплатно
  16. Чистый оборотный капитал (Net working capital)
  17. Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности
  18. Интерпретация оборотного капитала
  19. Управление оборотным капиталом
  20. Выводы
  21. Расчет показателей чистого оборотного капитала
  22. Влияние величины ЧОК на положение компании
  23. Практический пример. Финансовое положение фирмы и уровень ЧОК
  24. Оптимальный уровень ЧОК
  25. Подводные камни расчета величины оборотного капитала
  26. О чем свидетельствует постоянный рост оборотного капитала?
  27. Абсолютная величина каждого компонента оборотного капитала
  28. Оборотный капитал формула расчета

Управленка. Урок 5. Часть 1

КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

У Вадима, собственника крупной типографии, недавно был кассовый разрыв. Это уже не первый случай, когда ему не хватает денег, чтобы вовремя заплатить поставщикам, выдать зарплаты и оплатить аренду офиса. При этом отчеты говорят, что компания прибыльная, но денег почему-то нет.

Собрав балансовый отчет и финмодель, консультант увидел, что Вадим не управляет оборотным капиталом. Вся прибыль застыла в запасах и дебиторке.

0Сегодня узнаем: что такое оборотный капитал и как он влияет на бизнес. Разберем примеры, где он есть, а где его нет.

Для этого у нас работает бесплатная консультация по финансовому учету. На ней специалист даст советы и рекомендации по управленке именно в вашей компании: какие финансовые вопросы вашей компании нужно решать в первую очередь, какие инструменты внедрять.

На выходе у вас: понимание слабых мест в финансах и список инструментов. Подходит для компаний с выручкой от миллиона в месяц. Можете прямо сейчас записаться на консультацию и вернуться к чтению.

Записаться на консультацию → Записаться на консультацию →

Что такое оборотный капитал

Как мы упомянули выше, оборотный капитал — это деньги компании, которые засели в запасах и дебиторке. Также — это деньги в кассе, которые трогать нельзя: предоплата от клиентов и кредиторская задолженность. Раскроем подробнее: 

Запасы — товары и сырье, которые вы храните для производства и продажи.

 

Дебиторка — деньги, которые должны вам: сделали работу, ждете за нее денег; отгрузили товар, ждете оплату. Иногда ждете дольше, если давали отсрочку платежа.

 Запасы и дебиторка — это деньги, которые наши по отчетам, но физически в кассе не лежат. По-другому — это отток денег, который записывается всегда с минусовым значением. 

Деньги — средства, которые всегда должны быть на счету для выполнения заказов. Например, у вас заказали фотосъемку свадьбы, а деньги заплатят потом. Чтобы провести съемку вам нужны расходники: батарейки для вспышки, бутылка воды и бензин, чтобы доехать до ЗАГСа. В запасе у вас всегда должно быть 1 500–2 000 рублей.

 

Кредиторка — деньги, которые должны вы: поставщик отгрузил товар, ждет оплату; клиент перевел аванс за работу, которую вы еще не сделали.

 Кредиторка — это деньги, которые лежат у нас в кассе, но не наши. Поэтому их называют притоком денег и записывают с плюсовым значением. 

Чтобы посчитать оборотный капитал, поиграем с этими четырьмя показателями:

Запасы + Дебиторка + Деньги − Кредиторка = Оборотный капитал, руб.

В чем его фишка

Из оборотного капитала не так просто вынуть деньги. Придется продать товар со склада, закончить проект, за который вам заплатили вперед, или дожать должника.  

С другой стороны, деньги в оборотном капитале нужны, чтобы компания жила. И наша задача — сделать так, чтобы этих денег было ровно столько, сколько нужно для работы компании. Если оборотного капитала больше, чем нужно — деньги простаивают в неиспользованных запасах, меньше — не хватает сырья, чтобы произвести товар или денег, чтобы оказать агентскую услугу. Ищите золотую середину.

Если бы оборотного капитала не было

Представим заказ Вадима, где нет оборотного капитала: 

  1. Клиент заказывает печать 20 000 рекламных листовок, дает 100% предоплату.
     
  2. У Вадима нет склада. Он идет к поставщику, заказывает бумагу, тут же оплачивает ее и забирает.

    Раз Вадим работает без склада, значит ему не нужно заранее закупать запасы для исполнения заказа такого объема.

    А раз он заплатил поставщику сразу, без отсрочки, значит кредиторский долг на нем не подвис.

     

  3. В этот же день Вадим печатает листовки и отдает заказчику. А раз клиент заплатил вперед, дебиторская задолженность не появилась.
     

В итоге, чтобы у нас не было оборотного капитала, клиенты должны всегда платить 100% предоплату, а мы — избегать хранения запасов на складе и долгов перед поставщиками. При этом мы также должны платить вперед нашим поставщикам, чтобы их деньги не скапливались в нашем кошельке. Такой сценарий — красивая картинка и в бизнесе почти не встречается. Посчитаем оборотный капитал по этому заказу: 

Дебиторка: 0 руб. + Запасы: 0 руб. − Кредиторка: 0 руб. = ОК: 0 руб.

Как это отражается на деньгах в кассе

Раз клиент заплатил вперед, а заказ мы сделали за 1 день, значит эти деньги можно признать выручкой, они лежат в кассе. Раз у нас нет склада, значит мы не потратили на закуп товара, и эти деньги тоже остались в кассе. А раз мы заплатили поставщику за листовки без отсрочки, значит его деньги у нас не скопились. В итоге: сколько прибыли сделали, столько и денег в кассе.

Нет дебиторки, кредиторки и запасов → прибыль по отчету = деньги в кассе.

Теперь добавим оборотный капитал

Рассмотрим пример, более приближенный к жизни.

  1. Клиент заказывает 20 тысяч рекламных листовок за 60 000 рублей. Дает предоплату 15 000, а остальные заплатит после получения заказа.
  2. Мы знаем, что таких по объему заказов у нас в месяц пара штук, поэтому на складе всегда есть запас минимум на 40 тысяч листовок, которые стоят 25 000 рублей. Появляются запасы.
  3. Если листовок у нас на складе нет, идем к поставщику. Заказываем 20 тыс. листовок за 15 000 рублей. Просим отсрочку 15 дней — вот вам и кредиторка.
  4. Через 5 дней поставщик присылает листовки, а в течение недели мы их печатаем. Отдаем клиенту готовые листовки, ждем остальные 45 000 — вот вам и дебиторка.

Посчитаем оборотный капитал по этому заказу: 

Дебиторка 45 000 + Запасы 25 000 − Кредиторка 15 000 = ОК: 55 000 рублей

ЧаВО

Может ли оборотный капитал равняться нулю? Может, если запасы и дебиторка в сумме равны кредиторской задолженности. Но по факту — оборотный капитал все равно будет, только нулевым.  

Может ли оборотный капитал быть отрицательным?

 Может, если вы должны больше, чем вам. Это значит, что вы развиваете компанию больше на заемные средства, чем на свои. То есть долгов у вас больше, чем запасов, долгов клиентов и собственных денег — то есть активов. Если такое происходит постоянно, то, возможно, бизнес убыточный — повод насторожиться.  

Надо ли вынимать из оборотного капитала все деньги?

 

Вообще, нет, потому что оборотный капитал нужен, чтобы компания жила. Если вы вынете все деньги из запасов, то у вас не будет хватать товаров для постоянной торговли и материалов для регулярного производства.

Если не будете давать клиентам отсрочку или разбивку оплаты на несколько платежей, часть осторожных клиентов отвалится. А если не будете выбивать отсрочку у поставщиков, придется всегда платить деньги вперед.

Найдите оптимальный размер оборотного капитала.

Запомнить

1. Оборотный капитал состоит из запасов и дебиторки, денег и кредиторки.

2. Он нужен, чтобы у компании всегда были товары на продажу и материалы на производство.

3. Отсрочки помогут приманить клиентов и остепенить поставщиков.

4. Показывает, сколько денег компании не лежат в кассе.

Нравится Управленка? Тогда понравятся и наши статьи. Мы пишем про финансы, учет и управление на основе цифр. Понятно объясняем, травим байки.

Если вы считаете финансы важной частью бизнеса, то вам точно понравятся наши статьи. Если нет, напишите в ответ на это письмо: «Илья, ты не прав».

В следующий раз

Сегодня мы разобрались, что такое оборотный капитал. Через 3 дня вы получите вторую часть урока, где узнаете как этим оборотным капиталом управлять. Расскажем, как найти оптимальное значение по запасам, дебиторке, деньгам и кредиторке. Будет весело: скачаете табличку и посчитаете свой ОК вместе с нами. Всё окей,

ваши Саша и Андрей.

Источник: https://gazeta.noboring-finance.ru/oborotniy-kapital

Отрицательный оборотный капитал на балансе 2020

КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

Концепция отрицательного оборотного капитала на балансе может показаться странным, но это то, что вы собираетесь встретить как инвестор много раз в течение своей жизни, особенно при анализе определенных секторов и промышленности. Это не обязательно указывает на проблему или несостоятельность и может в некоторых случаях быть доброй . Но я опережаю себя. Давайте создадим резервную копию и рассмотрим основы.

Определение отрицательного оборотного капитала

Отрицательный оборотный капитал описывает ситуацию, когда текущие обязательства превышают текущие активы. Другими словами, существует более краткосрочная задолженность, чем краткосрочные активы.

Отрицательный оборотный капитал может стать хорошей верой для определенных видов бизнеса

Во многих случаях люди берут на себя отрицательные обороты рабочего капитала. В конце концов, если вы не можете покрыть свои счета, вам может потребоваться защита суда о банкротстве, потому что ваши кредиторы начнут вас преследовать. Однако, когда это делается по дизайну, отрицательный оборотный капитал может стать способом расширения бизнеса на чужие деньги.

В частности, отрицательный оборотный капитал чаще всего возникает, когда бизнес генерирует наличные деньги так быстро, что может продавать продукт клиенту, прежде чем он должен будет оплатить свой счет поставщику. Тем временем он эффективно использует деньги продавца для роста.

Сэм Уолтон, основатель Wal-Mart, славился этим. Он смог так сильно увеличить оборот инвентаря, что повлек за собой возврат капитала через крышу (чтобы понять, как это работает, вам нужно изучить рентабельность выпуска DuPont Model). Часть этого заключалась в том, что этот человек был гений мерчандайзинга, который мог поднять волнение вокруг экономии денег.

Он заказывал огромное количество товаров, а затем проводил вокруг него раздутие, получая прибыль, чтобы расширить свою империю.

Кроме того, отрицательный оборотный капитал со временем может измениться по мере изменения стратегии и потребностей бизнеса. Когда я впервые написал этот урок еще в 2001 или 2002 году, я вытащил последние данные из McDonald's Corporation, показывая, что самый большой в мире ресторан имеет отрицательный оборотный капитал в 698 долларов.

5 миллионов в период с 1999 по 2000 год. Ускорьте вперед пятнадцать лет, и вы видите, что за финансовый год, закончившийся 2015 год, у McDonald's был положительный оборотный капитал в 4 доллара. 7351 млрд. Из-за огромной кучи денег. Это связано, в частности, с решением нового руководства изменить структуру капитала бизнеса.

Цель состоит в том, чтобы воспользоваться низкой процентной ставкой и высокой ценовой средой для недвижимости, вознаграждая инвесторов McDonald's.

В частности, фирма выпустила большое количество новых облигаций, повторно франчайзировала многие из своих корпоративных магазинов, чтобы снизить интенсивность активов и повысить доходность инвестированного капитала, а также увеличить денежные дивиденды и выкупить акции.

Между тем, розничный торговец автозапчастей, на котором я потратил много денег, в начале моей жизни, AutoZone, имеет отрицательный оборотный капитал в 742 доллара. 579 миллионов.

Это связано с тем, что AutoZone перешел на эффективную систему инвентаризации, в которой он не владеет большой частью инвентаря на своих полках.

Вместо этого его поставщики отправляют его в магазин, финансируя его таким образом, чтобы AutoZone освобождал свой собственный капитал. Он также освободил много богатства, которое он связал в своем портфеле недвижимости.

За последние пятнадцать лет AutoZone использовал все те сейчас неограниченные средства, чтобы выкупать непонятно большие блоки своего собственного запаса.

Это уменьшило его долю в обращении с 138, 935, 636 в 1999 году до 30, 485, 243 в конце последнего финансового года в 2015 году. В результате цена акций выросла с 32 долларов США. 9375 с 1 января 1999 года до 797 долларов США. 02 на акцию 14 марта 2016 года; захватывающее увеличение почти на 2, 420%.

Это показывает показатель оборотного капитала. Как я только что упомянул, на балансе показаны отрицательные оборотные средства в 742 доллара США. 579 миллионов на 5, 141 магазин.

Полтора десятилетия назад, когда первый был намного меньше, только с магазинами в 2 717, он показывает положительный оборотный капитал в 224 доллара. 53 миллиона. Решение увеличить эффективность капиталовложений, сосредоточившись на модели, построенной на негативном обороте капитала, превратило многих акционеров в миллионеров.

Конечно, стратегия не лишена своих опасностей.

Если бы мы пошли в Великую депрессию, компания могла бы бороться с ее теперь более высокими платежами по сравнению с тем, что ей в противном случае пришлось бы обрабатывать, но сам бизнес имеет тенденцию улучшаться во время экономического стресса, потому что люди покупают больше автозапчастей ремонтировать их существующие автомобили, а не покупать что-то новое.

Пример того, как отрицательный рабочий капитал может возникнуть

Вспомните наш пример Warner Brothers / Wal-Mart ранее в этом уроке. Когда Wal-Mart заказал 500 000 копий DVD, они должны были заплатить Warner Brothers в течение 30 дней.

Что, если на шестой или седьмой день Wal-Mart уже поставил DVD на полки своих магазинов по всей стране? К двадцатому дню они, возможно, продали все DVD-диски.

В конце концов, Wal-Mart получил DVD-диски, отправил их в свои магазины и продал их клиенту (получая прибыль в процессе), прежде чем они заплатили Warner Brothers! Если Wal-Mart может продолжать делать это со всеми своими поставщиками, на самом деле не нужно иметь достаточное количество наличных денег для оплаты всей своей кредиторской задолженности, поскольку новые новые деньги постоянно генерируются на уровнях, достаточных для покрытия любых счетов может быть из-за этого дня. Пока транзакции имеют правильное время, компания может выплачивать каждый счет по мере надобности, максимизируя эффективность.

Быстрый, хотя и несовершенный способ определить, работает ли в бизнесе отрицательная стратегия баланса оборотного капитала, — сравнить его показатель запасов с его кредиторской задолженностью. Если кредиторская задолженность огромна, а оборотный капитал отрицательный, это, вероятно, то, что происходит.

Отрицательные фирмы оборотного капитала имеют тенденцию объединяться вокруг нескольких отраслей

. Вы гораздо чаще столкнетесь с компанией с отрицательным оборотным капиталом на своем балансе, когда имеете дело с предприятиями с наличными деньгами, которые пользуются высокими оборотами. То есть, они не финансируют покупки клиентов и постоянно вызывают много шума. Они могут включать в себя:

  • Продуктовые магазины
  • Дисконтные ритейлеры
  • Рестораны
  • Интернет-магазины

Вы, скорее всего, увидите других, у которых все еще есть положительный оборотный капитал, но они работают с отрицательными циклами конверсии наличных денег, что привело бы к отрицательный оборотный капитал, если бы не политика руководства по хранению резервов наличности. Это имеет тенденцию происходить в таких предприятиях, как розничные торговцы розничной торговли, где доходность капитала может быть очень высокой, но экономическая чувствительность делает разумное управление необходимым для буфера в случае внезапного спада.

Иногда можно купить компанию бесплатно

Если вы можете купить компанию за стоимость своего оборотного капитала, вы практически ничего не платите за бизнес. Ранее в этом уроке одним из оригинальных примеров, которые я дал с конца тысячелетия, была фирма под названием Гудрич.

(За годы, прошедшие с тех пор, как это было написано, Goodrich был приобретен конгломератом United Technologies.) В те дни у фирмы было 933 млн. Долларов оборотного капитала. Было 101. 9 миллионов акций в обращении, что означает, что каждая доля акций Goodrich составляла 9 долларов США.

16 оборотных средств. Если бы акции Гудрича торговались за 9 долларов. 16, вы могли бы бесплатно приобрести акции, заплатив 1 доллар США за каждый доллар США, который компания имела в чистых оборотных активах.

Это означает, что вы ничего не заплатили бы за доходную мощность компании или ее основные фонды, такие как имущество, завод и оборудование.

В течение краха 2007-2009 годов некоторые компании торговали ниже своих чистых показателей оборотного капитала. Инвесторы, которые купили их в широко диверсифицированных корзинах, разбогатели, несмотря на банкротства, которые произошли в некоторых холдингах. Последний раз, когда это происходило по-разному, было 1973-1974 годы, хотя отдельные отрасли и отрасли время от времени рушились.

Те из вас, кто интересуется историей инвестирования, будут очарованы тем, что этот подход к оборотному капиталу — это то, как Бенджамин Грэм, отец инвестирования в ценности, построил большую часть своего богатства после Великой депрессии.

Именно эта стратегия, которую он преподавал своему ученику Уоррену Баффету во время его пребывания в Колумбийском университете, позволил Уоррену Баффету стать одним из самых богатых людей в истории, прежде чем он отказался от него, чтобы сделать упор на компании высокого качества, которые покупаются и удерживаются навсегда ,

Источник: https://ru.routestofinance.com/negative-working-capital-on-balance-sheet

Чистый оборотный капитал (Net working capital)

КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

Определение: Ключевой частью финансового моделирования является прогнозирование баланса. Оборотный капитал относится к компонентам позиций баланса. Определение оборотного капитала (показано ниже) очень простое:

Оборотный капитал = Оборотные активы – Текущие обязательства

Оборотный актив – актив, который может быть конвертирован в денежные средства в течение года. Текущие обязательства – долги, которые необходимо исполнить в течение года.

Текущие активыТекущие обязательства
— Денежные средства- Рыночные ценные бумаги- Дебиторская задолженность- Товарно-материальные запасы- Предоплаченные расходы— Кредиторская задолженность- Начисленные расходы- Отложенный доход- Краткосрочная задолженность- Текущая часть долгосрочной задолженности

Например, ниже показан баланс американской компании Campbell Soup, которая продает продукты питания по всему миру. По состоянию на 30 июля 2017 года у компании было $1,900 млн. оборотных активов и $2,395 млн. текущих обязательств, при этом отрицательный баланс чистого оборотного капитала составил $495 млн.

Оборотные активы
Денежные средства $319
Дебиторская задолженность $605
Запасы $902
Прочие активы $74
Итого $1,900
Основные средства $2,454
Гудвил $2,115
Прочие нематериальные активы $1,118
Прочие активы $139
Итого Активы $7,726
Текущие обязательства
Краткосрочные займы $1,037
Кредиторская задолженность $666
Накопленные обязательства $561
Дивиденды к оплате $111
Накопленные налоги $20
Итого$2,395
Долгосрочные долги $2,499
Отложенные налоги $490
Прочие $697
Итого Обязательства$6,081
Капитал$1,645
Итого Обязательства и Капитал$7,726

Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности

Финансовый коэффициент, который анализирует оборотный капитал – коэффициент текущей ликвидности, определяется как оборотные активы, разделенные на текущие обязательства, и предназначен для проверки ликвидности компании:

Данное соотношение имеет ограниченное использование вне контекста, но общее мнение состоит в том, что коэффициент текущей ликвидности свыше 1 подразумевает, что компания достаточно ликвидна, поскольку она имеет ликвидные активы, которые, по-видимому, могут быть конвертированы в денежные средства и способны погасить предстоящие краткосрочные обязательства.

Другим подобным коэффициентом является коэффициент быстрой ликвидности, который включает только самые ликвидные активы (денежные средства и дебиторская задолженность) для оценки ликвидности. Преимущество игнорирования запасов заключается в том, что реализация запасов может быть долгой, поэтому быстрая ликвидность игнорирует запасы:

Интерпретация оборотного капитала

О чем говорит нам оборотный капитал? Давайте продолжим наш пример с Campbell Soup. Что говорит нам отрицательный баланс оборотного капитала компании в размере $495 млн.?

Во-первых, это говорит нам о том, что в течение следующего года необходимо погасить обязательства, которые превышают объем текущих активов на сумму $495 млн. Это может показаться тревожным сигналом. Компании возможно нужно будет либо привлечь финансирование, либо продать оборудование и прочие долгосрочные активы.

Однако такой же отрицательный баланс оборотного капитала может свидетельствовать о другом, а именно о здоровом и эффективном управлении оборотным капиталом, когда кредиторская задолженность, дебиторская задолженность и запасы тщательно контролируются для обеспечения быстрой продажи запасов и быстрого сбора денежных средств, что позволяет оплачивать счета и прочие расходы по мере их поступления, не накапливая впустую денежные средства. Кроме того, у Campbell Soup может иметься в распоряжении неиспользованная кредитная линия с достаточным потенциалом для заимствований для устранения неожиданной нехватки ликвидности.

Фактически, вот как Campbell Soup объясняет свой отрицательный оборотный капитал:

“Оборотные активы меньше текущих обязательств в результате приближения даты погашения долгосрочных обязательств. Компания стремится сократить чистый оборотный капитал за счет сокращения дебиторской задолженности и уровня запасов, и в то же время увеличивая срок отсрочки по кредиторской задолженности.”

Управление оборотным капиталом

Для многих фирм анализ и управление операционным циклом является ключом к повышению стабильности бизнеса.

Например, представьте себе, что розничный магазин по продаже телефонов заказал слишком много моделей на реализацию – его денежные средства будут впоследствии ограничены и недоступны для расходов на другие вещи (например, обновление основных средств и выплату зарплаты).

Более того, магазину понадобятся более крупные склады, придется платить за ненужное хранение и не будет иметь места для размещения других товарно-материальных запасов.

Представьте себе, что в дополнение к покупке слишком большого количества телефонов розничный магазин предоставляет клиентам отсрочку на оплату за мобильные устройства (возможно, чтобы привлечь покупателей). Это увеличивает количество времени для сбора денежных средств и добавляет неопределенность и риск.

Теперь представьте, что розничный торговец магазин смягчает эти проблемы, оплачивая товарно-материальные запасы в кредит (часто это необходимо, поскольку магазины получают средства только после продажи товаров).

Денежные средства больше используются, но эффективное управление оборотным капиталом еще более важно, поскольку магазин может быть вынужден более агрессивно снижать цены на товары (понижать маржу или даже принимать убытки) для реализации запасов, чтобы удовлетворить платежи поставщиков и избежать штрафов.

В совокупности этот процесс представляет собой операционный цикл (также называемый денежным циклом). Компании с высоким чистым оборотным капиталом должны тщательно и активно управлять запасами, чтобы избежать неэффективности и возможных проблем с ликвидностью. В нашем примере идеальный шторм может выглядеть так:

1. Магазин купил много запасов в кредит с короткими сроками погашения

2. Темп роста экономики замедляется, клиенты не платят так быстро, как ожидалось

3. Спрос на продукцию магазина меняется, и некоторые телефоны скупают быстро, в то время как другие модели не продаются совсем

Может случиться, что у розничного магазина нет средств для пополнения запасов, которые пользуются огромным спросом, потому что не удалось собрать достаточное количество денежных средств у клиентов. Поставщики, которым еще не заплатили, не желают предоставлять дополнительный кредит и требуют даже менее выгодные условия.

В этом случае магазин может использовать банковскую кредитную линию, привлечь заемные средства или даже ликвидировать активы.

Риск заключается в том, что, когда оборотный капитал достаточно плохо управляется, поиск источников ликвидности в последнюю минуту может быть дорогостоящим, вредным для бизнеса или в худшем случае, неосуществимым.

Выводы

В приведенном выше разделе описываются все компоненты, которые в совокупности составляют оборотный капитал. Пример подчеркивает, почему эти элементы часто описываются вместе как оборотные средства.

Хотя каждый компонент (запасы, дебиторская задолженность и кредиторская задолженность) важны индивидуально, вместе они формируют операционный цикл для бизнеса и, следовательно, должны анализироваться как вместе, так и индивидуально.

Оборотный капитал как коэффициент текущей ликвидности полезен:

1) когда он сравнивается c показателями конкурентов,

2) используется наряду с прочими коэффициентами активности (оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности и т.д.)

В совокупности руководители и инвесторы получают полезную информацию о краткосрочной ликвидности и деятельности бизнеса.

Источник: https://finopedia.ru/chistyj-oborotnyj-kapital-nwc

Расчет показателей чистого оборотного капитала

КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

Величина чистого оборотного капитала является суммарным резервом имеющихся у компании средств. Для расчета показателя ЧОК необходимо вычесть из оборотных активов компании (то есть из части активов, которая в скором времени будет трансформирована в денежные средства) ее текущие краткосрочные обязательства.

У расчета чистого оборотного капитала имеется достаточно существенная цель – выяснение объема оборотных активов, финансовыми источниками которых выступают собственные или схожие по сути средства, то есть, инвестиционный капитал. Данное утверждение можно перефразировать следующим образом: ЧОК равно сумме собственных средств, за счет которых были профинансированы имеющиеся оборотные активы.

Показатель ЧОК особенно важен при оценке финансового состояния предприятия, если анализировать его динамику. Компании будет сложно добиться финансовой устойчивости и сохранить высокие показатели ликвидности, если чистый оборотный капитал сокращается или, что еще хуже, достиг отрицательных величин.

Формула расчета

Как уже упоминалось ранее, в упрощенном виде формула вычисления чистого оборотного капитала выглядит следующим образом:

ЧОК = Активы оборотные – Обязательства краткосрочные

Но, чтобы отслеживать данный показатель в динамике, выясняя причины его сокращения или увеличения, используют другую формулу, полученную после нескольких простых преобразований:

ЧОК = Объем собственного капитала + Обязательства долгосрочные – Активы внеоборотные

Положительная динамика активов считается свидетельством общей успешности компании. Еще более обнадеживающим является прирост доли ЧОК в имеющихся у предприятия общих активах:

Влияние величины ЧОК на положение компании

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от динамики изменения ЧОК.

Данный факт объясняется довольно просто: если имеющиеся в наличии оборотные средства больше обязательств, компания без проблем сможет погасить их в ближайших периодах и направить остаток на финансирование дополнительных проектов.

Высокая инвестиционная привлекательность подобного предприятия позволит при желании привлечь дополнительные внешние источники финансирования, не снижая приобретенную финансовую устойчивость.

Также положительная величина ЧОК станет залогом финансовой независимости фирмы, если она столкнется с временными затруднениями.

К примеру, ей не страшно увеличение периода оборота дебиторской задолженности и сокращение объема сбыта готовой продукции.

И даже такие неблагоприятные в целом факторы как резкое падение рыночных цен на ее продукцию, ведущее к потерям оборотных активов, не станет для компании фатальным.

В случае падения величины чистого оборотного капитала ниже нулевых показателей можно утверждать, что в такой компании нарушено ключевое правило финансового менеджмента, гласящее о том, собственный капитал может выступать источником финансирования исключительно для необоротной категории активов и наименее ликвидной части оборотных средств. Действительно, отрицательный ЧОК прямо указывает, что собственных средств на обеспечение необоротного капитала недостаточно и компании пришлось обращаться к кредитованию.

Практический пример. Финансовое положение фирмы и уровень ЧОК

Менеджмент предприятия, показатели которого отражены ниже, заявляет о надежном финансовом положении фирмы, поскольку структура имеющихся пассивов содержит крупную долю собственного капитала.

Позиция, млн. руб.Отчетный период
1 апр. 20151 июл. 20151 окт. 20151 янв. 2016
Общие внеоборотные активы46, 85246, 32546, 38046, 401
Активы оборотные6, 4506, 4215, 8166, 321
Объем уставного капитала35, 95035, 95035, 95035, 950
Объем добавочного капитала32, 82032, 82032, 82032, 820
Объем накопленного капитала-27, 692-27, 500-28, 739-28, 711
Суммарный собственный капитал41, 07741, 26940, 03140, 059
Суммарные долгосрочные обязательства0000
Суммарные краткосрочные обязательства12, 85112, 41814, 00814, 441
ЧОК-5, 774-5, 055-6, 349-6, 341

Даже беглого взгляда на представленную таблицу достаточно, чтобы понять, что ни о какой финансовой устойчивости не может быть и речи: ЧОК компании зашел в глубокий минус и продолжает сокращаться.

Нехватка финансирования в форме собственных средств и, как следствие, невысокая финансовая устойчивость дополнительно подтверждается отрицательной величиной накопленного капитала.

Компании не хватит в ближайшей перспективе собственных средств для поддержания производственной деятельности, несмотря на то, что их доля в общих финансовых источниках составляет почти три четверти.

Оптимальный уровень ЧОК

Достаточная величина ЧОК у каждой компании отличается. Факторами, более всего корректирующими оптимальный уровень чистого оборотного капитала являются:

  • масштаб деловой активности;
  • средние объемы сбыта;
  • периоды оборота задолженности дебиторов и производственных запасов;
  • условия кредитования;
  • текущая рыночная конъюнктура;
  • особенности отрасли, в которой работает предприятие.

Существенные отклонения от оптимального уровня ЧОК могут выражаться как в недостатке, так и в чрезмерности. Нехватка средств, если не предпринимать никаких действий, приведет в итоге к банкротству компании, поскольку она не сможет обслуживать свои краткосрочные обязательства. Причинами недостаточности чистого оборотного капитала чаще всего выступают:

  • убыточные направления деятельности,
  • безнадежные долги дебиторов,
  • увеличение основных фондов без обеспечения необходимых источников финансирования,
  • начисление дивидендов за периоды, в течение которых отсутствовала прибыль,
  • чрезмерные расходы на обслуживание долгосрочных обязательств.

Если с нехваткой ЧОК все более-менее понятно, то его превышение оптимальной величины не всегда очевидно. В подобных ситуациях принято говорить об общей неэффективности распоряжения менеджментом имеющимися ресурсами. Наиболее частые признаки:

  • привлечение заемных средств или наращивание акционерного капитала в объеме, существенно превышающем нужды компании;
  • увеличение оборотных средств в результате реализации основных активов, которые впоследствии не были заменены другими активами;
  • неэффективное управление полученной прибылью.

Источник: https://business-planner.ru/articles/fin-planirovanie/chistyj-oborotnyj-kapital-raschet-pokazatelej-i-ekonomicheskaya-interpretatsiya.html

Подводные камни расчета величины оборотного капитала

КАПИТАЛ, ОБОРОТНЫЙ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет существенно улучшить финансовое состояние компании. При той же сумме оборотных средств они быстрее высвобождаются из оборота и могут быть направлены на увеличение объемов выпуска продукции, рост реализации товаров или продажи услуг.

Поэтому задача эффективного управления – грамотное использование данного источника финансирования.

Некоторые фирмы рассматривают отрицательный оборотный капитал как признак эффективного управления. При этом они принимают во внимание лишь величину дебиторской и кредиторской задолженности.

К примеру, фирма заключила договор на поставку скоропортящейся продукции с отсрочкой платежа 30 дней. По факту товар был продан за 2 дня, т. е. задолго до наступления срока платежа поставщику. Получается, по данной операции дебиторская задолженность равна 0, а кредиторская задолженность на 100% не оплачена.

Разница между величиной дебиторской и кредиторской задолженности дает отрицательный оборотный капитал.

Однако, такой подход к анализу неверный. Отрицательный оборотный капитал является негативным индикатором. Дело в том, что в вышеуказанном примере мы забыли про непрерывность деятельности компании, а также забыли включить денежные средства и запасы в состав оборотного капитала.

Когда вся продукция оплачена, а с поставщиками не расплатились – оборотный капитал будет положительным: денежные средства от оплаты дебиторской задолженности в активах баланса. Эти денежные средства включают и прибыль от сделки по продаже товара.

В обязательствах – кредиторская задолженность перед поставщиками. Если деятельность компании непрерывна, то мы должны были закупить новое сырье и в расчетах оборотного капитала должны появиться новые запасы и кредиторская заложенность.

При кредитовании компании банком, если компания имеет отрицательный оборотный капитал, это ухудшает ее платежеспособность с точки зрения банка.

Таким образом, при условии непрерывности операционной деятельности, если компания не занимается инвестиционной деятельностью (не покупает основные средства, не выдает займы) и финансовой деятельностью (не выплачивает дивиденды, не погашает кредиты) оборотный капитал всегда должен быть положительным. Отрицательный оборотный капитал возникает, в двух случаях:

  • когда денежные средства от операционной деятельности направляются либо в инвестиционную, либо в финансовую деятельность – например, на финансирование строительства, выплату кредитов и займов либо дивиденды акционерам.
  • когда предприятие систематически получает убыток от операционной деятельности
  • Изымая денежные средства из оборота на регулярной основе предприятие ставит себя перед необходимостью пополнять источники оборотных средств за счет инвестиционной деятельности (например, торговля финансовыми инструментами) либо финансовой деятельности для покрытия дефицита денежных средств по операционной деятельности.

    Величину оборотного капитала необходимо рассматривать неразрывно с показателем финансового цикла организации, т.к. даже при положительной оборотном капитале как правило всегда возникает кассовый разрыв, продолжительность которого определяется длиной финансового цикла.

    Величину имеющегося оборотного капитала определяют вычитанием из текущих активов имеющихся обязательств. Причем к анализируемым активам относят деньги на счетах и в кассе, обращающиеся ценные бумаги, запасы товаров и дебиторская задолженность.

    Если все текущие активы меньше совокупного кредиторской задолженности, то в какой-то момент компания будет не в состоянии рассчитаться по своим долгам.

    Исправить ситуацию можно конвертацией активов из долгосрочных в краткосрочные, привлечением акционерного капитала.

    При расчете оборотного капитала необходимо обратить особое внимание на качество самой финансовой отчетности, на основе которой рассчитываются показатели оборотного капитала — полнота отражения операций в ней, своевременность их отражения, корректность начисления резервов под обесценение задолженности.

    О чем свидетельствует постоянный рост оборотного капитала?

    Оборотный капитал предприятия — это доступные для использования собственные средства предприятия, находящиеся в ликвидной форме. Не стоит сводить его к бухгалтерскому термину «собственные оборотные средства» или «чистый оборотный капитал».

    Увеличение оборотного капитала – это не только рост дебиторской задолженности, но и появление дополнительных материальных запасов, появление свободных денежных средств на расчетном счете.

    Зачастую постоянный рост оборотных капиталов сопряжен с появлением сомнительных к получению долгов, что отрицательно характеризует финансовое положение компании.

    Таким образом, хотя дебиторская задолженность и превышает кредиторскую задолженность, на момент наступления срока платежа поставщикам и прочим кредиторам реальных денежных средств на счетах фирмы может не оказаться. Поэтому рост неденежных составляющих оборотного капитала порождает, прежде всего проблемы с ликвидностью.

    Изменения в оборотном капитале целесообразно сравнивать с изменениями в операционном денежном потоке (по отчету о движении денежных средств) и изменениями в показателе EBITDA. Это позволит выяснить источники этого роста – это денежный поток, генерируемый операционной деятельностью, либо финансирование операционной деятельности предприятия за счет инвестиционной или финансовой деятельности.

    Например, финансирование текущей деятельности за счет кредитов банков или возмещения НДС по капитальному строительству.

    Исчерпывающая информация, необходимая для анализа структуры каждого элемента оборотного капитала, содержится в оборотно-сальдовых ведомостях из 1С; недостаточно взять для анализа лишь управленческую расшифровку задолженностей в разрезе контрагентов; необходимы аналитические данные по остаткам на начало и конец периода, а также по объему отгрузки в адрес каждого покупателя. На рисунке представлена динамика показателей оборотного капитала, рассчитанная на основе данных бухгалтерского учета при помощи программ, представленных на нашем сайте.

    С помощью наших готовых моделей по бизнес-анализу можно рассчитать будущие денежные потоки от погашения дебиторской и кредиторской задолженности и сопоставить их между собой, определить периоды дефицита денежных средств и динамику величины чистого оборотного капитала. Для сопоставления можно использовать как произвольно выбранные группы дебиторов и кредиторов, так и все договора в целом.

    Абсолютная величина каждого компонента оборотного капитала

    Оборотный капитал компании состоит из следующих компонентов:

    • Запасы (материалы, товары, незавершенное производство)
    • Дебиторская задолженность
    • Краткосрочные финансовые вложения
    • Деньги на счетах и в кассе
    • Кредиторская задолженность
    • Авансы полученные от покупателей
    • Авансы уплаченные поставщикам
    • Авансы по налогам.

    Самыми ликвидными являются деньги и ценные бумаги, которые можно быстро превратить в деньги. Важно при анализе учитывать влияние каждого компонента в отдельности. Для этого рассчитывают абсолютную величину по каждой позиции и общую величину оборотного капитала.

    При этом слишком медленная оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности в итоге приводит к появлению нулевого оборотного капитала предприятия.

    Постоянный рост дебиторского и кредиторского долга в свою очередь может свидетельствовать о повышении оттока средств на уплату процентов за отсрочку платежа поставщикам и появлении нежелательных сомнительных к уплате долгов покупателей.

    Оборотный капитал формула расчета

    Оборотный капитал собственный — разница между оборотными активами компании и обязательствами (долгами) фирмы краткосрочными. Рассчитать этот показатель можно и по формуле:

    Собственный оборотный капитал организации = Оборотные активы – Оборотные обязательства

    Итак, оборотный капитал характеризует финансовую устойчивость фирмы. Часто в книгах, особенно выпущенных в 90-е годы, можно встретить определения вроде «основной и оборотный капитал».

    При этом к основному капиталу относят (основные средства, нематериальные активы, внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения) и другие статьи, которые участвует многократно в нескольких операционных циклах и постепенно частями переносит свою стоимость на готовый продукт компании.

    На самом деле понятия основной капитал в финансовом анализе нет. Есть понятие капитал (соответствует разделу баланса капитал), которое по сути представляет собой чистые активы компании. Правда межу этими понятиями тоже есть различия, например не учитываются собственные выкупленные акции в составе активов.

    При этом оборотный капитал может превышать капитал компании (ее чистые активы). Компания может иметь отрицательные чистые активы при положительной величине оборотного капитала.

    То, что в учебниках называют «основной капитал» представляет собой разницу между чистыми активами и оборотным капиталом, то есть та часть чистых активов, которая находится в иммобилизованной форме, а не в форме оборотных средств.

Источник: http://bestsaldo.ru/blog/oborotnyy-kapital/podvodnye-kamni-rascheta-velichiny-oborotnogo-kapitala

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: