earnings per share

  1. Earnings Per Share (Definition, Formula) | How to Calculate EPS?
  2. Simple vs. Complex Capital Structure
  3. Earnings Per Share Formula
  4. Example #1
  5. Example #2
  6. Example #3
  7. Effect of Stock Dividends & Stock Splits
  8. Effect of Stock Splits & Stock Dividends 
  9. Colgate’s Stock Dividends –
  10. How Earnings per Share is related to the Stock Markets
  11. Other Resources that you may
  12. Прибыль на акцию (EPS). 4 Формулы. Пример расчета
  13. Формула расчета Прибыли на акцию (EPS)
  14. Разводненный EPS (Diluted EPS)
  15. Прогнозный EPS (Forward EPS)
  16. Денежный EPS (CashEPS)
  17. Нормативное значениеEPS
  18. Манипулирование EPS
  19. Пример расчета EPS для российских акций
  20. Пример расчета EPS для акций США
  21. Преимущества и недостатки EPS
  22. EPS или Прибыль на акцию в Примерах (и простыми словами) – Нормы и значения
  23. Что такое EPS простыми словами
  24. Как рассчитать EPS для акции
  25. Как использовать EPS при покупке акций
  26. Что такое показатель разводненной прибыли
  27. Преимущества и недостатки показателя EPS
  28. Основные ошибки при использовании EPS
  29. Заключение
  30. Что показывает финансовый показатель EPS – формула, примеры расчета
  31. Что такое EPS
  32. Пример расчёта EPS
  33. К чему приводят разные подходы к расчетам размера доходов от акций?
  34. Как применять EPS на практике
  35. Коэффициент Прибыль на акцию (EPS) — простыми словами
  36. Анализ компаний
  37. Как использовать EPS
  38. Пара слов про расчеты

Earnings Per Share (Definition, Formula) | How to Calculate EPS?

earnings per share

Earnings Per Share(EPS) is an important financial metric which is calculated by dividing the total earnings or the total net income with the total number of outstanding shares and is used by investors to measure the company’s performance and profitability before investing, the higher the EPS the more profitable the company.

  • It is only reported for shares of common stock
  • Non publicly traded firms are not required to disclose EPS calculations
  • It provides insight into common shareholders about:
    • Future dividend payout
    • The value of their shareholdings

When you analyze a company’s financial health, the very first measure that you may want to check its profitability.

The portion of a company’s profit allocated to each outstanding share of common stock is known as EPS. Though its interpretation is relatively easy, however, the calculation is not this simple.

For example, let us have a look at the Colgate Palmolive Earnings Per Share Schedule.

source – Colgate 10K filings

We note that there are two variations – Basic and Diluted EPS in Colgate.

Also, note that stock options and restricted stock units are affecting the total number of shares outstanding.

If this is slightly confusing at this stage, then worry not; the primer on EPS covers the basics and then takes you to the advanced level of Earnings Per Share.

Simple vs. Complex Capital Structure

A company’s capital structure is simple if it consists of only common stock or includes no potential common stock that, upon conversion or exercise, could dilute earnings per common share. Companies with simple capital structures only need to report basic EPS formula.

A complex capital structure has securities that could have a dilutive effect on earnings per common share. As of now, think of the dilutive effect as those securities that lower the Earnings Per Share.

  • Complex capital structure has potentially dilutive securities convertible securities, options, or warrants.
  • Companies with complex capital structures must report both basic and diluted EPS calculations.
  • Diluted EPS calculation under a complex capital structure allows the investors to see the adverse impact on EPS if all diluted securities convert into common stock.

Let us look at the Colgate example again in this context.

Colgate has a complex capital structure – Why? The reason is that their capital structure contains stock options and restrictive stock units that may increase the number of shares outstanding (denominator).

If the number of shares outstanding increases, then the EPS will decrease. Please note in the case of Colgate, the number of shares that increase due to stock options and restricted stock units is 9.1 million for the year 2014.

source – Colgate 10K filings

Earnings Per Share Formula

The basic EPS formula does not consider the effect of any dilutive securities. Here we use the actual earnings and an actual number of issued common shares issued.

EPS calculation in a simple capital structure is as follows

The current year’s preferred dividends are subtracted from net income because EPS refers to earnings available to the common shareholder. Common stock dividends are not subtracted from net income.

Since the number of common shares outstanding may change over the year, the weighted average is used to calculate EPS. The weighted average number of common shares is the number of shares outstanding during the year weighted by the portion of the year they were outstanding. Analysts need to find the equivalent number of whole shares outstanding for the year.

Popular Course in this categoryAll in One Financial Analyst Bundle (250+ Courses, 40+ Projects)
4.9 (1,067 ratings) 250+ Courses | 40+ Projects | 1000+ Hours | Full Lifetime Access | Certificate of Completion

Three steps to calculate the weighted average number of common shares outstanding:

Identify the beginning balance of common shares and changes in the common shares during the year.

For each change in the common shares:

  • Step 1 – Compute the number of shares outstanding after each change in the common shares. The issuance of new shares increases the number of shares outstanding. The repurchase of shares reduces the number of shares outstanding.
  • Step 2 – Weight the shares outstanding by the portion of the year between this change and next change: weight = days outstanding / 365 = months  outstanding / 12
  • Step 3 – Sum up to compute the weighted average number of common shares outstanding. 

Example #1

Let’s take a practical example to illustrate the earnings per share formula.

Hit Technology Inc. has the following information –

  • The net income for the year-end 2017 – $450,000
  • The preferred dividends paid in 2017 – $30,000
  • At the beginning of the year 2017, the common shares outstanding were 50,000 shares. In the middle of the year, Hit Technology Inc. issued another 40,000 common shares.

Find out the earnings per share of Hit Technology Inc.

In the example, we know the net income and the preferred dividends. That means we know all the information needed for the numerator. However, we don’t know the weighted average of common shares outstanding; because we need to calculate that from the data given.

Let’s calculate the weighted average number of common shares outstanding first.

It’s said that at the beginning of the year, the firm had 50,000 common shares. And in the middle, 40,000 new common shares were issued. It means we can consider 50,000 shares for the entire year and 40,000 shares for the last 6 months.

Here’s the calculation –

  • Weighted average number of common shares = (50,000 * 1) + (40,000 * 0.5) = 50,000 + 20,000 = 70,000 shares.

Now, we will find out the EPS formula –

  • EPS formula = (Net Income – Preferred Dividends) / Weighted Average Number of Common Shares
  • Or. EPS formula = ($450,000 – $30,000) / 70,000
  • Or, EPS = $420,000 / 70,000 = $6 per share.

Example #2

Let us take the example of Colgate from the above example, the Net Income (2013) attributable to Common Shareholders is $2,241 million, and common shares outstanding is 930.8 million. EPS calculation of Colgate for 2014 is $2,241 / 930.8 = $2.41

source – Colgate 10K filings

Example #3

Albatross Inc 2007 Net Income – $1,000,000. Additional data provided below

  • 100,000 Class A shares preferred cumulative shares, dividend amount of $2.00/share
  • 50,000 Class B shares preferred noncumulative shares, dividend amount $1.50/share
  • No Dividend declared or paid in the current year

What will be the numerator of basic EPS for Albatross Inc?

Effect of Stock Dividends & Stock Splits

In computing, the weighted average number of shares, stock dividends, and stock splits are only changed in the units of measurement, not changes in the ownership of earnings. A stock dividend or split shareholders).

When a stock dividend or split occurs, the computation of the weighted average number of shares requires the restatement of the shares outstanding before the stock dividend or split. It is not weighted by the portion of the year after the stock dividend or split occurred.

Specifically, before starting the three steps of computing the weighted average, the following numbers are restated to reflect the effects of the stock dividend/split:

The beginning balance of shares outstanding;

  • All share issuance or purchase prior to the stock dividend or split;
  • No restatement is made for shares issued or purchased after the date of the stock dividend or split.

If a stock dividend or split occurs after the end of the year, but before the financial statements are issued, the weighted average number of shares outstanding for the year (and any other years presented in the comparative form) must be restated.

Effect of Stock Splits & Stock Dividends 

Calculate the weighted average number of shares for the following –

The weighted average number of shares is calculated as per below –

Colgate’s Stock Dividends –

As a result of 2013, Stock Split all historical per share data and numbers of shares outstanding were retroactively adjusted. In 2012, the shares outstanding were 476.1 million, and they almost doubled up to 930.8 million due to the two-for-one stock split.

source – Colgate 10K filings

Earning represents the profitability of the company and is considered to be the most important indicator of the financial health of the company. Earnings are reported four times a year by the publicly listed companies, and we note that research analysts and investors closely follow this earnings season.

Growing earnings or EPS is a measure of a company’s great performance and, in a way, a measure of returns for the investor. In fact, EPS is direct to the stock markets by the way wide tracked Wallstreet PE Multiple or Price/EPS ratio.

The lower the PE multiple compared to the Industry average PE, the better it is from the point of view of investments and valuations. Stock prices react sharply to quarterly earnings due to the very same connection. For example, below is the share price movement of Blackberry Ltd after the quarterly earnings report.

Note the sharp movements in the stock prices. Learn more about Enterprise Value and Equity Value here

source – Reuters

Other Resources that you may

This article has been a guide to What is Earnings Per Share. Here we learn how to calculate basic eps with weighted average shares, share splits, and stock dividends along with practical examples. You may also learn more from the following articles on Shares

If you learned something new or enjoyed the post, please leave a comment below. Let me know what you think. Many thanks, and take care. Happy Learning!

worked as JPMorgan Equity Analyst, ex-CLSA India Analyst ; edu qualification — cleared all 3 CFA exams, FRM Charterholder, IIT Delhi, IIML; This is my personal blog that aims to help students and professionals become awesome in Financial Analysis. Here, I share secrets about the best ways to analyze Stocks, buzzing IPOs, M&As, Private Equity, Startups, Valuations and Entrepreneurship.

Источник: https://www.wallstreetmojo.com/earnings-per-share-eps/

Прибыль на акцию (EPS). 4 Формулы. Пример расчета

earnings per share

Прибыль на акцию (англ: Earnings per share, EPS; аналог: Basic EPS; перевод: Базовая прибыль на акцию доход на акцию или доход на акцию) – один из ключевых финансовых показателей компании, представляющий отношение чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию. Показатель используется в стратегии стоимостного инвестирования (value investment) для поиска инвестиционно-привлекательных акций. Финансовые аналитики применяют EPS для первичной оценки рыночной стоимости компании.

EPS раскрывается в публичной отчетности и является абсолютным показателем, поэтому его сложно применять для сравнения различных компаний между собой. Для сопоставления необходимо скорректировать его на рыночную цену. В итоге он служит основой для расчета коэффициента P/E (Цена/Прибыль на акцию).

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Прибыль на акцию показывает динамику чистой прибыли у компании, которая является одним из фундаментальных показателей финансовой устойчивости и результативности компании. см. → Чистая прибыль. Формула. Виды. Пример

Формула расчета Прибыли на акцию (EPS)

Подход по расчету базовой прибыли на акцию EPS зафиксирован в международных стандартах финансовой отчетности: GAAP, IAS 33. В отечественном стандарте – РСБУ, данный показатель не представляется. Формула расчета (EPS или Basic EPS) имеет следующий вид:

Если количество акций в течение рассматриваемого периода (месяц, полугодие, год) менялось, то используется средневзвешенное количество акций.

При расчете прибыли на акцию в числителе вычитаются дивидендные выплаты, т.к. эта часть чистой прибыли уходит акционерам, а не направляется на развитие компании или погашение долгов и рост ее финансовой устойчивости.

Разводненный EPS (Diluted EPS)

Существует ряд инструментов (конвертируемые облигации, опционы и варранты), которые могут быть конвертированы в акции (их называют потенциальные обыкновенные акции).

В результате это приводит к размытию капитала за счет увеличения количества акций и изменение прибыли на акцию. Формула расчета, которой следующая:

Разводненный EPS применяется для компаний со сложной структурой капитала.

Если конвертация потенциальных обыкновенных акций приводит к росту прибыли, то их признают антиразводнящими и они исключаются из расчета.

Прогнозный EPS (Forward EPS)

Данная модификация показателя более редкая и показывает прогнозную прибыль на акцию. Формула расчета коэффициента следующая:

Показатель интересен, прежде всего, инвесторам, так как позволяет оценить рост привлекательности акций. Как правило, прогноз осуществляется на квартал, год и 5-ку.

Forward EPS ↑Повышение инвестиционной привлекательности компании
Forward EPS ↓Снижение привлекательности

(-) недостаток прогнозного EPS в его субъективности, т.к. оценки делаются экспертам и на достаточно длительный период. Посмотреть прогнозный EPS можно в сервисе Finviz

Денежный EPS (CashEPS)

Показатель рассматривает не чистую прибыль, а поток от операционной деятельности. Cash EPS считается более финансово надежным, т.к. им сложнее манипулировать чем значением чистой прибыли.

Нормативное значение EPS

Показатель EPS абсолютный и не имеет рекомендованных границ оценки, поэтому его эффективнее применять для анализа финансового состояния в рамках одной компании. Чем больше значения EPS, тем эффективнее функционирует компания и выше ее инвестиционная привлекательность.  Снижение прибыли на акцию является сигналом для инвестора о потери уменьшении ее прибыльности.

Манипулирование EPS

Из-за того что показатель EPS оказывает сильное влияние на принятие решений у инвесторов, его значением могут манипулировать.

Манипулирование может происходить за счет увеличение чистой прибыли вследствие жесткого сокращение затрат, продажи части бизнеса или обратного выкупа акций (buy back).

В результате в долгосрочной перспективе это снижает результативность компании, но в краткосрочном периоде это повышает интерес к акциям компании на фондовом рынке.

Такую стратегию применял «инвестор активист» К. Айкен, который скупал контрольные пакеты акций. После этого осуществлял давление на совет директоров и менял политику компании. Принуждал принимать не эффективные для компании решения: снижение затрат за счет увольнения персонала, продажи активов, обратный выкупа акций по завышенной цене.

Пример расчета EPS для российских акций

В российской отчетности нет отдельной строки отражающей значения EPS. Поэтому для расчета необходимо будет определить размер чистой прибыли в отчете о финансовых результатах и – количество торгуемых обыкновенны акций на фондовом рынке в карточке компании на Московской бирже.

Рассчитаем EPS для компании ПАО «Газпром» (GAZP). Для этого необходимо зайти на официальный сайт в раздел «Раскрытие информации» → Отчетность. В Финансовом отчете смотрим размер чистой прибыли (строка 2400).

Чтобы узнать количество акций необходимо зайти на сайт ММВБ на информационную карточку компании → информация по компании и в блоке «Параметры инструмента» найти объем выпуска обыкновенных акций.

Для того чтобы ускорить расчет, можно воспользоваться сервисом smart-lab. В нем показан рейтинг компаний с самыми большими прибылями на акцию ↓

Нельзя сравнить компании по прибыли на акцию, т.к. значения могут отличать в сотни раз, а привлекательность от этого не больше. Рассматривать необходимо в динамике для одной компании

Источник: smart–lab

Пример расчета EPS для акций США

Для расчета EPS для иностранных копаний применяют сервисы оценки – скринеры. Рассмотрим как с помощью сервиса Finviz узнать прибыль на акцию. Заходим в «Screener» → «Fundamental».

Рост EPS за текущий год. 2- прогноз роста EPS на следующий год. 3 – средний темп роста EPS за последние 5 лет. 4 – прогнозный темп роста на будущие 5 лет. 5- изменение EPS за текущий квартал по отношение к предыдущему.

Для поиска инвестиционно-привлекательных акций устанавливаем значения EPS>0, также ставим, что прогнозный и прошлый EPS будет иметь (л) темп роста 10% годовых. Это необходимо для того чтобы выбрать финансово результативные компании. На рисунке ниже показан поиск и таких компаний ↓

Устанавливаем умеренный темп роста прибыли на акцию 10% за прошлые периоды и будущие. Это позволит отсеять не привлекательные компании

Преимущества и недостатки EPS

Рассмотрим основные преимущества и недостатки показателя для инвестора:

(+) Простота и стандартизация расчетов.

(+) Распространенность. Один из популярных показателей оценки инвестиционной привлекательности акций.

(-) Представляет собой абсолютное значение. Это не позволяет адекватно сопоставлять компании между собой.

(-) Манипулирование прибылью. Значения показателя могут быть изменены.

(-) Изменчивость прибыли. Чистая прибыль подвержена сезонным колебаниям, переменным затратам и может искажать точечную оценку компании.

(-) Нет учета финансовых рисков. Чистая прибыль компании, которая привлекла заемный капитал за счет финансового рычага будет выше, чем аналогичная компания получившая прибыль за счет собственных средств. В первом случае EPS будет выше, но в тоже время будет выше и финансовый риск.

Для решения этого недостатка, применяют модели оценки банкротства (Альтман, Пиотроски и др.

), коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной, общей) и финансовой устойчивости (концентрации заемного капитала, финансовой зависимости, структуры заемного капитала, маневренности собственного капитала).


Показатель “Прибыль на акцию” является одним из фундаментальных показателей для оценки финансового состояния компании для инвестора.

Рост показателя отражает увеличение ее чистой прибыли, а значит и эффективности управления активами и менеджмента. Снижение сигнализирует о возможных финансовых проблемах.

Следует помнить, что снижение прибыли может быть вызвано сезонностью бизнеса или спадом во всей отрасли.

При анализе компании на EPS необходимо оценить также разводненную прибыль на акцию (особенно для компаний со сложной структурой капитала), т.к. после конвертации опционов или варрантов прибыль на акцию может уменьшиться.

Если есть сомнения по корректности отражения чистой прибыли применяем денежный EPS, который состоит из денежных потоков от операционной деятельности и показывает наличие средств у компании в текущий момент времени.

Для среднесрочных инвестиций необходимо оценить прогнозный EPS, как правило многие сервисы строят его на основе линейного прогнозирования данных прибыли на акцию за прошлые периоды.

Для целостной оценки необходимо также рассчитать коэффициенты рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности, ликвидности и риска банкротства.

к.э.н. Жданов Иван

Источник: https://finzz.ru/pribyl-na-akciyu-eps-4-formuly-primer-rascheta.html

EPS или Прибыль на акцию в Примерах (и простыми словами) – Нормы и значения

earnings per share

Для инвестора очень важно оценить – насколько будут оправданы его риски, на какую прибыль ему следует рассчитывать.

Для решения подобных задач в мировой практике фундаментального анализа используется ряд несложных математических индикаторов, с помощью которых любой инвестор может оценить, как и свои риски, так и потенциальную прибыль. К таким относят коэффициент прибыли на акцию – ЕРS (Earning Per Share – прибыль на акцию).

Далее в статье будет подробно рассказано не только о том, что значит показатель EPS и как он рассчитывается, но и о практике его использования, где его можно найти, обо всех преимуществах и ограничениях использования подобных индикаторов.

Что такое EPS простыми словами

В своем классическом определении коэффициент EPS – это финансовый индикатор, который является результатом отношения чистой прибыли компании, к числу обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение годового периода.

Суть коэффициента ЕРS простыми словами состоит в том, что каждый акционер, владеющий акциями компании, имеет свою долю в ее уставном капитале. Уставной капитал равен количеству выпущенных акций этого бизнеса. Т.е. у каждого акционера есть своя доля в прибыли компании.

Прибыль, полученная компанией, распределяется соразмерно доле каждого акционера. Соответственно данный коэффициент определяет – насколько велика отдача каждого вложенного рубля или доллара в акции компании, по отношению к получаемой прибыли.

Чем выше этот показатель EPS, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции этого бизнеса.

EPS простыми словами – это показатель того, насколько выгодно купить акции компании.

Коэффициент ЕРS является одним из основных элементов расчета, применяемых при составлении бухгалтерской и финансовой отчетности. Используется в международных стандартах расчета МСФО и US-GAAP.

Как рассчитать EPS для акции

Общая схема расчета выглядит следующим образом:

EPS = (P- Diν) / S

  • Р – чистая прибыль после вычета налогов.
  • Diν – сумма дивидендов по привилегированным акциям.
  • S – количество простых акций в обращении.

В данной схеме расчета из прибыли исключается сумма полученных акционерами дивидендов. Это сделано для того, чтобы при расчете прибыли на каждую акцию исключить двойной учет дивидендных доходов.

Однако этот метод расчета имеет один существенный недостаток, который заключается в том, что понятие «прибыль» имеет весьма условный характер. Действительно, нередки случаи – компания работает. выполняются заказы клиентов, работники и менеджмент получают зарплаты и бонусы, премии, инвестируются какие –то средства в проекты, но прибыли у нее либо небольшие, либо вовсе равны нулю.

Т.е. путем несложных манипуляций с финансовой отчетностью можно сделать любую реально прибыльную компанию – убыточной «на бумаге».

Чтобы нивелировать этот недостаток, используется более уточненная схема расчета индикатора EPS. Это, так называемый, «денежный коэффициент».

Cash EPS = (OCF-Div)\S

  • OCF (Operating Cash Flow) – операционный денежный поток;
  • Div (Dividends on Preferred Stock) – дивиденды по привилегированным акциям;
  • S- среднегодовое количество выпущенных и находящихся в обращении всех акций.

Этот метод расчета оперирует вместо понятия «чистая прибыль» более объективной и трудно скрываемой характеристикой работы компании – текущий операционный денежный поток. Его невозможно скрыть, так как достаточно сопоставить в строках бухгалтерского баланса входящий поток денег и расходы компании.

Пример: Компания ХХХ за отчетный год получила прибыль в размере 10 000 000 долларов или по курсу рубля 640 000 000 рублей.

Количество акций компании в обращении на дату закрытия реестра акционеров – 10 000 000 штук.

На общем годовом собрании акционеров было решено на дивиденды направить 300 000 000 рублей, в том числе и по привилегированным акциям. Оставшуюся часть прибыли – использовать на развитие бизнеса. Соответственно формула расчета коэффициента EPS будет в данном случае будет иметь следующий вид:

EPS= 640 000 000 руб. – 300 000 000 руб.\10 000 000 шт. акций = 340 000 000\10 млн. шт. акций = 34 руб.\шт.

Пример расчета показывает прибыль на 1 акцию в 34 рубля. Однако тут есть еще один вопрос – это сколько стоит сама акция. Если она стоит 1 рубль, то инвестор почти на каждый вложенный рубль имеет 34 рубля прибыли. А если акция стоит 1000 рублей, то тогда получается, что на каждый вложенный рубль он получит всего лишь 3.4. копейки.

Как видно из того, как показатель EPS рассчитывается, одного лишь этого индикатора для принятия инвестиционного решения мало. Или, во всяком случае, такой индикатор можно применять исключительно в сравнении с другими аналогичными компаниями – конкурентами, по отрасли или типу бизнеса.

EPS – это индикатор фундаментального анализа показывающий общую эффективность вложения капитала инвестора в акции конкретного бизнеса.

Как использовать EPS при покупке акций

Индикатор ЕРS может быть использован для решения нескольких задач при проведении фундаментального анализа. Чаще всего он дает хорошие результаты при решении задачи выбора того, какие акции покупать.

В качестве примера рассмотрим ситуацию. Есть решение вложить деньги инвестора в акции российских нефтяных компаний – какую лучше всего выбрать?

Есть пять вариантов:

  1. ПАО «Газпром нефть» (SIBN);
  3. НК «Роснефть» (ROSN),
  4. 4.ОАО «Газпром» (GAZP);
  5. ОАО «Новатэк» (NOTK).

Все данные по компаниям сведены в общую таблицу:

Как видно из таблицы, наибольший показатель ЕРS имеет ОАО «Лукойл» – 5.71 долларов на акцию.

Выбор такой акции без учета других индикаторов в портфель инвестора является правильным решением. По этому показателю компании «Лукойл» в сравнении с другими компаниями выглядит лучше всех.

Компания старается большую часть прибыли распределять среди инвесторов, платит им щедрые дивиденды. Это является для инвестора самым главным фактором рационального выбора.

Хотя на самом деле, если использовать все другие индикаторы, то на первом месте будет компания ОАО «Газпром нефть», которая имеет ЕРS выше, чем у остальных компаний – конкурентов.

Приведем еще один наглядный пример по выбору акций для инвестирования на американском фондовом рынке.

Есть две компании – Lockheed Martin Corporation и The Boeing Company.

Обе компании аналогичны и по структуре бизнеса, и по рынку сбыта и даже по уровню капитализации они типичные аналоги.

В какую же из этих компаний стоит вложить, если принимать в расчет показатель EPS? У компании Lockheed Martin этот коэффициент составляет 20.9, у Боинга 6.52.

Если исходить из расчета коэффициента, то предпочтение стоит отдать Локхид Мартину, у которого показатель EPS выше более, чем в три раза.

Что такое показатель разводненной прибыли

Акционерные компании нередко используют схемы акционерного капитала, когда в его структуре кроме обычных акций имеются классы акций, которые могут быть конвертированы в привилегированные или наоборот.

Рекомендованные для вас статьи:

Поскольку показатель числа акций привилегированных или конвертируемых непосредственно входит в формат расчета, то изменяя их количество в большую или меньшую сторону, можно изменить и конечную величину чистой прибыли, по которой ведется окончательный расчет EPS.

Преимущества и недостатки показателя EPS

Главным преимуществами использования индикатора EPS, как показателя дохода на акцию, для целей инвестиционного анализа являются такие, как:

  • Доступность применения даже непрофессиональными инвесторами;
  • Наглядность – т.е. можно сразу получить объективный первичный показатель работы компании, ее способность приносить прибыль инвестору;
  • Для расчета этого коэффициента можно использовать множество открытых источников информации, что дает возможность оценить корректность данных;
  • Относительно малое влияние на точность показаний этого индикатора используемых входных данных. Количество акций на достаточно коротком промежутке времени (в период до 1 – 1.5 года) остается практически неизменным, а манипулирование цифрами прибыли не может сильно сказаться на общей динамике этого показателя при сравнении его за несколько лет.

К недостаткам этого финансового индикатора, прежде всего, следует отнести:

  • EPS – это финансовый показатель, имеющий только абсолютное значение. Это значит, что его можно применять для оценки работы компании только в динамике, сопоставляя данные за несколько лет или в сравнении с аналогичными типами бизнесов. Для компаний, которые имеют многолетнюю историю работы на рынке, не составит большого труда найти все данные. Но для бизнеса, чьи акции стали сравнительно недавно котироваться на фондовом рынке, использовать такой индикатор следует с большой осторожностью.
  • Поскольку нельзя совершенно исключать ошибки или прямое манипулирование финансовой отчетностью, то показатель прибыли входящий в формулу расчета ЕРS, может дать существенную ошибку в общей оценке прибыльности компании за короткий промежуток времени. Это следует всегда учитывать инвестору.

Основные ошибки при использовании EPS

Несмотря на то, что сам по себе показатель прибыльности акционерной компании ratio EPS несложен и базируется на использовании отрытой информации, стоит обратить внимание на ряд возможных ошибок при его применении.

Ошибка первая – нередко возникает путаница с тем, что именно характеризует ЕРS. Чаще всего его показатели принимают ошибочно за соотношение прибыли инвестора на вложенный рубль.

Однако число акций, которое является знаменателем в формуле расчета, имеет размерность в штуках, а не в цене. Соответственно, при одной цене акции – коэффициент может иметь одно значение, а при другой цене – совсем другой расчет прибыли на акцию

Ошибка вторая – коэффициент прибыль на акцию нельзя использовать без учета его временной динамики. Поскольку это абсолютный числовой индикатор, его необходимо рассматривать в перспективе нескольких лет, чтобы действительно оценить то, как компания получала и распределяла прибыль среди своих инвесторов.


В качестве заключения следует отметить, что показатель EPS в фундаментальном анализе имеет значение, даже несмотря на все его недостатки.

Он дает ответ на самый главный вопрос – какой размер прибыли на акцию компания готова отдавать в качестве вознаграждения инвесторам.

Чем выше показатель EPS, тем более справедливо менеджмент относится к инвесторам, которые вложили свои деньги в бизнес.

Источник: https://equity.today/koefficient-eps.html

Что показывает финансовый показатель EPS – формула, примеры расчета

earnings per share

Прибыль на акцию — это важнейший фактор, позволяющий определить инвестиционную привлекательность компании. Одним из ключевых коэффициентов, связанных с чистой прибылью, является EPS. В текущей статье мы рассмотрим, что из себя представляет показатель EPS и особенности его расчёта.

Что такое EPS

EPS (с англ. «Earnings per share», перевод — «Прибыль на акцию») — это финансовый коэффициент, отражающий отношение чистой прибыли организации к количеству акций.

EPS имеет довольно большую популярность при сравнении инвестиционной привлекательности компаний на фондовом рынке. Он нередко представляет собой ключевой фундамент в инвестицонных стратегиях.

Подробнее о составных частях формулы:

  • Чистая прибыль равняется одноименному показателю в отчёте (Net Income). В некоторых вариантах EPS, к примеру, во взвешенном показателе, из прибыли вычитают дивиденды по привелигированным акциям.
  • При расчётах среднего числа обыкновенных акций учитываются абсолютно все изменения, произошедшие за указанный период.

Таким образом, EPS показывает сколько прибыли приходится на акцию, при этом показатель может быть и отрицательным. В последнем случае речь уже будет идти не о прибыли, а об убытке на акцию.

Кроме классического показателя, существует несколько уточнений к подсчётам EPS с использованием дополнительных данных в формуле. Обратим внимание на несколько вариаций коэффициента:

  • Взвешенный — как уже упоминалось, подразумевает вычет привелигированных дивидендов из прибыли.
  • Базовый (Primary EPS) — при подсчётах среднего числа акций включает в себя не только все акции в обращении в рамках календарного года, но также и дополнительные акции, которые выплатили в форме дивидендов.
  • Разводненный (с англ. «Diluted» — «Пониженный») — учитывает изменения количества акций из-за конвертации различных ценных бумаг. К примеру, могут конвертироваться облигации.
  • Ожидаемый (Forward EPS) — использует в расчёте ожидаемую чистую прибыль от финансовых аналитиков.

Общее число обычных акций можно считать как в качестве первичного (primary EPS), так и в качестве разводненного (diluted EPS). В первичное число входят те акции, которые уже были выпущены, на данный момент пребывают на рынке и могут быть выкуплены либо проданы.

Diluted EPS – это разводненный доход на акциях представляет собой  более трудоёмкий расчет, при котором будут учтены не только обычные акции, но и любые другие конвертируемые ценные бумаги. Разводненная прибыль на акции входит в число наиболее точных и консервативных расчётов.

В данное формуле значение знаменателя также может периодически меняться, но часто для облегчения выполнения расчётов берутся данные, находящиеся в отчетах компаний по формам 10Q и 10K. Руководители компаний обязаны докладывать текущие значения, как первичной прибыли на акции, так и разводненной.

Различные виды EPS способствуют поиску наиболее справедливого и точного коэффициента для анализа той или иной ситуации.

Пример расчёта EPS

Для наглядности посчитаем EPS для акций Apple. Сразу отметим, что для американского рынка получить посчитанный EPS можно на сервисе Morningstar, во вкладке Financials:

Чтобы посчитать показатель вручную, нам потребуется просмотреть годовой отчёт Apple и найти информацию о прибыли (Net Income). Эти данные есть на строку выше от EPS.

На 2017 год чистая прибыль составила 48,35 млрд. долларов США. Что касается количества акций, то их можно найти в любом скринере или аналитической платформе, в качестве примера возьмём профиль компании Apple на сайте биржи NASDAQ:

Количество акций Apple

Таким образом, имеем следующие расчёты:

EPS AAPL = 48,35/5,074 = 9,52

Что примерно сходится с данными у Morningstar (ведь мы считали базовый EPS, а не разводненный).

Значение EPS показывает, какие  колебания прибыльности компании стоит ожидать в ближайшей перспективе. Если EPS был рассчитан лишь с учетом акций имеющихся в обращении на данный момент принято называть базовым.

Чтобы вычислить возможное воздействие разводнения капитала, нужно подсчитать разводненный EPS. При  расчете данного показателя все конвертируемые в акции ценные бумаги анализируют таким образом, будто бы их конвертация уже была произведена.

В данном случае учитываются как дополнительно появившиеся акции, так и дополнительную доходность компании.

К чему приводят разные подходы к расчетам размера доходов от акций?

Хотя процесс расчёта значений EPS как правило не вызывает затруднений на данный момент имеется несколько разных подвидов данного показателя. По этой причине, расчет прибыли на акции может выполняться по-разному.

К примеру, размер прибыли на акции, объявленный руководителями компании, может сильно разниться с тем значением, которое может быть опубликовано в финансовых отчетах. По этой причине, может произойти  недооценка либо переоценка акций в зависимости от того, какой показатель EPS будет  использоваться в расчётах.

Расчётов одного лишь EPS недостаточно для принятия инвестиционных решений.

EPS позволяет сформировать представление лишь о работе одной фирмы по отношению к работе другой фирмы либо по отношению к работе отдельно взятой сферы деятельности в целом.

Однако расчёт EPS не позволяет понять, является ли предприятие недооцененным либо переоцененным.

Для принятия мудрого инвестиционного решения также следует рассчитать такие показатели, как рыночную капитализацию, стоимость акций, размер дивидендов, наличие либо отсутствие долгосрочных экономических перспектив и уровень ликвидности.

Полезные статьи:

Также нужно помнить о том, что прибыль компании может рассчитываться различными способами, в зависимости от того, какие цели ставит перед собой руководитель компании. Порой случается, что руководители фирмы сами указывают намного меньший размер прибыли, чем это есть на самом деле.

Для этого, руководители компании не включают в расходы определённые статьи бюджета, которые в согласии с решениями членов комиссии по оценке ценных бумаг туда следует включать.

Поэтому если значение EPS находится в числе важнейших показателей в процессе отбора акций для инвестиционных вложений, то следует  рассчитать его значение самостоятельно, беря во внимание  данные, опубликованные в официальных экономических источниках.

Как применять EPS на практике

Данный коэффициент служит исключительно сравнительным инструментом, работающим в совокупности с другими показателями. К примеру, для принятия решения о покупке акций двух отдельных компаний вы можете сравнить их EPS.

Важно: не существует фиксированных значений EPS выше или ниже которых следует покупать или продавать бумагу.

Коэффициент Прибыль на акцию (EPS) — простыми словами

earnings per share

Значение EPS (Earnings Per Share) показывает, сколько прибыли генерирует одна акция. Без учета стоимости акции.

Как узнать значение EPS? Нужно чистую прибыль компании, за минусом выплаченных дивидендов, разделить на количество акций в обращении. Обычно рассчитывают коэффициент за календарный год.

Пример. Компания А заработала за прошлый год 1 миллион долларов. Акций в обращении — 50 000 штук. Дивиденды не выплачивались.

Получаем EPS= 1 000 000 / 50 000 = $20.

Почему из прибыли вычитаются дивиденды?

Казалось бы правильнее включить в EPS размер получаемых дивидендов. Это ведь тоже прибыль.

У компании есть 3 пути куда направить чистую прибыль.

  1. Погасить долги (частично или полностью). В результате на следующий год расходов на обслуживание долга будет меньше. Это положительно отразится на чистой прибыли. И на увеличение EPS.
  2. Вложиться в развитие. Это увеличит капитал, который может генерировать больше прибыли. И снова рост EPS.
  3. Выплатить дивиденды. В этом случае рады будут акционеры. Кто-то купит себе баночку «Балтики девятки» (возможно не одну). А кто-то новый автомобиль. Для компании это будет считаться снижением капитала. Если всю прибыль отдавать на дивы, то капитала больше не станет. Долги не уменьшаются. С чего тогда компании расти в будущем? И нашему коэффициенту «прибыль на акцию».

В отличии от мультипликатора P/E (цена/прибыль), который является относительным, показатель прибыль на акцию (EPS) показывает абсолютное значение. То есть, сколько конкретно рублей или долларов зарабатывает компания на одну акцию.

Анализ компаний

Сравним коэффициенты EPS Сбербанка и Норильского Никеля.

  • EPS Сбера за прошлый год — 38,4 рубля на акцию.
  • EPS Норникеля — 1 037 рубля.

Прибыль на одну акцию Сбера в десятки раз ниже.

Значит ли это, что выгоднее брать в портфель Норникель?

Абсолютно ничего не значит. Здесь мы не учли рыночную стоимость акций. А она тоже различается в десятки раз.

Для примера значения EPS по российским компаниям.

Может ли вам как то помочь эта информация при выборе бумаг? Наверное нет.

Тогда зачем нужен этот бесполезный на первый взгляд коэффициент? Проку от него никакого.

Сравнивать показатели между компаниями нельзя. Отбирать акции по значению тоже. Высокий мультипликатор прибыль на акцию — это еще ничего не значит. Есть компании, с очень маленьким значение EPS, но по отношению к такой-же копеечной цене их же бумаг, вроде бы будет неплохая прибыль.

Как использовать EPS

Но если он есть, значит он несет какую-то пользу.

Самый простой. Отрицательный мультипликатор прибыль на акцию уже показывает, что компания получает убытки. И не генерирует прибыль.

АФК Система — финансовые показатели

EPS нужно обязательно сравнивать по годам. Так можно увидеть динамику прибыли на одну акцию. С учетом изменения количества акций этой компании.

Если компания в какой-то год провела дополнительный выпуск акций — это увеличило их количество в обороте.

Соответственно EPS станет меньше. Так как чистую прибыль мы будем делить на бОльшее количество акций.

Возможна и обратная ситуация. Если компания производит обратный выкуп своих акций, их количество сокращается.

Результат: акций меньше, прибыль на акцию (EPS) становится больше.

Может получится так, что чистая прибыль компании не изменяется из года в год. Держится примерно на одном и том же уровне.

Конкуренты же постоянно наращивают прибыли. И логически лучше инвестировать именно в них.

Но компания производит выкуп собственных акций. И если сравнивать по динамике роста «прибыли на акцию», то она может оказаться супер прибыльной. Оставляющая конкурентов далеко позади.

Пара слов про расчеты

В принципе самому рассчитывать все не обязательно. Необходимые «рассчитанные» данные уже есть на различных сайтах по анализу. Инфа для общего развития и понимания принципов.

Когда компания выкупает собственные акции или размещает дополнительный выпуск — общее количество меняется.

И как это все учитывать? Например в начале года, в обращение было 1 миллион бумаг. А в декабре компания выпустила еще 120 тысяч акций.

Описанный выше коэффициент расчета EPS является простым. И берет данные о фактическом количестве акций на момент расчета.

То есть, при расчете будет считаться сразу 1,12 миллиона акций. Хотя большую часть года в обращении было всего 1 млн. шт.

Для нивелирования такой неточности расчета, учитывают количество акций, пропорционально времени нахождения их в обращении. За рассматриваемый период. Иначе говоря берут средневзвешенное значение.

В нашем случае, 1 миллион бумаг учитываем полностью (находились в обращении полный календарный год). А из 120 тысяч «новых акций» выпущенный в начале декабря берется только 1/12 часть (1 месяц) или 10 тысяч штук.

Итого прибыль компании нужно разделить на 1 миллион 10 тысяч акций.

Иногда можно еще встретить разводненную прибыль на акцию (Diluted EPS). Это что за зверь?

Для того, чтобы учесть возможное влияние разводнения капитала, рассчитывается «разводненный EPS».

В его расчете все конвертируемые в акции ценные бумаги (облигации, опционы) анализируются так, как будто их конвертация уже произведена (за исключением тех случаев, когда конвертация не понизит, а, наоборот, повысит EPS).

Учитываются дополнительно появляющиеся акции и дополнительные доходы компании, полученные за счет исполнения опциона.

Источник: https://vse-dengy.ru/fondovyiy-ryinok/fundamentalnyiy-analiz/eps-pribyl-na-aktsiyu.html

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: