Календарный спред

Виды календарных спредов и их описание

Календарный спред

В настоящем Пользовательском соглашении (далее – Соглашение) используются следующие термины и определения:

ОбществоАкционерное общество «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа», являющееся организатором торговли и клиринговой организацией.
СайтОфициальный сайт Общества в сети Интернет, доступ к которому осуществляется по адресу https://spimex.com, включая все страницы указанного сайта, содержащие в своем доменном имени обозначения s-pimex.ru, spimex.ru или spimex.com.
Биржевая информацияИнформация о ходе и итогах организованных торгов, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, обязанность по раскрытию которой предусмотрена законами, нормативными актами Банка России, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, или которую Общество раскрывает по своему усмотрению путем размещения на Сайте.
ИндексыЦеновые показатели, рассчитываемые Обществом на основе информации о ходе и итогах организованных торгов, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, информации о зарегистрированных в Обществе внебиржевых договорах, а также иной информации, предоставляемой Обществу третьими лицами.
Производная информацияИндексы, а также иные показатели, рассчитанные Обществом на основе Биржевой информации, данных, полученных по результатам клиринга обязательств из договоров, заключенных на организованных торгах, проводимых в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества, Индексов и информации, предоставляемой Обществу третьими лицами.
МатериалыТексты, аудиоматериалы, любые изображения, в том числе любое фото, графическое и/или видео изображение, фотографии, размещенные на Сайте, правообладателем которых является Общество.
ИнформацияМатериалы, Биржевая информация, Индексы и иная Производная информация, размещенная на Сайте или предоставляемая на основании договора.
Информационные услугиОказываемые Обществом услуги по предоставлению заинтересованным лицам Информации на возмездной основе.
ПользовательЛицо, осуществляющее использование Сайта.
РаспространениеДействия, направленные на получение информации неопределенным кругом лиц или передачу информации неопределенному кругу лиц.

Раздел 2. Общие положения

2.1. Соглашение определяет условия использования Информации, права и обязанности Пользователя, возникающие при получении доступа к Информации и Информационным услугам посредством Сайта.

Состав доступной на Сайте Информации определяется Обществом по собственному усмотрению с учетом требований законов, нормативных актов Банка России и иных нормативных правовых актов Российской Федерации.

Порядок и условия получения бесплатного доступа к Информации посредством Сайта определяются Соглашением. Порядок и условия доступа к Информационным услугам, использования Информации определяются Соглашением, а также договорами, заключаемыми между Обществом и Пользователями.

2.2. Соглашение является публичной офертой в соответствии со ст. 437 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ). Соглашение публикуется на Сайте и вступает в силу с момента опубликования.

Пользователь, приступивший к использованию Сайта, считается подтвердившим свое согласие с условиями Соглашения в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 434 ГК РФ.

2.3 В соответствии с законодательством Российской Федерации и заключенными договорами Общество является правообладателем Информации, включая, но не ограничиваясь, размещенную на Сайте Биржевую информацию, Индексы и иную Производную информацию.

Раздел 3. Порядок и условия доступа к Информации

3.

1 В соответствии с п. 1 ч. 3 ст. 6 Федерального закона от 27.07.2006 №149‐ФЗ «Об информации, информационных технологиях и о защите информации» Общество определяет порядок и условия доступа Пользователя к размещаемой на Сайте Информации.

3.

2 Общество безвозмездно обеспечивает предоставление доступа к Биржевой информации, Индексам и иной Производной информации, подлежащей размещению на Сайте в соответствии с требованиями законов, нормативных актов Банка России, иных нормативных правовых актов Российской Федерации. Биржевая информация, Индексы и иная Производная информация могут использоваться на условиях, установленных разделом 4 настоящего Соглашения.

3.

3 Все Индексы рассчитываются Обществом с использованием методик, опубликованных на Сайте. Значения дополнительных параметров, используемых при расчете Индексов (коэффициенты, тарифы), раскрываются на Сайте в открытом доступе.

3.

4 Биржевая информация, а также любые Материалы, размещаемые на Сайте, не являются рекламой и не могут расцениваться в качестве рекомендаций или предложений, направленных на стимулирование Пользователя к заключению договоров с какими‐либо биржевыми товарами (инструментами), допущенными к организованным торгам, проводимым в товарных секциях и Секции срочного рынка Общества.

3.

5 Информация, размещаемая на Сайте, может содержать ссылки на сайты третьих лиц. При переходе по гиперссылкам, размещенным на Сайте, на внешние по отношению к Сайту информационные ресурсы, Пользователь покидает Сайт.
Общество не несет ответственность за недостоверность сведений, размещаемых на внешних по отношению к Сайту информационных ресурсах, а также за несвоевременную актуализацию и обновление соответствующей информации в их составе.

3.

6 Общество не выступает в качестве представителя третьих лиц, указанных в пункте 3.5 настоящего раздела Соглашения. Размещение указанных ссылок преследует исключительно информационные цели и не должно рассматриваться в качестве советов, рекламы продуктов, рекомендаций, предложений, реализуемых какими‐либо третьими лицами.

3.

7 Предоставление Информационных услуг Пользователю осуществляется на основании договора на оказание Информационных услуг, заключаемого между Пользователем и Обществом. Порядок и условия предоставления доступа к Информации, предоставляемой в соответствии с договором на оказание Информационных услуг, определяются указанным договором.

Раздел 4. Условия использования Информации

4.1 Пользователь вправе использовать Информацию, размещенную на Сайте, на условиях и с учетом ограничений, предусмотренных настоящим Соглашением.

4.2 Информация может использоваться Пользователем при условии соблюдения следующих условий и ограничений:

4.2.1 Допускаются любые действия с Информацией, за исключением Распространения, совершаемые Пользователем в личных/служебных целях, не связанных с извлечением прибыли.

4.2.2 Распространение Биржевой информации Пользователем допускается только при условии заключения договора, предусмотренного пунктом 3.7 настоящего Соглашения.

4.2.3 Распространение Пользователем Производной информации, в том числе Индексов допускается при условии получения предварительного письменного разрешения от Общества и указания ссылки на источник такой информации, в частности на Сайт.

4.2.4 Распространение Пользователем Материалов допускается при условии указания ссылки на источник такой информации, в частности на Сайт.

Источник: https://spimex.com/markets/derivatives/spreads/description/

Спред-трейдинг. Ключевые особенности

Календарный спред

Спред-трейдинг – эффективная торговая методика, о которой мало информации на просторах всемирной сети. Эта торговая стратегия подойдет любому спекулянту, независимо от опыта и размера начальной денежной суммы.

Давайте для начала разберемся с терминами, которые могут посеять путаницу. Спред представляет собой разницу между ценой Аск и Бид.

Но говоря про спред-трейдинг, мы подразумеваем заработок на разнице в ценах разных контрактов или активов.

Спред-трейдинг представляет собой одновременную покупку и продажу одинакового объема связанных между собой контрактов. Благодаря открытию сделок в разные направления, риски становятся существенно ниже, чем если бы трейдер открыл единичный ордер на покупку или продажу.

Например, если 1 баррель нефти марки WTI стоит 60 долларов, а бочка нефти марки Brent 65 долларов, то спред между этими двумя инструментами составляет 5 долларов.

  Проводить сравнение данных двух инструментов только в определенный момент бессмысленно, а вот в динамике данные инструменты представляют собой неплохие торговые инструменты, на которых периодически появляются тренды, графические фигуры, консолидации и так далее.
Спред-трейдинг бывает нескольких видов, а именно:

  • Классический.
  • Межрыночный.
  • Трейдинг на календарных спредах.

Классический трейдинг предполагает выявление схождений или расхождений приближенных активов. В качестве примера можно привести портфель JPM-4*BAC, где спекулянт проводит анализ акций JPMorgan и Bank of America.

Два моих лучших брокера

▶ Ссылка тут оцени ◀
▶ Ссылка тут оцени ◀

Так как эти компании работают в одном сегменте, а между графиками их акций наблюдается сильная корреляция, после резкой смены стоимости в ту или иную сторону, спред JPM-4*BAC вернется к своему среднему значению.

Классический спред-трейдинг включает в себя и хеджирование – стиль торговли, в ходе которого для компенсации потерь создаются  сделки в разные стороны.

Например, если на всем секторе IT наблюдается спад, а трейдер оценивает акции какой-то компании лучше текущей обстановки на рынке, он может приобрести эти акции, продав фьючерс на индекс NASDAQ. В такой ситуации он не только получит дивиденды, но и сможет выйти на положительную дельту.

Межрыночный спред-трейдинг предполагает торговлю на разных активах. Многие опытные спекулянты зарабатывают на разнице цен сельскохозяйственных контрактов, то есть одновременно приобретают кукурузу и реализуют пшеницу.
Такой способ торговли может принести неплохой доход во время различных аномалий. Для более наглядного понимания, рассмотрим конкретный пример.

В ходе сбора урожая в Америке стало понятным, что в этом году уродилось намного больше пшеницы, чем в прошлом года, а вот кукурузы собрали столько же, но вот спрос на нее среди фермеров существенно вырос.

В такой ситуации трейдер действует по следующей схеме:

  1. Приобретает дальние контракты на кукурузу.
  2. Продает дальние контракты на пшеницу.

В такой ситуации у многих новичков часто возникает вопрос, почему просто не прибрести кукурузу, игнорировав пшеницу. Причина кроется в том, что товары сильно коррелируют между собой.

Например, если американский доллар, в котором выражается вся сельхоз продукция, начнет расти в цене, фьючерсы на товары начнут падать в цене.

Соответственно если спекулянт откроет только 1 сделку, в нашем случае на кукурузе, тогда он подвергнет себя лишнему риску.

Календарный спред-трейдинг предполагает заработок на разницах в ценах контрактов с разными сроками исполнения. В суть данной тактики торговли мы не станем углубляться, так как на рынке Форекс ее реализовать практически невозможно.

Стратегия заработка

Итак, спред представляет собой полноценный актив, которые получается  в результате суммирования старых инструментов. Для заработка на нем можно использовать любые известные до сих пор индикаторы, так что ничего выдумывать не надо.

Единственная особенность, которой стоит уделять внимание, — это сезонные тенденции. На следующей картинке вы можете увидеть пример такого тренда на спреде между SP500 и NASDAQ.

Как вы могли заметить, в конце года главный индекс США часто обгоняет IT-сектор. С целью заработка многие трейдеры в середине октября покупают CFD на SPY и продают столько же контрактов на QQQ (ETF NASDAQ).

Спред-трейдинг существенно увеличивает количество активов, пригодных для трейдинга, и помогает найти подходящие моменты для входа в рынок даже там, где обычные торговые инструменты кажутся не привлекательными. Трейдеры с большим опытом используют для заработка более сложные схемы, предполагающие торговлю сразу 3 или 5 инструментами.

Спред-трейдинг подойдет тем лицам, которые предпочитают вести позиционные торги, а так же тем, кто хочет сократить риски из-за ценовых скачков. Открывая сделки в разные стороны, спекулянт существенно сокращает риски.

Источник: https://WomanForex.ru/strategii-foreks/spred-trejding.html

Как торговать календарные спреды на сезонную тенденцию?

Календарный спред

Новости биржи, опционы. Напомним, что календарный спред это продажа опциона ближней серии и покупка опциона дальней серии.

В нашем исследовании мы наложили эту методику на сезонные тенденции изменения цены одного контракта по отношению к другому на товарных фьючерсах.

В прошлых статьях мы обсуждали 2 календарных спреда: Кукуруза июнь продажа/август покупка и натуральный газ июнь продажа/сентябрь покупка.

Начнем с газа. По газу результат оказался не самым лучшим, на определенном этапе мы столкнулись с главным риском подстерегающим нас в использовании календарных спредов – это подъем волатильности ближней серии и падение волатильности дальней серии. Эта ситуация привела к бумажному убытку, который доставил нам психологический дискомфорт.

Кроме того атипичное поведение спреда настораживало в плане целесообразности сохранять позицию. И еще один фактор это интенсивное движение базового актива в одном направлении и соответственно выход цены за пределы зоны безубытка.

Таким образом в момент когда упала волатильность ближней серии и позиция находилась в б/у было принято решение закрыть позицию. Результат сделки потери на комиссии и спреде.

Кукуруза: по кукурузе ситуация складывалась не так драматично, однако в виду разворота движения цены сезонного спреда июль/сентябрь мы потеряли значительную долю прибыли. Тем не менее как и ранее это позволило нам произвести корректировку позиции по очень удачной цене:

В тоже время, отмечают аналитики кафедры торговли производными инструментами Академии Masterforex-V, ситуация потребовала от нас более углубленного анализа сезонного спреда. Т.е.

так как в календарном спреде есть диапазон безубытка нам необходимо знать сезонное направление движение цен обоих контрактов.

Если взглянуть на рисунки ниже, можно обратить внимание на то, что и на июльском и на сентябрском контрактах сезонное повышение цены до середины июня:

А теперь взглянем на график самого актива:

Можно обратить внимание что 1,5 месяца актив торгуется в диапазоне 600 – 670 дол за бушель. Теперь еще раз обратим внимание на сезонный спред июль/сентябрь с сайта www.ccstrade.com указанная тенденция сохраняется до начала июля:

И, если присмторется внимательно, то на 3-х и 5-летнем усреднении отчетливо видны корекционные задерги цены спреда соответствующие середине мая. Фундаментально цены на кукурузу находится под понижательным давлением. Для нашей позиции это совершенно не страшно в виду того что при движении актива вниз у нас стабильная прибыль, что видно из профиля позиции:

Таким образом позиция по кукурузе у нас практически не уязвима и мы смело можем ее держать до середины июня.
Теперь поговорим о нефти. Давайте посмотрим на сезонные взаимоотношения 2-х контрактов – июльского и августовского:

На рисунке выше представлен сезонный спред июль/август с усреднениями за 2, 3, 5, 7, 10 и 15 лет. Можно обратить внимание, что тенденция имеет место с 15-17 мая до первых чисел июня. Далее давайте посмотрим на сезонный график августовского контракта:

тут мы видим флет-умеренный рост актива до середины июня. Что это можнет для нас означать в ключе создания календарной стратегии? Т.к. мы продаем ближнюю серию и покупаем дальнюю нам нужно таким образом выбрать страйки, чтобы наклонить профиль в нужную нам сторону.

В нашем случае если мы ожидаем умеренный рост нам нужно чтобы точка безубытка справа была отодвинута подальше от текущей цены.

Каким же образом мы можем этого добиться? Продаем колл опцион немного вне денег и покупаем колл опцион немного в деньгах – это ни что иное как диагональный спред:

Таким образом, как видно из рисунка выше наша конструкция имеет крен вправо, что позволяет нам не переживать если цена будет находится в диапазоне 91 – 102,5. Но тут встает вопрос: а собирается ли отрабатываться сезонная тенденция?

Анализ фундаментальных данных говорит о том, что нет, не собирается!

  • Биржевой лидер
  • » Биржи
  • » Фондовая биржа

Горячие Новости

Рост на Уолл-стрит и новый рекорд S&P 500Фондовые рынки после нападений на НПЗ в Саудовской АравииФондовая биржа — как начать? Руководство для начинающих инвесторов

 

Новости фьючерсов, какао. На прошедшей неделе цена июльского фьючерса какао торговалась со снижением от уровня 2350 до 2230. Основной причиной снижения цен был достаточный уровень осадков в Западной Африке, и, как результат, увеличенные прогнозы на промежуточный урожай этого года.Основные фундаментальные факторы на ближайшие недели не изменились:- хороший прогноз на промежуточный урожай в Западной Африке,- достаточное количество осадков за последнюю неделю,- переработка какао в первом квартале 2012 года была ниже соответствующих цифр прошлого года,- запасы какао на биржевых складах ICE остаются выше пятилетнего уровня.Международная Организация Какао (ИККО) опубликовала ежемесячный отчёт за апрель 2012. В отчёте говориться о возможном увеличении волатильности в связи с погодными факторами.Ежеквартальный отчёт ИККО будет выпущен 31 мая и будет содержать детальный анализ спроса и предложения на текущий маркетинговый год.По мнению аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V, можно ожидать снижения цены фьючерса до начала июня. После этого возможно движение в рендже или рост цен до конца июля. Сезонная тенденция также подтверждает такое движение цены.

Источник: http://www.profi-forex.org/birzhi/stocks/entry1008121027.html

Что такое спред в трейдинге

Календарный спред

Спредом называют интервал между ценами продажи (ask) и покупки (bid). В основном единицей измерения спреда является пункт. Например, при котировках валютной пары EUR/JPY:  129.48(bid)/129.51(ask), спред составляет 129,51-129,48=0,03 или 3 пункта.

Другими словами, спред можно назвать гарантированным убытком трейдера возникающим сразу после открытия позиции. Для того чтобы компенсировать этот убыток, цена должна пройти расстояние в пунктах равное спреду.

СОДЕРЖАНИЕ

Величина спреда может быть двух основных типов:

Изначально это величина плавающая, т.е. она изменяется в зависимости от многих факторов в т.ч. от ликвидности актива и волатильности цен на актив. Чем ликвиднее актив и ниже уровень волатильности цен на него, тем меньше спред и наоборот.

Фиксированный спред часто устанавливается на ликвидных рынках, где оператор рынка одновременно обеспечивает и покупку, и продажу актива. Например, фиксированный спред часто встречается у операторов на валютном рынке Форекс.

Календарный спред

Кроме этого в биржевой торговле трейдеры часто сталкиваются с таким понятием как календарный спред. Это понятие несколько отличается от того значения, которое описывается в данной статье и представляет собой разницу в ценах на производные финансовые инструменты (имеющих в своей основе один и тот же базовый актив) с различными сроками исполнения.

Рассмотримк примеру фьючерсы на какой-либо фондовыйиндекс со сроками исполнения (экспирацииконтракта) через один месяц и черезполгода.

Их цена сильно коррелируетмежду собой (базовый актив ведь один),но тем не менее несколько отличается.

Причём разрыв этот постоянно изменяетсято в большую, то в меньшую сторону, нопри этом всегда колеблется относительнонедалеко от цены базового актива. Вотименно этот разрыв и именуется календарнымспредом.

В темоменты когда календарный спред сильноувеличивается у трейдеров существуетвозможность заключить, так называемую,арбитражную сделку.

Арбитраж в данномслучае подразумевает продажу фьючерсногоконтракта с одним сроком исполнения,который стоит в данный момент дороже,с одновременной покупкой другогоконтракта (с другим сроком исполнения)который в данный момент оцениваетсядешевле.

Рано или поздно цены на этифьючерсные контракты вновь сблизятсяи тогда можно будет реализовать своюприбыль просто закрыв позиции по ним.

Такого рода арбитраж представляет собой практически безрисковую торговую систему, необходимо только учитывать, чтобы суммарный размер обычных спредов по открываемым позициям не перекрыл ту разницу в пунктах, которую вы планируете получить в результате реализации календарного спреда.

Факторы влияющие на величину спреда

Основными факторами, влияющими на величину спреда, являются:

  1. Ликвидность. Чем выше величина спроса и предложения на данный финансовый инструмент, тем меньше зазор между ценами его покупки и продажи (то есть спред). Например, на валютном рынке, пара евро к американскому доллару, имеет стабильно устойчивые предложение и спрос, а вот пара кенийский шиллинг к эфиопскому быру, таковыми похвастаться не может. Соответственно и спред на африканскую валютную пару будет на порядок превосходить спред на EURUSD.
  2. Волатильность связанная с текущей ситуацией на рынке. С возрастанием волатильности, как правило, всегда расширяется и спред. Любая важная новость способная всколыхнуть интенсивность ценового изменения, тем самым расширяет и спред.

Часто спред называютзаработком брокера. На самом деле этоошибочное мнение. Дело в том, что брокерыявляются исключительно посредникамимежду трейдерами и биржей, им совершенноневажно по какой цене будет заключенасделка и каков будет её результат. Онизарабатывают не за счёт спредов, а засчёт комиссий, которые им платят трейдерыза заключение каждой сделки.

Ошибка эта распространиласьс подачи дилинговых центров (ДЦ)предоставляющих услуги торговли наFOREX. Являясь посути своей дилерами, они почему-то оченьлюбят именовать себя брокерами.

А вот дилерыкак раз и зарабатывают за счёт спреда.Дело в том, что по отношению к своимклиентам, они выступают контрагентамив каждой сделке. То есть, они имеют правовыставлять клиентам собственныекотировки, а это позволяет им извлекатьвыгоду из разницы цен покупки и продажи(читай — из спреда).

Почемуобразуется спред

Если в двухсловах, то потому-что продавцы всегдахотят продать свой товар (в данном случае— финансовый инструмент) подороже, апокупатели, наоборот, стремятся купитьего подешевле.

Механикабиржевых торгов основана на свободном(рыночном) ценообразовании. То есть,цена здесь устанавливается в зависимостиот текущих величин спроса и предложения(как и подобает рыночной экономике).

Продавцывыставляют свои предложения (цены закоторые они готовы продать), а покупателивыставляют свои (цены по которым ониготовы купить). Все эти предложения или,как ещё говорят — заявки, складываютсяв так называемый «биржевой стакан».

Биржевой стакан из торгового терминала МТ4

Биржевойстакан представляет собой список излучших цен предлагаемых покупателямии продавцами, расположенных в порядкеих возрастания (снизу-вверх). В нижнейчасти стакана находятся цены предлагаемыепокупателями, а в верхней — продавцами.

В середине стакана, по обе стороны отграницы разделяющей продавцов ипокупателей, находятся две лучшие ценыпредлагаемые ими.

Одна из этих ценименуется Бид (Bid)и представляет лучшее предложение состороны покупателей, а другая носитназвание Аск (Ask)и является лучшим предложением состороны продавцов.

Цена Askвсегда больше цены Bid(или рана ей — в случаенулевого спреда), а разница между нимии образует спред:

Spread = Ask– Bid

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/spread.html

Как торговать спредами: Советы экспертов

Календарный спред

Виды спредов, чем они отличаются и как на них заработать.

Сегодня рынки нестабильны и зачастую абсолютно непредсказуемы. Поэтому трейдеру, который хочет защитить свои инвестиции, стоит научиться использовать спредовые операции.

Что это такое? Трейдер, играющий на спреде, покупает один фьючерсный контракт и продает другой, сходный фьючерсный контракт, получая прибыль от разницы их стоимости и принимая на себя риск не всего фьючерсного контракта, а лишь риск, связанный с разностью цены двух фьючерсов. Спреды бывают различных видов, и, соответственно, способы их использования также отличаются.

Календарные спреды

Чтобы заработать на календарном спреде, следует одновременно купить два фьючерсных контракта на один и тот же товар или опцион с разным сроком погашения — это может быть как просто механическое удержание длинной и короткой позиции в период, когда подходит срок истечения опциона, или игра на разнице в динамике двух связанных рынков. Чем дальше вы двигаетесь во времени, тем большую волатильность подразумевает ваша операция. CME Group предлагает варианты календарного спреда на кукурузу, пшеницу, сою, соевое масло и соевую муку. Вообще, календарные спреды распространены на зерновых рынках из-за сезонности посадки и сбора урожая. Например, если речь идет о кукурузе, то имеет смысл рассмотреть спред июль-декабрь: вы продаете старый урожай (в июле в основном продается зерно прошлого сезона) и покупаете новый.

Можно сделать наоборот, купить спред декабрь-июль, продавая новый урожай и покупая старый. Можно торговать круглогодичным спредом декабрь-декабрь. Для пшеницы это будут спреды декабрь-июль, июль-декабрь или июль-июль, а для сои — июль-ноябрь (старый урожай/новый урожай), январь-май, ноябрь-июль и круглогодичный — с ноября по ноябрь.

Джо Бургойн, директор по институциональному и розничному маркетингу американской Ассоциации торговли опционами, объясняет:

«Если речь идет о календарном спреде на опционы, то вы, по сути, покупаете опцион, который истечет нескоро, а продаете истекающий в этом месяце. Таким образом, время работает на вас, поскольку опцион последнего месяца стоит дороже всего».

Он добавляет, что лучше всего покупать спред в момент, когда до истечения продаваемого опциона остается меньше всего времени. Бургойн говорит:

«Календарный спред — это длинная позиция, где вы ставите на волатильность, а значит, вам нужно представлять уровень и характер волатильности — особенно в длинной позиции; для стоимости короткой гораздо важнее фактор времени».

Однако на сырьевых рынках привычные механизмы торговли спредами изменились в связи с появлением сырьевых фондов, нацеленных только на длинные позиции.

Эти фонды ориентируются на различные сырьевые индексы и продлевают позиции в заранее определенное время на основе проспекта индекса.

Например, S&P GSCI (Goldman Sachs Commodity Index) продлевает позиции с пятого до девятый рабочие дни месяца, предшествующие сроку истечения опционов.

Фонды, ориентированные на эти индексы, стали такими большими, — позиции в некоторых сельскохозяйственных культурах превышают товарные остатки прошлого года, — что характер некоторых спредов изменился.

Например, на сезонных бычьих рынках контракты на поставку в следующем месяце традиционно были дороже более длинных опционов, но из-за масштабов продления, когда огромные объемы истекающих опционов продаются, а длинные позиции продлеваются на следующий месяц, это поменялось.

Были случаи, когда из-за этого эффекта «бычий спред» (когда покупается опцион, истекающий в течение месяца, а продается более длинный), терял деньги на бычьем рынке.

В качестве контрмеры многие трейдеры начали практиковать «медвежий спред» (продавая истекающий опцион и покупая более длинный) перед периодом продления спредов индексными фондами, пытаясь заработать на этом мощном движении.

Это зачастую было эффективно.

Но в случае каких-то проблем с поставками спотовые цены могут расти, и в сентябре 2006 года случилось именно это — по некоторым оценкам, трейдеры Чикагской торговой палаты, специализирующиеся на пшенице, тогда потеряли более 100 млн долларов.

Таким образом, можно констатировать, что некоторые традиционные механизмы изменились, и теперь трейдеру, входящему в спредовую позицию, нужно учитывать наличие подобных фондов.

Межрыночные спреды

В случае с межрыночными спредами трейдер покупает и продает разные, хотя зачастую и связанные товары, причем обычно речь идет о контрактах с одинаковым сроком исполнения.

CME Group предлагает межрыночные казначейские и своп-спреды между фьючерсами на облигации казначейства США и между американскими казначейскими облигациями и фьючерсами CBOT Interest Rate Swap.

Также для отслеживания этих спредов пользователям предлагается ICS Curve Tracker.

Джефф Квинто, торговый коуч с electronicfuturestrader.com, говорит:

«В межрыночных спредах вы торгуете относительными изменениями. Рынки стремятся к неким средним значениям и колеблются в некотором диапазоне, соответственно, если сейчас он находится в его верхней части, то стоит ожидать возвращения к среднему».

Один из примеров межрыночного спреда — спред между твердой красной озимой пшеницей (она торгуется в Торговой палате Канзас-Сити) и мягкой красной озимой пшеницей (она торгуется на площадке CME Group).

Квинто объясняет, что, поскольку твердая пшеница используется для выпекания хлеба, а также идет на экспорт, а из мягкой делают торты и пирожные, спрос и цены на это сырье будут по-разному реагировать на изменения рыночных условий.

Он рассказывает: «Если вы полагаете, что экспорт вырастет, логично покупать твердую пшеницу и продавать мягкую. Для начала стоит нарисовать графики и почувствовать, как связаны цены на эти два контракта. Потом посмотреть, продается ли один из видов пшеницы дороже другого.

Если вы считаете, что экспорт будет расти, значит, ситуация благоприятствует твердой пшенице. Теперь посмотрите по графикам, действительно ли такое происходит — реагирует ли рынок на фундаментальный фактор так, как он, по вашему мнению, должен.

Затем, посмотрев на графики, вы принимаете решение: стоит ли входить в длинную позицию по твердой пшенице и в короткую — по мягкой».

Крек-спред и краш-спред

Для некоторых видов товаров существуют также уникальные стратегии спредовой торговли. Например, можно покупать фьючерсы на мазут и неэтилированный бензин, а продавать фьючерсы на сырую нефть, то есть работать с нормой прибыли нефтепереработки — это называется крек-спред (от слова «крекинг»).

Если крек-спред положительный, это значит, что стоимость продуктов переработки выше, чем цена исходного сырья, а если отрицательный, то наоборот. Здесь есть важное соотношение 3:2:1 — это значит, что из трех баррелей сырой нефти можно получить два барреля неэтилированного бензина и один баррель мазута.

Впрочем, на американском рынке неэтилированный бензин и мазут исчисляют галлонами (в одном барреле 42 галлона).

«Идея проста: вы сравниваете продукт с его исходным сырьем, то есть играете на стоимости переработки. Если речь идет о крек-спреде, то вопрос в том, сколько готового продукта получается из барреля нефти. Для каждого из этих процессов есть определенное математическое уравнение, а на сайте CME Group — соответствующий калькулятор», — объясняет Кевин Керр, президент Kerr Trading.

Керр говорит: «От вашего прогноза поведения конкретного рынка будет зависеть и план торговли спредом. Если у вас есть математическая оценка количества сырой нефти, требуемого для получения определенного количества нефтепродуктов, этого вполне достаточно. Спредовая торговля — один из самых гибких методов на сырьевых рынках», — говорит Керр.

Еще один спред, который отражает производственные процессы, это краш-спред — торговля спредом между фьючерсами на сою и на продукты ее переработки, то есть соевое масло или соевый шрот.

Торговые приемы

Обычно торговля спредом менее рискованна, чем непосредственная фьючерсная позиция, но бывает и иначе, так что следует соблюдать осторожность.

Да, связанные рынки обычно двигаются более или менее в одном направлении, но бывает так, что появляется информация, затрагивающая лишь одну часть уравнения, и тогда спред может быть столь же неустойчив, как и прямой контракт — вспомним пример 2006 года с пшеницей.

Кроме того, такое может происходить на рынках, подверженных факторам сезонности — таков, в частности, рынок природного газа.

Квинто говорит: «Да, риск спредовой торговли ниже, чем у прямого контракта. Волатильность здесь обычно ниже, потому что речь идет не о цене товара, а о разнице между двумя ценами».

Бургойн соглашается: «По сравнению с простой покупкой опционов, торговля спредом — прекрасное средство хеджирования риска. И волатильность, и вкладываемые средства — все это отчасти хеджируется».

«Еще одно преимущество спреда в том, что он движется медленнее, чем прямой контракт, что дополнительно снижает риски», — добавляет Керр.

Однако тех, кто лишь начинает спредовую торговлю, подстерегает множество распространенных ошибок. Одна из них — это непонимание происходящего на рынке.

Квинто говорит: «Иногда люди представляют происходящие процессы слишком упрощенно. Мой совет: специализируйтесь на ограниченном количество спредов, возможно, даже на одном — том, в котором лучше всего разбираетесь».

Бургойн в свою очередь указывает, что трейдер должен представлять волатильность опционов, с которыми он работает: «Важно понимать хотя бы примерно, какой будет цена вашего инструмента, когда выйдет его срок.

Просто ценность спреда падает и в том случае, если он оказывается дороже цены исполнения, и если он стоит заметно дешевле. Нужно чувствовать волатильность, потому что торговля спредом — это, по сути, длинная позиция по волатильности.

Если после покупки спреда волатильность начнет снижаться, потери могут быть больше, чем падение цены истекающего опциона, по которому вы находитесь в короткой позиции».

Квинто замечает, что обязательно нужно знать точку стоп-лосса: «При спредовой торговле это проблема, потому что автоматических стоп-лоссов нет, это нужно делать вручную. В какой-то заранее выбранный момент нужно остановиться.

Людей убаюкивает медленное движение спреда, и они ждут, ждут, пока не становится слишком поздно, так что вам нужны четкие критерии уровня риска.

Когда вы входите в сделку, вам нужно решить, сколько вы готовы в нее вложить, и четко придерживаться этого решения».

Керр советует торговать «готовым» спредом на бирже, а не пытаться формировать его самостоятельно в виде двух сделок. Да, иногда это может быть чуть выгоднее, но дополнительный риск того, что после выполнения одной части сделки вторая куда-то сильно подвинется, того не стоит». Кроме того, он напоминает, что при спредовой торговле транзакционные издержки удваиваются.

Он также предостерегает: «Если вы формируете спред самостоятельно, очень важно выполнять действия в нужном порядке. Вы сначала покупаете, а потом продаете. Рынки быстро меняются, и не стоит принимать на себя неограниченный риск».

Подготовила Евгения Сидорова

Источник: https://ru.ihodl.com/investment/2017-07-19/kak-torgovat-spredami-sovety-ekspertov/

Торговля фьючерсами на спреде

Календарный спред

Не всегда торговые стратегии предусматривают применение технического или фундаментального анализа.

В некоторых случаях стратегия построена на логике и математических расчетах, и примером такой стратегии может быть спред во фьючерсах.

Данная тактика относится к сложным (многоуровневым) и требует аналитического склада ума, и в некоторой степени выдержки, может применяться к абсолютно любому базовому активу.

Все стратегии по фьючерсам можно условно разделить на простые и сложные:

  • простые — тактики, суть которых заключается в открытии длинной (покупка фьючерса) или короткой (его продажа) позиции. Причем, не важно, какой инструментарий при этом применяется, факт в том, что этот инструментарий применяется для открытия только одной позиции;
  • сложные — тактики, суть которых в одновременном открытии 2-х или 3-х позиций в противоположную сторону. Иными словами, трейдер открывает одновременно короткую и длинную позиции по фьючерсному контракту с одним базовым активом и зарабатывает на разнице цен.

Спред во фьючерсах — одновременная покупка и продажа фьючерса на один и тот же базовый актив. Отчасти это напоминает хеджирование, но отличия все же есть.

Во-первых, страхование сделки (хеджирование) осуществляется для перестраховки открытой позиции.

В этом случае дублирующая сделка закрывается, как только тренд определится с направлением (то есть открываются 2 сделки в разные стороны, после определения направления цены убыточная закрывается).

Во-вторых, в основе стратегии лежит факт того, что в какую бы сторону не направился тренд (ведь можно открыть в одну требуемую сторону сразу 2 позиции, но это риск лишиться их обеих), разница в цене на начало сделки и на её конец практически не меняется.

Спреды во фьючерсах бывают:

  • временные. Открывающаяся позиция в короткую и длинную сторону на один и тот же базовый актив предусматривает фьючерсы с разными сроками исполнения. Соответственно спред (еще его называют термином «стеллаж») может быть коротким или длиным;
  • товарный. Подразумевает открытие позиции по фьючерсам с разными базовыми активами, находящимися в одной товарной группе, чьи цены коррелируют между собой. Например, пшеница и кукуруза.

Спрэд во фьючерсах: двухуровневая стратегия

Длинный спред (стеллаж) — это одновременное открытие позиции на покупку контракта с ближним сроком исполнения и продажа фьючерсного контракта с дальним сроком исполнения. Размер стеллажа — это разница между ценой ближнего и дальнего фьючерсов. Если размер стеллажа растет — спред усиливается. Рассмотрим применение стратегии на примере.

Сейчас июнь, фьючерсный контракт А с поставкой 1000 дол. США в августе стоит 29,8 рублей за 1 дол. США, а контракт Б с поставкой в октябре — 30,5 рублей. Инвестор покупает августовский фьючерс и продает октябрьский, разница в цене между контрактами составляет -0,7 рубля («дельта открытия»).

Через месяц августовский контракт дорожает с 29,8 до 30,3 рубля, октябрьский — с 30,5 до 30,7 рубля.

Так как базовый актив одинаковый, ситуация, когда стоимость одного дериватива (то есть фьючерса) будет дешеветь, а второго — дорожать, исключена. Таким образом, «дельта закрытия» составит 30,3 — 30,7 = -0,5 руб.

«Дельта прибыли» в данном случае составит «дельта закрытия» — «дельта открытия» или (-0,5)-(-0,7) = 0,2 рубля с каждого доллара или 200 рублей со всей сделки (0,2*1000).

Логично, что существует вероятность того, что октябрьский контракт будет расти быстрее августовского, а значит инвестор получит убыток. В этом случае рекомендуется открывать короткий спред.

В июне инвестор открывает короткую позицию (на продажу) на ближний (августовский) контракт по цене 29,8 рублей за 1 доллар США, и покупает октябрьский фьючерсный контракт по 30,5 рублей. В этом случае «дельта открытия» рассчитывается аналогично: 29,8-30,5=-0,7.

В июле августовский фьючерс вырос до 30,1 рубля, а октябрьский — до 31,1 рубля. «Дельта закрытия» в данном случае составит 30,1 — 31,1 = -1,0. «Дельта прибыли» в данном случае считается в обратную сторону: «дельта открытия» — «дельта закрытия» или (-0,7)-(-1) = 0,3 или 300 рублей со сделки.

Какой спред во фьючерсах инвестору более интересен, зависит от экономической ситуации и его знаний. Понимание того, переоценен ли доллар или же он наоборот будет идти вверх, и определяет дальнейшую тактику инвестора.

Заработок на спреде — это своего рода гарантия минимизации рисков. Его суть в том, насколько быстрее будут расти цена по ближнему или дальнему контракту. Если спред будет усиливаться — нужно покупать, спред будет падать — продавать.

Также очевидно, что стратегия будет зеркальна, если базовый актив будет идти вниз.

Спрэд во фьючерсах: трехуровневая стратегия

Еще более сложная стратегия, которая предусматривает заработок не на самом спреде, а на их разнице. В такой тактике используются три фьючерса на одинаковый базовый актив с различными сроками истечения. Трейдеры этот тип стратегии называют «бабочкой». Длинный спред «бабочка» формируется из длинного ближнего и короткого дальнего спредов.

Короткий спред «бабочка» — из короткого ближнего и длинного дальнего. Иными словами, если есть 3 контракта с датами окончания 1, 2 и 3, то ближний спред — это разница между ценами контрактов с датами 1 и 2, дальний спред — разница между контрактами с ценами 2 и 3.

Сам спред «бабочка» рассчитывается как разность между суммой (разностью) ближнего и дальнего спредов.

Рассмотрим пример с аналогичными выше базовыми условиями: стоимость августовского контракта в июне — 29,8 рублей, октябрьского 30,5 рублей («дельта ближнего спреда»: 29,8-30,5 = -0,7), декабрьского — 31,5 («дельта дальнего спреда»: 30,5-31,5 = -1)

Инвестор открывает позицию на покупку по ближнему спреду (покупает августовский контракт и продает октябрьский) и одновременно открывает позицию на продажу по дальнему спреду (октябрьский контракт уже открыт на продажу, следовательно декабрьский контракт покупается). «Дельта  открытия» (разница между ближним и дальним спредом) составит (-0,7)-(-1)=0,3.

В июле стоимость контрактов меняется следующим образом:

  • августовский фьючерс с 29,8 руб. вырастает до 29,9 руб.;
  • октябрьский фьючерс с 30,5 руб. вырастает до 30,6 руб.;
  • декабрьский фьючерс с 31,5 руб. вырастает до 31,8 руб.

Размер ближнего спреда остался неизменным — так и остался равен -0,7, а дальний спред ослабел: если в момент открытия его значение было (-1), то теперь он стал равным (30,6-31,8 = -1,2).

Общее значение спреда «бабочка» в момент закрытия составит (-0,7)-(-1,2) = 0,5.

То есть, если в момент открытия его значение было 0,3, а сейчас оно 0,5, то общий спред «бабочка» усилился и прибыль инвестора составит 0,5-0,3 = 0,2 рубля для каждого доллара.

Инвестор продает августовский и декабрьский фьючерсы и покупает октябрьский. Допустим, стоимость декабрьского контракта снизилась с 31,5 рублей до 31,0 при прочих равных условиях.

«Дельта» ближнего спреда у нас осталась такой же — (-0,7), «дельта закрытия» дальнего спреда с (-1) превратилась в  (-0,5). «Дельта закрытия» = (-0,7)-(-0,5) = -0,2.

«Дельта прибыли» = «Дельта открытия» — «Дельта закрытия»: 0,3-(-0,2) = 0,5 рубля для каждого долларового контракта.

Резюме: данная стратегия сложна для понимания только лишь на первый взгляд. Возьмите карандаш и бумагу, снова с калькулятором прорисуйте все расходы и доходы, и вы быстро поймете, что к чему. Спред во фьючерсах удобен тем, что он автоматически перестраховывает открытые сделки. И пусть прибыль не оказывается максимальной, происходит существенная минимизация рисков.

Источник: https://investlb.com/ru/torgovlya-fyuchersami-na-sprede/

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: