Инфляционный риск

Содержание
  1. Инфляционный риск
  2. Реальный и номинальный доход от инвестиций
  3. Методы уменьшения инфляционного риска
  4. Макроэкономические риски. Виды макроэкономических рисков. – SPRINTinvest.RU
  5. Виды макроэкономических рисков
  6. Инфляционный риск
  7. Валютный риск
  8. Риск неконвертируемости
  9. Риск невыполнения обязательств
  10. Риск процентной ставки
  11. Микроэкономические риски
  12. Риск инвестирования на фондовом рынке
  13. ♦ Рыночный риск
  14. ♦ Деловой риск
  15. ♦ Инфляционный риск
  16. ♦ Риски ликвидности
  17. ♦ Риск инвестирования в акции и облигации
  18. Как избежать рисков при инвестировании?
  19. Выводы: актуальность оценки инвестиционных рисков возрастает 
  20. Чем рискует инвестор, вкладываясь в облигации
  21. Инфляционный риск
  22. Риск снижения стоимости
  23. Риск процентной ставки
  24. Реинвестиционный риск
  25. Кредитный риск
  26. Дефолтный риск
  27. Риск неликвидности
  28. Государственные и корпоративные облигации: где меньше рисков?

Инфляционный риск

Инфляционный риск

Каждый трейдер или инвестор, вкладывающий деньги на болееили менее длительные сроки, так или иначе, но сталкивается с таким риском.Инфляционный риск (Inflation Risk) – связан со снижением покупательнойспособности инвестированных денежных средств.

То есть, грубо говоря, вложивсегодня сумму денег достаточную для того чтобы купить дом, завтра можностолкнуться с тем, что эта сумма, даже вместе с полученными по ней процентами,превратится из большого красивого дома в маленькую неказистую каморку, а то ивовсе в гараж.

Можно сказать, что инфляционный риск заключается в том, что реальный уровень инфляции превысит прогнозируемый, уменьшив тем самым реальный доход от инвестиций (а то и вовсе, принесёт убыток).

Уровень инфляции зависит от множества факторов, таких, например, как:

  • Политическая нестабильность в стране;
  • Большой дефицит ресурсов в экономике;
  • И даже чисто психологические факторы. Это,например, когда население страны, страшась грядущей инфляции, в массовомпорядке изымает деньги с рынков капитала и инвестируют их в товарные рынки(драгметаллы, сырьё и пр.) или в валюты других, более стабильных стран. Темсамым стимулируя рост цен (читай – инфляцию).

Реальный и номинальный доход от инвестиций

Номинальным доходом от инвестиций принято называть ту величину прибыли, которую инвестор получает в виде процентов по всему спектру финансовых инструментов включенных в его инвестиционный портфель.

Для простоты примера, предположим, что в портфель инвесторавходят два финансовых инструмента** – акции компании QWERTY на сумму в 100000 рублей иоблигации государственного займа на 500000 рублей.

** Естественно, что реальный портфель должен включать в разыбольшее количество составляющих, дающее возможность нормальной диверсификации.

Пускай, за определённый период времени акции выросли в цене на 15%, а кроме этого принесли 3% дивидендов, то есть, суммарный доход по ним составил 15% + 3% = 18%. В то же время, купонный доход по облигациям составил 7%.

Таким образом, номинальный доход инвестора составил:

  1. По акциям: 100000 х 0,18 = 18000 рублей;
  2. По облигациям: 500000 х 0,07 = 35000 рублей.

То есть, в сумме инвестор заработал 53000 рублей и это естьего номинальный доход.

А теперь давайте учтём, что за рассматриваемый периодвремени уровень инфляции составил 5%. То есть, покупательная способность денегснизилась на 5%. И если раньше за определённую сумму денег  можно было купить n единиц товара, то сейчас, за эти же деньгиможно приобрести того же товара на 5% меньше, то есть:

n – (n x 0.05) = n(1-0.05) = 0.95n

Если бы деньги хранились всё это время под подушкой, то онипросто потеряли бы 5% от своей покупательной способности. В денежном выражении,пять процентов от 600000 рублей это 30000 рублей.

Но так как деньги всё это время работали и принесли 53000рублей дохода, то реальный доход инвестора с учётом инфляции составил 53000 –30000 = 23000 рублей.

То есть, инвестор остался в плюсе, хотя эти 23000 рублейего реальной прибыли, это уже не те 23000 рублей, которые были до началарассматриваемого периода, теперь на них можно приобрести на 5% меньше товара.Вот такая коварная штука инфляция!

А если бы в рассмотренном выше примере акции не выросли бы вцене, а уровень инфляции составил бы не пять, а восемь процентов, то инвесторвообще оказался бы в убытке (несмотря на то, что он получил определённыйноминальный доход).

Методы уменьшения инфляционного риска

Поговорив о том, какой вред, может нанести инфляционный рискпортфелю инвестора, давайте теперь рассмотрим те методы, которые позволятминимизировать эту, к сожалению, неизбежную составляющую любого процессаинвестирования.

А начнём мы с того, что отметим следующую закономерность. Как правило, долговые финансовые инструменты более склонны к инфляционному риску. То есть, деньги, вложенные в облигации, обесцениваются быстрее, чем деньги вложенные, например в акции.

Акция имеет под собой определённое материальное обеспечение.Акция – это доля в реально работающем бизнесе. Она представляет собой, в томчисле, и часть имущества компании-эмитента. И доля эта закономерно должнадорожать по мере того, как деньги обесцениваются под действием инфляции.

А вот облигация – это всего лишь долговая расписка (еслиутрированно), посредством которой та же компания-эмитент обязуется вернуть вамденьги с процентами через определённый промежуток времени. И если процент пооблигациям окажется ниже того процента который покажет темп роста инфляции (зато же время), то инвестор в итоге окажется в убытке.

Итак, совет первый – грамотно диверсифицируйте свой инвестиционный портфель. И даже если вы являетесь самым, что ни на есть «махровым» консервативным инвестором и готовы всё вложить в такие малодоходные, но зато низкорисковые бумаги как облигации, всё равно обеспечьте место таким финансовым инструментам как акции.

Кроме этого, как мы уже говорили, с ростом инфляции, растути цены на товары. То есть вложение части денег в товарный рынок может внекоторой степени помочь уменьшить инфляционный риск для портфеля в целом. Речьздесь может идти о вкладах в драгоценные металлы, недвижимость и т.п.

Естественно нет никакой прямой закономерности ростастоимости того или иного товара в зависимости от темпов инфляции. Например, тоже золото или недвижимость могут даже снижаться в цене вместе с ростоминфляции. Однако, в общем и целом, рано или поздно, справедливая цена товаравсё равно, как правило, возвращается.

Здесь следует заметить, что инвестирование в товарные рынки может повлечь за собой риск ликвидности. То есть, деньги вложенные, например, в недвижимость, впоследствии не так быстро и просто можно будет вновь перевести в свою денежную форму (как, например, в случае с рынком акций).

То есть, избегая одного риска, вы можете легко столкнуться с другим. Здесь, пожалуй, будет к месту упомянуть народную мудрость: «Всё хорошо в меру». Вкладывайте в низколиквидные рынки только те средства, которые не понадобятся вам в краткосрочной перспективе и будет вам счастье :-).

Итак, вот вам второй совет – ещё раз диверсифицируйте своивложения! И помните, что избежать инфляционного риска в полной мере,практически невозможно. А вот значительно его уменьшить всегда можно с помощьюграмотного распределения активов между объектами своих инвестиций.

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/inflyacionnyj-risk.html

Макроэкономические риски. Виды макроэкономических рисков. – SPRINTinvest.RU

Инфляционный риск

Почему даже педантичное соблюдение принципов инвестирования НЕ ВСЕГДА гарантирует прибыльность инвестиций?..

Казалось бы, соблюдай себе известные предосторожности, раскладывай все по разным кошелькам и карманам, сто раз отрезай, потом отмеряй, и будет тебе счастье.

Увы, на практике все зачастую складывается не по правилам.

Кто-то будет кивать в сторону «технических тонкостей», о которых неискушенные инвесторы даже не подозревают.

Кому-то покажется, что все дело в дисциплинированности инвестора или наличии каких-то иных личностных качеств…

О степени «правоты» и тех, и других судить не берусь.

Могу лишь с уверенностью утверждать, что знание пяти основных макроэкономических рисков с большой долей вероятности способно многократно повысить качество принимаемых инвестиционных решений.

Виды макроэкономических рисков

Традиционно выделяют пять основных групп макроэкономических страновых рисков, которые оказывают существенное влияние на процесс инвестиций.

Речь идет о таких рисках, как
[1] инфляционный риск;
[2] валютный риск;[3] риск неконвертируемости;

[4] риск невыполнения обязательств; [5] риск процентной ставки.

Каждая из перечисленных групп требует обстоятельного освещения.

Некоторые из перечисленных групп могут быть корректно препарированы на более мелкие элементы, о чем я еще скажу ниже.

Инфляционный риск

Как нетрудно догадаться, инфляционный риск генетически зависит от такого неоднозначного экономического явления, как инфляция.

Речь идет о снижении покупательской способности денежных средств с течением времени.

В силу этого данный вид макроэкономического странового риска еще могут именовать риском инфляции или риском покупательской способности.

Степень влияния инфляционного макроэкономического риска на отдельные виды инвестиций может существенно разниться.

Для инвестиций, предполагающих фиксированную доходность (облигации, некоторые виды банковских вкладов, депозитные сертификаты и др.), инфляционный риск может в ряде случаев оказывается приговором.

В частности, превышение уровня инфляции над ставкой доходности по такого рода финансовым инструментам способно обанкротить инвестора.

Всегда следует помнить, что реальная доходность по ценным бумагам и иным объектам инвестирования с фиксированной ставкой доходности приблизительно равна разнице между этой ставкой и фактическими темпами инфляции…

10 % годовых по банковскому вкладу могут обернуться финансовыми потерями, если уровень инфляции за год составит, скажем, 11, 12 и более процентов.

Значительно меньшая зависимость от инфляционного риска наблюдается при вложениях в акции или недвижимость.

Это связано с тем, что данные виды активов помимо процентного дохода способны приносить их владельцу доход в форме прироста стоимости.

Данное обстоятельство способно существенно гасить инфляционный риск, что, разумеется, не может не сказываться на инвестиционной привлекательности соответствующих объектов…

Валютный риск

Валютный риск способен существенно потрепать нервы инвестору, не давая возможности адекватно оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений.

Резкие перепады курса национальной валюты (из-за чего валютный риск иногда именуют курсовым риском) напрямую влияют на размер стоимости обязательств иностранных и совместных предприятий перед иностранными инвесторами.

Разумеется, из-за этого изменяется и оценка объема инвестированного капитала.

В странах, где используются фиксированные валютные курсы, возможны риски непредвиденного повышения или понижения курса национальной валюты (в первом случае речь будет идти о ревальвации, во втором – о девальвации национальной валюты).

Валютный макроэкономический риск взаимосвязан с инфляционными процессами в стране, принимающей инвестиции, поскольку обесценивание денег, как правило, происходит не только по отношению к товарам народного потребления, но и по отношению к иностранным валютам.

Другими словами, чем выше инфляция, тем выше валютный риск.

Риск неконвертируемости

Риск неконвертируемости вплотную «примыкает» к валютным рискам, поскольку возникает в случаях, когда государство ограничивает валютно-обменные операции, не позволяя свободно конвертировать полученные от инвестиций доходы.

В сочетании с зашкаливающими инфляционными процессами риск неконвертируемости сам по себе может привести к значительным финансовым потерям…

Риск невыполнения обязательств

Особую группу макроэкономических рисков составляют риски невыполнения обязательств, которые в свою очередь делятся на три группы:

[1] трансфертный риск (невозможность свободного вывода заработанных средств за пределы страны, принимающей инвестиции); [2] риск пересмотра условий погашения долга (изменение сроков и иных условий погашения задолженности по кредитным договорам); [3] риск отказа от признания долга или его дальнейшего обслуживания (наиболее невыгодная для инвестора ситуация, попросту лишающая его возможности получать доход от своих инвестиций; обычно является следствием смены политической ситуации в стране, когда новое правительство отказывается платить по долгам своих предшественников).

Риск процентной ставки

Риск процентной ставки заключается в вероятных колебаниях стоимости долговых обязательств вследствие нормативных изменений ставки рефинансирования (процентной ставки).

Дело в том, что доходность подавляющего большинства облигаций и прочих долговых обязательств «завязана» на размер процентной ставки, определяемой государством (как правило, в лице головного банка).

При этом влияние изменения размера процентной ставки в большей степени отражается на стоимости долгосрочных облигаций, нежели краткосрочных.

В общем случае имеет место обратная зависимость: чем выше процентная ставка, тем ниже стоимость облигаций.

Чтобы минимизировать риск процентной ставки, рекомендуется приобретать краткосрочные ценные бумаги с нефиксированной процентной ставкой.

Микроэкономические риски

Напоследок два слова скажу еще об одной группе страновых рисков (не относящихся к макроэкономическим рискам), с которыми, возможно, кому-то придется соприкоснуться в процессе инвестиционной деятельности.

Об этой группе рисков мы еще не вспоминали.

Страновые риски, которые имеют тесную связь с географическим местоположением инвестиционных проектов, зависят от наличия квалифицированной рабочей силы, источников сырья, электроэнергии, развитой инфраструктуры, состояния окружающей среды, приближенности к авто- и железнодорожным магистралям, трубопроводам и т.п., в экономической литературе именуются микроэкономическими рисками.

Подавляющая часть микроэкономических рисков может быть выражена через количественные показатели.

Более того, соответствующие данные поступают в распоряжение инвестора еще на подготовительной стадии инвестиционного процесса.

Это означает, что инвестор может регулировать степень влияния микроэкономических рисков на процесс реализации инвестиционного проекта.

Источник: https://sprintinvest.ru/makroekonomicheskie-riski-vidy-makroekonomicheskix-riskov

Риск инвестирования на фондовом рынке

Инфляционный риск

Вроде и нет особых причин для беспокойства. Произошедший в марте обвал фондового рынка – уже отыгран. Во многих странах проводится поэтапная отмена ограничений, введенных для борьбы с пандемией коронавирусной инфекции. Однако, на фоне реальных экономических проблем возрастают риски инвестирования.

Более того, повлекшая мартовский обвал котировки акций плохая отчетность компаний, включала в себя лишь один месяц пандемии – март. Отчеты за II квартал представят убытки за 3 месяца. А это уже совсем иные цифры. Что отразится на котировке акций и индексе S&P 500. А это необходимо учитывать, выбирая объект для инвестирования.

Однако, даже ожидание негативной экономической статистики не столь тревожит меня, как непонятное поведение бирж на макроэкономические факторы. Рынки просто перестали реагировать на них, что существенно увеличивает риски инвестирования.

Еще год назад план Пекина по принятию закона «О национальной безопасности в Гонконге» вызывал бы настоящий обвал котировок. Многие рынки просели бы минимум на 15 %. А сейчас не было отмечено никакой волатильности.

Фискальные и монетарные меры Центробанков многих стран наполнили фондовые рынки избыточной ликвидностью. Это создает максимально близкую к «пузырю» среду, как это было в 2000-м году. Похоже, фундаментальные основы и риски инвестирования в ценные бумаги на время утрачивают свое влияние на рынки.

Любую инвестицию, будь это приобретение недвижимости или вложение средств в акции, сопровождают риски. Это может быть и получение меньших доходов, и прямой ущерб при снижении котировки ценных бумаг.

Следовательно, оценка рисков инвестирования в определенный объект (крипто — или фиатная валюта, недвижимость, акции или облигации на фондовом рынке) является основой успешной торговли на рынке.

Как для начинающего трейдера, так и для брокера с многолетним стажем. Я разделяю виды рисков инвестирования на 4 основные категории.

♦ Рыночный риск

Рыночный риск — вероятность того, что какое-то крупномасштабное внешнее обстоятельство может негативно повлиять на фондовые и финансовые рынки в целом. Этим может быть и война, и смена политического режима, и рецессия, и глобальная пандемия, и правовые изменения (принятие новых законов, изменения налогового кодекса).

Каким бы ни было это событие, его последствия могут оказать влияние на все виды активов, отрасли экономики и регионы.

Это самый непредсказуемый риск, с которым может столкнуться инвестор. Его воздействие труднее всего смягчить. Для этого требуется собрать портфель, диверсифицированный по акциям, долговым ценным бумагам, сырьевым товарам, недвижимости и денежным средствам.

Это позволит справиться с рыночными рисками с минимальными потерями. Даже если будет полный обвал фондового рынка, разные классы активов просядут по-разному. 

♦ Деловой риск

Бизнес-риск оценивает потенциал компаний, которые могут не достичь ранее заявленных целей. Причиной этого могут быть и внешние факторы (конкуренция), и внутренние (плохое управление, устаревшие технологические решения).

Существует универсальное правило, которому должны следовать те, кто наметил инвестирование в акции – риски обанкротиться кардинально снижаются, если грамотно диверсифицирован портфель.

Если пакет акций одной компании не превышает более 5 % в инвестиционном портфеле, вероятность банкротства снижается. Положительно влияет и отказ от инвестирования в ценные бумаги компаний с высоким уровнем заемных средств.

♦ Инфляционный риск

Инфляционный риск — это вероятность того, что рост цен подорвет доходность инвестиций. Этому риску особенно подвержены облигации с фиксированной ставкой.

♦ Риски ликвидности

Риски ликвидности относится к проблемам, с которыми можно столкнуться при конвертации безналичного актива в наличные деньги. Некоторые акции печально известны своей неликвидностью.

Инвестиционные риски и вложение капитала – неразделимы. Обращаю внимание, что предлагаемые ценные бумаги «со 100 %гарантией» являются либо некорректной рекламой, либо обманом.

♦ Риск инвестирования в акции и облигации

Торги на фондовой бирже сопровождают и вера в скорое обогащение, и риск потерять все деньги. Многие уверены, что торговля на бирже ценных бумаг – это все равно что игра в казино. Мол, изменение их стоимости больше зависит от расположения звезд, чем от рациональных расчетов инвесторов.

Слов нет, можно потерять на акциях даже известных компаний, неверно оценив инвестиционный риск. А при работе с кредитным плечом, если условия договора с брокером устанавливают низкий уровень маржин колла, реально можно понести убытки. Анализ риска инвестирования в акции важен по следующим причинам:

  • это позволит определить оптимальное соотношение капитала, вложенного в ценные бумаги компаний и облигации;
  • это дает возможность собрать диверсифицированный портфель акций, что минимизирует ущерб при просадке акций одной компании.

Инвестирование в облигации, особенно государственные, пусть и обеспечивает меньшую доходность, но демонстрирует совсем иные риски.

К примеру, ОФЗ (облигации федерального займа) признаются одними из наиболее надежных на российском фондовом рынке.

Однако, внезапное изменение системы налогообложения купонов по всем облигациям (Закон 102-ФЗ) с 2021-го года стало дополнительным риском инвестирования в долговые ценные бумаги.

А вот вероятность дефолта, даже в условиях коронакризиса, крайне низкая. Недавно Минфин всего за один день разместил на аукционе ОФЗ на рекордные 170 миллиардов рублей. Рынок верит этим ценным бумагам.

Как избежать рисков при инвестировании?

Существует несколько основных правил, которые я рекомендовал бы использовать для снижения инвестиционных рисков:

  • оценить потенциальные риски для капитала, вкладываемого в ценные бумаги, причины их возникновения и способы снижения финансовых потерь;
  • не инвестировать более 20 % имеющихся средств в малый бизнес и стартапы;
  • необходимо диверсифицировать свои вложения (покупка акций 3-х разных компаний и 2-х видов облигаций ОФЗ – выглядит предпочтительнее выбора только одного направления для инвестирования);
  • заранее просчитывать стратегию инвестирования и запасные варианты действий, учитывая возможность возникновения непредвиденных обстоятельств;
  • инвестируйте в ценные бумаги тех компаний, чей бизнес понятен;
  • перед началом работы в новом бизнес-направлении – необходимо тщательно изучить тему.

Нет сомнений, что инвестиционные риски влияют на доходность ценных бумаг. Чем больше инвестор готов рискнуть, тем больший доход он может получить. Или потерять.

Выводы: актуальность оценки инвестиционных рисков возрастает 

Анализ инвестиционных рисков сейчас важен как никогда. Рынки ведут себя необычно – отмечаемая сейчас синхронность движения акций подрывает саму стратегию диверсификации инвестиционного портфеля. Такой масштабной корреляции на рынках не было минимум лет 20.

Такое впечатление, что основным фактором влияния на фондовые биржи становится ликвидность. Кредитные рынки и S&P 500 подскочили практически сразу после того, как ФРС сообщила о намерении начать покупку ряда корпоративных облигаций, повысив их инвестиционную привлекательность.

Да и сам факт того, что индекс S&P 500 практически вернулся на докризисный уровень, несмотря на обвал экономики, явно свидетельствует о появлении нового «мыльного пузыря» на фондовом рынке США. Определяя приемлемые риски инвестирования, необходимо это учитывать. 

Более того, больше внимания уделить диверсификации инвестиционного портфеля. Если на одном рынке покупка акций выглядит, как «игра с огнем», обратить внимание на ценные бумаги, обращающиеся на биржах развивающихся стран. Спасибо за внимание, всегда Ваш Максимальный доход!

Источник: https://maxdohod.info/investoru/fondovyj-rynok/risk-investirovaniya-na-fondovom-rynke.html

Чем рискует инвестор, вкладываясь в облигации

Инфляционный риск

Инвестирование в облигации считается одним из самых надежных видов вложений, обеспечивающим стабильный доход в течение продолжительного времени. Тем не менее риски существуют и их нужно учитывать при формировании инвестиционного портфеля.

Инфляционный риск

Предположим, облигация была куплена с расчетом на долгосрочное вложение с купоном 9 %. Спустя какое-то время уровень инфляции резко повысился, Центральный банк поднял ключевую ставку, на долговом рынке появились новые бумаги с более высокими процентами. Облигация с небольшим купоном никого не интересует, что приводит к снижению рыночной цены.

Чтобы долговые бумаги приносили доход, необходимо при их покупке учитывать уровень инфляции в стране – как официальный, так и реальный. Избежать инфляционного риска можно, инвестируя в облигации с доходностью, превышающей уровень инфляции. Степень риска возрастает с увеличением продолжительности обращения облигации.

К инфляционному можно отнести и валютный риск при покупке зарубежных бондов, номинированных в валюте. В случае стабилизации экономической ситуации в России и укрепления рубля по отношению к валюте государства, в котором зарегистрирована компания-эмитент, держатель такого бонда понесет убытки в рублевом эквиваленте.

Риск снижения стоимости

Часто облигации покупаются на небольшой срок с расчетом на прибыль, обеспечиваемую высокой купонной ставкой. При попытке продать такие бумаги по истечении планируемого срока вложения может оказаться, что за счет снижения котировки по этому выпуску убыток, причиненный невыгодной продажей, полностью компенсирует полученный доход.

Случиться такая неприятность может как из-за повышения ключевой ставки Центробанка, а вместе с нею купона вновь выпускаемых облигаций, так и в результате невнимательного отношения инвестора к рейтингу эмитента, низкое значение которого в некоторых случаях компенсируется высоким купоном.

Избежать этого риска можно, вкладываясь в бумаги, выпущенные известной компанией со стабильным финансовым положением или приобретая для краткосрочных вложений бонды с коротким периодом обращения.

При покупке следует обращать внимание на ставку Центрального банка. Если она невысокая, лучше ограничиться покупкой облигаций с непродолжительным сроком обращения.

При высокой ставке Центробанка можно рассчитывать на долгосрочные инвестиции.

Риск процентной ставки

Этот риск имеет значение для инвестора только в том случае, если он покупает облигацию на короткий период, рассчитывая продать ее до погашения и дополнительно к купону получить прибыль с разницы в рыночной цене покупки и продажи.

При погашении бонда его владельцу выплачивается только номинальная стоимость бумаги.

Доходность облигации будет определяться в таком случае только прибылью, полученной дополнительно к купону за счет разницы между номинальной стоимостью бонда и его низкой стоимостью на момент покупки.

Заработать инвестор может на изменении котировки облигации (ее стоимости в процентном выражении по отношению к номиналу).

Чтобы не остаться в убытке, придется просчитать вероятность понижения ключевой ставки Центрального банка, на которую ориентируются компании, закладывая размер купона для нового выпуска облигаций.

Ведь если купленная облигация приносит 9 % прибыли, а ключевая ставка равна 10 %, то вновь выпускаемые бумаги будут иметь большую ставку, чем те, что находятся в обращении, а значит раскупаться будут охотнее.

В результате низкий купон будет компенсироваться для покупателя возможностью получить прибыль с разницы покупки и погашения, а значит рыночная цена облигации снизится.

Если банковские ставки растут, Центробанк снижает их, понижая ключевую ставку, при этом падают и ставки по кредитам.

Избежать риска можно также заведомо покупая облигации с доходностью, превышающей ключевую ставку Центробанка или делая долгосрочное вложение.

Реинвестиционный риск

Реинвестиционный риск возникает при вложении денег, полученных по купонной ставке с облигации. Возможно, это придется делать в момент снижения ключевой ставки Центробанка, покупая бонды нового выпуска с низким купоном.

За счет снижения ключевой ставки котировка старых бумаг с высоким процентом станет выше, а значит, понизится их доходность при продолжительном владении (невыгодно покупать бонд по цене 110 % от номинала, чтобы через несколько лет его погасили по номиналу).

Реинвестиционный риск может быть существенным для владельцев амортизационных облигаций (с постепенным погашением их номинала и снижением из-за понижения номинальной стоимости рублевого выражения купона).

Держатель бонда с амортизацией вынужден регулярно искать вариант для реинвестирования не только полученного купонного дохода, но и доли номинальной стоимости облигации, выплаченной эмитентом в процессе погашения его долга перед инвестором.

Реинвестировать полученные от выплат средства выгодно при повышении ключевой ставки.

Кредитный риск

Вкладывая деньги в облигации, инвестор рискует получить вложенные средства и проценты по ним с задержкой или вовсе их потерять из-за финансовой несостоятельности компании, выпустившей ценные бумаги.

Кредитным риском можно считать как риск дефолта, в случае наступления которого держатель облигации потеряет все вложения или их большую часть, так и вероятность задержки платежей, в результате которой может быть объявлен технический дефолт, реструктуризацию долга эмитента.

Чтобы избежать такого риска, необходимо учитывать наличие у бумаг обеспечения. Например, государственные облигации в случае дефолта будут компенсироваться держателю за счет бюджета страны.

Прежде чем покупать облигации, надо ознакомиться с бухгалтерской отчетностью компании-эмитента, проверить, насколько велики активы компании по сравнению с ее долговыми обязательствами, сможет ли эмитент расплатиться с долгами в случае необходимости.

Дефолтный риск

Дефолт эмитента – это его неспособность выплатить купон по облигации и погасить ее номинальную стоимость.

Прежде чем объявить дефолт, бондам присваивается статус «технический дефолт», в соответствии с которым эмитенту дается 10 дней для того, чтобы он нашел возможность выполнить свои обязательства перед инвесторами.

Если дефолт объявлен, шанс получить свои вложения обратно невелик. В лучшем случае их часть удастся вернуть через суд.

Просчитать риск дефолта можно, ознакомившись с выводами рейтинговых агентств на таких ресурсах, как, например, www.moodys.com, raexpert.ru, www.standardandpoors.com, www.acra-ratings.ru, www.fitchratings.com/ru.

Надежность эмитента можно определить по буквенному коду рейтинга инвестиционной категории от самого высокого AAA (далее по убыванию AA, A, BBB) до самого низкого BBB−.

Облигации с рейтингом спекулятивной категории (по убыванию: BB+, BB, B, CCC с высоким риском уже на данный момент, CC с прогнозируемым дефолтом в ближайшем будущем и D с уже объявленным дефолтом) лучше долго на руках не держать.

Оценить надежность эмитента можно, проанализировав его финансовое состояние по коэффициенту финансовой зависимости (КФЗ). Компания, облигации которой находятся в обращении, обязана публиковать бухгалтерские отчеты на своем сайте.

Перейти на сайт эмитента можно через bonds.finam.ru, кликнув в разделе «Выпуски» по строке с заинтересовавшими бондами. По самому свежему отчету находим итоговые значения активов компании, ее краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Расчет делаем по формуле: КФЗ = (КО + ДО) ÷ А × 100 %, где КО – итог по краткосрочным обязательствам, ДО – по долгосрочным, А – итог по активам. Если долги компании составляют 70 % ее активов, облигации лучше не покупать.

Коэффициент 50–70 % подсказывает, что задолженность компании растет медленно, значит, в ближайшие 3 года банкротство ей не грозит. С облигациями эмитента, коэффициент долга по отношению к активам которого менее 50 %, можно не бояться дефолта 5 лет.

Прогнозировать финансовую стабильность компании на больший срок невозможно.

Риск неликвидности

Ликвидность облигации – это возможность быстро и выгодно продать ее в случае необходимости. Вероятность риска неликвидности повышается при покупке выпусков ненадежных или малоизвестных компаний, которые для привлечения инвесторов повышают купон облигаций.

Чем больше спрос на облигацию, тем выше ее ликвидность. Предположим, инвестору срочно нужны наличные. Он выставляет заявку на продажу своего бонда по номиналу, но покупателей не находится.

Чтобы срочно выручить необходимую ему сумму, приходится снижать стоимость и в результате терпеть убыток.

Если при формировании портфеля учитывать этот риск, приобретая для надежности бонды зарекомендовавших себя эмитентов с меньшим купоном, то на покупке облигаций с невысокой ликвидностью можно выиграть как за счет повышения высокого купонного процента за непродолжительный, зато безопасный период владения, так и за счет постепенного повышения котировки облигаций финансово стабильного, но малоизвестного эмитента.

Государственные и корпоративные облигации: где меньше рисков?

Если рассматривать облигации в качестве альтернативы банковскому счету, который должен сохранить и по возможности приумножить заработанные деньги до появления потребности в них (например, для обеспечения в далеком будущем безбедной старости в качестве ощутимого довеска к законной пенсии), то нужно рассчитывать на долгосрочные инвестиции, а значит, постараться при покупке облигаций предусмотреть возможность кредитного, инфляционного рисков. Государственные облигации лучше всего подойдут для этих целей. Они обеспечены бюджетом страны, но ставки по ним невысоки. Возможно часть купонного дохода за весь период обращения «съест» инфляция. О том, как выбрать и купить ОФЗ для ИИС, мы уже рассказывали..

Ставки корпоративных облигаций выше, но чаще всего по ним нет обеспечения. Поэтому риск дефолта у таких выпусков выше.

Если инвестиция делается на непродолжительный период с целью получения высокого купонного дохода и реинвестирования его, то предпочесть стоит корпоративные бонды, но с учетом ликвидности.

Риск дефолта при краткосрочных вложениях маловероятен, а вот возможность потерять прибыль из-за инфляции или выпуска бумаг с большим купоном у государственных облигаций из-за небольшой купонной ставки выше. Подробнее можно прочесть в статье «Выбор корпоративных облигаций».

Источник: https://www.finam.ru/education/likbez/chem-riskuet-investor-vkladyvayas-v-obligacii-20200817-15510/

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: