АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

Содержание
  1. Конвертируемый Привилегированный запас для начинающих 2020
  2. Предпочтительные запасы иногда имеют особые права на конверсию
  3. Пример конвертируемой привилегированной акции
  4. Привилегированные акции: дают ли какие-либо привилегии?
  5. Виды привилегированных акций
  6. Как привилегированные акции реагируют на движения обыкновенных?
  7. Преимущества и недостатки привилегированных акций
  8. Введение к конвертируемым привилегированным акциям — 2020
  9. Что такое конвертируемые привилегированные акции
  10. Возможности для инвестора
  11. Определение прибыли от конверсии
  12. Премия конверсии
  13. The Bottom Line
  14. Конвертируемые привилегированные акции
  15. Конвертируемые привилегированные акции с правом участия
  16. Детали участия: изменение структуры контроля
  17. Привилегированные акции в отличие от обыкновенных
  18. Чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных
  19. Что такое акции, виды акций
  20. Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций
  21. Как работают акции
  22. Чем отличаются акции от облигаций
  23. Как сформировать инвестиционный портфель
  24. Заключение
  25. Привилегированные акции: преимущества и недостатки
  26. Свойства префов
  27. Разновидности привилегированных акций
  28. Преимущества привилегированных акций
  29. Недостатки привилегированных акций
  30. Что дают привилегированные акции в России
  31. Вывод: какие акции выбрать для покупки

Конвертируемый Привилегированный запас для начинающих 2020

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

В разделе «Что такое предпочтительный запас?» и «Много вкусов привилегированных акций», вы узнали, что привилегированные акции — это особый тип акций, который иногда продается инвесторам.

Часто привилегированные акции имеют более высокие дивиденды, но они ограничены в общей прибыли, которую они могут получить, или в дивидендах, которые они могут собирать, что делает их падением где-то между обычными обыкновенными акциями и облигациями.

Некоторые компании имеют несколько «классов» привилегированных акций, каждый из которых имеет свои характеристики, права голоса, права на дивиденды и т. Д.

Есть несколько ситуаций и сценариев, с которыми вы можете столкнуться, если вы решите инвестировать в эти гораздо менее заметные и обсуждаемые ценные бумаги, но один из самых популярных и распространенных вариантов привилегированных акций известен как конвертируемые привилегированные акции.

Предпочтительные запасы иногда имеют особые права на конверсию

Это может показаться запутанным для новых инвесторов, но важно, чтобы вы поняли, что некоторые привилегированные акции могут иметь права на конвертацию. Когда это происходит, люди на Уолл-стрит относятся к этим ценным бумагам в качестве конвертируемых привилегированных акций или конвертируемых привилегированных акций.

Это означает, что в какой-то момент в будущем, по вашему выбору, по выбору Совета директоров или в установленный срок компания может конвертировать все ваши привилегированные акции в акции обыкновенных акций. Правильное понимание условий этого преобразования может означать разницу между большой прибылью или ужасающими потерями.

Пример конвертируемой привилегированной акции

Представьте, что вы прочитали условия конкретной ценной бумаги и купили 100 акций конвертируемых привилегированных акций в банке XYZ.

Предпочитаемый запас стоит 500 долларов США за акцию, поэтому ваши общие инвестиции составляют 50 000 долларов США.

Этот особый класс привилегированных акций ежегодно выплачивает 25 долларов США за акцию дивидендов, что составляет 5% дивидендной доходности.

Он также имеет специальную привилегию на конвертацию, в которой говорится, что вы можете конвертировать каждую акцию привилегированных акций в 50 акций обыкновенных акций.

Подумайте об этом на мгновение.

Ваши привилегированные акции в размере 500 долларов США за акцию выплачивают вам 25 долларов в год в виде дивидендов или 5% -ной доходности, но вы также получаете лотерейный билет, который позволяет вам торговать вашими привилегированными акциями и обменивать их на 50 обыкновенных акций. Это означает, что ваша «стоимость» конвертации в обыкновенную составляет 10 долларов США за акцию (привилегированные акции в размере 500 долларов США, деленные на 50 акций обыкновенных акций = 10 долларов США за акцию в случае конвертации).

Если обыкновенные акции составляют менее 10 долларов США, ваши привилегированные привилегированные акции не стоят многого. Если общий запас составляет 10 долларов США или более, ваши права на конвертацию могут быть абсолютным золотым золотом. Может помочь иллюстрация.

Если вы проснетесь, а общая сумма акций — 7 долларов США, вы не захотите использовать свою привилегию на конвертацию, которая позволила бы вам обменять ваши 100 акций привилегированных акций на 5 000 обыкновенных акций (так как каждая доля привилегированных может быть обмен на 50 обыкновенных акций или 100 привилегированных акций x 50 обыкновенных акций = 5 000 простых акций).Это оставило бы вам 5 000 акций обыкновенных акций в размере 7 долл. США за акцию или 35 000 долл. США. Это потеря на 15 000 долл. США при первоначальном вложении привилегированных акций в размере 50 000 долл. США плюс вы не получили бы акции дивидендов, больше!

Представьте, что XYZ Bank сделал объявление, а общий фондовый взлет достиг $ 30 за акцию. Вы возьмете 100 акций привилегированных акций и конвертируете их в 50 акций обыкновенных акций каждый на общую сумму 5 000 обыкновенных акций.

Вы можете немедленно продать свои обыкновенные акции за 150 000 долларов США, потому что 30 долларов США за акцию рыночная цена x 5 000 акций = 150 000 долларов США.

Ваша стоимость составляла всего 50 000 долларов США, когда вы купили кабриолет, поэтому вы утроили свои деньги, и вы собрали дивиденды до тех пор, пока вы не осуществите права на конвертацию. Теперь вы можете понять, почему понимание условий ваших конвертируемых привилегированных акций настолько важно.

Источник: https://ru.routestofinance.com/convertible-preferred-stock-for-beginners

Привилегированные акции: дают ли какие-либо привилегии?

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

День добрый, читатели блога о трейдинге. Привилегированные акции представляют собой гибрид между обыкновенными акциями и облигациями. По ним обычно выплачивается дивиденд, получаемый первоочередно (т.е. держатели обыкновенных акций не могут получить дивиденды, пока полностью не выплачены привилегированные).

Также имеется приоритетное право над обычными акционерами на активы компании в случае ее банкротства (однако, это утверждение относится и к держателям облигаций).

В обмен на более высокий доход и ощутимую беспечность, привилегированные акции не дают возможности большой прибыли от прироста капитала (повышение рыночной стоимости обыкновенных акций).

Условия выпуска привилегированных акций могут широко варьировать, даже в пределах одной корпорации. Можно утверждать, что наиболее важной их характеристикой является возможность быть кумулятивными или не кумулятивными. В кумулятивном выпуске, дивиденды, которые не выплачивались вовремя (именуемые «задолженность») – наращиваются.

Перед любыми дивидендами, которые могут быть выплачены на обыкновенные акции, вся задолженность должна быть погашена в полном объеме. Если привилегированный выпуск не кумулятивный, то акционерам не повезло, если дивидендные выплаты пропустились.

Они, наиболее вероятно, никогда не получат свои деньги от компании, даже когда она будет переживать свои лучшие времена.

Виды привилегированных акций

Есть целый ряд дополнительных положений, которые могут повлиять на значимость привилегированных акций. Вот несколько из них:

  • Голосующие и не голосующие: владельцы привилегированных акций могут или не могут иметь право голоса на акционерном собрании. Истории известны случаи, когда привилегированные акционеры получали право ать только тогда, когда дивиденды не были выплачены в течение оговоренного периода времени. Такое положение ставит их в статус держателей облигаций на первую закладную, давая им коллективную силу, принудить выплатить их требования при наличии денежных ресурсов.
  • Регулируемая ставка: дивиденды выплачиваются в разных количествах, что зависит от множества факторов, предусмотренных компанией при первичном предложении.
  • Конвертируемые: владельцы этого типа бумаг имеют возможность конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные. Это позволяет инвестору зафиксировать дивидендную прибыль и возможно получить доход при росте рыночной цены на обыкновенные акции, в то же время, будучи защищенным от ее падения.
  • Участвующие: как правило, бумаги этого типа получают установленные дивиденды плюс дополнительный предусмотренный процент от либо чистой прибыли, либо дивидендных выплат на обыкновенные акции.

Вариации могут быть бесконечными. Вполне возможно инвестор может встретить не голосующие, кумулятивные, участвующие, конвертируемые привилегированные акции.

Как привилегированные акции реагируют на движения обыкновенных?

Если большая фармацевтическая компания разработала перспективное  лекарство от простуды, то обыкновенные акции резко вырастут в цене, поскольку инвесторы ожидают получить десятки миллиардов долларов прибыли в будущем.

Привилегированные акционеры упустили бы этот рост, хотя вовремя бы получали дивидендные чеки. Если через две недели компания сообщит, что лекарство неэффективно, обыкновенные акции рухнут вниз.

Что будет с доходами привилегированных акционеров? Пока бизнес продолжает выплачивать соответствующие дивиденды, они не потеряют ни копейки.

Однако, если человек владел конвертируемыми привилегированными акциями в этом сценарии, то испытал бы огромный взлет и падение доходов, основываясь на ожидаемой прибыли, которую он мог бы получить, конвертируя свои акции в обыкновенные.

Пока привилегированный акционер не конвертирует свои акции или не купит больше привилегированных акций по более высокой цене, он не получит потерь основной суммы.

Возможно, сейчас время вспомнить старое высказывание на Уолл-Стрит: «Никогда не конвертируй конвертируемые акции».

Преимущества и недостатки привилегированных акций

Сильные стороны:

  • Больше дивидендов, чем для обыкновенных акций
  • Больше шансов возвратить свои деньги или их часть, чем у простых акционеров, если компания стала банкротом.

Слабые стороны:

  • Дивиденды облагаются по той же ставке, что и прибыль, так что, чем их больше, тем выше налоговая ставка
  • Прибыльность привилегированных акций практически такая же, как у корпоративных облигаций, но последние более дешевые и менее рискованные
  • В большинстве случаев компания всегда оставляет за собой право выкупа привилегированных акций.

Привилегированные акции больше по своим характеристикам похожи на облигации, так как приносят фиксированный дивидендный доход. Но всегда есть возможность конвертации (если такая характеристика предусмотрена) и получения прибыли от прироста рыночной цены.

В любом случае, для активного трейдера привилегированные акции не являются базовым инструментом, но о них следует знать и помнить, поскольку это основы биржевой торговли, и вы всегда можете разнообразить свою торговлю. Блог о трейдинге благодарит за внимание.

Будьте успешными!

акция

Источник: https://trader-blogger.com/privilegirovannye-akcii.html

Введение к конвертируемым привилегированным акциям — 2020

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

Приобретение акций всегда создает риск потери денег, но избегать акций вообще означает отсутствие возможности получить хорошую прибыль.

Однако есть одна безопасность, которая может помочь решить эту дилемму для некоторых инвесторов: конвертируемые привилегированные акции дают уверенность в фиксированной норме прибыли плюс возможность для повышения стоимости капитала.

Здесь мы рассмотрим, что такое эти ценные бумаги, как они работают и как определить, когда конверсия является прибыльной.

Что такое конвертируемые привилегированные акции

Эти акции являются корпоративными ценными бумагами с фиксированным доходом, которые инвестор может выбрать, чтобы превратиться в определенное количество акций обыкновенных акций компании через заданный промежуток времени или на конкретная дата. Компонент с фиксированным доходом обеспечивает устойчивый поток доходов и некоторую защиту капитала инвесторов. Тем не менее, возможность конвертации этих ценных бумаг в акции дает возможность инвестору получить выгоду от роста цены акций.

Кабриолеты особенно привлекательны для тех инвесторов, которые хотят участвовать в росте компаний с высокими темпами роста, будучи изолированными от снижения цены, если акции не оправдают ожиданий.

Возможности для инвестора

Чтобы продемонстрировать, как работают конвертируемые привилегированные акции и как акции приносят пользу инвесторам, давайте рассмотрим пример. Скажем, Acme Semiconductor выпускает 1 млн. Конвертируемых привилегированных акций по цене 100 долл. За акцию.

Эти конвертируемые привилегированные акции (так как они представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом) дают держателям приоритет над обыкновенными акционерами двумя способами.

Во-первых, конвертируемые привилегированные акционеры получают дивиденды в размере 4,5% (при условии, что прибыль Acme остается достаточной) до того, как любые дивиденды будут выплачены простым акционерам.

Во-вторых, конвертируемые привилегированные акционеры окажутся впереди простых акционеров в возврате капитала, если Acme когда-нибудь обанкротится, а его активы должны быть распроданы. При этом конвертируемые привилегированные акционеры, в отличие от простых акционеров, редко имеют право голоса.

Покупая привилегированные акции Acme с конвертируемыми привилегированными акциями, худшие инвесторы когда-либо получат $ 4. 50 годовых дивидендов за каждую принадлежащую им долю.

Но эти ценные бумаги предлагают владельцам возможность еще более высокой прибыли: если конвертируемые привилегированные акционеры видят рост акций Acme, у них может быть возможность получить прибыль от этого повышения, превратив свои инвестиции с фиксированным доходом в капитал.

В дату сброса акционеры конвертируемых привилегированных акций Acme имеют возможность конвертировать некоторые или все свои привилегированные акции в обыкновенные акции.

Определение прибыли от конверсии

Коэффициент конверсии представляет собой количество обыкновенных акций, которые акционеры могут получать за каждую конвертируемую привилегированную акцию.

Коэффициент конвертации устанавливается руководством до выпуска, как правило, с руководством инвестиционного банка.

Для Acme предположим, что коэффициент конверсии составляет 6,5, что позволяет инвесторам торговать привилегированными акциями для 6,5 акций акме.

Коэффициент конверсии показывает, какую цену обыкновенные акции нужно торговать, чтобы акционер привилегированных акций мог заработать на конвертации. Эта цена, известная как цена конверсии, равна покупной цене привилегированной акции, деленной на коэффициент конверсии. Так что для Acme рыночная конверсионная цена составляет $ 15. 38 (100 долл. США / 6,5).

Другими словами, обыкновенные акции Acme должны торговаться выше 15 долларов США. 38 для инвесторов получить от конверсии. Если акции конвертируются и опускаются ниже 15 долларов. 38, инвесторы пострадают от потери капитала на свои инвестиции в размере 100 долларов на акцию.

Если обыкновенные акции заканчиваются, например, на уровне 10 долл., Тогда конвертируемые привилегированные акционеры получат обыкновенную акцию только в размере 65 долл. США (10 долл. США), в обмен на свои привилегированные акции в размере 100 долл. США.

(100 долларов США представляют собой стоимость паритета привилегированных акций.)

Премия конверсии

Конвертируемые привилегированные акции могут быть проданы на вторичном рынке, а рыночная цена и поведение определяются премией за конверсию, разница между паритетной стоимости и стоимости привилегированных акций, если акции были конвертированы.

Как показано выше, стоимость конвертированной привилегированной акции равна рыночной цене обыкновенных акций, умноженной на коэффициент конверсии. Скажем, акции Акме в настоящее время торгуются на уровне 12 долларов США, а это означает, что стоимость привилегированных акций составляет 78 долларов США (12 x 6 5).

Как вы можете видеть, это значительно ниже значения четности. Итак, если акции Acme торгуются на уровне 12 долларов США, премия за конверсию составляет 22% [($ 100 — $ 78) / 100].

Чем ниже премия, тем больше вероятность того, что рыночная цена конвертирования будет соответствовать общей стоимости акций вверх и вниз. Кабриолеты более высокого класса действуют скорее как облигации, поскольку менее вероятно, что будет шанс для выгодного преобразования.

Это означает, что процентные ставки также могут повлиять на стоимость конвертируемых привилегированных акций: например, цена облигаций, цена конвертируемых привилегированных акций обычно снижается по мере роста процентных ставок: фиксированный дивиденд выглядит менее привлекательно, чем растущие процентные ставки.

И наоборот, по мере падения ставок конвертируемые привилегированные акции становятся более привлекательными.

The Bottom Line

Конвертирует призывы к инвесторам, которые хотят участвовать в фондовом рынке, не чувствуя себя так, как будто они принимают дикие риски. Торговля ценными бумагами как акции, когда цена простых акций движется выше конверсионной цены. Если цена акций упадет ниже цены конвертации, конвертируемые торгуются точно так же, как облигация, эффективно помещая ценовой пол под инвестиции.

Источник: https://ru.talkingofmoney.com/introduction-to-convertible-preferred-shares

Конвертируемые привилегированные акции

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

Конвертируемые привилегированные акции — это привилегированные акции, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по усмотрению акционера. Это заставляет акционера выбирать между получением прибыли через ликвидационное преимущество или через обыкновенные акции.

Несомненно, если стоимость, предложенная за компанию, превышает предполагаемую общую стоимость предприятия на момент инвестирования, акционер конвертирует привилегированные акции в обыкновенные акции, чтобы реализовать свою часть прироста стоимости.

В таблице ниже представлены выплаты для Макса и Сэма в случае различных значений стоимости на выходе, если у Макса будут конвертируемые привилегированные акции.

По идее, конвертируемые привилегированные акции позволяют предпринимателю догнать инвестора по доходам после того, как первоначальные инвестиции инвестора оплачены. Сравните график чистых выплат по конвертируемым привилегированным акциям с предыдущим графиком чистых выплат по привилегированным акциям с обязательным выкупом (см. таблицу).

Если бы у Макса в нашем примере были конвертируемые привилегированные акции, предложение YippeeZang! по покупке компании вынудило бы его решать, конвертировать ли ему акции. Напомним, что после конвертации Максу будет принадлежать практически половина акций компании.

Если бы он конвертировал привилегированные акции в обыкновенные, он бы получил 49,95% от поступлений (около 1 млн. долларов), в результате чего он бы оказался в убытке.

Именно поэтому он бы не стал конвертировать акции, а вместо этого вернул бы свои первоначальные инвестиции в размере 1,5 млн.

долларов от погашения неконвертируемых привилегированных акций, а Сэму бы достались оставшиеся 500 тыс. долларов.

С другой стороны, если бы YippeeZang! решила заплатить больше 3 млн. долларов за компанию Сэма, у Макса был бы стимул конвертировать акции в обыкновенные, чтобы получить свою долю (49,95%) из любой премии свыше предполагаемой стоимости компании в 3 млн. долларов, которую предложила бы YippeeZang!.

Если, например, YippeeZang! предложила бы 4 млн. долларов, Макс бы с радостью конвертировал акции и получил бы 2 млн. долларов.

Одним из результатов структуры с конвертируемыми привилегированными акциями является то, что Макс получает каждый доллар от продажи компании до тех пор, пока цена компании не превышает его преимущества стоимостью 1,5 млн. долларов.

После этого Максу предстоит решить, конвертировать ли акции или воспользоваться своим преимуществом. До тех пор пока цена не достигнет 3 млн. долларов, ему будет выгоднее воспользоваться преимуществом стоимостью 1,5 млн. долларов.

Таким образом, на графике выплат Макса есть «плоский участок» между точками, соответствующими продаже компании за 1,5 млн. долларов и за 3 млн. долларов. В этом диапазоне Макс всегда получает 1,5 млн. долларов, а Сэм — сумму, соответствующую приросту цены продажи компании.

Это наверстывание — когда Сэм догоняет Макса, как только Макс получает назад все свои деньги. По завершении фазы наверстывания валовые (не чистые) суммы выплат, которые получают два участника, примерно равны.

Почему мы не видим ни одного из этих типов привилегированных акций у молодых публичных компаний? Вкратце, поскольку структуры с участием привилегированных акций несколько сложны, молодые публичные компании избегают их, фондовые рынки обычно ожидают, что компании имеют простое строение капитала, с участием только обыкновенных акций и долга.

Зрелые публичные компании, особенно компании, оказывающие финансовые услуги, часто имеют несколько слоев привилегированных акций во многих формах.

Андеррайтеры почти всегда настаивают на том, чтобы все привилегированные акции были конвертированы на момент IPO.

Чтобы избежать раунда переговоров, во время которого инвесторы потребуют компенсации за их конвертацию в обыкновенные акции, конвертируемые привилегированные акции обычно содержат условие обязательной конвертации, которое позволяет компании принудить инвесторов к конвертации в рамках гарантированного IPO определенного (согласованного) объема и цены.

Минимальный размер, необходимый для запуска такой конвертации, обычно достаточно значителен, чтобы обеспечить ликвидный рынок, а минимальная цена обычно в 2-3 раза превышает цену на момент инвестиций — этого вполне достаточно, чтобы гарантировать интерес инвестора к конвертации.

Конвертируемые привилегированные акции с правом участия

Конвертируемые привилегированные акции с правом участия — это конвертируемые акции с дополнительной характеристикой, подразумевающей, что в случае продажи или ликвидации компании держатель имеет право получить номинальную стоимость и их долю в акционерном капитале, как если бы акции были конвертированы; то есть он участвует в акционерном капитале даже после конвертации.

Как и конвертируемые привилегированные акции, эти инструменты имеют условие принудительной конвертации, которое срабатывает при публичном размещении. В итоге мы имеем инструмент, который ведет себя как привилегированные акции с обязательным выкупом, когда компания является непубличной, и конвертируется в обыкновенные акции при публичном размещении, как показано в таблице ниже.

Макс инвестирует 1,3 млн долл, за 49,95%
Конвертируемые привилегированные акции с правом участия
Стоимость сделки*
2 млн. долл.5 млн. долл.10 млн. долл.
Макс0,249 долл.1,748 долл.4,245 долл.
Сэм0,251 долл.1,752 долл.4,255 долл.

* В отличие от структуры с привилегированными акциями с обязательным выкупом, конвертируемые привилегированные акции с правом участия превращаются в структуру с обыкновенными акциями после IPO.

График чистых выплат для конвертируемых привилегированных акций с правом участия.

Несомненно, условие принудительной конвертации — основная причина использования конвертируемых привилегированных акций с правом участия вместо структуры с привилегированными акциями с обязательным выкупом и дешевыми обыкновенными акциями.

У конвертируемых привилегированных акций с правом участия нет такой неудобной характеристики как обязательная выплата частным инвесторам во время публичного размещения. Эту черту обычно не любят андеррайтеры, поскольку легче продать новые публичные акции, если все поступления будут использованы для развития бизнеса компании, а не для выплат существующим акционерам.

Детали участия: изменение структуры контроля

Ключевое сопровождающее условие конвертируемых привилегированных акций с правом участия оговаривает, когда действует условие участия; Обычно в условии сказано «в случае продажи или ликвидации», и оно часто определяет ликвидацию как любое слияние или сделку, которая представляет собой изменение структуры контроля.

В результате сделка слияния между двумя непубличными компаниями может активировать этот пункт, если частная, продолжающая существование объединенная компания выпускает новые акции в обмен на существовавшие до слияния привилегированные акции приобретенной компании.

Держатели конвертируемых привилегированных акций с правом участия могут затем потребовать получения и новых акций, эквивалентных по номинальной стоимости старым привилегированным акциям, и участия в обыкновенных акциях новой компании, эквивалентного конвертированным акциям для держателей обыкновенных акций.

Это, в свою очередь, может привести к проблеме оценки соответствующих ценных бумаг, поскольку условие участия предполагает получение акций, оценка которых равна номинальной стоимости привилегированных акций. Заметьте, что в такой сделке ликвидность как таковая не генерируется (денежные средства не меняют владельцев), поскольку она представляет собой обмен частными неликвидными ценными бумагами.

Источник: https://fin-accounting.ru/private-equity/securities/preferred-shares-and-their-variations/convertible-preference-shares

Привилегированные акции в отличие от обыкновенных

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

  1. Что такое акции, виды акций
  2. Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций
  3. Как работают акции
  4. Чем отличаются акции от облигаций
  5. Как сформировать инвестиционный портфель
  6. Заключение

Чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных

На фондовом рынке вращаются два основных вида ценных бумаг: акции и облигации. Их покупка сегодня достаточно распространенный вид финансирования.

Однако работают они совершенно по-разному, и покупать тот или иной вид бумаг нужно в зависимости от того, на какие доходы и в какой срок вы рассчитываете.

В данной статье мы поговорим о том, что такое акции, какими они бывают и чем отличаются от облигаций.

Что такое акции, виды акций

Каждая организация, зарегистрированная как акционерное общество, формирует свой капитал через выпуск акций. Такая организация называется эмитентом. Акция представляет собой ценную бумагу, подтверждающую факт владения инвестором долей в уставном капитале компании, и дающую право на получение части прибыли или части имущества компании в случае признания ее банкротом.

Открытое акционерное общество (ОАО) позволяет свободно приобретать ценные бумаги на фондовом рынке, в то время как при закрытой форме (ЗАО) акции распределяются между учредителями. Рыночная стоимость акций напрямую связана с развитием бизнеса. Владельцы акций получают дивиденды, которые рассчитываются из чистой прибыли или специальных фондов, и прописаны в уставе компании.

 

Компании-эмитенты могут выпускать обыкновенные и привилегированные акции, последние должны составлять не более четверти от уставного капитала компании. Их отличия прописаны в законе «Об акционерных обществах». Попытаемся объяснить простыми словами. В основном, можно назвать три пункта, они касаются:

  1. выплаты дивидендов,
  2. права голоса по вопросам, связанным с деятельностью компании,
  3. получения доли при ликвидации компании.

Дивиденды от обыкновенных акций не гарантированы и выплачиваются только после того, как будут покрыты выплаты по привилегированным акциям. Также совет директоров может принимать решение о выплатах и их размерах.

Что касается привилегированных акций, то в основном их можно разделить на два типа: кумулятивные и конвертируемые. Первые предполагают сохранение дивидендов, даже если они не могут быть выплачены в срок.

То есть обязательства эмитента перед акционерами сохраняются до стабилизации финансового положения компании. Второй вид предполагает возможность конвертировать их в обыкновенные или кумулятивные акции.

Помимо этого существуют:

  • Некумулятивные – невыплаченные дивиденды не накапливаются.
  • Неконвертированные – не позволяющие менять акции на бумаги другого статуса.
  • С долей участия – предполагают выплату фиксированных дивидендов без возможности получить прибыль сверх.

Как правило, дивидендная политика четко прописана в уставе компании и опубликована в открытых источниках.

Помимо обыкновенных и привилегированных, существует еще один вид акций, который называют «голубыми фишками». Это ценные бумаги, выпускаемые компаниями-гигантами, обычно они производят продукцию под известными брендами. Их позиции на рынке стабильны, а значит, они обеспечивают стабильный доход своим вкладчикам и остаются самыми ликвидными на бирже.

Преимущества и недостатки обыкновенных и привилегированных акций

Сложно сказать, какие акции выгоднее, это зависит от множества факторов, в том числе, от того, какие цели преследует акционер. Рассмотрим, чем отличаются привилегированные акции от обыкновенных, а также выделим их преимущества и недостатки. 

Отдельно стоит сказать о номинальной стоимости акций. С одной стороны, нет очевидных причин, по которым один тип акций может отличаться от другого по цене, однако на российской бирже ситуация складывается таким образом, что обыкновенные акции стоят дороже.

Для примера рассмотрим ситуацию, которая некоторое время назад складывалась на Московской бирже, мы видим, что цены на обыкновенные акции в каждом случае выше, при этом привилегированные продаются с дисконтом.

Права владельцев привилегированных и обыкновенных акций отличаются еще по некоторым позициям.

Одним из главных преимуществ обыкновенных акций для владельца является право голоса на собрании, то есть акции дают возможность принимать участие в управлении компании. Для российских компаний одна акция равна одному голосу.

Такие бумагодержатели имеют право на выкуп акций еще до попадания их на биржу. К недостаткам можно отнести отсутствие гарантий по выплатам и высокую волатильность. 

Из преимуществ привилегированных бумаг, помимо получения гарантированного фиксированного дохода, который выплачивается в приоритетном порядке, можно назвать также первоочередное получение выплат в случае ликвидации компании. То есть даже при банкротстве компании-эмитента вероятность возврата инвестиций выше, чем в случае с акциями другого типа. 

Для долгосрочных инвестиций целесообразнее выбирать привилегированные акции благодаря их низкой волатильности.

Их цена привязана к процентным ставкам, поэтому бычьи и медвежьи тенденции влияют на их стоимость в меньшей степени.

Также данный тип акций регулярно проходит оценку крупными рейтинговыми агентствами, высокие рейтинги положительным образом влияют на статус компании и дают инвесторам уверенность в завтрашнем дне.

Минусами покупки таких акций является отсутствие управленческих полномочий, возможность приостановки выплат по дивидендам, а также ограниченный потенциал роста дохода. В случае высокого корпоративного дохода эмитента обыкновенные акции принесут более высокий доход, так как он не фиксирован.

Как работают акции

Покупку ценных бумаг можно совершить непосредственно у эмитента, на фондовой бирже или в Паевых Инвестиционных фондах (ПИФ). Чтобы определить, в какой тип акций сделать вложение, нужно разобраться, как работают данные ценные бумаги вообще, и как повлияет на результат тот или иной выбор. 

Отметим, что главная цель покупки любой акции – получение прибыли. Прибыль можно получить в виде дивидендов или сыграв на разнице курсов при продаже.

Дивиденды выплачиваются по итогу отчетного периода, чаще это год, но в некоторых случаях может быть полгода, девять месяцев или квартал.

Размер выплат принимается на совете директоров, а затем отдается на рассмотрение акционерами, которые могут предложить его увеличить или уменьшить. 

Также доход можно получить от продажи акций при условии, что они выросли в цене. Как было сказано выше, для торговли целесообразнее выбирать обыкновенные акции, так как они более ликвидны, то есть более свободно продаются и покупаются.

Операции по продаже осуществляются, когда рынок демонстрирует медвежий тренд. Ниже приведен график роста цен на акции Сбербанка России.

В период с марта по середину июня, стоимость росла, максимальную прибыль от продажи можно было поучить, совершая продажу на пике

Чем отличаются акции от облигаций

Еще одним инструментом на рынке ценных бумаг являются облигации. Для инвесторов это также способ получения прибыли, однако, механизм действия имеет ряд отличий. Облигация выпускается эмитентом для привлечения дополнительных финансовых средств. Купить облигации могут частные и физические лица. 

Главное отличие таких ценных бумаг заключается в фиксированном сроке действия. Если акции представляют собой бессрочные ценные бумаги, то облигации компания выпускает на период, прописанный в эмиссионном документе.

В течение этого периода инвестор получает доход в виде процентов, а потом возвращает первоначальную стоимость, которую потратил на покупку бумаг. То есть такой вид операций можно назвать кредитованием.

При этом кредиторы не имеют права голоса на собраниях и не могут принимать участия в принятии решений внутри компании. 

Дивиденды по облигациям значительно ниже, чем по акциям, но они выплачиваются во всех случаях. Стабильность обусловлена тем, что облигации обеспечены имуществом и активами компании, или же другими средствами, гарантирующими регулярные выплаты процентного дохода.

Цена на облигацию непосредственно связана с ее номинальной стоимостью, которая будет выплачена при погашении, а также номинальной доходностью и срочностью.

Влияет и общая процентная ставка в экономике, при увеличении которой цена на облигацию снижается, и растет при повышении. 

При ликвидации компания-эмитент сначала рассчитывается с держателями облигаций, а потом уже делит оставшиеся средства с акционерами. 

Многие задаются вопросом, зачем покупать облигации, если доходность от них очень низкая, но для инвесторов, которым нужен стабильный доход с гарантированным возвратом вложенных средств, а также для тех, кто не достаточно хорошо разбирается в нюансах работы фондовой биржи, надежнее приобретать облигации. 

На графике мы видим динамику изменения цен, где синим цветом обозначены акции, а красным облигации. Изменение стоимости последних незначительно, но и явного падения тоже не наблюдается. При этом нужно учитывать, что при любой динамике, владелец облигаций вернет свои средства.

В целом, количество облигаций в инвестиционном портфеле должно зависеть от целей инвестора, готовности к риску и представлениях о сроках инвестиций.

При всей надежности этих ценных бумаг нужно также помнить, что она зависит от надежности самой компании и экономики страны.

Также следует учитывать, что, например, вложения в маленькие банки рискованно, так как при потере лицензии облигации не будут стоить ничего.

Как сформировать инвестиционный портфель

Из всего многообразия инвестиционных инструментов важно подобрать оптимальный набор, который позволит действительно заработать.

Для этого формируется инвестиционный портфель, который позволяет распределить денежные средства между финансовыми инструментами и активами таким образом, чтобы при одном неудачном вложении другие могли компенсировать убыток.

Поэтому лучше совмещать вложения без риска, но с минимальной доходностью и инвестиции со средним и высоким уровнем риска. Таким образом, инвестпортфель должен включать акции, облигации, депозиты и т.д.

Первым шагом будет определение целей инвестирования. Для этого нужно понять следующие моменты:

  • Сколько финансовых средств мы можем вложить в инвестиции.
  • Сколько денег мы хотим заработать.
  • В какие сроки мы хотим прийти к нужным финансовым результатам.
  • Насколько мы готовы к риску, какую часть капитала мы можем потерять.

В зависимости от поставленных задач можно выбрать долгосрочный, краткосрочный или узконаправленный инвестиционный портфель. Первый подходит для инвесторов с большим стартовым капиталом и включает преимущественно без рисковые активы – акции крупных компаний, облигации, недвижимость. Сроки вложений могут достигать 20 лет и приносить прибыль до 40% в год.

Краткосрочные портфели формируются при небольшом стартовом капитале, прибыль можно получить в первый же день, однако риск потери средств очень высок.

Узконаправленные портфели отличаются тем, что состоят из ценных бумаг компании в рамках одной сферы, хорошо знакомой инвестору, их рекомендуется собирать только тем, кто уже знаком с биржей и инструментами прогнозирования.

Как правило, акции и облигации составляют основную часть портфеля. Доход от акций самый высокий, он позволяет частично застраховаться от инфляции. Облигации же снижают общие риски и гарантируют стабильный доход. 

Заключение

Рынок ценных бумаг открывает разные возможности, какой воспользоваться, решать инвестору в зависимости от его стартового капитала и ожиданий. Каждый вид бумаг имеет свои преимущества и позволяет более или менее точно рассчитывать возможную прибыль и риски.

Привилегированные акции подходят для тех, кому нужен стабильный предсказуемый доход. В то время как обыкновенные акции при грамотном подходе позволяют получить больше прибыли за более короткий промежуток времени.

Еще один вид инвестиций – облигации, они практически не имеют рисков, но требуют больше вложений и приносят самый низкий доход.

Источник: https://www.finam.ru/education/likbez/privilegirovannye-akcii-v-otlichie-ot-obyknovennyx-20200608-16480/

Привилегированные акции: преимущества и недостатки

АКЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ

В чём заключаются привилегии, и стоит ли игра свеч

Под привилегированными акциями понимают ценные бумаги, приносящие гарантированный доход своему владельцу. При распределении имущества во время ликвидации компании или при перечислении процентных дивидендов держатели префов (привилегированных акций, АП) получают некоторые преимущества перед держателями обычных акций (АО).

Разберёмся, что конкретно дают покупателю привилегированные акции. 

Свойства префов

Такой тип акций необходим, чтобы получать стабильный приток капитала для развития. Взять в банке достаточную для развития сумму на первых порах практически невозможно. Поэтому привилегированные акции вместе с обыкновенными входят в понятие уставного капитала организации.

По своим свойствам АП напоминают облигации. Разберёмся, в чём их различия.

Держатель АП играет роль кредитора, то есть акционерное общество платит не безоговорочный дивиденд. Если компания обанкротилась, то владельцы акций не могут через суд взыскать свои дивиденды. Что касается облигаций — всё наоборот: держатели имеют право на взыскание компенсации выплат по процентам, срок которых истёк.

Чем отличаются префы от обычных акций? По ним выплачивается фиксированный дивиденд.

Многие организации периодически изменяют политику, предусматривая разные типы выплат — плавающие, корректируемые, расчётные.

Обязательство выплаты процентов держателю «особых» ценных бумаг имеет место не всегда: этот фактор зависит от финансового положения организации, условий выпуска акций, мнения совета директоров и пр.

В то же время владельцы АП находятся под защитой ряда законов, гарантирующих им приоритетное положение в вопросе получения процентных выплат.

Это означает, что в случае проблем в компании совет директоров гарантированно в первую очередь разбирается с выплатой средств именно по префам, а уже потом по обычным акциям.

Нередко интересы привилегированных держателей прописаны в уставе организации — в частности, сроки выплат. 

Разновидности привилегированных акций

Привилегированные акции подразделяются в зависимости от набора прав, которые получает их держатель. Существует два их основных вида.

  • Кумулятивные. При отсутствии лишней прибыли дивиденды могут не выплачиваться, если соответствующее решение приняло собрание акционеров. Однако обязательство выплаты недополученных доходов сохраняется в полном объёме. Как только финансовое положение организации стабилизируется, все накопленные дивиденды выплачиваются. В накоплении и заключается основная особенность кумулятивных префов.
  • Конвертируемые. В течение определённого периода времени могут быть обменяны держателем на обычные или привилегированные ценные бумаги иных разновидностей. В момент выпуска сразу определяется период для обмена, пропорциональность и торговый курс.

Есть несколько дополнительных типов акций. Например, некумулятивные подразумевают, что невыплаченные дивиденды не прибавляются к дивидендам за последующие годы. Или неконвертируемые, статус которых не может быть изменён. А акции с долей участия позволяют владельцам получать, помимо стандартных установленных дивидендов, ещё и дополнительные. 

Преимущества привилегированных акций

Что дают привилегированные акции в сравнении с обычными?

  • Фиксированный доход, выплачиваемый в приоритетном порядке.
  • Низкая волатильность. Стоимость АП не зависит от тенденций, которым подвержен фондовый рынок. Она строго привязана к процентным ставкам, поэтому для долгосрочных инвестиций это более комфортно.
  • Возврат инвестиций в приоритетном порядке, если компания обанкротилась и её активы были распроданы. Это одна из главных причин популярности префов. 
  • и. Особенность привилегированных акций ещё и в том, что такой вид наряду с облигациями время от времени оценивается известными рейтинговыми агентствами — например, Morningstar, Moody’s или Standard&Poors. Наблюдая за высокими рейтингами, вкладчики обретают уверенность в завтрашнем дне компании.

Также они имеют более низкую стоимость на фондовых рынках. О причинах этого расскажем ниже. 

Недостатки привилегированных акций

При всех плюсах у префов есть и ряд недостатков.

  • Отсутствие права голоса. Имеет место не всегда, но часто владельцы АП не имеют возможности ать за те или иные решения в процессе управления компании и принимать значимые для организации решения.
  • Компания может в любой момент потребовать акции обратно. Финансовый ущерб компенсируют, но причины могут не объяснять.
  • Фиксированный доход с дивидендов. Как правило, объём дивидендов устанавливается в момент выпуска ценных бумаг; он может не зависить от прибыльности бизнеса, следовательно, если она будет увеличиваться, то доходность такого вида акций будет пропорционально падать.

Теперь вы знаете, чем отличаются привилегированные акции от обычных. Пришло время рассмотреть их особенности на российском рынке.

Что дают привилегированные акции в России

Ситуация такова, что большая часть префов имеет более низкую стоимость, чем обычные акции. Разница в цене обусловлена сразу несколькими факторами.

  • Высокие торговые обороты. Ликвидность — особенность привилегированных акций, естественным образом снижающая их цену. По закону, количество АП не может превышать 25% от общего числа акций общества.
  • Увеличение контроля путём покупки обычных акций. Когда люди хотят принимать участие в управлении компанией, то они покупают обычные акции, и это разгоняет их стоимость. Даже крупные миноритарии иногда вынуждены прибегать к этому, чтобы повысить уровень контроля.
  • Доступность для россиян. Иностранным инвесторам покупать наши префы проблематично — они обычно не торгуются на биржах Лондона и Нью-Йорка, а также не включены в известный индекс FTSE Russia IOB. Как исключение, могут входить в иностранные фонды либо структурные продукты.

В последние пару лет ситуация стала меняться: благодаря индивидуальным инвестиционным счетам на фондовый рынок РФ пришло большое количество частных инвесторов, скупающих префы, у которых из-за заметной разницы цен наблюдалась повышенная прибыльность по дивидендам. Из-за этого разброс цен сократился.

Вывод: какие акции выбрать для покупки

Разобравшись, что дают инвестору привилегированные акции, пора перейти к конкретике. Это хорошая возможность для долгосрочного и среднесрочного заработка, благодаря большому спреду стоимости между обычными акциями и префами. На текущий момент вторые несколько недооценены рынком.

Можно получить доход с разницы цен между АП и АО, если открыть парную сделку: одновременно покупать АП и продавать АО одного и того же общества. Но ценных бумаг, подходящих для этой цели, на российском фондовом рынке довольно мало. У большинства эмитентов дисконты в парах уже приведены к справедливому уровню.

Если вы задаётесь вопросом, какие акции купить — привилегированные или обычные — то однозначного ответа нет, всё зависит от индивидуальных обстоятельств.

Например, обыкновенные акции могут расти гораздо эффективнее из-за повышенной ликвидности, если имеют место соответствующие позитивные факторы.

Однако особенность привилегированных акций в том, что при наличии минимум 1,15 дисконта АП по отношению к АО их доходность в долгосрочной перспективе может быть значительно выше. Это обуславливается большей прибыльностью по дивидендам и реинвестированием выплат.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/openjournal/privilegirovannye-akcii-preimuscestva-i-nedostatki-5e05ed7bbd639600ad6434a2

Все термины
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: