Capital loss. Убыль капитала

Содержание
  1. Попали под стресс: потери в капитале банков могут составить 2,1 трлн
  2. Управление шоком
  3. Поиск дыры
  4. Поймем к июлю
  5. Экономический словарь — значение слова Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss))
  6. Смотреть значение Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss)) в других словарях
  7. Посмотреть в Wikipedia статью для Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss))
  8. Инвестированный капитал — что это, формула, пример расчета
  9. Определения коэффициентов рентабельности собственного и задействованного капитала
  10. Рентабельность всего капитала. Сравнение показателей ROEиROCE
  11. Как читать рентабельность капитала?
  12. Рентабельность капитала. Синонимы коэффициентов
  13. Рентабельность капитала. Формулы расчета
  14. Рентабельностькапитала.Расчет на примере ОАО «Мечел»
  15. Инвестированный капитал
  16. Формула
  17. Корректировки
  18. Забалансовые резервы
  19. Забалансовые активы
  20. Активы, предназначенные для продажи
  21. Прочий совокупный доход (убыток)
  22. Списание активов
  23. Отложенные компенсационные активы
  24. Отложенные налоговые активы и обязательства
  25. Пример расчета инвестированного капитала
  26. Отток капитала: куда и почему уходят деньги из страны
  27. Что такое отток капитала и как его считают?
  28. Так отток капитала — это хорошо или плохо?
  29. Куда уходят деньги, о которых мы потом узнаем как об оттоке капитала?
  30. Почему об оттоке капитала иногда говорят как о чем-то плохом?
  31. Меры оценки производительности и ликвидности компании — COFU Trading
  32. ROTA
  33. ROE
  34. Current Ratio
  35. Quick Ratio
  36. Working Capital to Sales
  37. Debt to Equity Ratio (D/E)
  38. Что такое непостоянная потеря (Impermanent Loss)?
  39. Что такое непостоянная потеря?

Попали под стресс: потери в капитале банков могут составить 2,1 трлн

Capital loss. Убыль капитала

Российские банки в 2020 году могут потерять 2,1 трлн рублей капитала из-за кризиса, вызванного распространением коронавируса. Такой прогноз сделали аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) по результатам тестирования финансовой системы.

Однако такая дыра возникнет, если будет реализован стресс-сценарий, предполагающий падение нацвалюты до 98 руб./$, отток 10% вкладчиков в течение трех месяцев и рост доли «плохих» долгов. Чтобы компенсировать потери, банкам потребуются дополнительные вливания со стороны государства на сумму 1,8 трлн рублей.

Еще 300 млрд в виде помощи должны будут добавить акционеры.

Управление шоком

ЦМАКП спрогнозировал последствия для российских банков в случае реализации стрессового сценария. Его основные условия таковы:

  • Девальвация валюты до 98 руб./$ по итогам 2020 года.
  • Рост доли «плохих» долгов на балансе банков на 5,1 п.п.
  • Отток 10% вкладов населения в течение одного из кварталов 2020 года.
  • Падение стоимости ценных бумаг на балансе финансовых организаций на 40%.
  • Сокращение рынка межбанковского кредитования на 25%.

Если события будут развиваться таким образом, российские банки потеряют примерно 2,1 трлн рублей капитала, а почти половине из них — 52% или 228 организациям — потребуется господдержка.

Урон мог бы быть намного выше: смягчить его позволит девальвация рубля. Ослабление национальной валюты поглотит примерно 1,8 трлн рублей от шока.

Главными факторами стресса будут ухудшение кредитного портфеля — он лишит банки 1,6 трлн рублей капитала, а также падение стоимости ценных бумаг (еще минус 1,8 трлн). Потери от возможного «бегства вкладчиков» оцениваются в 331 млрд рублей, сокращение рынка межбанковского кредитования — в 108 млрд.

Вероятность такого стрессового сценария аналитики центра оценивают как «не самую высокую, но значимую».

Поиск дыры

Впрочем, эксперты ЦМАКП делают оговорку: сумма ущерба окажется такой лишь в том случае, если дыра будет обнаружена. Если же банкам удастся ее замаскировать, то официальные потери могут быть и более скромными: около 400 млрд рублей.

Скрытая дыра на начало года, по оценке ЦМАКП, составляла примерно 1,7 трлн рублей, не считая НБ «Траст» (банк «плохих долгов»), на который приходится еще около 300 млрд, пояснил «Известиям» один из авторов исследования, эксперт центра Ренат Ахметов. По его словам, именно на эту сумму увеличивается потребность в докапитализации сектора при условии реализации стрессового сценария, когда «тайное станет явным». Завышают баланс в общей сложности 214 банков, уточнил он.

— Строго говоря, для вскрытия дыр вмешательство ЦБ необязательно. Они могут обнаружиться в результате финансового стресса: например, череды дефолтов по высокорисковым кредитам, отраженным как первоклассные. Но практика показывает, что банки до последнего не показывают реальную стоимость активов и потери, резюмировал Ринат Ахметов.

Закрывать дыру капитала кредитные организации смогут прежде всего за счет государства.

Сценарий, учитывающий выявление потерь, предполагает, что финансовым властям придется влить в банки почти 1,8 трлн рублей. Еще 300 млрд смогут предоставить акционеры.

Доля банков, которым потребуется поддержка, в совокупных активах системы (за вычетом Сбербанка), составит около 25%. Фактически это будут новые санации.

В ЦБ не отреагировали на просьбу оценить вероятность стрессового сценария, а также прокомментировать возможности господдержки кредитных организаций.

Первый вице-премьер Андрей Белоусов на совещании президента с руководителями крупнейших банков предупреждал, что российская банковская система может столкнуться с проблемами на фоне ухудшения качества кредитного портфеля осенью.

Поймем к июлю

«Известия» также обратились в банки из топ-45 с аналогичными вопросами. В ВТБ сообщили, что тестируют различные варианты развития ситуации, но поддержка со стороны государства в данный момент не рассматривается. Аналогично ответили в «Открытии» и Райффайзенбанке.

В крымском РНКБ заявили, что допускают прирост величины проблемных активов, близкой к оценке ЦМАКП, по экономике в целом. Однако запас капитала в банковском секторе на данный момент достаточен для доформирования необходимых резервов. В РНКБ заверили, что ведут взвешенную кредитную политику, и ожидают успешного преодоления кризиса за счет динамичного развития Крыма.

Похожей точки зрения придерживаются в Ак Барс Банке. Там добавили, что рост волатильности повлиял на стратегию организации, теперь она придерживается курса на повышение ликвидности и снижение риска вложений.

Сценарий ЦМАКП вполне реалистичный, согласился аналитик «Финама» Алексей Коренев. Однако масштаб проблем может быть и более серьезным: уже сейчас около трети заемщиков отнесены к категории рискованных.

В этом случае обязательно потребуется помощь государства, причем 1,7 трлн рублей может не хватить, констатировал эксперт.

Вероятность стрессового сценария станет ясна к июлю, когда можно будет оценить урон от пандемии, добавил он.

Описанный центром вариант развития событий вероятен при ценах на нефть ниже $20 за баррель на протяжении полугода, заявил председатель правления банка «Фридом Финанс» Геннадий Салыч. Проблема «плохих» долгов усилится, если ограничительные меры затянутся на три месяца и более.

Он добавил, что 1,7 трлн рублей — сумма, сопоставимая с той, которую ЦБ потратил на санацию банков в период активной расчистки рынка.

По его мнению, сегодня регулятор готовится ко второму раунду спасательной операции, но столько денег, скорее всего, не потребуется.

Это шок совсем другого характера, отчасти он управляемый, так как власти могут смягчить удар по банкам не только прямым вмешательством, но и через поддержку реального сектора экономики, заключил Геннадий Салыч.

Впрочем, есть и скептически настроенные к прогнозу ЦМАКП эксперты. Сценарий «со вскрытием дыр» подразумевает массированный и продолжительный стресс: подобного не случалось последние 20 лет, заявил старший управляющий директор рейтингового агентства НКР Александр Проклов.

Кроме того, длительное снижение стоимости портфеля ценных бумаг, которые составляют около 12% активов банковской системы, предполагает сильное падение в цене ОФЗ, занимающих в нем большую долю.

Столь жесткий план подразумевает отсутствие реакции правительства и Банка России на такие вызовы, отметил эксперт.

Согласно оценке НКР, при падении ВВП на 6-7% в 2020 году банковская система получит убыток на сумму 800-900 млрд рублей.

По словам Александра Проклова, это может привести к проблемам у некоторых банков и потребовать вмешательства государства, но не вызовет секторальных сложностей.

Источник: https://iz.ru/1005587/dmitrii-grinkevich-ekaterina-vinogradova/popali-pod-stress-dyra-v-kapitale-bankov-mozhet-sostavit-21-trln

Экономический словарь — значение слова Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss))

Capital loss. Убыль капитала

разность между текущей рыночной стоимостью и первоначальной ценой актива с поправкой на усовершенствование и амортизацию актива.

Смотреть значение Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss)) в других словарях

Убыль — убыли, мн. нет, ж. То, что убыло; уменьшение, убавление. Пополнение убыли в войсках. — После поражения декабрьского восстания (1905 г.) начался поворот к постепенному отступлению……..
Толковый словарь Ушакова

На Убыль Нареч. — 1. На уменьшение, снижение в количестве, объеме и т.п. (идти, пойти).
Толковый словарь Ефремовой

Прирост М. — 1. Увеличение чего-л. в численности, количестве, величине. 2. Увеличение размеров, веса и т.п. живого организма в процессе его роста. 3. То, что выросло на чем-л., приросло к чему-л.; отросток, нарост.
Толковый словарь Ефремовой

Убыль Ж. — 1. То, что убыло; убыток, потеря. 2. Уменьшение, снижение (в количестве, объеме и т.п.).
Толковый словарь Ефремовой

Прирост — прироста, мн. нет, м. Увеличение в численности, в количестве. Естественный прирост населения. продукции.
Толковый словарь Ушакова

Прирост — -а; м.1. к Прирасти́ (4 зн.); прибавление. П. населения. П. урожая. П. доходов от производства. Достигнуть прироста промышленной продукции. / Шутл. О рождении в семье ребёнка………

Толковый словарь Кузнецова

Убыль — -и; ж.1. Уменьшение (в количестве, размере, степени и т.п.). У. поголовья стада. У. природных запасов нефти. У. ресурсов. Вода идёт на у. (понижается уровень воды). Жара идёт……..

Толковый словарь Кузнецова

Валютная Операция, Связанная С Движением Капитала — Валютные операции, связанные с движением капитала: прямые инвестиции, то есть вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на……..
Юридический словарь

Валютные Операции, Связанные С Движением Капитала — : а) прямые инвестиции, то есть вложения в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием; ……..
Юридический словарь

Вывоз Капитала — — экспорт капитала в другие страны государством, предприятиями, фирмами, частными лицами с целью более выгодного размещения, использования. В. к. осуществляется либо……..
Юридический словарь

Естественная Убыль — — недостача массы грузов, возникающая вследствие естественных свойств, присущих соответствующим грузам: усушка, утруска, утечка и т.п. Вызванные этим потери в весе груза……..
Юридический словарь

Избыток Капитала — — капитал, превышающий необходимый для реализации данного проекта.
Юридический словарь

Иммиграция Капитала — — приток в страну иностранного капитала.
Юридический словарь

Концентрация Капитала — -сосредоточение, наращивание капитала посредством соединения капиталов разных владельцев, собственников, а т.ж. за счет превращения прибыли в капитал, капитализации доходов.
Юридический словарь

Миграция Капитала — — перемещение капитала из одной отрасли в другую или из одного государства в другое.
Юридический словарь

Налог На Прирост Капитала — — налог на доходы физических и юридических лиц, полученные от имущественных сделок в виде продажи, дарения, обмена имущества, предоставления его в пользование другим лицам.
Юридический словарь

Оборот Капитала — — циклическое движение капитала, скорость которого измеряется временем прохождения одного полного цикла.
Юридический словарь

Отток Капитала — — денежные средства страны, направляемые в другие страны в виде инвестиций, ссуд, для покупки финансовых активов. O.K. отражается на счете движения капитала в платежном балансе.
Юридический словарь

Приращение (прирост) — (лат. accessio) — один из способов приобретения права собственности. Обобщающее понятие, охватывающее присоединение, смешение и переработку. Относится как к движимым,. так……..
Юридический словарь

Прирост — — увеличение экономического показателя по отношению к его исходной величине, базовому значению.
Юридический словарь

Приток Капитала — — поступление денежных средств в национальную экономику из-за рубежа в виде кредитов, а т.ж. за счет продажи финансовых активов иностранным покупателям.
Юридический словарь

Разводнение Акционерного Капитала — — выпуск акционерной компанией новых акций, распределяемых между работниками компании или продаваемых по цене ниже рыночного курса.
Юридический словарь

Рынки Долгосрочного Ссудного Капитала — — рынки, на которых совершаются операции с ценными бумагами компаний (акциями, облигациями), в отличие от денежного рынка, где совершаются преимущественно операции по……..
Юридический словарь

Сжатие Капитала — — уменьшение денежной массы, приводящее к повышению кредитных ставок и к увеличению трудности получения кредитов.
Юридический словарь

Счет Движения Капитала — — часть платежного баланса, характеризующая приток и отток капитала.
Юридический словарь

Финансовые Инструменты Рынка Капитала — — обязательства, как правило, краткосрочные (менее одного года), например казначейские обязательства, государственные краткосрочные облигации, коммерческие векселя,……..
Юридический словарь

Чистый Отток Капитала — — разность между совокупным объемом оттока капитала за границу и притоком капитала в страну из-за границы.
Юридический словарь

Чистый Перелив Капитала — — разность между реальными финансовыми инвестициями и займами, осуществляемыми, предоставляемыми отдельными лицами и фирмами страны другим странам мира, и инвестициями……..
Юридический словарь

Чистый Приток Капитала — — разность между притоком капитала из-за рубежа и оттоком капитала за рубеж.
Юридический словарь

Вывоз Капитала — экспорт капитала, осуществляется частными фирмами игосударством. Капитал вывозится в двух основных формах:предпринимательского капитала (вложения в промышленность,……..
Большой энциклопедический словарь

Посмотреть в Wikipedia статью для Прирост (убыль) Капитала (capital Gain (loss))

Источник: http://slovariki.org/ekonomiceskij-slovar/33481

Инвестированный капитал — что это, формула, пример расчета

Capital loss. Убыль капитала

Рассмотрим рентабельность капитала предприятия. Углубимся в разбор двух коэффициентов, которые определяют рентабельность капитала: рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность задействованного капитала (ROCE).

Определения коэффициентов рентабельности собственного и задействованного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity , ROE) показывает, как эффективно были вложены в предприятие собственные денежные средства.

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed, ROCE) показывает эффективность вложения в предприятие как собственных, так и привлеченных средств. Показатель отражает, как эффективно предприятие использует в своей деятельности собственный капитал и долгосрочно привлеченные средства (инвестиции).

Чтобы понять рентабельность капитала, мы проанализируем и сравним два коэффициента ROE и ROCE. В сравнении будут видны отличия одного от другого. Схема разбора двух коэффициентов рентабельности капитала будет следующая: рассмотрим экономическую сущность коэффициентов, формулы расчета, нормативы и произведем их расчет для отечественного предприятия.

Рентабельность капитала. Экономическая сущность

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE) используется в практике финансовыми аналитиками для определения доходности, которую предприятие приносит на вложенный капитал (как собственный, так и привлеченный).

Для чего это нужно? Для того чтобы можно было сравнить рассчитанный коэффициент рентабельности с другими видами бизнеса для оправданности инвестирования средств.

Рентабельность всего капитала. Сравнение показателей ROEи ROCE

ROEROCE
Кто использует данный коэффициент?СобственникиИнвесторы + собственники
Ключевые отличияВ качестве инвестирования в предприятие используется собственный капиталВ качестве инвестирования в предприятие используется как собственный, так и привлеченный капитал (через акции). Помимо этого из чистой прибыли нельзя забывать вычитание дивидендов.
Формула расчета=Чистая прибыль/Собственный капитал=(Чистая прибыль)/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
НормативМаксимизацияМаксимизация
Отрасль для использованияЛюбаяЛюбая
Частота оценкиЕжегодноЕжегодно
Точность оценки финансов предприятияМеньшеБольше

Чтобы лучше понять разницу между коэффициентами рентабельности капитала запомните, что если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств), то значение ROCE=ROE.

Как читать рентабельность капитала?

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) снижается, то это говорит о том, что:

  • Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства для ROCE).
  • Уменьшается оборачиваемость активов.

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) растет, то это говорит о том, что:

  • Увеличивается прибыль предприятия.
  • Увеличивается финансовый рычаг.

Рентабельность капитала. Синонимы коэффициентов

Рассмотрим синонимы для рентабельности собственного капитала и рентабельности задействованного капитала, т.к. зачастую в литературе по-разному их называют. Полезно знать все названия, чтобы избежать путаницы в терминах.

Синонимы рентабельности собственного капитала (ROE)Синонимы рентабельности задействованного капитала (ROCE)
доходность собственного капиталарентабельность привлеченного капитала
Return on Equityрентабельность акционерного капитала
Return on shareholders’ equityпоказатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала
эффективность собственного капиталакоэффициент задействованного капитала
Return on owners equityReturn on capital Employed
рентабельность вложенного капитала

На рисунке ниже показана точность оценки состояния предприятия с помощью различных коэффициентов.

Ранжирование коэффициентов по сложности расчета и точности диагностирования финансового состояния предприятия

Коэффициент задействованного капитала (ROCE) оказывается полезным для анализа предприятий, где есть высокая интенсивность использования капитала (часто осуществляется инвестирование).

Связано это с тем, что коэффициент задействованного капитала использует в своем расчете привлеченные денежные средства.

Применение  коэффициента задействованного капитала (ROCE)  позволяет сделать более точный вывод о финансовых результатах компаний.

Рентабельность капитала. Формулы расчета

Формулы расчета для рентабельности капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал=
стр.2400/стр.1300

Коэффициент задействованного капитала = Чистая прибыль/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)=
стр.2400/(стр.1300+стр.1400)

В иностранном варианте формула для рентабельности собственного и рентабельности задействованного капитала будет следующая:

  • Net Income – чистая прибыль,Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям,
  • Total Stockholder Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.
  • Еще одна иностранная формула (по МСФО) для рентабельности задействованного капитала:
  • Зачастую в иностранных источниках в формуле расчета ROCE используется EBIT (прибыль до уплаты налогов и процентов), в российской практике зачастую используется чистая прибыль.

Рентабельностькапитала. Расчет на примере ОАО «Мечел»

Для того чтобы еще лучше разобраться, что такое рентабельность капитала рассмотрим расчет двух его коэффициентов для отечественного предприятия.

Будем рассчитывать коэффициент рентабельности собственного капитала и коэффициент рентабельности задействованного капитала для ОАО «Мечел»

Для оценки  рентабельности собственного капитала ОАО “Мечел” возьмем с официального сайта финансовую отчетность за  четыре периода  2013 года и рассчитаем показатели ROE и ROCE.

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-1

Рентабельность капитала для ОАО “Мечел”-2

Не совсем удачно выбрал пример баланса предприятия, так как рентабельность за все периоды была меньше 0, что говорит о неэффективности предприятия. Тем не менее, общий расчет для коэффициентов рентабельности капитала понятен.

Если бы у нас был доход, то соотношение этих двух коэффициентов было следующим: ROE>ROCE.

Если еще рассмотрим рентабельность активов предприятия (ROA) в соотношении с коэффициентами рентабельности капитала, то неравенство будет следующим: ROA>ROCE>ROA.

Предприятие может рассматриваться, как потенциальный объект для инвестирования, когда ROCE (и соответственно и ROE) > безрисковые/низкорисковые вложения (к примеру, банковские депозиты).

Резюме

Итак, мы рассмотрели рентабельность капитала. Она включает в себя расчет двух коэффициентов: коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) и коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE).

Рентабельность капитала является одним из ключевых показателей эффективности деятельности предприятия на ряду с такими коэффициентами как: рентабельность актива и рентабельность продаж. Более подробно узнать про коэффициент рентабельности продаж вы можете прочитать в статье: “Рентабельности продаж (ROS). Формула.

Расчет на примере ОАО “Аэрофлот”“.Данные коэффициенты полезно рассчитывать собственникам предприятия и инвесторам для поиска подходящего объекта для инвестирования.

Источник:

Инвестированный капитал

Инвестированный капитал (англ. Invested Capital) — это общая сумма денежных средств, вложенных в компанию с момента начала осуществления ее деятельности. Другими словами, это капитал, предоставленный всеми инвесторами, как собственниками бизнеса, так и его кредиторами.

Этот показатель является одним из центральных в ценностно ориентированном менеджменте, и также используется при расчете таких индикаторов эффективности как рентабельность инвестированного капитала (англ. Return on Invested Capital, ROIC), экономическая добавленная стоимость (англ.

Economic Value Added, EVA) и свободный денежный поток (англ. Free Cash Flow, FCF).

Формула

Для расчета величины инвестированного капитала может быть применено два альтернативных подхода, приводящих к одинаковому результату: финансовый и операционный.

Так называемый финансовый подход предполагает использование следующей формулы.

Формула, используемая в операционный подходе, выглядит следующим образом.

При этом, применение обеих подходов предполагает, что в величину активов, обязательств и собственного капитала, раскрытых в бухгалтерском балансе, необходимо внести некоторые корректировки.

Например, активы, находящиеся в финансовой аренде, отражаются на балансе арендатора, а активы, находящиеся в операционной аренде, отражаются на балансе арендодателя. Другими словами, эта статья будет забалансовой для арендатора.

Следовательно, она должна быть учтена при расчете инвестированного капитала.

Беспроцентные текущие обязательства (англ. Noninterest-bearing Current Liabilities, NIBCLs) также исключаются из величины инвестированного капитала. Распространенными примерами таких статей являются:

  • кредиторская задолженность;
  • начисленные обязательства;
  • начисленные расходы;
  • начисленные налоги к уплате;
  • авансы полученные;
  • отложенные доходы;
  • прочая кредиторская задолженность;
  • задолженность перед персоналом.

Корректировки

В большинстве случаев упомянутые выше подходы позволяют сделать точную оценку величины инвестированного капитала, но в некоторых случаях необходимо внести дополнительные корректировки, чтобы компенсировать искажения в финансовой отчетности.

Забалансовые резервы

Величина инвестированного капитала должна быть увеличена на размер таких резервов. Например, сформированный резерв по сомнительным долгам не означает, что компания обязательно не получит эти деньги.

Забалансовые активы

Не все активы, используемые в деятельности компании, учитываются на ее балансе.

Например, имущество, находящиеся в операционной аренде является наиболее распространенным источником забалансового финансирования, поскольку такие активы находятся на балансе арендодателя.

Именно поэтому их величина должна быть добавлена по настоящей (приведенной) стоимости всех ожидаемых арендных платежей.

Активы, предназначенные для продажи

Такие активы, как правило, раскрываются отдельной строкой в балансе. Поскольку они не используются в операционной деятельности и не приносят экономической прибыли, их величина должна быть вычтена из инвестированного капитала.

Прочий совокупный доход (убыток)

В расчетах не учитывается накопленный прочий совокупный доход (убыток), поскольку эти средства не используется в генерировании экономической прибыли и не отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Списание активов

Компания может прибегнуть к списанию активов в ситуации, когда их справедливая стоимость (англ. Fair Value) снижается значительно ниже их балансовой стоимости.

Возникающая разница списывается за счет дохода компании.

Это приводит к снижению величины инвестированного капитала, так что в случае если в отчетном периоде имело место списание активов, его посленалоговую стоимость следует добавить обратно.

Отложенные компенсационные активы

Если такие активы числятся на балансе компании, их стоимость должна быть вычтена, поскольку они не используются в создании экономической прибыли.

Отложенные налоговые активы и обязательства

Отложенные налоговые активы и обязательства возникают в результате различий в налоговом бухгалтерском учете. Отложенные налоговые активы возникают, когда доходы, отраженные в финансовой отчетности, меньше налогооблагаемого дохода. Отложенные налоговые обязательства возникают, когда доходы отражены в финансовой отчетности больше, чем налогооблагаемый доход.

Отложенные налоговые активы увеличивают общую стоимость активов, но не приносят экономической прибыли, поэтому они должны быть вычтены.

В свою очередь, отложенные налоговые обязательства представляют собой ожидаемую сумму налогов, подлежащих уплате в будущем, так что они могут быть классифицированы как беспроцентные текущие обязательства и также должны быть вычтены из величины инвестированного капитала.

Пример расчета инвестированного капитала

Бухгалтерский баланс компании GFK-X выглядит следующим образом. в тыс. у.е.

Часть оборудования, используемого в деятельности компании, было получено в результате договора операционной аренды, который будет действовать в течении следующих 5 лет. Ожидаемые арендные платежи выглядят следующим образом:

  • в конце 1-го года 2 350 тыс. у.е.
  • в конце 2-го года 2 550 тыс. у.е.
  • в конце 3-го года 2 600 тыс. у.е.
  • в конце 4-го года 2 800 тыс. у.е.
  • в конце 5-го года 2 750 тыс. у.е.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) компании GFK-X составляет 15%.

Для расчета величины инвестированного капитала будет использован операционный подход.

На балансе компании находятся статьи, которые относятся к текущим беспроцентным обязательствам, а именно: кредиторская задолженность, начисленные обязательства, авансы полученные и начисленные налоги к уплате.

Источник: https://s7reut.ru/investitsii/investirovannyj-kapital-chto-eto-formula-primer-rascheta.html

Отток капитала: куда и почему уходят деньги из страны

Capital loss. Убыль капитала

В новостях говорят про отток капитала. Но что это значит? Стоит ли опасаться, что страна беднеет? Как с этим бороться и надо ли? Разбираемся, как все устроено. И почему за оттоком капитала невольно ищешь негативный подтекст. Спойлер: отток капитала скорее говорит о хорошем спросе на российскую продукцию за рубежом.

Что такое отток капитала и как его считают?

Когда мы слышим «отток капитала», нам кажется, что деньги утекают, и скорее всего, из нашего кармана. Поэтому этот термин нередко воспринимают негативно. Но на самом деле это просто движение денег, связанное с экономическими потребностями компаний и людей.

Представьте: вы ведете бизнес с Китаем — например, продаете двигатели для самолетов, а покупаете станки для их производства. Все расчеты в Китае возможны только в юанях. Если вы заработали больше, чем потратили, у вас остается иностранная валюта.

Расплатиться ею в России вы не можете — все сделки между российскими гражданами и компаниями проходят только в рублях. Но вы можете, например, разместить эти деньги на счете в иностранном банке, чтобы потом потратить их на закупку следующей партии оборудования.

Таким образом, ваш капитал, согласно статистике, «оттекает» за границу.

И наоборот, если валюты на закупку оборудования не хватает, вам придется продать какое-то заграничное имущество либо занять деньги в зарубежном банке или на иностранном фондовом рынке. В таком случае к вам «притекает» дополнительный капитал. Но такие займы в свою очередь повлияют на увеличение внешнего долга страны.

Платежный баланс страны суммирует «втекающие» и «вытекающие» потоки по финансовым операциям всех российских предприятий, банков, граждан с внешним миром. Так и получается общенациональный показатель — либо приток частного иностранного капитала, либо отток.

Так отток капитала — это хорошо или плохо?

Ни то ни другое. Отток капитала означает, что наша страна инвестирует излишки средств, полученных в рамках текущих экономических операций, за рубежом. Это происходит потому, что мы продаем за границу больше товаров и услуг, чем покупаем, и у нас появляются внешние сбережения.

То есть, с одной стороны, отток капитала — это индикатор того, что наша продукция пользуется спросом за рубежом и денег от ее продажи не только хватает на покупку импорта, но и остается для инвестиций за границей. И это позитивный сигнал.

А с другой стороны, платежный баланс страны также отражает потоки иностранных инвестиций в российскую экономику. Если зарубежные инвестиции сокращаются, это тоже может стать одной из причин оттока капитала. Иногда это может быть плохим признаком — условия инвестирования в стране недостаточно привлекательны. В таком случае стоит работать над улучшением ситуации.

Но в то же время не стоит забывать, что зарубежные инвестиции в российские компании и банки могут увеличивать внешний долг. Например, если компания привлекает деньги иностранных инвесторов с помощью облигаций, получается, она берет их в долг.

И вместе эти долги компаний складываются во внешний долг страны. При неблагоприятных внешних условиях, например при укреплении доллара, обслуживание такого долга становится неподъемным для компании.

Поэтому некоторые страны придерживаются политики  умеренности, чтобы внешних денег в экономике не было слишком много.

Куда уходят деньги, о которых мы потом узнаем как об оттоке капитала?

Российские компании могут вкладывать средства, например, в развитие за рубежом своих торговых или сервисных сетей. Производители — инвестировать в освоение природных ресурсов на территории других стран, что необходимо для расширения их собственного производства.

Отечественные компании, которые занимаются экспортом и импортом, обычно держат часть валюты просто на счетах в иностранных банках, ведь неудобно постоянно переводить деньги туда и обратно. Эти деньги тоже попадают в категорию «отток капитала».

Люди могут покупать за рубежом недвижимость или  акции зарубежных предприятий, таким образом, становясь их собственниками и получая дивиденды.

Почему об оттоке капитала иногда говорят как о чем-то плохом?

Негативное отношение к оттоку капитала часто связано с тем, что его путают с «бегством капитала». «Бегство капитала» — это вывод средств за рубеж нелегальным путем, чтобы скрыть теневые доходы, уйти от налогообложения. Вот это действительно негативно отражается на экономике, и Банк России активно с этим борется.

В платежном балансе страны «бегство капитала» прописано как «Сомнительные операции». В эту графу попадают все операции, которые носят теневой характер. В последние годы их объемы серьезно сократились и стали совсем небольшими в масштабе платежного баланса.

Источник: https://fincult.info/article/ottok-kapitala-kuda-i-pochemu-ukhodyat-dengi-iz-strany/

Меры оценки производительности и ликвидности компании — COFU Trading

Capital loss. Убыль капитала

Все меры оценки ликвидности и производительности компаний считаются на основе двух документов: бухгалтерского баланса и отчета о прибыли компании.

Но перед тем как перейти к описанию этих мер, необходимо сначала разобраться с терминами.

Я не буду сильно углубляться в пояснения этих двух документов, просто опишу их составляющие, как они называются на русском и английском языках, чтобы в дальнейшем было проще искать данные по компаниям в интернете.

Упрощенно бухгалтерский баланс можно отобразить в виде схемы, изображенной на рисунке.

Fixed assets (FA) — основные средства компании:

  • Нематериальные активы (intangibles) — то, что не имеет физического присутствия, например «goodwill».
  • Чистые основные средства (net fixed assets) — большие, дорогие физические объекты, такие как недвижимость.
  • Инвестиции (investments) — часто это акции других компаний.

Current Assets (CA) — оборотные активы, т.е. те активы, которые обернутся в кэш быстрее чем за 12 месяцев:

  • запасы (stocks, inventories) — сырые материалы, конечный продукт, и т.п.
  • дебиторская задолженность (account receivable) — деньги, полученные с продаж товаров.
  • денежные средства (cash) — обычно это небольшие суммы, т.к. у компаний нет целей просто держать большие суммы в виде наличных. Но высокий уровень кэша может свидетельствовать о намерениях совершения больших покупок, например покупки другой компании.
  • все остальное (miscellaneous).

Owners Funds (OF) — Акционерный капитал (деньги владельцев компании):

  • обыкновенные акции (issued common stocks) — основной способ привлечения денег в бизнес.
  • резервы капитала (capital reserves) — доходы от не торговой деятельности (разница курсов валют в торговом балансе, переоценка фиксированных активов, премии акций, выпущенных по цене выше номинальной).
  • нераспределенная прибыль (revenue reserves) — дивиденды держателям акций и т.п.

Long-Term Loans (LTL) — долгосрочные займы (более чем на один год).

Current Liabilities (CL) — краткосрочные обязательства — все то, что должно быть выплачено в течение года: налоги, дивиденды, оплата за сырье и т.п.

Total Assets (TA) — сумма всех активов или сумма всех пассивов.

Capital Employed (CE) — используемый капитал.

CE = OF + LTL = FA + CA — CL.

Net Worth (NW) — то что принадлежит владельцам компании, т.е. берем все активы компании и вычитаем все обязательства перед третьими лицами.

NW = FA + CA — CL — LTL = OF.

Working Capital (WC) — является мерой ликвидности, т.е. мерой доступности кэша для покрытия текущих нужд компании.

WC = CA — CL = OF + LTL — FA.

Вычитая операционные расходы из продаж компании, мы получаем EBIT — грубо говоря это доход перед уплатой всех обязательств. После чего мы последовательно получаем еще несколько показателей, таких как EBT, EAT и RE. Все пояснения на картинке, не будем на этом останавливаться.

Сочетая EBIT, EBT и EAT с TA, CE и NW в разных комбинациях, мы получаем разные меры оценки производительности компании. Самые важные из них — это ROTA и ROE.

ROTA

Отражает эффективность всей компании, так как учитываются абсолютно все показатели.

Return on Total Assets (ROTA) = EBIT/TA

Еще один способ определения

ROTA = Profit Margin * Asset Turn,

где Profit Margin (Gross Margin) = EBIT/Sales

Asset Turn = Sales/TA

Примеры:

Если Asset Turn = 2.00, это означает, что для поддержания продаж на 1$ необходимо 1/2.00 = 0.5$.

Если Asset Turn = 0.4, это означает, что для поддержания продаж на 1$ необходимо активов на 1/0.4 = 2.5$, что очень много.

Выгоднее инвестировать и иметь бизнес с показателем Asset Turn = 2.00, чем с 0.4.

Для роста ROTA необходимо либо снижать издержки, которые влияют на показатель Profit Margin через EBIT, либо понижать TA, который влияет на Asset Turn. Таким образом, можно предположить, что снижение индекса цен производителей (PPI), приведет к росту ROTA компаний, закупающих сырье для своего производства.

Чем выше значения Sales Margin и Asset Turn, тем больше возврат для держателя акций такой компании.

ROE

Эффективность для держателей акций (владельцев компании). Это самый важный показатель эффективности бизнеса. Основным двигателем ROE является ROTA.

Return on Equity (ROE) = EAT/OF

Важно понимать, что очень высокие значения ROE и ROTA не могут держаться долго, так что в компаниях с высокими значениями можно ожидать их снижение.

ROE «управляет» стоимостью компании. Да, этот показатель является краткосрочной характеристикой, но из всех индикаторов он самый важный.

Инвесторы покупают «будущую стоимость» компании. Если перспективы роста хорошие, это обещает хорошую прибыль. Однако есть и риски, поэтому инвесторы оценивают перспективы по следующей схеме:

1.       оценка экономики вцелом;

2.       оценка секторов (индустии);

3.       оценка конкретной компании.

Основными показателями, которые влияют на ROE, являются ROTA  и Debt/Equity Ratio.

Меры оценки ликвидности компании читаются на основе бухгалтерского баланса. Норма для всех индикаторов ликвидности постоянно меняется со временем, здесь присутствуют тренды, нежели абсолютные значения.

Current Ratio

Это соотношение показывает доступность средств у компании для покрытия краткосрочных обязательств. Значение выше единицы считается хорошим. Но некоторые предприятия могут чувствовать себя хорошо и при значениях меньших единицы.

Current Ratio = [Current Assets] / [Current Liabilities]

Смотреть на это индикатор в изоляции смысла нет, необходимо смотреть на него в контексте. Кроме этого, нужно сравнивать его с бенчмарком, который можно взять из различных источников:

  • посчитать на основе исторических данных;
  • сравнении с конкурентами;
  • уже готовые расчеты в публикациях и исследованиях.

Quick Ratio

Quick Ratio = [Current Assets — Inventories] / Current Liabilities

В данном случае мы исключаем из расчетов запасы, так как это показатель ликвидности, а у некоторых компаний могут возникнуть трудности с преобразованием запасов в наличку. Например, танкер с нефтью, который стоит в порту, проще перевести в кэш, чем такой же танкер с одеждой.

50% компаний индекса SnP500 попалает в диапазон [0.5 … 1.1]. Значение Quick Ratio = 1.0 — это очень хороший показатель, но большинство компаний считает, что нет смысла в таком уровне ликвидности.

Если Current Ratio стабилен, а Quick Ratio сильно падает — это плохой знак. Это означает, что запасы накапливаются за счет наличных и денежных поступлений.

Current Ratio и Quick Ratio — самые популярные индикаторы ликвидности, но у них есть недостаток — они актуальны на дату формирования бухгалтерского отчета. Существует другой индикатор, который может быть более полезным в определении того, способна ли компания в моменте заплатить по всем обязательствам. Он называется «Working Capital to Sales».

Working Capital to Sales

Это более динамичный индикатор, по которому можно отслеживать тренды, т.к. в его основе лежат данные из PnL отчета компании.

Working Capital to Sales Ratio = [Current Assets — Current Liabilities] / Sales

Если продажи компании растут, то Working Capital to Sales Ratio падает. Это может происходить, если компания растет слишком быстро, или если в ней изначально было недостаточно денег. В любом случае повышается риск банкротства. Выходом из такой ситуации может быть инъекция так называемых Long-term Liquid Funds.

Debt to Equity Ratio (D/E)

Это один из самых фундаментальных показателей. Есть три способа его расчета:

  1. используя только долгосрочные займы;

  2. долгосрочные + краткосрочные займы;

  3. долгосрочные + все обязательства.

Самый популярный — второй способ, но автор книги, на основе которой написана эта статья, предпочитает использовать все обязательства в расчете. Но в принципе разницы нет как считать.

Есть так же несколько методов подсчета D/E:

D/E = [LTL + STL] / OF

D/E = [Total Debt] / [Total Funds] = [LTL + CL] / [LTL + CL + OF]

Первый метод самый популярный, но второй удобнее, так как он отражает долг в процентом соотношении ко всем активам компании.

Чем выше уровень долга компании, тем выше риски этой компании, ей необходимо выплачивать проценты по долгам, а это создает исходящий денежный поток из компании. Но зачем компании берут сверх риск? Наращивая долг, они увеличивают свою доходность, так растет стоимость их акций, растет доход владельцев компании и увеличивается потенциал для будущего роста компании.

Нормальное значение уровня долга зависит от сектора. В компаниях с предсказуемым доходом (например лизинг) уровень долга выше, чем у компаний с волатильным доходом (например, добыча полезных ископаемых).

Рост долга с одной стороны приводит к росту доходов держателей акций, но с другой стороны повышает риски для компаний.

За счет повышения долга можно завышать показатель ROE. Ниже приведены примеры с нулевым долгом и с D/E = 20% (при процентной ставке 10%).

Увеличение плеча повышает доходность (ROE), но и риски повышает тоже. И чем выше Debt, тем выше ROE. Поэтому важно понимать, что высокий ROE компании может быть сопряжен с высоким долгом (риском).

Незначительный рост процентных ставок приводит к снижению ROE. При росте ставок EBT компаний падает, и тогда ROE будет падать быстрее у тех компаний, у которых D/E выше.

Источник: https://www.cofutrading.com/trading-journal/2018/meri-ocenki-proizvoditeljnosti-i-likvidnosti-kompanij

Что такое непостоянная потеря (Impermanent Loss)?

Capital loss. Убыль капитала

Уважаемые криптоэнтузиасты,

DeFi открывает нам, обычным людям, финансовые возможности, которые до недавних пор были доступны лишь избранным. Однако привилегии идут рука об руку с обязательствами.

Надеюсь, все вы помните знаменитые слова дяди Бена из Человека-Паука.

Чтобы пользоваться преимуществами Децентрализованных Финансов, извлекать из них выгоду, нужно многому научиться.

Если вы кликнули на статью с таким непривлекательным заголовком, значит слово “учиться” не должно вызвать у травматические флешбеки со школьных времен и вам нравится изучать новые технологии.

В таком случае хорошей идеей будет подписаться на BanklessRU в Телеграм. У нас тут целая программа по изучению DeFi. Абсолютно бесплатная, между прочим.

Что касается самого явления непостоянной потери (Impermanent Loss или IL), его нелегко доходчиво объяснить, вследствие чего возникает немало кривотолков. Но объяснение данное ниже одобрил Хейден Адамс, создатель биржи Uniswap. Уж кто-кто, а он в тонкостях явления непостоянной потери разбирается блестяще.

Для тех кто не пробовал поставлять ликвидность на Uniswap небольшая визуализация оптимального и нежелательного поведения цен на активы в пуле ликвидности.

Хорошо для поставщика ликвидности Плохо для поставщика ликвидности

— AS

Что такое непостоянная потеря?

В последнее время стал замечать дискуссии об автоматических маркетмейкерах (АММ), которые лишний раз иллюстрируют насколько люди имеют размытое понимание концепции непостоянной потери — IL.

Потому, чувствую, что пришло время разобраться в этом вопросе раз и навсегда.

Поехали!

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5f0826e994f06f0e7c353244/chto-takoe-nepostoiannaia-poteria-impermanent-loss-5f8eef6e33a8563beae49cab

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: