Инфляционная премия

Содержание
  1. Экономический словарь — значение слова Инфляционная Премия (ип)
  2. Смотреть значение Инфляционная Премия (ип) в других словарях
  3. Посмотреть в Wikipedia статью для Инфляционная Премия (ип)
  4. Финансовые риски: виды и методы оценки
  5. Общие подходы к оценке финансовых рисков
  6. Методы оценки финансовых рисков
  7. Управление финансовыми рисками
  8. Создание резервов
  9. Пример оценки финансовых рисков с использованием коэффициентов ликвидности
  10. Учет инфляции в бизнес-планировании и финансовых операциях
  11. I. Инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции
  12. II. Формирование реальной процентной ставки
  13. III. Оценка стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции
  14. IV. Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций
  15. Повысить свою квалификацию в области финансового планирования деятельности предприятия вы можете изучив курс «Финансовый менеджмент: управление финансами», или выбрав обучение по абонементу
  16. Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов
  17. Принципы дисконтирования и наращения денежных потоков
  18. Дисконтирование денежных потоков, как способ приведения их к одному моменту времени
  19. Пример 1: дисконтирование денежных потоков
  20. Пример 2: дисконтирование денежных потоков
  21. Пример 3: дисконтирование денежных потоков при разных ставках дисконтирования
  22. Анализ денежных потоков в зависимости от времени их поступления: пренумерандо и постнумерандо
  23. Платежи пренумерандо
  24. Аннуитет пренумерандо
  25. Формулы расчета аннуитета пренумерандо
  26. Пример 1: аннуитет пренумерандо при наращении
  27. Пример 2: аннуитет пренумерандо при дисконтировании
  28. Аннуитет постнумерандо
  29. Формулы расчета аннуитета постнумерандо
  30. Пример 3: аннуитет постнумерандо при наращении
  31. Пример 4: аннуитет постнумерандо при дисконтировании

Экономический словарь — значение слова Инфляционная Премия (ип)

Инфляционная премия

— премия за ожидаемую инфляцию, инвесторы добавляют эту премию к реальной свободной от риска процентной ставке.

Смотреть значение Инфляционная Премия (ип) в других словарях

Премия — ж. лат. установленная награда, деньгами или вещами, за отличие в деле науки, искусства, промышлености; почетная награда. | Придача к лотерейному выигрышу; даровая выдача……..
Толковый словарь Даля

Премия Ж. — 1. Денежное или иное материальное поощрение в награду за что-л. // Дополнительное вознаграждение к заработной плате за превышение производственных норм, снижение себестоимости……..
Толковый словарь Ефремовой

Премия — премии, ж. (латин. paemium — Награда). 1. Награда за отличия, заслуги в какой-н. области деятельность. рабочему за удачное изобретение. Нобелевская премия. 2. Особое Вознаграждение……..
Толковый словарь Ушакова

Премия — -и; ж. [от лат. praemium — награда]1. Награда (денежная, в виде ценной вещи и т.п.) за успехи, заслуги в какой-л. области деятельности. Международные премии мира. Лауреат государственной……..

Толковый словарь Кузнецова

Биржевая Премия — — заранее согласованная неустойка, которую при срочной сделке покупатель акции выплачивает продавцу, если в день расчета отказывается от операции. При выполнении своего……..
Юридический словарь

Брутто-премия — — сумма взносов по страхованию, исчисляемая исходя из брутто-ставки и размера страховой суммы.
Юридический словарь

Валютная Премия — — положительная разница между формальным и действующим валютным курсом.
Юридический словарь

Вывозная Премия — — льгота финансового характера, которая предоставляется государством организациям и фирмам-экспортерам в целях поощрения экспорта. См. т.ж. ЭКСПОРТНАЯ ПРЕМИЯ; ЭКСПОРТНАЯ СУБСИДИЯ.
Юридический словарь

Выкупная Премия — — превышение цены, по которой заем или ценные бумаги возвращаются заемщиком, над первоначальной ценой или номинальной стоимостью.
Юридический словарь

Государственная Премия — — 1) в СССР ежегодно присуждаемые премии в области науки и техники, литературы и искусства, архитектуры, за успехи в труде (в 1940-1952 гг. — Сталинские премии, с 1966 г. — Г.п. СССР)………
Юридический словарь

Дополнительная Премия — — дополнительный страховой взнос, уплачиваемый страхователем за включение в ранее согласованные условия страхования дополнительных рисков. В ряде случаев из условий……..
Юридический словарь

Инфляционная Оговорка — — 1) оговорка в соглашении о заработной плате, предусматривающая ее автоматическое увеличение в случае, если показатель стоимости жизни превысит некоторый определенный……..
Юридический словарь

Инфляционная Спираль — — взаимосвязанные и взаимозависимые рост заработной платы и рост цен. В связи с ростом цен работники требуют повышения заработной платы, доходов, однако рост доходов……..
Юридический словарь

Кассовая Премия — — премия, выплачиваемая наличными; добавочный дивиденд, выплачиваемый наличными.
Юридический словарь

Конверсионная Премия — — премия, выплачиваемая за выкуп облигаций до наступления срока их погашения.
Юридический словарь

Ленинская Премия — — в СССР в 1925-1991 гг. — премия за работы в области науки, техники, литературы, искусства, архитектуры. Учреждены в 1925 г. как премии им. В. И. Ленина (в 1935-1957 гг. не присуждались)………
Юридический словарь

Нобелевская Премия — — международная премия, названная по имени ее учредителя шведского инженера-химика А. Б. Нобеля. Присуждаются ежегодно (с 1901 г.) за выдающиеся работы в области физики,……..
Юридический словарь

Оговорка Инфляционная — — 1) оговорка в соглашении о заработной плате, предусматривающая ее автоматическое увеличение в случае, если показатель стоимости жизни превысит некоторый уровень;……..
Юридический словарь

Предварительная Премия По Опционной Сделке — — приобретаемое при уплате определенной премии право купить ценные бумаги или товар по установленной заранее цене в течение определенного времени.
Юридический словарь

Премия — — 1) мера поощрения за особые заслуги в какой-либо сфере деятельности. П. бывают денежные и натуральные, индивидуальные и коллективные; 2) в трудовом праве денежная выплата……..
Юридический словарь

Премия По Акциям — — премия, получаемая при продаже акций по цене, превышающей их номинальную стоимость.
Юридический словарь

Премия По Опциону — — сумма, уплачиваемая за опцион (за право купить или продать ценные бумаги, товары по заранее установленной цене в течение некоторого периода времени).
Юридический словарь

Премия По Срочным Сделкам — — 1) сумма, за которую облигация или привилегированная акция может быть продана сверх своей номинальной стоимости; 2) для опционов — цена, которую уплачивает покупатель,……..
Юридический словарь

Премия Эмиссионная — — см ПРИМА
Юридический словарь

Страховая Премия — — очередной денежный взнос страхователя страховому обществу в соответствии с договором страхования или законом, плата за страхование; ее размер определяется общей……..
Юридический словарь

Целевая Премия — — премия за определенные достижения.
Юридический словарь

Нобелевская Премия — , премии, присуждаемые ежегодно за выдающийся вклад в физику, химию, медицину, литературу и экономику, а также за деятельность по укреплению мира. Учреждены по завещанию……..
Научно-технический энциклопедический словарь

Гонкуровская Премия — (Prix Goncourt) — ежегодная французская литературнаяпремия (с 1903) за достижения в жанре романа, присуждаемая Гонкуровскойакадемией (10 членов). Фонд Гонкуровской премии составляет……..
Большой энциклопедический словарь

Премия — (от лат. praemium — награда) — одна из форм поощрения за достиженияв различных видах деятельности.
Большой энциклопедический словарь

Филдса Премия — (премия и золотая медаль) — самая высокая международнаянаграда в области математики, названная в честь ее учредителя канадскогоматематика Джона Чарлза Филдса. Сравнима……..
Большой энциклопедический словарь

Посмотреть в Wikipedia статью для Инфляционная Премия (ип)

Источник: http://slovariki.org/ekonomiceskij-slovar/14924

Финансовые риски: виды и методы оценки

Инфляционная премия

Финансовый риск — это риск потери денежных средств и капитала.

Финансовый риск предприятия — это вероятность негативного события, влияющего на уменьшение дохода или капитала, возникающего из-за неопределенности условий финансово-хозяйственной деятельности предприятия (при неспособности выполнить финансовые обязательства предприятия перед партнерами в результате нестабильности в покупательной способности денег, формирование оптимальной структуры капитала).

Финансовые риски подразделяются на риски, связанные с покупательной способностью денег, риски связанные с инвестированием капитала (инвестиционные), и риски упущенной выгоды.

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег:

1. Инфляционные риски;

2. Валютные риски;

3. Риски ликвидности (несостоятельности).

Инфляционный риск — это риск обесценивания активов и снижения доходов в результате роста инфляции.

Валютный риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения обменного курса, который может возникнуть между заключением договора и его фактическим расчетом.

Риск несостоятельности (или риск ликвидности) определяется снижением ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс в положительных и отрицательных денежных потоках предприятия с течением времени.

2. Инвестиционный риск выражается в потере планируемой прибыли при реализации инвестиционных проектов. Есть реальные инвестиции и портфельные (финансовые) инвестиции. Соответственно, виды инвестиционного риска различаются:

1. риск реальных инвестиций (инвестиции в производство);

2. риск финансовых (портфельных) инвестиций (приобретения ценных бумаг).

3. Риск упущенной выгоды — риск финансовых потерь (или упущенной прибыли) из-за невыполнения какой-либо транзакции или остановки бизнеса.

Общие подходы к оценке финансовых рисков

Все подходы к оценке финансовых рисков можно разделить на три большие группы:

1. Оценка вероятности риска. Финансовый риск как вероятность неблагоприятного исхода, потери или упущенной выгоды.

2. Оценка возможных потерь по конкретному сценарию. Финансовый риск как абсолютная сумма убытков от возможного неблагоприятного события.

3. Комбинированный подход. Оценка финансового риска, как вероятности возникновения, так и размера убытков.

Поскольку комбинированный подход позволяет не только оценить вероятность риска, но и оценить возможный ущерб, на практике этот подход используется чаще всего.

Методы оценки финансовых рисков

Управление финансовыми рисками представляет собой комбинацию различных методов, моделей и подходов для снижения вероятности возникновения риска. Ключевым шагом в управлении финансовыми рисками является оценка вероятности угрозы и степени абсолютных потерь.

Все методы оценки риска делятся на две группы: количественные и качественные методы. Количественные методы включают объективную, численную оценку вероятности потери капитала денег и используют для этого статистические методы анализа. Качественные методы дают субъективную оценку возможности риска на основе мнений экспертов.

Методы управления финансовыми рисками:

1. Количественные методы управления

1.1 Статистические и экономические модели

2. Качественные методы

2.1 Бальные методы, рейтинги, оценки экспертов

Преимущества количественных методов включают в себя объективность в оценке финансовых рисков, создание модели для изменения конкретного риска на основе статистических данных.

Недостатком количественных методов является сложность численной формализации качественных финансовых рисков предприятия.

Преимуществами качественных методов, по сути, является сама возможность оценки качественных рисков.

Недостатки качественных методов Субъективность оценки финансового риска предприятия, следствие экспертных оценок.

Управление финансовыми рисками

Процесс управления финансовыми рисками можно разделить на шесть последовательных этапов:

  1. Определения типа риска;
  2. Оценка степени вероятности риска;
  3. Оценка возможных финансовых потерь;
  4. Определение предельного значения уровня риска;
  5. Предотвращение риска;
  6. Оценка результатов эффективности управления рисками.

Минимизация финансовых рисков — это мера, направленная на предотвращение потери денежных средств.

Предполагаемые риски должны быть рассчитаны и сведены к минимальной сумме. Для этого используются такие методы, как: диверсификация, страхование рисков, хеджирование, форвардные контракты, инфляционные премии и резервы.

Диверсификация — инвестирование в различные активы с целью снижения рисков. Более того, в идеале снижение риска должно оказывать минимальное влияние на доходность портфеля.

Для диверсификации рисков в инвестициях принято включать в портфель различные классы финансовых инструментов, например, акции и облигации, а также различные финансовые инструменты одного типа — акции нескольких компаний.

Страхование финансовых рисков — это совокупность видов страхования, которые предоставляют страховщику обязанность выплатить компенсацию в размере полной или частичной потери дохода, а также дополнительные расходы лица, у которого заключен договор страхования, вызванный, например, в силу следующих обстоятельств: остановка производства, банкротство, непредвиденные расходы, судебные издержки, и т.д.

Страхование от потерь обеспечивает не только надежную защиту от неправильных решений, но также повышает ответственность лиц, принимающих решения, заставляя их принимать решения более серьезно, а также регулярно принимать защитные меры в соответствии с договорами страхования. Правда, использовать механизм страхования при разработке новых продуктов или новых технологий сложно, поскольку у страховых компаний в этих случаях недостаточно данных для проведения расчетов.

Хеджирование — страхование финансовых рисков путем занятия противоположной позиции по активу на рынке для компенсации ценовых рисков равной позиции на другом рынке.

Экономический смысл хеджирования заключается в том, что инвесторы, продавцы и покупатели передают свои риски инвестиционным спекулянтам, гарантируя свои цены.

А спекулянты получают свою прибыль, принимая риски на себя.

Форвардный контракт (форвард) – это договор, согласно которому одна сторона сделки – продавец обязуется в срок, определенный договором, передать базовый актив (товар) другой стороне по договору – покупателю или выполнить альтернативное денежное обязательство.

При этом покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Иными словами, форвардный контракт является двусторонним соглашением о продаже (приобретении) основного актива, которое составляется по стандартной форме.

Заключенный форвардный контракт удостоверяет факт того, что одна сторона в определенное время обязуется продать или приобрести на установленных условиях актив.

При этом цена сделки, которая состоится в будущем, фиксируется и устанавливается во время заключения форвардного контракта.

Таким образом, форвардный контракт – это обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем.

С помощью форвардных контрактов минимизируют валютные риски. В таких контрактах валютный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки.

Инфляционная премия — это дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный для выплаты) инвестору с целью компенсации его убытков от обесценивания денег в связи с инфляцией. Премия по инфляции является частью номинальной процентной ставки, которая отражает ожидаемый уровень инфляции.

Создание резервов

Резервы предприятия — это резервы финансовых и материальных ценностей предприятия, созданные для обеспечения функционирования предприятия в непредвиденных обстоятельствах, которые могут нарушить деятельность предприятия.

Резервы делятся на:

1. Резервы под снижение стоимости материальных активов

Для ситуаций, когда рыночная стоимость активов становится ниже их реальной стоимости.

2. Резерв под обесценение финансовых вложений.

Создаются в ситуациях, когда есть признаки значительного снижения стоимости финансовых вложений

3. Резервы по сомнительным долгам.

Создаются в ситуациях, когда покупатели (заказчики) просрочили оплату своих долгов.

4. Резервы на будущие расходы.

Создаются в ситуациях, когда необходимо применять принцип начисления в бухгалтерском учете (для гарантийного ремонта и технического обслуживания, для оплаты отпусков работникам и т. д.)

Пример оценки финансовых рисков с использованием коэффициентов ликвидности

Для оценки финансовых рисков компании применяются коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости.

Рассмотрим пример оценки компании с применением коэффициентов ликвидности.

Можно выделить три основных коэффициента ликвидности: текущей, абсолютной и краткосрочный (иногда быстрой или оперативной) ликвидности.

На примере отчетности ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (далее – ПАО «ММК»), рассчитаем данные коэффициенты как на основе показателей из отчетности по РСБУ. Данные для расчетов взяты по состоянию на 31 декабря 2019 года

Все суммы указаны в тысячах рублей.

Для расчета коэффициентов понадобятся следующие строки баланса:

строка 1170 «Финансовые вложения»

строка 1200 «Итог по разделу 2 баланса»

строка 1240 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)»

строка 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты»

строка 1260  «Прочие оборотные активы»

строка 1500 «Итог по разделу 5 баланса»

строка 1530 «Доходы будущих периодов»

строка 1540 «Оценочные обязательства»

Рисунок 1. Расположение перечисленных строк в структуре баланса ПАО «ММК»Рисунок 2. Расположение перечисленных строк в структуре баланса ПАО «ММК»

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность заемщика рассчитаться по своим обязательствам. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 — 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, — предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Более высокий коэффициент текущей ликвидности всегда более приемлем, чем низкий коэффициент текущей ликвидности, поскольку он показывает, что компании легче уплачивать текущие долговые обязательства.

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Ктл. = А1+А2+А3/П1+П2.

где:

А1 — наиболее ликвидные активы;

А2 — быстрореализуемые активы;

А3 — медленно реализуемые активы;

П1 — наиболее срочные обязательства;

П2 — краткосрочные пассивы.

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса РСБУ:

Ктл. = (стр.1200 + стр. 1170)/(стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

Пример расчета:

(152,953,542 + 62,033,783)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642) = 2,4.

Коэффициент быстрой (оперативной) ликвидности (Кбл.) – с помощью коэффициента можно прогнозировать способность заемщика быстро высвобождать средства из оборота в денежной форме для погашения долга банка в срок.

Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0,7-1. Однако будет недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно вовремя взыскать.

В таких случаях требуется большее соотношение.

Общая формула для расчета коэффициента:

Кбл.= (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства + Денежные эквиваленты)/ Текущие обязательства

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Кбл. = (стр. 1240 + стр. 1250 + стр. 1260)/(стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

Пример:

Кбл. = (24 897 + 65 267 327 + 1 268 978)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642)=0,74.

Коэффициент быстрой ликвидности, показывает способность компании погасить свои текущие обязательства краткосрочными активами. Если у фирмы достаточно краткосрочных активов, чтобы покрыть ее текущие обязательства, фирма сможет погасить свои обязательства без необходимости распродажи каких-либо долгосрочных или  капитальных активов.

Поскольку большинство предприятий используют свои долгосрочные активы для получения доходов, продажа этих капитальных активов не только повредит компании, но и покажет инвесторам, что текущие операции не приносят достаточной прибыли для погашения текущих обязательств.

Высокие коэффициенты быстрой ликвидности являются более благоприятными для компаний, поскольку они показывают, что краткосрочные активы превышают текущие обязательства. 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств будет покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидными активами.

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Кал. = (cтр. 1240  + стр. 1250)/ (стр. 1500 — стр. 1530 — стр. 1540)

Пример:

Кал. = (24 897 + 65 267 327)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642)=0,73.

Коэффициент 0,73 означает, что ПАО «ММК»

С расчетами коэффициентов ликвидности по отчетности МСФО, а так же расчеты коэффициентов финансовой устойчивости Вы можете ознакомиться в нашем учебном пособии SF Fin Ratios Full Second Ed. 2019.

Научиться всему необходимому для работы с финансовыми отчетностями можно на курсе «Финансовый учет и анализ» от SF Education!

Источник: https://blog.sf.education/finansovye-riski-vidy-i-metody-oczenki/

Учет инфляции в бизнес-планировании и финансовых операциях

Инфляционная премия

Игорь Aлександрович Блaнк, доктор экономических наук, профессор кафедры экономики предпринимательства Киевского торгово-экономического университета.

В бизнес-планировании постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств.

Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия.

В процессе инфляции происходит относительное занижение стоимости отдельных материальных активов, используемых предприятием (основных средств, запасов товарно-материальных ценностей и т.п.

); снижение реальной стоимости денежных и других финансовых его активов (дебиторской задолженности, нераспределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.).

Кроме того, происходит занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и приводящее к росту налоговых отчислений с нее; падение реального уровня предстоящих доходов предприятия и т.п. Особенно сильно этот фактор сказывается на проведении долгосрочных финансовых операций предприятия.

Концепция учета влияния фактора инфляции в бизнес-планировании заключается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении различных финансовых операций.

Для оценки интенсивности инфляционных процессов в стране используются два основных показателя, учитывающих фактор инфляции в финансовых вычислениях — темп и индекс инфляции:

  • Темп инфляции характеризует показатель, отражающий размер обесценения (снижения покупательной способности) денег в определенном периоде, выраженный приростом среднего уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода.
  • Индекс инфляции характеризует показатель, отражающий общий рост уровня цен в рассматриваемом периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за единицу) и темпа инфляции в этом же периоде (выраженного десятичной дробью).

При расчетах, связанных с корректировкой стоимости денег с учетом фактора инфляции принято использовать два понятия — номинальная и реальная сумма денежных средств:

  • Номинальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде.
  • Реальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией.

Для расчета этих сумм денежных средств в процессе наращения или дисконтирования стоимости денег во времени используются соответственно номинальная и реальная ставка процента:

  • Номинальная процентная ставка характеризует ставку процента, устанавливаемую без учета изменения покупательной способности денег в связи с инфляцией (или общую процентную ставку, в которой не элиминирована ее инфляционная составляющая).
  • Реальная процентная ставка характеризует ставку процента, устанавливаемую с учетом изменения покупательной стоимости в рассматриваемом периоде в связи с инфляцией.

ЕЩЕ СМОТРИТЕ:  Четыре модели финансирования текущей деятельности фирмы

С учетом рассмотренных базовых понятий формируется конкретный методический инструментарий, позволяющий учесть фактор инфляции в процессе бизнес-планирования.

I. Инструментарий прогнозирования годового темпа и индекса инфляции

Расчет основывается на ожидаемых среднемесячных ее темпах. Такая информация содержится в публикуемых прогнозах экономического и социального развития страны на предстоящий период. Результаты прогнозирования служат основой последующего учета фактора инфляции в финансовой деятельности предприятия.

1. При прогнозировании годового темпа используется следующая формула:

ТИГ = (1 + ТИМ)12 — 1 ,

где ТИГ — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью; ТИМ — ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде, выраженный десятичной дробью.

Пример 1. Необходимо определить годовой темп инфляции, если в соответствии с прогнозом экономического и социального развития страны (или собственными прогнозными расчетами) ожидаемый среднемесячный темп определен в размере 3%.

Подставляя это значение в формулу, получим: Прогнозируемый годовой темп составит:

(1 + 0,03)12 — 1 = 14258 -1 = 0,4258 или 42,58%.

По указанной формуле может быть рассчитан не только прогнозируемый годовой темп, но и значение этого показателя на конец любого месяца предстоящего года.

2. При прогнозировании годового индекса используются следующие формулы:

ИИГ = 1 + ТИГ или ИИГ = (1 + ТИМ)12 ,

где ИИГ — прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью; ТИГ — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный десятичной дробью (рассчитанный по ранее приведенной формуле); ТИМ — ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выраженный десятичной дробью.

Пример 2. Исходя из условий предыдущего примера, необходимо определить прогнозируемый годовой индекс инфляции.

Он равен: 1 + 0,4258 = 1,4258 (ими 142,6%), или (1 + 0,03)12 = 1,4258 (или 142,6%).

II. Формирование реальной процентной ставки

Расчет основывается на прогнозируемом номинальном уровне инфляции на финансовом рынке (результаты такого прогноза отражены обычно в ценах фьючерсных и опционных контрактов, заключаемых на фондовой бирже) и результатах прогноза ее годовых темпов. В основе расчета реальной процентной ставки с учетом этого фактора лежит Модель Фишера, которая имеет следующий вид:

Ip = ( I — ТИ) / (1 + ТИ)

где Ip — реальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выряженная десятичной дробью; I — номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью; ТИ —темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью.

Пример 3. Необходимо рассчитать реальную годовую процентную ставку на предстоящий год с учетом следующих данных: номинальная годовая процентная ставка по опционным и фьючерсным операциям на фондовой бирже на предстоящий год сложилась в размере 19%; прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 7%.

Подставляя эти данные в Модель Фишера получим: реальная годовая процентная ставка прогнозируется в размере:

(0,19 — 0,07) / (1 + 0,07) = 0,112 (или 11,2%).

ЕЩЕ СМОТРИТЕ:  Расходы на маркетинг: совокупные, постоянные и переменные

III. Оценка стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции

В основе осуществления этих расчетов лежит формируемая реальная процентная ставка. Она позволяет осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей стоимости денежных средств с соответствующей «инфляционной составляющей».

1. При оценке будущей стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции используется следующая формула (представляющая собой модификацию рассмотренной ранее Модели Фишера):

Sн = P x [(1 + Iр) х (1 + ТИ) ]n

где Sн — номинальная будущая стоимость вклада (денежных средств), учитывающая фактор инфляции; Р— первоначальная сумма вклада; Iр — реальная процентная ставка, выраженная десятичной дробью; ТИ — прогнозируемый темп инфляции, выраженный десятичной дробью; n — количество интервалов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени.

Пример 4. Определить номинальную будущую стоимость вклада с учетом фактора инфляции при следующих условиях: первоначальная сумма вклада составляет 1000 усл. ден. ед.

; реальная годовая процентная ставка, используемая для наращения стоимости вклада, составляет 20%; прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 12%; общий период размещения вклада составляет 3 года при начислении процента один раз в год.

Подставляя эти показатели в вышеприведенную формулу, получим:

Sн = 1000 x [(1 + 0,20) х (1 + 0,12)]3 = 2428 усл. ден. ед.

2. При оценке настоящей стоимости денежных средств используется следующая формула:

Pр = Sн / [(1 + Iр) х (1 + ТИ) ]n

Пример 5. Необходимо определить реальную настоящую стоимость денежных средств при следующих условиях: ожидаемая номинальная будущая стоимость денежных средств составляет 1000 усл. ден. ед.

реальная процентная ставка, используемая в процессе дисконтирования стоимости, составляет 20% в год; прогнозируемый годовой темп инфляции составляет 12%; период дисконтирования составляет 3 года, а его интервал — 1 год.

Подставляя эти показатели в вышеприведенную формулу, получим:

Pр = 1000 / [(1 + 0,20) х (1 + 0,12)]3 = 412 усл. ден. ед.

IV. Формирование необходимого уровня доходности финансовых операций

Этот инструментарий с одной стороны, призван обеспечить расчет суммы и уровня «инфляционной премии», а с другой — расчет общего уровня номинального дохода, обеспечивающего возмещение инфляционных потерь и получение необходимого уровня реальной прибыли.

1. При определении необходимого размера инфляционной премии используется следующая формула:

Пи = Р х ТИ,

где Пи — сумма инфляционной премии в определенном периоде; Р — первоначальная стоимость денежных средств; ТИ — темп инфляции в рассматриваемом периоде, выраженный десятичной дробью.

ЕЩЕ СМОТРИТЕ:  Как привлечь инвестиции: практические наблюдения и советы

2. При определении общей суммы необходимого дохода по финансовой операции с учетом этого фактора используется следующая формула:

Дн = Др + Пи

где Дн — общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом этого фактора в рассматриваемом периоде; Др — реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или сложным процентам с использованием реальной процентной ставки; Пи — сумма инфляционной премии в рассматриваемом периоде.

3. При определении необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции используется следующая формула:

УДн = (Дн / Др) — 1

где УДн — необходимый уровень доходности финансовых операций с учетом этого фактора, выраженный десятичной дробью; Дн — общая номинальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде; Др — реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде.

Следует отметить, что прогнозирование темпов инфляции представляет собой довольно сложный и трудоемкий вероятностный процесс, в значительной степени подверженный влиянию субъективных факторов. Поэтому в практике финансового менеджмента может быть использован более простой способ учета этого фактора.

В этих целях стоимость денежных средств при их последующем наращении или размер необходимого дохода при последующем его дисконтировании пересчитывается заранее из национальной валюты в одну из «сильных» (т.е. в наименьшей степени подверженных инфляции) свободно конвертируемых валют по курсу на момент проведения расчетов.

Процесс наращения или дисконтирования стоимости осуществляется затем по реальной процентной ставке (минимальной реальной норме прибыли на капитал). Такой способ оценки настоящей или будущей стоимости необходимого дохода позволяет вообще исключить из ее расчетов фактор инфляции внутри страны.

Повысить свою квалификацию в области финансового планирования деятельности предприятия вы можете изучив курс «Финансовый менеджмент: управление финансами», или выбрав обучение по абонементу

Источник: https://www.elitarium.ru/uroven-inflyacii-raschet-pokazatel-vliyanie-stoimost-uchet-stavka-procent-dohod-vklad-dengi-diskontirovanie-prognozirovanie-aktiv-dohodnost-biznes-cena-indeks/

Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов

Инфляционная премия

Учет инфляции в настоящее время является очень важным фактором при определении эффективности инвестиционных проектов или бизнеса. Ведь ни для кого не секрет, что стоимость денег во времени изменяется. То что можно было купить за 1000 рублей 5 лет назад, в настоящий момент времени стоит гораздо дороже. Всему виной инфляция.

В этой связи учет инфляции и анализ ее влияния на показатели эффективности инвестиционных проектов становятся особенно актуальными. Вкладывая деньги в проекты, инвестор должен иметь четкое представление об увеличении своего капитала. Инфляция не должна их «съедать».

Ставка инфляции является величиной меняющейся со временем. Кроме того она отражает состояние экономики.

Как можно заметить из рисунка, на котором изображен месячный уровень инфляции в России, инфляция присуща обществу всегда. Понятно, что ее величина (процент инфляции) варьируется в зависимости от состояния экономики. Однако при этом инфляция в любом случае оказывает влияние на покупательную способность.

Инфляция в России

Таким образом, исходя из этого, можно дать определение понятию инфляция.

Инфляция – это рост цен на товары и услуги. При инфляции происходит обесценивание денег, снижается покупательная способность населения.

Формула для расчета инфляции:

где I — ставка инфляции, PI0 — индекс цен базисный, PI1 — индекс цен текущего года.

Индекс цен соответственно рассчитывается исходя из соотношения стоимостей потребительских корзин текущего и базисного года.

Таким образом, инфляция подразумевает обесценение денежной массы и повышение цен.

Текущий уровень инфляции можно узнать, например, на сайте Центрального банка РФ.

Однако на сегодняшний день существуют страны, в которых инфляция отсутствует. Так дефляция на конец 2019 года наблюдалась, например, в Японии, а также ряде европейских стран.

Дефляция — это процесс, обратный инфляции, то есть снижение цен.

Многие считают, что дефляция является положительным аспектом экономики. В то время как инфляция — отрицательное явление. Однако, опираясь на мировой опыт, можно с уверенностью сказать, что дефляция еще более активно подталкивает общество к экономическому кризису.

Принципы дисконтирования и наращения денежных потоков

В связи с тем, что деньги в результате инфляции и дефляции имеют разную покупательную способность, до начала осуществления инвестиционной деятельности необходимо понимать, сколько будет приносить проект в текущих или будущих ценах. То есть необходим учет инфляции.

Основные аспекты временной ценности денег:

  • снижение покупательной способности денег вследствие инфляции;
  • повышение покупательной способности денег вследствие дефляции;
  • упущенные возможности получения дохода.

При этом самое главное, чтобы получаемые на всех этапах денежные потоки были сравнимы между собой. Для решения этой проблемы применяются такие способы, как наращение и дисконтирование.

В финансовых расчетах для учета изменения стоимости денег, в том числе и под воздействием инфляции, используются такие величины как настоящая стоимость (англ. Present Value) и будущая стоимость (англ. Future Value), которые необходимы для оценки целесообразности тех или иных инвестиций.

Денежные потоки во времени

Таким образом, при наращении известны исходная сумма и процентная ставка. А сумма, предполагаемая к возврату по окончанию периода, определяется в процессе вычисления.

Дисконтирование — процесс обратный наращиванию. В этом случае мы все ожидаемые денежные потоки приводим к начальному периоду времени. Тем самым производится оценка будущих притоков, например, прибыли, дивидендов и т.д., и будущих оттоков, например, затрат на производство, с позиции текущего момента времени. Это необходимо, так как деньги имеют особенность изменять свою стоимость во времени.

Дисконтирование, как и наращение, позволяют скорректировать денежные потоки с учетом внешних факторов, в том числе и инфляции.

Проценты – доход от предоставления капитала в долг в различных формах (ссуды, кредиты, и т.д.), либо от инвестиций производственного или финансового характера.

Процентная ставка – величина, характеризующая интенсивность начисления процентов.

При анализе денежных потоков проекта зачастую полагаются на следующие принципы:

  • шаги для анализа выбираются одинаковые (например, месяц или год);
  • считается, что в рамках одного шага денежные потоки поступают одномоментно. Например, в конце (постнумерандо) или начале (пренумерандо) месяца.

Применение вышеуказанных принципов в значительной степени упрощает расчеты эффективности проекта.

Наращение первоначальной суммы (капитализация процентов) – увеличение денежной суммы за счет присоединения начисленных процентов.

Простые проценты

Сложные проценты

Коэффициент (множитель, фактор) наращения – это величина, показывающая, во сколько раз вырос первоначальный капитал.

Дисконтирование денежных потоков, как способ приведения их к одному моменту времени

Дисконтирование – определение современной величины наращенной суммы или суммы, которая будет получена в будущем, т.е. приведение поступлений будущих периодов к настоящему уровню.

Коэффициент (множитель, фактор) дисконтирования – показывает, во сколько раз меньше текущая стоимость суммы, полученной в будущем.

Пример 1: дисконтирование денежных потоков

Какую сумму следует положить в банк, чтобы через 3 года получить 100 тыс. руб., если процентная ставка по срочному депозиту 8 % годовых?

Пример 2: дисконтирование денежных потоков

Проект предполагает получение ежегодного дохода в размере 100000 рублей. При этом срок реализации проекта (горизонт расчета) составляет 3 года. Ставка дисконтирования составляет 5%. Определить, какой суммарный денежный приток от проекта получит инвестор в ценах начального периода.

Пример 3: дисконтирование денежных потоков при разных ставках дисконтирования

Следует обратить внимание на то, что если ставки инфляции изменяются по годам, то это необходимо учесть при проведении расчетов. Это происходит из-за того, что стоимость денежной массы меняется в этом случае неоднородно.

Инвестиционный проект предполагает получение в течение 3 лет дохода в размере 100000 рублей, 200000 рублей, 300000 рублей соответственно. При этом срок реализации проекта (горизонт расчета) составляет 3 года. Ставка дисконтирования для первого года составляет 5%, для второго — 10%, для третьего — 15% соответственно. Определить, какой суммарный денежный приток от проекта получит инвестор в ценах начального периода.

Анализ денежных потоков в зависимости от времени их поступления: пренумерандо и постнумерандо

В зависимости от поступления выплат различают:

  • Пренумерандо – поступления выплат происходят в начале периода.
  • Постнумерандо – поступления выплат происходят в конце периода.

Графически процесс пренумерандо и постнумерандо представлены на рисунках.

Платежи пренумерандо

Схема пренумерандо

Схема пренумерандо

Очень часто при реализации инвестиционных проектов появляется необходимость в использовании аннуитета.

Например, аннуитетные платежи могут возникнуть, если Вы решили инвестировать в недвижимость, приобретение которой будет осуществляться за счет получения ипотеки.

Еще одним примером использования аннуитета может стать постоянное инвестирование в одинаковом размере средств на сберегательные счета.

В любом случае аннуитет подразумевает равные платежи.

Аннуитет – одинаково направленные, равнозначные, возникающие через равные промежутки времени денежные потоки.

Наиболее распространенными примерами аннуитета могут быть:

Размер платежа при аннуитете зависит от:

  • срока аннуитета, то есть периода времени, в течение которого будут осуществляться платежи.

В зависимости от момента возникновения денежного потока можно выделить два вида аннуитета:

Аннуитет пренумерандо

Аннуитет пренумерандо (англ. Annuity Due), представляет собой серию платежей, которые периодически осуществляются в начале каждого периода (например, в начале месяца, квартала, полугодия или года).

Формулы расчета аннуитета пренумерандо

НаращениеДисконтирование

Пример 1

Пример 2

Рассмотрим на примерах использование аннуитета пренумерандо.

Пример 1: аннуитет пренумерандо при наращении

Необходимо рассчитать будущую стоимость срочного аннуитета, если инвестор намеревается ежегодно размещать на депозит по 100000 рублей в течение 5 лет под 12% годовых при условии, что каждый взнос будет осуществляться в начале каждого года (пренумерандо). Таким образом, в распоряжении инвестора через 5 лет окажется сумма в размере 711 518,90 рублей.

Пример 2: аннуитет пренумерандо при дисконтировании

Необходимо рассчитать приведенную стоимость срочного аннуитета при 100000 рублях ежегодных выплат, ставке равной 12%, в течение 5 лет по схеме пренумерандо. Следовательно, для выполнения вышеприведенных условий необходимо инвестировать 403 734,93 рубля.

Эту формула можно использовать, если необходимо определить величину аннуитетного платежа по кредиту.

Аннуитет постнумерандо

Аннуитет постнумерандо (англ. Ordinary Annuity) представляет собой серию платежей, которые периодически осуществляются в конце каждого периода (например, месяца, квартала, полугодия или года).

При этом аннуитет постнумерандо, как правило, выплачивается в течение фиксированного периода времени.

Наиболее распространенными примерами аннуитета постнумерандо могут быть:

  • ипотека с фиксированной процентной ставкой;
  • купонные платежи по облигациям с фиксированной процентной ставкой.
  • другие подобные инвестиции.

Формулы расчета аннуитета постнумерандо

НаращениеДисконтирование

Пример 3

Пример 4

Пример 3: аннуитет постнумерандо при наращении

Необходимо рассчитать будущую стоимость срочного аннуитета при 100000 рублях ежегодных выплат, ставке равной 12%, в течение 5 лет по схеме постнумерандо.

Следовательно, планируемая к получению сумма, при вышеприведенных условиях, составит 635284,74 рублей.

Пример 4: аннуитет постнумерандо при дисконтировании

Необходимо рассчитать приведенную стоимость срочного аннуитета при 100000 рублях ежегодных выплат, ставке равной 12%, в течение 5 лет по схеме постнумерандо.

Для выполнения вышеприведенных условий необходимо инвестировать 360477,62 рубля.

Сравнение пренумерандо и постнумерандо

На основании расчетов наглядно видно, что, с одной стороны, настоящая стоимость меньше будущей стоимости денег.

С другой стороны, платежи по системе постнумерандо меньше, чем по системе пренумерандо. Это происходит из-за того, что при постнумерандо начисления сдвинуты на конец периода.

Какой же тип аннуитета выгоднее? Ответ на этот вопрос кроется в том, для каких целей он используется. Понятно, что если говорить об ипотеке, то выгоднее использование формулы аннуитета постнумерандо. Если же стоит задача получения дохода, здесь всё наоборот.

Итак, проанализировав влияние внешних факторов на стоимость денег, можно сделать вывод, что при расчете показателей эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать эти факторы. Таким образом, необходимо вести, в том числе и учет инфляции. В противном случае полученные прогнозные значения эффективности проекта могут не в полной мере отражать текущую действительность.

Поэтому на ряду с такими показателями как чистый доход (ЧД, NV), недисконтированный период окупаемости (Ток, PP), недисконтированный индекс доходности (ИД, PI) и т.д.

необходимо рассчитывать такие показатели как чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV), дисконтированный период окупаемости (DPP), дисконтированный индекс доходности (DPI) и т.д.

Именно эти показатели за счет использования ставки дисконтирования (нормы прибыли) позволяют произвести учет инфляции и других внешних факторов.

Источник: https://investolymp.ru/uchet-inflyaczii-pri-analize-investiczionnyh-proektov.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: