ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Содержание
  1. Муниципальные облигации: что это такое, кто выпускает
  2. Что такое муниципальные облигации?
  3. Кто эмитент?
  4. Чем обеспечены?
  5. Отличие муниципальных от государственных облигаций
  6. В США
  7. В РФ
  8. Доходность
  9. Ликвидность
  10. Риски
  11. Где купить муниципальные бумаги?
  12. Плюсы и минусы муниципальных облигаций
  13. Вывод
  14. Государственные ценные бумаги как гарантии получения стабильного дохода
  15. Государственные ценные бумаги: определение и функции
  16. Государственные ценные бумаги и их классификация
  17. Распространенные виды государственных ценных бумаг
  18. Рынок государственных ЦБ
  19. Преимущества государственных облигаций и сертификатов
  20. Ценные бумаги: муниципальные
  21. Виды муниципальных ценных бумаг
  22. Специфические свойства, присущие муниципальным ценным бумагам
  23. Эмиссия муниципальных ценных бумаг
  24. Функции муниципальных ценных бумаг
  25. Преимущества и недостатки муниципальных ценных бумаг
  26. Заключение
  27. Государственные ценные бумаги — что это? Объясняю на морковках
  28. Что это такое и зачем они нужны
  29. Функции
  30. Причины выпуска
  31. Эмитенты ГЦБ
  32. Особенности выпуска
  33. Размещение
  34. Регистрация
  35. Доходность
  36. Классификация и виды ГЦБ
  37. По виду эмитента
  38. По форме обращаемости
  39. По срокам обращения
  40. По способу получения дохода
  41. По цели выпуска
  42. Преимущества и недостатки
  43. Рынок государственных ценных бумаг в мире
  44. РФ
  45. США
  46. Великобритания
  47. Германия
  48. Франция
  49. Япония
  50. Китай
  51. Государственные ценные бумаги. Их основные виды и подробная классификация
  52. Виды государственных ценных бумаг и преимущества инвестирования в них
  53. Классификация ГЦБ
  54. Государственные ценныебумаги в России

Муниципальные облигации: что это такое, кто выпускает

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Муниципальные образования в РФ могут привлекать средства в местные бюджеты при помощи выпуска облигаций. Такие бонды имеют чуть большую доходность по отношению к государственным, и при этом они менее рисковые, чем корпоративные. Как правильно инвестировать в муниципальные облигации, читаем далее.

Что такое муниципальные облигации?

Муниципальные бонды – это долговые эмиссионные ценные бумаги, издаваемые городскими краевыми, областными, республиканскими образованиями. Выпускаются они для субсидирования местных программ или покрытия дефицита сметы.

Кто эмитент?

Эмитентами являются те, кто выпускает данные ценные бумаги.

Конкретно муниципальные бонды выпускают органы местного самоуправления краевых, районных, областных, городских и республиканских образований, наделенные правом проведения таких операций. За счет такой эмиссии казна будет получать денежный поток для финансирования разнообразных проектов.

Чем обеспечены?

Облигации почти всегда покрываются каким-либо залогом, а также возможно обеспечение кредитным рейтингом заемщика. Залог подразумевает под собой административное имущество или долю проекта, на который рассчитано финансирование, а также есть возможность обеспечения деньгами или физическими активами.

Выпускаются такие бонды в виде займа средств (как у физических лиц, так и у институциональных инвесторов) под муниципальную собственность ради финансирования разнообразных планов. Полученные таким образом средства могут быть направлены на модернизацию инфраструктуры, а также для восполнения появившегося бюджетного дефицита.

Отличие муниципальных от государственных облигаций

Есть несколько отличий муниципальных облигаций от государственных. Первое – это эмитент. Надежность у ОФЗ также выше, чем у муниципальных.

Но считается, что если местные власти не смогут погасить свою задолженность перед держателями облигаций, то за них это сделает государство, хотя оно и не обязано.

Но таким образом будет поддерживаться репутация всего государства и конкретного муниципального образования.

Цели выпуска у облигаций тоже разные. На привлеченные при размещении муниципальных облигаций средства финансируются местные проекты и программы. А доходы от ОФЗ идут на общегосударственные траты. Более детально об ОФЗ и порядке их покупки можно прочесть здесь.

В США

Допустим, кто-либо решил вложить деньги в бумаги, которые выпускает муниципалитет Нью-Йорка и которые обращаются на бирже NYSE. В итоге доходность составит 2,53 % годовых в долларах. Выплаты купона производятся каждый месяц, риск банкротства минимален.

В РФ

Рассмотрим другую ситуацию: приобретение облигации Свердловской области 06 серии. При номинальной цене бонда в тысячу рублей годовой купон будет составлять 5,7 %, а регулярность выплат – 4 раза в год.

Доходность

Доходность муниципальных бондов ценных бумаг выше уровня ОФЗ, но зачастую ниже корпоративных облигаций.

Среди наименее низких процентов по купонам можно выделить следующие облигации:

А вот перечень облигаций с самым высоким процентом купонных выплат

Ликвидность

Немаловажный пункт – ликвидность бумаг, возможность продать их как можно быстрее по рыночной цене без скидок. Проблема при продаже возможна при отсутствии спроса на данную бумагу, ведь придется снизить текущую цену. Что и является относительным минусом муниципальных облигаций, так как их ликвидность ниже, чем у ОФЗ. Ведь облигации местного характера не имеют такой популярности.

Риски

Присутствует вероятность дефолта, риска смены процентных ставок и, как следствие, смены стоимости долговых инструментов. Сюда же отнесем и низкую ликвидность, часто приводящую к финансовым потерям.

Такие риски существуют, так как у некоторых регионов уже имеется достаточно большой долг. Как, например, у Хакасии – более 94 % от общего бюджета. Что может затянуть процесс выплаты по облигации.

Но плюс муниципальных облигаций и, как следствие, сниженный риск – наличие амортизации задолженности.

Где купить муниципальные бумаги?

Первичное размещение облигаций происходит среди крупных инвесторов, которые вкладывают в бумаги миллионы. Для желающих приобрести муниципальные бонды на относительно небольшие суммы предусмотрена возможность их покупки на бирже. Но физические лица не могут напрямую заключать там сделки. Нужны посредники. Их называют брокерами.

Плюсы и минусы муниципальных облигаций

К весомым плюсам этих бумаг относится их надёжность (но отдельный муниципалитет и может объявить себя банкротом, к счастью, это редко допустимо государством). Также по ним выплачивается доход, зачастую превышающий ставку депозита банка. Рентабельность этих ценных бумаг выше среднего уровня дохода, обеспечиваемого облигациями федерального займа, например.

Для уменьшения долговой нагрузки облигации погашаются долями. Называется это амортизацией задолженности, и смысл действия в том, что основная часть долга гасится частями.

Амортизация имеет свои плюсы и минусы. Положительная сторона ситуации заключается в том, что заем возвращается постепенно, и риск неполучения вложенных средств все время уменьшается. Недостатком будет неполучение процентов.

Ведь их выплата производится лишь на остаточную сумму долга, а чем большая доля будет отдана инвестору, тем меньше дохода будет начислено на остаток.

Впрочем, это можно компенсировать реинвестированием высвободившихся средств в другие различные ценные бумаги.

Надёжность хоть и высока, но немного ниже, чем у ОФЗ. При невозможности самостоятельного погашения долга муниципалитет будет ждать помощи от государства, которое далеко не всегда в состоянии её оказать, ведь приоритетом государства могут быть другие задолженности, ОФЗ, например. Таким образом, банкротство части муниципалитета хоть и достаточно редко, но имеет место.

Вывод

Ценные бумаги муниципальных образований выступают в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, ищущих надёжность, но которых не устраивает доходность по вкладу в банке. Особенно если это краткосрочные инвестиции, на 2–3 года, например. Ведь доход будет известен заранее, а риск минимизирован.

Источник: https://www.finam.ru/education/likbez/municipalnye-obligacii-chto-eto-takoe-kto-vypuskaet-20200917-16470/

Государственные ценные бумаги как гарантии получения стабильного дохода

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

На рынке ценных бумаг, помимо акционерных обществ или коммерческих компаний, стабильно работает и государство.

Оно выступает не только прямым эмитентом, выпустившим на рынок акции или сертификаты, но и гарантом того, что обязательства перед инвестором будут выполнены в полном объеме.

Таким образом, государственные ценные бумаги являются одними из самых надежных активов на рынке инвестиций.

Государственные ценные бумаги: определение и функции

Под государственными понимаются такие ценные бумаги, которые выпущены федеральными, муниципальными, региональными органами исполнительной власти РФ. Также к данной категории можно отнести акции или сертификаты, эмитированные независимыми компаниями, пользующимися государственной поддержкой.

По сути, эти ценные бумаги являются долговыми обязательствами перед приобретателем, что государство в полном объеме, в указанный срок сможет погасить их стоимость и выплатить причитающиеся инвестору дивиденды (проценты), если это говорено договором. Причем инвесторами в этом случае могут быть как юридически зарегистрированные организации, компании, предприятия, ИП, так и частные лица.

За счет того, что приобретатели покупают государственные ценные бумаги, происходит перераспределение свободных денежных ресурсов населения и предприятий.

Они получают возможность с выгодой разместить капитал в надежных инвестициях.

Вместе с тем представители органов местного самоуправления или регионального бюджета получают своеобразный займ, который можно будет потратить на решение текущих финансовых задач.

Таким образом, ценные бумаги, эмитентом по которым является государство, характеризуются следующими функциями:

  • Восполнение дефицита или нехватки бюджета, покрытие так называемых кассовых разрывов;
  • Приумножение объема денежной массы в субъектах РФ, что ведет и к увеличению денежного обращения;
  • Привлечение средств, которые можно направить на восполнение резервных активов у коммерческих банков;
  • Привлечение инвестиций для реализации государственных проектов, целевых программ, закупок, финансирование социальных учреждений;
  • Покрытие долга, возникшего из-за покупки, приобретения других ценных бумаг;
  • Увеличение объема гарантированных, защищенных сбережений граждан и компаний с подтвержденной выплатой процентов, дивидендов.

Кроме того, это один из инструментов успешного инвестирования. Причем выпускают государственные ценные бумаги согласно следующим законам:

  • Конституция РФ;
  • ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • Постановления органов местного самоуправления.

А значит, представленные векселя и облигации надежно защищены. Они гарантируют получение инвестором своего дохода при сохранении стартового капитала.

Государственные ценные бумаги и их классификация

Рассматривая вопрос о том, какие государственные ценные бумаги наиболее доходные, важно изучить изначально их классификацию.

По характеру обращения государственные облигации подразделяются на те, что свободно вращаются на рынке и те, которые признаны не рыночными, то есть перепродаются инвесторами третьим лицам (сделки вторичные и выше).

Отдельной категорией считают ценные бумаги целевого назначения, которые обращаются на рынке также лишь после их первичного выпуска, но доступны они ограниченному кругу лиц (компаний).

Получать прибыль инвестор по таким ЦБ может в различном исполнении. В этом случае говорят о классификации по типу дохода:

  • Процентные – выплата осуществляется в виде фиксированного, плавающего или ступенчатого процента от суммы инвестиций;
  • Индексируемые – выплаты будут напрямую зависеть от индексации стоимости векселя, облигации;
  • Дисконтные, по которым доход начисляется как разница между первичной минимальной и номинальной стоимостью актива;
  • Выигрышней, когда прибыль инвестора будет счастливым случаем, то есть результатом прошедшего розыгрыша.

Нередко на рынке можно найти бумаги с комбинированным видом дохода, например, с процентами и индексами.

Классифицируют ценные бумаги от государства и по срокам действия. Наиболее популярные – краткосрочные активы, срок которых ограничивается 12 месяцами. Среднесрочные работают на протяжении 1 – 5 лет. Все остальные являются долгосрочными долговыми обязательными.

Различают государственные ценные бумаги и по статусу эмитента:

  • Федеральные, выпущенные Министерством финансов РФ (орган исполнительной власти);
  • Эмитированные субъектами РФ (региональные ЦБ);
  • Муниципальные бумаги, которые выпускаются органами местного самоуправления;
  • ЦБ, которые эмитированы государственными учреждениями.

Причем каждые из представленных типов инвестиций могут быть выпущены на рынок как в бумажном, так и в электронном виде. А инвесторами становятся либо российские компании и граждане страны, либо зарубежные организации. Речь в этом случае пойдет об еврооблигациях.

Распространенные виды государственных ценных бумаг

Изучая российский рынок ценных бумаг, можно выделить следующие активы, выпущенные государством:

  • Государственные облигации.
  • Казначейские обязательства.
  • Сертификаты сберегательного типа.

Государственные облигации – это государственные ценные бумаги, которые предполагают получение займа эмитентом у владельца бумаги.

Эмитент обязуется до конца заранее прописанного в договоре срока уплатить номинальную стоимость облигации и причитающиеся владельцу проценты.

Основное предназначение – привлечение средств от населения и компаний для восполнения бюджета, реализации государственных проектов, покрытия долгов. Эмитентом чаще всего выступают либо Министерство финансов, либо органы местного самоуправления.

Казначейские обязательства как ценные бумаги призваны привлечь население в инвестиционный проект. Они подтверждают, что инвестор внес средства в бюджет и имеет право в последующем получать от их реализации процент.

Такие обязательства выпускаются в безбумажной форме Министерством финансов. Этот же орган исполнительной власти объявляет их номинальную стоимость и срок погашения обязательств перед предъявителями.

В настоящее время в обращении таких ценных бумаг крайне мало.

Сертификаты сберегательного образца – это своеобразные депозиты, открытые банковским учреждением или государством, позволяющие владельцу по истечению их срока получать процент и всю депонированную им ранее сумму. Процент по сертификатам часто заменяется номинальной разницей между покупной ценой и объявленной номинальной ценностью в конце срока действия бумаги.

Ранее в России можно было приобрести и такие государственные ценные бумаги как ваучеры, бескупонные облигации, чеки, золотые сертификаты и другие виды инвестиций.

Рынок государственных ЦБ

Рынок ценных бумаг, которые эмитируются государством, является узкоспециализированным типом взаимоотношений. Здесь структура представлена особым образом.

Эмитентом и одновременно гарантом выступает государство. А покупателями могут стать и резиденты, и внешние инвесторы. При этом допускаются к торгам на рынке не только компании, но и частные лица.

Основные особенности рынка государственных ЦБ:

  • Может быть первичным, когда подразумевается только размещение и первая покупка облигаций или сертификатов, а также вторичным, позволяющим беспрепятственно торговать ценными бумагами.
  • Гарантирует получение дохода инвесторами, но прибыль их может быть слишком маленькая. Нередко говорят, что государственные ценные бумаги характеризуются невысокой доходностью.
  • Контроль над торгами на рынке осуществляется Федеральной комиссией, что обеспечивает надежность размещенных здесь активов.
  • При наличии перспективных инструментов рынок начинает развиваться, однако на региональном и местном уровне государственные ЦБ по-прежнему остаются низко ликвидными.

Несмотря на малоперспективную тенденцию в развитии российского рынка ценных бумаг, все же эти активы имеют ряд неоспоримых преимуществ.

Преимущества государственных облигаций и сертификатов

В настоящее время можно выделить следующие положительные качества, которыми обладают государственные ценные бумаги:

  • Высокая степень надежности, так как гарантом по ним выступает государство;
  • Особая система налогообложения – по операциям и по продаже государственных ЦБ нередко отсутствует необходимость уплачивать налоги, либо они являются льготными;
  • Легальность – покупка векселей и сертификатов от государства является официальным документом, указывающим на статус инвестора и на легальность его доходов.

Таким образом, ценные бумаги, которые впускаются государством, являются одними из самых надежных. И пусть они приносят невысокий доход, это отличный способ не только сохранить свои вложения, но и начать ближе знакомиться с такими понятиями как инвестиции, фондовый рынок, инвестиции в ценные бумаги.

Все тексты с нашего сайта Школа Инвестора.

Поделитесь своим опытом инвестирования в государственные ценные бумаги на нашем форуме.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5dd03b99420eca6800c3da12/gosudarstvennye-cennye-bumagi-kak-garantii-polucheniia-stabilnogo-dohoda-5dd17726b18b3938188010c3

Ценные бумаги: муниципальные

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Муниципальные ценные бумаги [англ. municipal securities] – это финансовые инструменты, выпущенные местными органами государственной власти для привлечения финансовых ресурсов. Любой такой инструмент имеет реквизиты, подтверждающие права владельца. При его передаче передается и право на имущество каким-либо объектом, активом или капиталом.

В целом данные бумаги обладают относительной привлекательностью в качестве объекта инвестирования средств. При этом стоит отметить, что в условиях стабильной экономики муниципальные ценные бумаги надежным инструментом, способным обеспечить инвестору гарантированную прибыль. Однако обо всем по порядку.

Очень часто эмитентами муниципальных ценных бумаг выступают субъекты федерации. Это обусловлено достаточно высоким кредитным качеством эмитента и, как следствие повышенной надежности бумаги. Плюс к этому сильна законодательная составляющая выпуска и погашения муниципальных ценных бумаг.

Эмиссия данного инструмента регулируется следующими нормативными актами:

  • Гражданский кодекс РФ
  • Закон №39 “О рынке ценных бумаг”
  • Бюджетный кодекс РФ
  • Закон №136 “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг”.

С юридической точки зрения государственная ценная бумага или муниципальная ценная бумага, ничем не отличается. Эмиссия обычно производится Министерством финансов РФ или субъектами РФ.

Виды муниципальных ценных бумаг

В основной массе муниципальные бумаги выпускают в виде облигаций или жилищных сертификатов. 

Ключевыми же видами обязательств муниципальных органов власти являются:

  • эмиссионные ценные бумаги
  • неэмиссионные бумаги

Ключевым отличием между ними является размещение целыми выпусками первых, и осуществление права на имущества внутри одного выпуска в независимости от сроков их размещения.

Есть виды финансовых инструментов, которые закрепляют за лицом право на определенное денежное имущество. Они имеют форму особого титула, который присваивается определенному человеку или организации.

Векселя и облигации предназначены для того чтобы закреплять за человеком или организацией денежные задолженности. Векселя и облигации можно передавать другим компаниям или организациям вместо денежных средств. Тогда право принимать долг у эмитента переходит к новой компании или физическому лицу.

Существует такая разновидность финансовых инструментов, которые имеют форму активов. Они используются при инвестировании, они считаются частью капитала, но не принимают участия в обороте.

Также муниципальные ценные бумаги различаются по сроку действия:

  1. краткосрочные (срок составляет не более чем один год)
  2. среднесрочные (срок составляет от одного до пяти лет)
  3. долгосрочные (срок составляет от пяти до тридцати лет)
  4. бессрочные (государством не предусмотрено установление срока на их действие).

Муниципальные ценные бумаги могут нести различный экономический характер, поэтому их разделяют еще по назначению на такие категории:

  • долговые
  • гибридные
  • долевые
  • сертификаты, связанные с товаром
  • производные

Долговые создаются для эмитента в качестве гаранта возврата средств за полученные услуги или товары. Долевые выписываются с целью распределения денежных средств или имущества между акционерами или владельцами какого-либо объекта. 

При этом важно отметить, что любой вид муниципальных ценных бумаг обеспечен каким-либо залогом, например:

  • местные или федеральные налоги
  • гарантии Правительства РФ
  • имущество на балансе субъекта
  • прибыль от коммерческих инвестпроектов

Сущность и виды ценной бумаги выражаются в содержании и предназначении, в пользе и уровне дохода, который она может принести.

Специфические свойства, присущие муниципальным ценным бумагам

Сущность и виды ценных бумаг регламентированы государством и не подлежат изменениям, документы выпускаются банком и регулируются законодательством. Регистрация владельца может осуществляться при выпуске или записываться в системный реестр в процессе использования документа. В зависимости от этого существуют документарные и бездокументарные сертификаты.

Помимо этого муниципальным бумагам присущи определенные свойства:

  • признанность правом
  • обращаемость (возможность приносить доход владельцу, участвовать в материальных и денежных движениях)
  • строгие стандарты и нормы составления
  • возможные риски
  • ликвидность

Эмиссия муниципальных ценных бумаг

Эмиссия муниципальных ценных бумаг может проходить как по свободной продажи, так и в форме первичного размещения. При этом необходимость наличия обеспечения вынуждает государство контролировать эмиссию и устанавливать лимиты допустимого объема средств, которые не превышают:

  • 15% от доходов местного бюджета
  • 30% от доходов бюджета субъекта РФ

Помимо этого, обслуживание долга по муниципальным ценным бумагам не должно превышать 15% от расходной части местного бюджета.

Функции муниципальных ценных бумаг

По своему предназначению бумаги могут принимать участие в денежном рынке или рынке капиталов. На основе такой классификации и были установлены основные функции всех разновидностей сертификатов и облигаций.

Те документы, которые являются инструментами денежного рынка, играют важную роль в постоянном кругообороте средств на рынке. К ним относят векселя (финансовые и коммерческие), различные облигации, банковские сертификаты и т.д.

Финансовые инструменты, которые принимают участие в процессе функционирования рынка капитала, привлекают капитальные средства в сферу материального производства. К таким инструментам относят ипотечные и банковские сертификаты, акции, закладные листы и т.д. Обязательным условием инструмента рынка капиталов является срок действия, который не должен быть меньше, чем один год.

Рынок ценных документов имеет сильное воздействие на весь финансовый рынок в целом. Сертификаты такого рода влияют на скорость оборота средств в экономике, увеличивают возможности эмитентов, привлекают новый капитал в оборот.

Ключевая задача муниципальных ценных бумаг состоит в восполнении дефицита местного и федерального бюджета, а также привлечение инвестиций для реализации некоммерческих проектов, расходы на которые не предусмотрены бюджетом.

Преимущества и недостатки муниципальных ценных бумаг

Плюсы

Несомненным преимуществом муниципальных ценных бумаг в сравнении с альтернативными финансовыми инструментами является:

  1. надежность и наличие обеспечения
  2. огромное применение и перспективы роста объемов эмиссии
  3. возможность погашения не денежными средствами, а другими ценными бумагами, недвижимостью или земельными участками
  4. доходность по этой ценной бумаге зачастую будет выше, чем по ОФЗ
  5. льготы, гарантированные государством

В российских реалиях современной экономики привлекательность муниципальных ценных бумаг по большей части связана с пониманием, что федеральным властям невыгодно допустить дефолта регионов и нарушить существующую стабильность.

Помимо этого физические лица освобождены от уплаты налога по купонам муниципальных бумаг. Но с дохода от роста стоимости самой облигации, придется налог заплатить. Юридические лица от налога по купонному доходу не освобождены, однако имеют льготные условия налогообложения.

Значимые недостатки

Помимо плюсов у муниципальных ценных бумаг есть и недостатки:

  1. высокая степень риска в случае изменений законодательства
  2. отсутствие закрепленной ответственности местных органов власти по выпускаемым ценным бумагам

Заключение

Подводя итоги отметим, что муниципальные ценные бумаги — это удобный финансовый инструмент привлечения средств для эмитента.

Рынок муниципальных займов находится в некой переломной ситуации, при которой количество муниципальных ценных бумаг начинает расти после длительного снижения числа новых размещений.

В целом муниципальные ценные бумаги обладают существенной привлекательностью как объект инвестирования. И останутся надежным инструментом, способным обеспечить инвестору значительную прибыль.

Источник: https://goldok.ru/municipalnye-cennye-bumagi-sushhnost-i-vidy/

Государственные ценные бумаги — что это? Объясняю на морковках

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Здравствуйте, друзья.

Как работают ценные бумаги, как на них зарабатывать, какие выгоды имеются? Чтобы найти ответы на эти вопросы, нужно немало попотеть, да и каждый требует отдельного рассмотрения. Сегодня я расскажу, что такое государственные ценные бумаги и для чего они нужны. Мало кто знает об этом инструменте, как им пользоваться, какие есть плюсы и минусы.

Что это такое и зачем они нужны

Государственные ценные бумаги – это особенный вид ценных бумаг (в основном облигации). Они подтверждают долговые обязательства перед инвесторами, выпускаются государством и продаются на рынке для решения различных задач.

Например, компенсация дефицита бюджета, выполнение установленных правительством программ и т.п. Это возможность покрытия нехватки бюджетных средств. И это неудивительно, учитывая, что традиционно государство расходует больше, чем зарабатывает.

Ситуация осложняется тем, что привычные источники налоги, госпошлины и т.п. не способны компенсировать дефицит. Вот тут и приходят на помощь займы: занимает деньги само государство, а частные и юридические лица становятся кредиторами.

Владелец ценных бумаг получает определенные гарантии, что условия договора (выплата процентов, погашение долга в срок и т. д.) будут выполняться. Их особенность в доходности, которая формируется в зависимости от рыночной цены и величины купона.

Функции

Любые ценные бумаги, в том числе и государственные облигации, выполняют ряд важнейших функций:

  1. Отражение состояние экономики. Если на рынке курс ГЦБ стабилен, значит, государство может привлекать инвесторов, демонстрируя комфортное экономическое положение.
  2. Перераспределение капитала между разными направлениями в экономике.
  3. Использование в бизнесе как средство финансовых расчетов между банками и предприятиями.

Причины выпуска

Эмиссия государственных ценных бумаг:

  • регулирует нехватку бюджетных средств;
  • предоставляет коммерческим банковским учреждениям высоколиквидные активы;
  • контролирует обращение и регулирует объем денег;
  • привлекает дополнительные финансы для реализации крупных инвестиционных проектов;
  • погашает задолженности по государственным ценным бумагам, выпущенным ранее;
  • реализует правительственные целевые программы, которые проводятся органами власти в регионах;
  • поддерживает социальный сектор экономики и т. д.

Эмитенты ГЦБ

В качестве эмитентов, т. е. тех, кто выпускает бумаги, выступают:

  • органы исполнительной власти федерального уровня и субъектов РФ;
  • органы местного самоуправления.

Другими словами, это государство, правительство, региональные власти, муниципалитеты, акционерные общества, различные финансовые структуры и т.д.

Особенности выпуска

В роли инвесторов бывают как юридические, так и физические лица, а также резиденты и нерезиденты. Выпуск ГЦБ осуществляется в соответствии с Конституцией Российской Федерации согласно федеральному законодательству.

Облигации и казначейские обязательства, а также приватизационные чеки выпускаются на местах и независимо от органов власти федерального значения. Это можно сделать на уровне местных администраций и даже некоторых организаций, которые находятся на балансе государства.

Ценные бумаги, выпускаемые юридическими лицами, входящими в сегмент среднего бизнеса, могут иметь статус государственных, если государство выступает гарантом обеспечения доходности.

Размещение

После выпуска наступает этап размещения, или реализация разными способами. Обычно через Министерство финансов и Центробанк.

В зависимости от вида государственных ценных бумаг инвесторами становятся:

  • физические лица;
  • пенсионные фонды;
  • страховые компании;
  • коммерческие банки;
  • различные инвестиционные фонды.

ДЦБ размещаются в виде бланков или специальных записей на счетах. Постепенно бумажные формы вытесняются безбумажными – это проще и удобнее. Для реализации можно использовать закрытые аукционы или биржи.

Регистрация

Без этой процедуры облигации и обязательства не представляют никакой ценности, поэтому этот этап – один из самых важных.

Регистрация выпуска эмиссионных государственных ценных бумаг возлагается на специальные органы и Центробанк, процедура начинается после подачи эмитентом соответствующего заявления с указанием всех необходимых документов.

После рассмотрения документов и подтверждения соответствия согласно установленному законодательству проводится регистрация. В противном случае эмитент получает обоснованный отказ.

Доходность

Доходность характеризует экономическое состояние страны и позволяет анализировать рост или падение цен в будущем.

Существует три типа кривой доходности:

  1. Нормальная. При росте ставок инвесторы покупают государственные облигации, действующие в краткосрочной перспективе, рассчитывая на получение большей прибыли с учетом увеличения процентов. При взлете цен на такие ЦБ растет и их цена, а вот доходность, напротив, снижается.
  2. Обратная. Ситуация, прямо противоположная, нормальной кривой. Если инвестор прогнозирует падение котировок, он принимает решение купить бумаги, действующие длительный период для удержания ставки доходности.
  3. Плоская. Если доходность становится плоской, значит, экономика переживает переходный период, т.е. состояние либо ухудшается, либо улучшается.
  • Средняя доходность к погашению ОФЗ на сегодня – 6–8 % годовых.

Классификация и виды ГЦБ

Любой подобный государственная облигация имеет определенные характеристики, на основе которых выполняется классификация ценных бумаг.

По виду эмитента

Различают облигации федеральные, от субъектов и муниципалитетов.

Федеральные выпускает непосредственно государство, а именно орган исполнительной власти федерального значения, который наделен функциями регулирования и контроля бюджета, – Министерство финансов РФ.

Ценные бумаги от регионов России выпускают органами исполнительной власти этих субъектов, работающими на основе законодательства РФ. Бонды муниципалитетов выпускают местным самоуправлением.

По форме обращаемости

С учетом обращения выделяют три типа:

  • рыночные;
  • нерыночные;
  • целевые.

Рыночные находятся в свободной продаже без ограничений, т.е. купить их может любой желающий. Нерыночные не перепродают третьим лицам. Целевые реализуются исключительно в узком кругу инвесторов.

По срокам обращения

По периоду обращения в продаже различают:

  • краткосрочные государственные ценные бумаги (выпускаются максимум на год);
  • среднесрочные (период обращения может составить от одного года до 5 лет);
  • срок действия долгосрочных превышает 5 лет.

По способу получения дохода

По типу дохода государственные ценные бумаги классифицируются следующим образом:

  • процентные (ставка может быть единой, плавающей или иметь несколько ступеней);
  • индексируемые (цена меняется);
  • дисконтные (размещают по заниженной стоимости);
  • выигрышные (прибыль в виде выигрышей);
  • комбинированные (доход – совокупность основных действий нескольких типов бумаг).

По цели выпуска

Облигации государственного уровня можно использовать в разных случаях. Например, есть ценные бумаги только для инвесторов из России или для иностранных граждан и организаций (еврооблигации).

Эмиссия назначается для разных целей:

  • для покрытия «дыр» в бюджете;
  • для поддержки целевых программ;
  • для привлечения инвестиций и т. п.

Преимущества и недостатки

Облигации государственного займа рекомендуют к покупке благодаря массе достоинств:

  1. Нет проблем с покупкой и продажей. Номинальная стоимость таких бумаг невысока и доступна буквально каждому, благодаря высокой ликвидности найти покупателя несложно.
  2. Большой выбор. На данный момент представлено более 40 выпусков бумаг. Инвестор может выбрать исходя из предпочтений по доходности, срокам выплат, процентной ставки и т.д.
  3. Надежность. Получение дохода гарантировано на государственном уровне, выплаты могут быть заморожены разве что из-за дефолта, а это сегодня маловероятно.

Из недостатков отмечают относительно небольшую прибыль, однако это все равно больше, чем в случае с банковским депозитом. Не стоит забывать и про высокий уровень инфляции, который способен обесценивать разницу в цене.

Рынок государственных ценных бумаг в мире

В каждой стране существуют некоторые особенности рынка облигаций. Вникать в дебри не буду, отмечу лишь самые ключевые факторы.

РФ

На российском рынке характерны следующие особенности:

  1. Небольшое количество частных инвесторов.
  2. Население не слишком доверяет своему правительству и частным финансовым организациям в результате регулярных кризисов и падений доходов.
  3. Непродуманная структура рынка в субъектах.

Эти и другие факторы тормозят развитие рынка и обуславливают отсталость экономики на фоне европейских стран. На сегодня рынок государственных облигаций не превышает 46 % и находится в стагнации.

США

В США ценные бумаги – это самый надежный способ инвестиций. Более того, облигации выполняют функцию индикатора мирового фондового рынка. Все риски и процент дохода прогнозируют по статусу государственных ценных бумаг США. Они имеют самые высокие показатели, но и доходность низкая, что не всегда устраивает частных инвесторов.

Великобритания

В Великобритании государственные ценные бумаги выпускаются в основном для крупных инвесторов, например, пенсионных фондов. Их можно обменять на другие виды ЦБ. Здесь действует 4 категории (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные). Главный эмитент – Банк Англии.

Германия

Эта страна выполняет ключевую роль в международной экономике. Развитая банковская система позволяет банкам быть и инвесторами, и эмитентами. Процентные ставки не имеют дополнительных ограничений.

Главным посредником при проведении различных финансовых операций выступает Бундесбанк. Государственные ценные бумаги не являются ключевым звеном в формировании бюджета, т. к. экономика находится на высоком уровне развития, и правительство использует иные источники дохода.

Франция

Во Франции существует три категории облигации государства:

График выпуска утверждает правительство каждый год, при этом сообщается количество эмиссий.

Япония

Японский рынок состоит из трех категорий государственных ценных бумаг, отличающихся сроком. Долгосрочные действуют не более 10 лет, среднесрочные до 4 лет, а краткосрочные казначейские векселя имеют срок погашения до 2 месяцев. Для этих ДЦБ существует свой специфический рынок, получивший название Gensaki.

Китай

Эмитенты в Китае – государственные структуры, основной пакет сконцентрирован в коммерческих банках. Доля ГЦБ на общем рынке превышает 55 %. Ко всему прочему, это закрытый рынок, доля иностранных инвесторов здесь крайне низка. Выпуск государственных облигаций – один из основных источников поступления доходов корпоративных заемщиков.

Государственные ценные бумаги. Их основные виды и подробная классификация

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

К категории государственных,относят все ценные бумаги эмитированныегосударственными структурами. Всебумаги данного типа являются долговыми,то есть, выпускаются с целью займасредств у инвесторов (в том числе и урядового населения страны).

Денежныесредства занимаемые таким образом, идутна государственные нужды (покрытиедолговых обязательств, устранениедефицита бюджета и т.п.

), на осуществлениеразного рода социальных проектов, наразвитие инфраструктуры городов (вслучае с муниципальными облигациями).

А кроме этого, вотперечень основных вопросов, решениюкоторых может способствовать выпускгосударственных ценных бумаг (ГЦБ):

  1. Возможность регулирования денежной массы находящейся в обращении;
  2. Регулирование уровня инфляции в стране;
  3. Возможность оказания влияния на текущий курс национальной валюты;
  4. Переброска капитала между различными сегментами рынка.

Виды государственных ценных бумаг и преимущества инвестирования в них

В настоящее времясуществует два основных вида бумагданного типа:

  1. Облигации;
  2. Казначейские векселя.

В России, в настоящеевремя, в ходу лишь облигации. К их основнымвидам относятся федеральные, региональныеи муниципальные облигации с различнымисроками погашения.

Основными преимуществамиГЦБ для инвестора являются:

  1. Повышенная надёжность. Если сравнивать инвестиции в государственные облигации с любыми другими формами размещения денежных средств, то они, как правило, окажутся на порядок надёжнее. Эта надёжность является следствием того, что причиной невыполнения обязательств по ним, может быть разве что дефолт. Ну а вероятность банкротства любого другого эмитента (в пределах одной страны) всегда гораздо выше, чем вероятность дефолта экономики страны в целом;
  2. Налоговые преференции. Дело в том, что ставка налога на купонный доход получаемый по государственным облигациям относительно мала, а зачастую вообще равна нулю. Поэтому, вкладывая деньги в государственные ценные бумаги можно обзавестись источником дохода не облагаемого налогами.

Классификация ГЦБ

По уровню эмитента, всеГЦБ можно разделить на три основныхвида:

  1. Бумаги выпускаемые непосредственно от имени государства. В нашей стране их эмитентом является Минфин РФ. Ярким примером таких бумаг являются облигации федерального займа (ОФЗ);
  2. Бумаги выпускаемые отдельными регионами страны и способствующие пополнению региональных бюджетов. Это, так называемые, региональные облигации;
  3. Ну и самый низший уровень, на котором возможен выпуск государственных ценных бумаг, это — администрация отдельного города или населённого пункта. Эти бумаги носят название муниципальных облигаций и созданы они для привлечения денежных средств в городской бюджет. Расходуются они на текущие городские нужды, развитие инфраструктуры, разного рода проекты социальной направленности.

Все долговые ценныебумаги выпускаемые государством,относятся к категории срочных, то есть,все они имеют определённый конечныйсрок своего существования. В зависимостиот этого срока, их можно подразделитьна:

  1. Краткосрочные.Погашение таких бумаг обычно происходитв течении одного года с момента ихвыпуска;
  2. Среднесрочные. Такиебумаги подлежат исполнению в сроки отодного года до пяти лет;
  3. Долгосрочные. Этибумаги могут существовать от пяти лети более.

В зависимости от того,на каких рынках выпускаются бумаги иот того, могут ли они свободно переходитьиз рук в руки (посредством сделоккупли-продажи), все ГЦБ можно классифицироватьследующим образом:

  1. Рыночные. К нимотносятся ГЦБ свободно обращающиесяна рынке, купить и продать которые можеткаждый желающий;
  2. Нерыночные. Такиебумаги реализуются только один разсвоим первичным владельцам, после этогоони не могут быть перепроданы кому-либои находятся в одних руках вплоть донаступления срока своего погашения;
  3. Целевого размещения.Эти бумаги реализуются только средиопределённого, установленного правилами,круга лиц. Их можно перепродавать, нотолько лицам из обозначенного круга.

Получать доход отвладения ГЦБ тоже можно по разному (взависимости от той формы, которая былаустановлена при выпуске соответствующихбумаг):

  1. Можно получать его в виде фиксированного процента, установленного в момент эмиссии ценных бумаг;
  2. А можно и по плавающей процентной ставке, это когда процент привязывается к какой либо другой величине (к темпу инфляции или к межбанковской ставке LIBOR например);
  3. Можно получать доход в виде дисконта. Это когда изначально, облигации реализуются по цене ниже своего номинала (как раз на величину дисконта), а их погашение происходит уже по номиналу. Соответственно, чем ближе момент погашения, тем ближе их цена к номинальной;
  4. Существует ещё такая категория государственных облигаций, выплата дохода по которым осуществляется посредством выигрыша. Эта категория именуется — облигации выигрышного займа.

Кроме этого, выплатадохода по ГЦБ, может осуществлятьсяпосредством комбинации несколькихперечисленных выше способов.

Зависимость полной текущей годовой доходности облигации (купон + изменение цены к погашению) от дюрации облигации

В настоящее времявозможен выпуск государственных ценныхбумаг как на бумаге, так и в электронномвиде. В зависимости от этого их можноподразделить на:

  1. Документарные ГЦБ.Выпускаются в классическом своём виде,на специальной бумаге снабжённой всеминеобходимыми степенями защиты;
  2. БездокументарныеГЦБ. Выпускаются в электронном виде исуществуют исключительно в формезаписей в компьютеризированных реестрах.Эти записи, как и записи в обычныхреестрах, отражают все обязательныереквизиты ценной бумаги (серию, номер,даты выпуска и погашения, имя текущеговладельца и т.п.).

Наконец, в зависимостиот рынка сбыта, государственные облигацииделятся на:

  1. Обычные. Предназначенные для инвесторов на внутрироссийском рынке;
  2. Еврооблигации. Номинированные в иностранной валюте и предназначенные для сбыта зарубежным инвесторам.

Государственные ценныебумаги в России

Государственныеоблигации выпускались ещё в дореволюционнойРоссии. Заёмные средства шли на развитиепромышленности и торговли, на строительствожелезных дорог и другие насущныегосударственные нужды.

Существовали дажеаналоги современных еврооблигаций.Так, например, на фондовом рынке Франциибыли представлены бумаги Российскойимперии номинированные во франках. Ониимели хождение с 1880 года вплоть до того,как в 1917 году (когда на смену царскойвласти пришло правительство большевиков)не превратились из ценных бумаг вкрасивые фантики.

Интересен тот факт, чтопосле развала СССР и очередной сменыгосударственного строя, новое правительствостраны взяло на себя обязательство повыплате этих долгов.

Номинал одной такойоблигации составлял 500 золотых франков,а всего за период с 1880 по 1917 их быловыпущено порядка тридцати миллионовштук.

В 1996 году, в переводе на современныеденьги их общая стоимость (включаянабежавшие проценты) оценивалась всорок миллиардов долларов.

Источник: https://www.AzbukaTreydera.ru/gosudarstvennye-cennye-bumagi.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: