debt service ratio

Содержание
  1. Значение показателя коэффициента покрытия долга (DSCR)
  2. Использование
  3. Расчет коэффициента покрытия долга
  4. Пример расчета коэффициента
  5. Debt Service Coverage Ratio — Guide on How to Calculate DSCR
  6. Debt Service Coverage Ratio Formula
  7. Debt Service Coverage Ratio Example
  8. Download the Free Template
  9. Interpretation of the Debt Service Coverage Ratio
  10. Common Uses of the Debt Service Coverage Ratio
  11. Additional Resources
  12. Debt Ratios (Коэффициенты задолженности)
  13. Debt Ratio
  14. Debt-to-equity Ratio
  15. Capitalization Ratio
  16. Interest Coverage Ratio,Times Interest Earned Ratio (TIE)
  17. Debt Service Coverage Ratio (DSCR)
  18. Cash Flow to Debt Ratio
  19. Коэффициент покрытия долга формула по балансу
  20. Что такое коэффициент покрытия долга
  21. С какой целью рассчитывается коэффициент покрытия долга
  22. Как рассчитать коэффициент покрытия долга DSCR
  23. Коэффициент покрытия долга: анализ и интерпретация
  24. Пример расчета коэффициента покрытия долга
  25. Как заемщику улучшить коэффициент покрытия долга
  26. Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия долга DSCR”
  27. Как вычислять и интерпретировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?
  28. Определение показателя DSCR
  29. Почему используют DSCR?
  30. Как рассчитать коэффициент покрытия долга?
  31. Формула коэффициента покрытия долга
  32. Чистая прибыль после уплаты налогов
  33. Проценты
  34. Неденежные расходы
  35. Погашение основного долга
  36. Аренда
  37. Интерпретация и анализ коэффициента покрытия долга

Значение показателя коэффициента покрытия долга (DSCR)

debt service ratio

Коэффициент покрытия долга DSCR (англ.

Debt Service Coverage Ratio) – это финансовый показатель, принадлежащий группе Debt Ratios (коэффициенты задолженности), характеризующий способность организации производить выплаты по взятым долговым обязательствам. Представляет собой соотношение чистого операционного дохода (выручки, обеспеченной деятельностью организации, скорректированной на значение операционных расходов) и суммы кредитных выплат (основной долг, дополненный процентами) рассматриваемого периода. Коэффициент покрытия долга показывает способность фирмы удовлетворить требования кредиторов/инвесторов использованием средств сформированного денежного потока при одномоментном запросе долговых выплат всеми кредиторами.

Использование

Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга. Варианты использования займов включают:

  • покупку нового оборудования;
  • расширение ассортимента продукции;
  • маркетинговые операции;
  • выход на новый рынок.

Развитие предполагает увеличение доли организации на рынке, происходящее за счет уменьшения долей конкурентов. Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия.

Пессимистичный сценарий развития событий допускает резкое ограничение деятельности/закрытие организации.

Рыночная среда, отличающаяся высокой конкуренцией, делает привлечение кредитных средств и инвестиций вопросом выживания, следовательно от расчета коэффициента покрытия долга зависит дальнейшая судьба компании.

Все мероприятия, дающие возможность увеличить операционную прибыль, дорогостоящие. Их реализация и дальнейшее покрытие долга собственными финансовыми ресурсами трудновыполнима, в случае молодых организации – зачастую невозможна. Денежное вливание путем выдачи займа кредитной организацией/привлечения инвесторов выгодно всем участникам процесса:

  • инвестор ожидает выплат дивидендов;
  • кредитная организация получает процентные выплаты;
  • прибыль фирмы, даже учитывая возникшие долговые обязательства, увеличивается больше, чем при использовании лишь собственных средств.

Однако привлечение заемных средств требует от предприятия определенной финансовой устойчивости, служащей кредитору гарантом сохранности предоставленных финансовых ресурсов. Коэффициент покрытия долга – один из таких гарантов.

Значение коэффициента покрытия займа, уступающее 1 (единице), демонстрирует неспособность заемщика погасить свои обязательства путем использования полученной прибыли. Подобная финансовая проблема служит кредитору весомым аргументом в пользу отказа от сотрудничества с данным юридическим лицом. Шансы заключения сделки прямо пропорциональны коэффициенту покрытия долга.

Значение, превышающее 1, означает наличие свободных денежных средств, которые могут пойти на реализацию мероприятий, сулящих дальнейшее увеличение капитализации фирмы.

Другое их применение – формирование «подушки безопасности» на случай возникновения форс-мажорных обстоятельств. Такая организация сможет получить банковский заем и покрыть его.

Заинтересовать инвесторов финансово устойчивой фирме также намного легче.

Показатель интересен не только инвесторам/банкам. Сопоставление значения коэффициента задолженности за несколько периодов предоставляет высшему руководству важную информацию, характеризующую деловую стратегию компании. Продолжительная тенденция его уменьшения является тревожным фактором, вызванным:

  • потерей прибыли ввиду определенных причин (действий конкурентов, собственных просчетов, изменением макроэкономических индикаторов региона, которому принадлежит целевой рынок);
  • увеличением прямых и операционных расходов, отягощенных отсутствием возможности повышения цены конечной продукции;
  • привлечением новых заемных средств.

Такая ситуация требует пересмотра/корректировки действующей стратегии, пока размер проблемы не достиг критической массы, исключающей безболезненное решение. Исключением является случай, когда падение коэффициента, вызванное получением новых займов, носит плановый, а не вынужденный характер.

Продолжительное увеличение коэффициента покрытия долга также является нежелательным. Данная тенденция обусловлена недостаточным количеством привлеченных средств в финансовой структуре организации, что подразумевает упущенную прибыль, вызванную неиспользованием эффекта финансового рычага.

Обычные экономические условия предполагают, что покрытие привлеченных заемных средств меньше прибыли, полученной благодаря их использованию.

Игнорирование данного механизма руководством фирмы потенциальный инвестор может счесть за проявление непрофессионализма.

Высокий коэффициент долга может быть оправдан наличием обстоятельств, не позволяющих получить путем займа дополнительную выгоду (например, высокой кредитной ставкой).

Расчет коэффициента покрытия долга

Расчет показателя DSCR происходит по следующей формуле:

DSCR = Net Operating Income / Total debt service,

где DSCR – коэффициент покрытия долга;

Net Operating Income (NOI) – чистый операционный доход организации за рассматриваемый период;

Total debt service – ее суммарные долговые обязательства за рассматриваемый период.

Показатель NOI, в свою очередь, находится путем вычета из валовой прибыли всех затрат, необходимых для нормального функционирования предприятия. Эта статья расходов включает:

  • аренду помещений;
  • плату за электроэнергию;
  • зарплаты персонала;
  • расходы на НИОКР
  • прочие повседневные расходы компании, исключая прямые затраты.

Если основная деятельность – единственный источник доходов, NOI становится синонимом EBIT (англ. Earnings Before Interest and Taxes) – прибыли до уплаты налогов и процентов.

Пример расчета коэффициента

Валовая прибыль фирмы за год составила 250 000 000 р., операционные расходы – 68 000 000 р., а суммарные долговые обязательства – 175 000 000 р. Расчет искомого коэффициента покрытия долга будет иметь следующий вид:

DSCR = (250000000 – 68000000) / 175000000 = 1,04.

В данном примере показатель DSCR не пересекает границу опасных значений, однако находится в непосредственной близости к ней.

Имея сумму долговых обязательств, практически равняющуюся операционной прибыли, привлечение нового заемного капитала будет опасным шагом. Организации следует взвесить все возможные риски перед принятием такого решения.

Неблагоприятное развитие событий может лишить ее платежеспособности и привести к банкротству.

Источник: https://bankrotstvoved.ru/priznaki-bankrotstva/koeffitsient-pokrytiya-dolga

Debt Service Coverage Ratio — Guide on How to Calculate DSCR

debt service ratio

The Debt Service Coverage Ratio (DSCR) measures the ability of a company to use its operating incomeOperating IncomeOperating Income, also referred to as operating profit or Earnings Before Interest & Taxes (EBIT), is the amount of revenue left after deducting operational direct and indirect costs.

Interest expense, interest income, and other non-operational revenue sources are not considered in computing operating income to repay all its debt obligations, including repayment of principal and interest on both short-term and long-term debtLong Term DebtLong Term Debt (LTD) is any amount of outstanding debt a company holds that has a maturity of 12 months or longer. It is classified as a non-current liability on the company’s balance sheet. The time to maturity for LTD can range anywhere from 12 months to 30+ years and the types of debt can include bonds, mortgages. This ratio is often used when a company has any borrowings on its balance sheetBalance SheetThe balance sheet is one of the three fundamental financial statements. These statements are key to both financial modeling and accounting. The balance sheet displays the company’s total assets, and how these assets are financed, through either debt or equity. Assets = Liabilities + Equity such as bondsBondsBonds are fixed-income securities that are issued by corporations and governments to raise capital. The bond issuer borrows capital from the bondholder and makes fixed payments to them at a fixed (or variable) interest rate for a specified period., loans, or lines of credit. It is also a commonly used ratio in a leveraged buyoutLeveraged Buyout (LBO)A leveraged buyout (LBO) is a transaction where a business is acquired using debt as the main source of consideration. An LBO transaction typically occur when a private equity (PE) firm borrows as much as they can from a variety of lenders (up to 70-80% of the purchase price) to achieve an internal rate return IRR >20% transaction, to evaluate the debt capacity of the target company, along with other credit metrics such as total debt/EBITDADebt/EBITDA RatioThe net debt to earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) ratio measures financial leverage and a company’s ability to pay off its debt. Essentially, the net debt to EBITDA ratio (debt/EBITDA) gives an indication as to how long a company would need to operate at its current level to pay off all its debt. multiple, net debt/EBITDA multiple, interest coverage ratio,Interest Coverage RatioInterest Coverage Ratio (ICR) is a financial ratio that is used to determine the ability of a company to pay the interest on its outstanding debt. and fixed charge coverage ratioFixed-Charge Coverage Ratio (FCCR)The Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) is a measure of a company’s ability to meet fixed-charge obligations such as interest and lease expenses..

Debt Service Coverage Ratio Formula

There are two ways to calculate this ratio:

Where:

  • EBITDAEBITDAEBITDA or Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization is a company's profits before any of these net deductions are made. EBITDA focuses on the operating decisions of a business because it looks at the business’ profitability from core operations before the impact of capital structure. Formula, examples = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization
  • Principal = the total loan amount of short-term and long-term borrowings
  • Interest = the interest payable on any borrowings
  • CapexCapital ExpenditureA Capital Expenditure (Capex for short) is the payment with either cash or credit to purchase goods or services that are capitalized on the balance sheet. Put another way, it is an expenditure that is capitalized (i.e., not expensed directly on the income statement) and is considered an «investment». Analysts view Capex = Capital Expenditure

Some companies might prefer to use the latter formula because capital expenditure is not expensed on the income statementIncome StatementThe Income Statement is one of a company's core financial statements that shows their profit and loss over a period of time.

 The profit or loss is determined by taking all revenues and subtracting all expenses from both operating and non-operating activities.This statement is one of three statements used in both corporate finance (including financial modeling) and accounting. but rather considered as an “investment”.

Excluding CAPEX from EBITDA will give the company the actual amount of operating income available for debt repayment.

Debt Service Coverage Ratio Example

Consider a company which has short-term debt of $5,000 and long-term debt of $12,000. The interest rate on the short-term debt is 3.5% and the interest rate on the long-term debt is 5.0%. Capital expenditure in 2018 is $4,900.

The company’s income statement is as follows:

Revenue82,650
COGS31,780
Gross Margin50,870
Marketing and Promotion Expense14,800
General and Administrative Expense6,310
EBITDA29,760

We can use the two formulas to calculate the ratio:

Debt service coverage ratio (including Capex) = 29,760 / (5,000 x (1 + 3.5%) + 12,000 x (1 + 5.0%)) = 1.7x

Debt service coverage ratio (excluding Capex) = (29,760 – 4,900) / (5,000 x (1 + 3.5%) + 12,000 x (1 + 5.0%)) = 1.4x

Thus, the ratio shows the company can repay its debt service 1.7 times with its operating income and 1.4 times with its operating income, less capex.

Download the Free Template

Enter your name and email in the form below and download the free template for the debt service coverage ratio now!

Interpretation of the Debt Service Coverage Ratio

A debt service coverage ratio of 1 or above indicates that a company is generating sufficient operating income to cover its annual debt and interest payments. As a general rule of thumb, an ideal ratio is 2 or higher. A ratio that high suggests that the company is capable of taking on more debt.

A ratio of less than 1 is not optimal because it reflects the company’s inability to service its current debt obligations with operating income alone. For example, a DSCR of 0.8 indicates that there is only enough operating income to cover 80% of the company’s debt payments.

Rather than just looking at an isolated number, it is better to consider a company’s debt service coverage ratio relative to the ratio of other companies in the same sector.

If a company has a significantly higher DSCR than most of its competitors, that indicates superior debt management.

A financial analyst may also want to look at a company’s ratio over time – to see whether it is trending upward (improving) or downward (getting worse).

Common Uses of the Debt Service Coverage Ratio

  • The debt service coverage ratio is a common benchmark to measure the ability of a company to pay its outstanding debt including principal and interest expense.
  • DSCR is used by an acquiring company in a leveraged buyoutLeveraged Buyout (LBO)A leveraged buyout (LBO) is a transaction where a business is acquired using debt as the main source of consideration. An LBO transaction typically occur when a private equity (PE) firm borrows as much as they can from a variety of lenders (up to 70-80% of the purchase price) to achieve an internal rate return IRR >20% to assess the target company’s debt structure and ability to meet debt obligations.
  • DSCR is used by bank loan officers to determine the debt servicing ability of a company.

Additional Resources

CFI is the official global provider of the Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)FMVA® CertificationJoin 350,600+ students who work for companies Amazon, J.P. Morgan, and Ferrari ®FMVA® CertificationJoin 350,600+ students who work for companies Amazon, J.P.

Morgan, and Ferrari  FMVA® CertificationJoin 350,600+ students who work for companies Amazon, J.P. Morgan, and Ferrari  certification, designed to transform anyone into a world-class financial analyst.

Check out some of our resources below to expand your knowledge and further your career!

Источник: https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/finance/debt-service-coverage-ratio/

Debt Ratios (Коэффициенты задолженности)

debt service ratio

Существует группа показателей, которые показывают, какая частьприбыли или денежного потока поглощается процентными и (или) инымификсированными расходами (платежами). На основании этих коэффициентовтакже можно провести оценкукредитоспособности компании.

К коэффициентам, характеризующим долговую нагрузку на компанию относятся:

Debt Ratio (Коэффициент финансовой зависимости)

Debt-to-equity Ratio (Коэффициент финансового левериджа)

Capitalization Ratio (Коэффициент капитализации)

Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned (Коэффициент покрытия процентов)

Debt Service Coverage Ratio (Коэффициент обслуживания (покрытия) долга)

Cash Flow to Debt Ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств)

Debt Ratio

Debt ratio (Коэффициент финансовой зависимости) –это коэффициент характеризующий отношение заемного капитала организациико всему капиталу (активам) компании.

Debt Ratio = Total Equity / Total Assets

Debt Ratio = Обязательства / Активы

Нормальным считается значение показателя не более 0,6-0,7.Оптимальным значением коэффициента финансовой зависимости считается 0,5(то есть равное соотношение собственного и заемного капитала).

Значениепоказателя ниже нормы говорит о слишком осторожном подходе компании кпривлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повышениярентабельности собственного капитала за счет использования эффектафинансового рычага. В обратном случае, т.е.

при значении коэффициентафинансовой зависимости более 0,7 свидетельствует о сильной зависимостикомпании от привлеченных средств (кредитов).

Debt-to-equity Ratio

Debt-to-equity ratio (Коэффициент финансового левериджа)– это показатель соотношения заемного и собственного капиталакомпании.

Он принадлежит к группе основных показателей, характеризующихфинансовое положение компании и часто используют в более общем смысле,говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда спомощью заемных средств у предприятия формируется финансовыйрычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенныхв бизнес.

Debt to equity ratio = (Long-term debt — Value ofleases) / Average shareholders’ equity

Debt to equity ratio = Обязательства / Собственныйкапитал

Оптимальным считается соотношение обязательств и собственногокапитала (чистых активов) равное 1,0 (коэффициент финансового левериджаравен 1). Наиболее распространенным значением коэффициента в развитыхэкономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Как и другие коэффициенты, характеризующие структуру капитала(коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальноезначение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли,масштабов предприятия и даже способа организации производства(фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оцениватьв динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

Capitalization Ratio

Capitalization ratio (Коэффициент капитализации) –это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторскойзадолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования,включающими кроме долгосрочной кредиторской задолженности собственныйкапитал компании.

Capitalization ratio = Long-term debt / (Long-termdebt + shareholder’s equity)

Capitalization ratio = Долгосрочные обязательства /(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент позволяет оценить достаточность у компанииисточников финансирования своей деятельности в форме собственногокапитала. Показатель не имеет устоявшегося нормативного значения,поскольку сильно зависит от отрасли или технологии используемой компанией.

Interest Coverage Ratio,Times Interest Earned Ratio (TIE)

Interest coverage ratio, Times interest earned (Коэффициентпокрытия процентов). Характеризует степень защищенности кредиторов отневыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколькораз в течение отчетного периода компания заработала средства длявыплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель TIE представляет собой соотношение прибыли доуплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT)и величины расходов по выплате процентов (annual interest expense),рассчитывается по формуле:

Interest coverage ratio = EBIT / annual interest expense

TIE = EBIT / Проценты к уплате

Этот показатель также позволяет определить допустимый уровеньснижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Значение коэффициента ниже 1,5 ставит под вопрос возможность компанииобслуживать свою кредиторскую задолженность. Критическим считаетсязначение коэффициента менее 1,0 (сумма EBIT меньше суммы процентов куплате), которой означает, что приток денежных средств компаниинедостаточен для выплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель представляет собой коэффициент, дающийпредставление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленнойамортизации превышает процент, причитающийся к уплате. Этот коэффициенттакже не учитывает выплат основных сумм долга, связанных с погашениемзаймов, и которые будут намного больше, чем проценты.

Debt Service Coverage Ratio (DSCR)

Debt service coverage ratio (Коэффициент покрытияфиксированных платежей или коэффициент обслуживания(покрытия) долга) представляет собой отношение чистойоперационной прибыли (дохода) к суммарным выплатам по кредиту за период(основной долг + проценты). Данный показатель используется дляопределения способности компании генерировать свободный денежный поток,необходимый и достаточный для обслуживания имеющихся кредитов и займов.

Данный показатель, включающий все необходимые выплаты пообслуживанию долга, срок которыхнаступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле:

Debt service coverage ratio = Net operating income/ Total debt service

или

DSCR = Annual net operating income / (Principal repayment +interest payments + lease payments)

Debt service coverage ratio = EBIT / Суммарныевыплаты по кредитам за период (основной долг + проценты)

Cash Flow to Debt Ratio

Cash flow to debt ratio (Отношение притока денежных средств ксумме обязательств). Данный показатель используется при оценкекредитного положения компании.

Cash flow to debt ratio = Operating cash flow / Total debt

Cash flow to debt ratio = Операционный денежный поток / Совокупная задолженность

Коэффициент показывает запас времени, которое потребуется длявыплаты долга при условии, что на его погашение будет направлен весьоперационный денежный поток компании.

Чем выше соотношение, тем выше способность компанииобслуживать собственные долги.

Источник: https://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/koehfficienty_obsluzhivanija_dolga/15-1-0-155

Коэффициент покрытия долга формула по балансу

debt service ratio

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент покрытия долга. Среди индикаторов эффективности хозяйственной деятельности коммерческих предприятий выделяют коэффициент покрытия долга (коэффициент обслуживания долга) DSCR (Debt Service Coverage Ratio), который позволяет оценивать финансовые возможности заемщиков к исполнению взятых на себя денежных обязательств.

Что такое коэффициент покрытия долга

Коэффициент покрытия долга (обслуживания долга) относится к индикаторам плеча/покрытия и оценки степени платежеспособности и представляет собой финансовый показатель, демонстрирующий общую способность заемщика к исполнению денежных обязательств перед контрагентами. Можно выразиться и так, что коэффициент обслуживания долга показывает достаточность денег у заемщика для погашения задолженностей:

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

  • если значение коэффициента оказывается < 1, это означает, что прибыли предприятия от основной деятельности не хватает на то, чтобы обслужить все имеющиеся задолженности;
  • если показатель > 1, фирма-заемщик в состоянии и погашать долги, и выплачивать дивиденды (обслуживание основного долга и процентов происходит за счет операционного дохода, заработанного на протяжении периода).

Важно! Говоря о долговых обязательствах, подразумевают сумму основного долга, проценты за пользование заемными средствами и арендные платежи.

С какой целью рассчитывается коэффициент покрытия долга

Внешние и внутренние финансовые аналитики занимаются вычислением коэффициента обслуживания задолженности для того, чтобы узнать, имеется ли у исследуемого предприятия денежная прибыль (денежный поток в составе прибыли), объема которой хватало бы для исполнения долговых обязательств с учетом набежавших процентов.

Важно! Вычисление значений коэффициента за 1 год бесполезно, т.к. анализа такого короткого периода недостаточно для получения заключения о способности обслуживания задолженности. Имеет смысл производить расчет индикатора только на весь оставшийся срок выплаты займа.

К примеру, расчет коэффициента необходим в случаях оформления кредита в банковском учреждении или любой другой кредитной организации, т.к. требуется проверить, обладает ли заемщик денежными потоками, которые будут направлены на погашение займа.

Только получив значения DSCR, банк может быть уверен в получении своих средств обратно, да еще с процентами за пользование деньгами. Другими словами, коэффициент позволит кредитору проверить кредитные качества потенциального заемщика.

DSCR также помогает определить сумму кредита, которую банк может без боязни убытков выдать заемщику.

Как рассчитать коэффициент покрытия долга DSCR

Существует несколько способов расчета показателя DSCR, но мы рассмотрим 2 наиболее часто применяемых метода:

Метод расчета DSCRФормула расчета
ТрадиционныйРассматривает чистую прибыль.Скорректированную чистую прибыль можно рассчитать так:илиФормула общей задолженности:
По cash-flow (кэш-фло, по денежному потоку)Рассматривает операционный денежный поток.Учитывает только средства, доступные для погашения долговых обязательств.

Существует и альтернативный способ вычисления DSCR. Чтобы произвести расчет коэффициента обслуживания задолженности, требуется выписать следующие сведения, содержащиеся в финансовой отчетности анализируемой компании:

  • величину чистой прибыли (до налогообложения);
  • суммы, уплаченные арендодателям на протяжении текущего периода;
  • погашения “тела” задолженности в течение нынешнего года;
  • покрытия процентов за пользование кредитом;
  • неденежные расходы (имеются в виду затраты по начислениям, такие как списание временных разниц, амортизационные расходы и пр.).

Для расчета DSCR можно воспользоваться следующей формулой, включающей в себя перечисленные выше значения:

ЧП (чистая прибыль)Значение данного показателя можно увидеть:– в балансе счета прибылей и убытков, на лицевой стороне отчета о прибыли и убытках;– в отчете о финансовом положении из бухгалтерского баланса (из остатка счета прибыли и убытков вычесть текущий остаток).
П (проценты)Общий размер набежавших по кредиту процентов за пользование денежными средствами (за нынешний период).
А (аренда)Сумма арендных платежей за текущий год (уже уплаченных или запланированных к уплате).
НР (неденежные расходы)Все расходы, появившиеся в счете о прибыли и убытках по причине наличия платежей, которые уже были выполнены ранее либо будут выполнены в будущем (временные разницы). К таковым относятся, например:–       резервы, условные обязательства и прочие отложенные расходы;–       резервы по сомнительным дебиторским задолженностям;–       амортизация НМА (авторские права, патенты, ТЗ, гудвил…);–       амортизация объектов ОС;–       списание затрат, которые имели место до старта хозяйственной деятельности фирмы.
ОД (обслуживание долга)Выплаты по кредиту включают в себя суммы, идут на погашение основного долга (тела кредита) и процентов за пользование заемными средствами.
ТК (тело кредита)Погашение основного долга (тела кредита) – это сумма задолженности, которая уже была уплачена или только планируется к уплате в анализируемом периоде.

Коэффициент покрытия долга: анализ и интерпретация

Мало рассчитать значение DSCR – нужно правильно проанализировать результаты вычисления и интерпретировать их. Кредитора интересует прогноз финансовых результатов за будущий период времени, на который предполагается выдать кредит.

К примеру, потенциальный заемщик подает заявку на долгосрочный кредит со сроком выплат 15 лет. В таком случае банковские аналитики будут рассчитывать показатель покрытия долга на каждый из этих 15 лет и сравнивать значение с 1.

Коэффициент покрытия долга для конкретного финансового периода принимает абсолютное значение:

  1. Нормативным значением для кредитной отрасли считается значение в диапазоне от 1,25 до 2. Если банковское учреждение в ходе предварительной проверки потенциального заемщика получилось DSCR, равное 1.5-2, заявителю будет одобрена кредитная заявка, т.к. считается, что он способен погасить долг.
  2. Значение коэффициента меньше единицы означает, что получаемой прибыли будет не хватать на обслуживание задолженности (доступных денежных средств недостаточно для покрытия общей суммы долга). Примером такой ситуации может послужить невыполнимая бизнес-идея, не способная принести предпринимателю прибыль.
  3. Когда коэффициент DSCR получился больше 1, кредитор согласится выдать заемные средства заявителю, т.к. это указывает на наличие у него возможности обслуживания долга в течение всего периода кредитования.
  4. Чем выше получилось значение коэффициента покрытия долга, тем лучше, поскольку это указывает на высокую кредитную емкость фирмы (больше DSCR ⇒ больше средств на покрытие задолженностей). Кредитору хотелось бы видеть как можно более высокий показатель покрытия долга у заемщика, поскольку расчет производится на основании прогнозов на будущее – значит, имеется риск ошибочных прогнозов. Кроме того, нельзя исключать аномальные периоды деятельности хозяйствующего субъекта. Иными словами, кредитору желательно иметь гарантии в виде “запаса” DSCR.
  5. Если DSCR выше 2.5, это указывает на то, что заемщик в состоянии оформить более крупный кредит, но не желает этого делать. Соответственно, руководством компании не используется потенциальная выгода от финансового рычага от низкой доли задолженности в общей структуре капитала (заемный капитал – дешевый источник финансирования деятельности, и более высокий долг перед кредитором уменьшил бы совокупную стоимость капитала).

Важно! Если при расчетах показателей аналитик банка выясняет, что DSCR потенциального заемщика < 1, это не обязательно приведет к отказу в выдаче кредита.

Целью подобного анализа является выявление перспективности бизнес-идеи в целом и оценка производственных мощностей предприятия.

Нередко в целях улучшения показателя коэффициента покрытия долга кредитные организации предлагают удлинить срок погашения займа (обратите внимание на формулу DSCR – увеличение сроков выплаты уменьшает знаменатель и тем самым увеличивает значение DSCR).

Пример расчета коэффициента покрытия долга

Представим гипотетическое предприятие ООО “Вожди-Дожди”, руководство которого хотело бы оформить банковский кредит. Внутренние аналитики компании составляют прогноз деятельности для предоставления отчета в банк. Выписка из ежегодных отчетов ООО содержит следующие сведения:

Отталкиваясь от полученных данных, финансовые аналитики произвели вычисление традиционного коэффициента покрытия долга:

Вывод: Коэффициент покрытия долга равен 1,93, что означает получение компанией прибыли за 1 год, которой достаточно для того, чтобы погасить весь долг почти 2 раза. Это отличный показатель.

Далее можно проверить полученный результат и убедиться в способности компании обслуживать свои долги путем вычисления DSCR по денежному потоку (cash-flow):

Вывод: DSCR по кэш-фло равен 0,01 – значит, денег на погашение кредита у ООО “Вожди-Дожди” не имеется. Обычно такой показатель означает, что предприятие нездорово в финансовом плане, однако, не всегда это так.

Как заемщику улучшить коэффициент покрытия долга

Коэффициент обслуживания долга DSCR может быть улучшен. То есть, если кредитор отказал в выдаче заемных средств, компания может предпринять определенные действия, чтобы повлиять на решение кредитной организации в будущем. Улучшению DSCR способствуют:

Способ повышения значения DSCRПояснения
Применение эффекта баллонирования платежейЭффект баллонирования платежей – это такая корректировка графика платежей по займу, при которой учитывается фактический денежный поток предприятия (первые несколько лет существования фирмы платежи небольшие, далее платежи растут в размере).Кредиты, при выдаче которых применяется данный эффект, называют “шаровыми”.Таким способом коэффициент покрытия долга становится приемлемым как в начале работы компании, так и в последующие годы деятельности. Применение такого подхода позволяет решить общую для всех молодых фирм проблему – нехватка низкого денежного потока в начале деятельности из-за небольшого объема операционной деятельности.
Снижение кредитной ставкиВспомним формулу расчета коэффициента обслуживания долга – частью знаменателя является сумма процентов по займу. Логично, что уменьшение процентной ставки приведет к снижению суммы процентов по кредиту и уменьшению суммы ежегодного обслуживания задолженности. Знаменатель станет меньше, значит, DSCR возрастет.
Пролонгирование срока выплаты кредитаЧем короче период возврата заемных средств, тем ниже размер ежегодного обслуживания долга. Опять-таки, уменьшение знаменателя частного позволит улучшить размер коэффициента покрытия долга.
Увеличение доходовЧтобы обеспечить рост выручки, можно сделать следующее:–       повысить цены на производимый товар (оказываемые услуги, выполненные работы) (улучшение качества товара, дифференциация продукции);–       увеличить объем продаж (реклама, маркетинг, большее число заказов).
Поиск более выгодных поставщиковЧтобы начать сотрудничать с более выгодными поставщиками, следует прибегнуть к тендерной системе для сопоставления цен и качества. Улучшение процесса закупок отразится на эффективности расходования ресурсов и экономии финансов, а это повысит чистую прибыль и обеспечит рост DSCR.
Закупка сырья и материалов по более низким ценамКомпании следует пересмотреть договора с поставщиками материалов и сырья, чтобы снизить расходы. Уменьшение затрат всегда позволяет улучшить DSCR.

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия долга DSCR”

Вопрос: Был рассчитан коэффициент DSCR по кэш-фло, значение указывает на недостаточность средств для обслуживания долга. Достаточно ли такого анализа для отказа в выдаче займа?

Ответ: Чтобы выяснить, имеет ли предприятие возможность обслуживания долга, следует комплексно подойти к расчету как традиционного, так и cash-flow показателя DSCR. По возможности лучше также обратить внимание на финансовую отчетность потенциального заемщика.

Дело в том, что DSCR по денежному потоку является достаточно строгим индикатором – он подразумевает учет исключительно финансовых средств, которые в настоящее время доступны для погашения долгов.

Но ведь хозяйствующий субъект может вкладывать деньги в дебиторскую задолженность и запасы (эти средства не берутся в расчет cash-flow), а значит, у него все-таки имеются средства для покрытия задолженностей, поскольку запасы можно реализовать и обернуть в наличность.

Экспертами в области финансов настоятельно рекомендуется проводить комплексную оценку коэффициентов покрытия долга, ликвидности, активности, рычагов – только так можно трезво оценить состояние компании и ее перспективы.

Вопрос: Компания жизнеспособна, и бизнес-идея реализуема. Однако, показатель DSCR указывает на недостаточность в будущем средств для погашения кредита. Целесообразно ли кредитовать данную фирму?

Ответ: Если комплексный анализ показывает, что хозяйствующий субъект способен генерировать прибыль и расти, кредит выдавать оправданно. А чтобы скорректировать DSCR, следует увеличить срок выплаты кредита с целью уменьшения ежегодной суммы его обслуживания или же составить индивидуальный график погашения задолженности.

Источник: https://finzz.ru/koefficient-pokrytiya-dolga-formula-po-balansu-normativnoe-znachenie.html

Как вычислять и интерпретировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?

debt service ratio

Коэффициент покрытия долга (DSCR) позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга. Рассмотрим формулу и расчет этого показателя, а также интерпретацию значения коэффициента.

Коэффициент покрытия долга или коэффициент обслуживания долга (DSCR, от англ. 'debt service coverage ratio') позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга.

DSCR менее 1 указывает на то, что прибыли компании недостаточно для обслуживания долгов.

DSCR больше 1 означает, что компания способна не только обслуживать долговые обязательства, но и выплачивать дивиденды.

Определение показателя DSCR

DSCR — это отношение доступных денежных средств к денежным средствам, необходимым для обслуживания долга. Другими словами, это коэффициент достаточности денежных средств для погашения долга. Ниже мы рассмотрим формулу и расчет показателя.

Почему используют DSCR?

Коэффициент покрытия долга (DSCR) относится к показателям плеча/покрытия и оценки платежеспособности. Он рассчитывается для того, чтобы узнать о наличии денежной прибыли (т.е. денежного потока в составе прибыли), достаточной для погашения долга, включая проценты.

По сути, DSCR рассчитывается, когда компания берёт кредит у банка, финансового учреждения или любого другого поставщика долговых инструментов. Этот коэффициент предполагает наличие денежных потоков в составе прибыли, которые обеспечат погашение кредита.

Коэффициент покрытия долга очень важен с точки зрения кредитора, поскольку он указывает на кредитное качество заемщика. Только один год анализа DSCR не позволяет сделать какой-либо определенный вывод о возможности обслуживания долга. DSCR имеет значение только тогда, когда он рассчитывается на весь оставшийся срок погашения кредита.

Как рассчитать коэффициент покрытия долга?

Расчет DSCR очень прост. Чтобы рассчитать этот коэффициент, необходимы следующие статьи из финансовой отчетности:

  • Чистая прибыль (т.е. прибыль после уплаты налогов — 'net profit' или PAT, 'profit after tax').
  • Неденежные расходы (т.е. расходы по начислениям, например, амортизация, списание временных разниц и т. д.)
  • Проценты по долгу за текущий год.
  • Погашение основной суммы долга на текущий год.
  • Погашение арендных обязательств за текущий год.

Иногда эти цифры легко доступны, но иногда их приходится определять использованием финансовой отчетности компании и примечаний к ней.

Формула коэффициента покрытия долга

Формула:

DSCR = (Чистая прибыль + Проценты + Аренда + Неденежные расходы) /
(Обслуживание долга [проценты + погашение основного долга] + Аренда).

Чистая прибыль после уплаты налогов

Показатель чистой прибыли, как правило, можно увидеть лицевой стороне отчета прибылях и убытках. Это баланс счета прибылей и убытков.

Иногда, при отсутствии отчета о прибылях и убытках, мы также можем определить чистую прибыль из баланса (отчета о финансовом положении), вычитая текущий остаток счета прибылей и убытков из остатка за предыдущий год.

Проценты

Это сумма процентов по рассматриваемому кредиту, которая выплачивается за текущий финансовый год.

Неденежные расходы

Неденежные расходы — это те расходы, которые начисляются на счет прибылей и убытков, в счет платежей, который фактически были /будут выполнены в другие годы (т.е., временные разницы). Ниже перечислены типичные неденежные расходы:

Погашение основного долга

Это сумма обязательств по основному долгу, уплаченная или подлежащая оплате за рассматриваемый финансовый год.

Аренда

Размер арендной платы, уплаченной или подлежащей оплате за финансовый год.

Интерпретация и анализ коэффициента покрытия долга

Коэффициент DSCR требует правильного анализа и интерпретации. Результатом расчета коэффициента покрытия долга является абсолютное значение. Чем выше эта цифра, тем у компании больше возможностей по обслуживанию долга (кредитная емкость компании).

Если коэффициент меньше 1, это плохо, поскольку это указывает на то, что прибыли недостаточно для обслуживания долговых обязательств.

Допустимая отраслевая норма для коэффициента покрытия долга составляет от 1,5 до 2. Этот диапазон значений наиболее приемлем для таких кредиторов, как банки, финансовые учреждения и т.д.

У любого финансового учреждения, занимающегося кредитованием бизнеса, есть 2 основные цели: зарабатывать проценты и следить за тем, чтобы финансовое положение должника не снижалось ниже определенного уровня.

Рассмотрим для примера ситуацию, когда DSCR меньше 1, что прямо указывает на плохое кредитное качество компании.

Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит? Нет, абсолютно нет.

Это связано с тем, что банк анализирует производственные мощности и бизнес-идею компании в целом, и пытается оценить, насколько сильным будет этот бизнес в перспективе.

Показатель DSCR можно улучшить, увеличив срок кредита. Увеличение срока кредита уменьшит знаменатель формулы и, таким образом, может увеличить коэффициент до значения, превышающего 1.

Более подробно о методах расчета и анализе DSCR смотрите здесь.

Источник: https://fin-accounting.ru/articles/2018/use-of-debt-service-coverage-ratio-dscr

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: